Облигации ОФЗ

Если у облиги выплата купона 12.10., то и продавать ее можно 12.10, или все же 13.10.?

slavich, для получения купона можете продать уже 12.10. Ну и 13.10, естественно, тоже можно.

chem1 (Сергей Нужнов), т.е. не как с акциями работает — что продавать можно только на следующий день после отсечки?

slavich, в акциях «отсечка» получается из-за того, что они торгуются в режиме T+2 (расчеты по сделке проходят через два дня), поэтому, чтобы получить дивиденды, бумаги можно продавать на 2 дня раньше даты формирования реестра держателя (если у вас нет бумаг, то соответственно купить их нужно за 2 дня до отсечки). С облигациями похожая ситуация, только они торгуются в режиме T+1, т.е. «отсечка» по купону происходит за день до даты выплаты.

Если у облиги выплата купона 12.10., то и продавать ее можно 12.10, или все же 13.10.?

slavich, для получения купона можете продать уже 12.10. Ну и 13.10, естественно, тоже можно.

chem1 (Сергей Нужнов), т.е. не как с акциями работает — что продавать можно только на следующий день после отсечки?

Если у облиги выплата купона 12.10., то и продавать ее можно 12.10, или все же 13.10.?

slavich, для получения купона можете продать уже 12.10. Ну и 13.10, естественно, тоже можно.

Если у облиги выплата купона 12.10., то и продавать ее можно 12.10, или все же 13.10.?

Объем ликвидности банковского сектора

Источник: Уралсиб

Вчерашний аукцион Минфина подтвердил тенденцию повышенного спроса со стороны крупных институциональных инвесторов. Для рынка и Минфина это новость хорошая, но ряд фактов немного сбавляют оптимизм по этому поводу.

Во-первых, в ходе вчерашнего размещения Минфин предложил премию к своему выпуску. Об этом много было разговоров с конца августа, когда общий рыночный фон начал постепенно усугубляться. На этот шаг министерство долго не шло, хватало достаточно отложенного спроса. Теперь, когда ресурсы со стороны спроса постепенно снижаются, уже приходится стимулировать спрос с помощь премии. Пространство для маневра постепенно снижается, и это опасно, если вторая волна пандемии станет причиной для второй волны кризиса.

Во-вторых, впервые за последние несколько месяцев структурный профицит банковской системы снизился. Для рынка ОФЗ большой объем свободной ликвидности — надежная гарантия успешного проведения первичных размещений. С сокращением структурного профицита банки становятся более избирательными в участии в аукционах Минфина. До конца года и этот аспект также может стать не самым приятным сюрпризом.

Количество заимствований со стороны государства увеличивается, а гарантии стабильного спроса постепенно уходят, как и увеличиваются риски повышения ставок. В итоге, среднесрочная картина получается не самой радужной.

Автор: Илья Григорьев

Мы такими темпами к дефолту не приплывём? Как было с ГКОошками?

А отдавать чем будем? Реализация нефти и газа падает. Готовьтесь, дорогие россияне, к дальнейшему залазиванию в ваш карман.Берешь чужие и на время, а отдаешь свои и навсегда.Ох как этого не хочется.

Готовимся к карантину опять? А чтобы не возмущались, копейками рот будут затыкать?

А кто все это покупал?

Виктор Тунев в своем телеграм-канале truevalue намедни написал хороший пост про «рынок госдолга, ОФЗ и ММТ», безжалостно критикуя отечественное рейтинговое агенство АКРА. Я решил слегка вступиться за организацию и высказать несколько своих мыслей на эту тему.

(В телеграм-канале @Truevalue вышел интересный пост, посвященный рынку отечественного госдолга и теории ММТ (Modern Monetary Theory).

Ключевые тезисы автора: (i) — недостатка ликвидности по причинам связанным с размещением госдолга не бывает, (ii) — государство с помощью банков всегда может разместить любой объем ОФЗ, (iii) — «эффект вытеснения» (crowding out) в финансовом смысле невозможен в современной денежной системе.

Все это, однако, на практике разбивается о суровые реалии отечественной экономики. В которой рубль по-прежнему не является резервной и инвестиционной валютой, а практически единственным источником последней в нашем государстве является экспорт энергоносителей и минерального сырья (в последнее время также золота).

АКРА: емкости внутреннего рынка может не хватить для выполнения плана Минфина по займам. Накопленная ликвидность позволяет либо полностью отказаться от заимствований, либо осуществлять их в небольшом объеме. Тем не менее правительство приняло решение о существенном увеличении программы заимствований, в связи с чем возникает вопрос относительно емкости внутреннего рынка. — ТАСС (https://tass.ru/ekonomika/9625417)

Тимофей Мартынов,

Это почему вдруг не хватае? До сих пор большой профицит ликвидности и банки на депозиты в ЦБ и КОБРы заносят триллионы рублей. Что им мешает ОФЗ купить вместо этого?

АКРА: емкости внутреннего рынка может не хватить для выполнения плана Минфина по займам. Накопленная ликвидность позволяет либо полностью отказаться от заимствований, либо осуществлять их в небольшом объеме. Тем не менее правительство приняло решение о существенном увеличении программы заимствований, в связи с чем возникает вопрос относительно емкости внутреннего рынка. — ТАСС (https://tass.ru/ekonomika/9625417)

Почему доходнсть в 29012 выше, чем у 29006 или 29007 ведь дюрация короче?

Почему доходнсть в 29012 выше, чем у 29006 или 29007 ведь дюрация короче?

Сергей Дем,
Потому что по флоатерам биржа неправильно считает доходности. Это даже не доходность, а непонятно что… Это доходность бумаги с таким погашение если считать что купон останется таким же как последний известный купон. У 29007 купон недавно заресетился, соответвенно и эта цифра снизилась. В реальности по этим флоатерам доходность скорее всего будет сильно ниже чем показывает биржа

Почему доходнсть в 29012 выше, чем у 29006 или 29007 ведь дюрация короче?

По характеру размещения ОФЗ можно понять не только объем спроса на новый российский госдолг, но и настроения главных его покупателей — российских банков и финансовых организаций.

Сегодня Минфин успешно разместил два выпуска ОФЗ: 26232 с фиксированным купоном 6,0% (погашение в 2027 году) и 29016 с плавающим купоном (погашение в 2026 году). Первый выпуск был доразмещен до своих предельных значений в 450 млрд. р., а выпуск с плавающим купоном был размещен со спросом, немного превышающим количество проданных бумаг.

Последний факт несомненно является позитивным. За последние полгода Минфину не удалось разместить флоутеры два раза, в апреле и в августе. Уже в сентябре эта ситуация не повторялась, и институционалы стабильно приобретали в свои портфели эти выпуски.

Дополнительно динамика размещения флоутеров говорит и о том, чего крупные национальные игроки ожидают от уровня процентных ставок в ближайшее время. Облигации с плавающим купоном — хороший способ захеджировать процентный риск. Если в период снижения ставок флоутер дает меньшую доходность по сравнению с облигациями с фиксированным купоном, то в случае повышения ставок плавающая ставка защищает держателей облигаций от снижения цен на них.