2-4 это цена, где появятся нормальные торги. К пятнице там будем…
Сергей Елисеев, к этой пятнице не будем, падение 40 процентов в день максимум
Имя | Лет до погаш. |
Доходн | Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
ГарИнв2P05 | 0.6 | 0.0% | - | 19.07 | 36.77 | 0 | 2025-05-20 | |
ГарИнв2P06 | 0.0 | 0.0% | - | 18.51 | 10.68 | 0 | 2025-05-05 | |
ГарИнв2P07 | 3.3 | 0.0% | - | 20 | 10.68 | 0 | 2025-05-20 | 2025-03-14 |
ГарИнв2P08 | 0.8 | 0.0% | - | 18.92 | 14.79 | 0 | 2025-05-16 | |
ГарИнв2P09 | 1.5 | 0.0% | - | 18.88 | 14.47 | 0 | 2025-05-23 | |
ГарИнв2P10 | 1.3 | 0.0% | - | 19.8 | 0 | 0 | 2025-05-06 |
Количество желающих продавать на планках уменьшилось. Сейчас суммарно по всем выпускам на планках стоит объем на 114 млн.
по каким ценам считаете начнутся более активные покупки?
Dmitry Agapov, по идее должны падать ниже чем в декабре, так как дела хуже, но это гарант тут прогнозы делать дело не благодарное
Андрей Хохрин, опять горе аналитик теоретик как прогноз погоды только на позавчера да и то ошибочный
Владислав Синайский, нормально, через 700 дней такими темпами все и купят
Гарант-Инвест, исторически крупнейший ВДО-эмитент, ушел-таки в дефолт. Пока технический, но слишком мало сомнений, что за техническим последуем полный.
Какие уроки можно извлечь из этого случая?
1. Предварительная оценка эмитента не помешает. У Гаранта действовал достаточно высокий по меркам ВДО кредитный рейтинг, BBB. Но годами он сопровождался коэффициентом долга к EBITDA около или выше 10. Т.е. состоянием крайней закредитованности. Для нас это был очевидный стоп-фактор. Однажды он сработал.
2. Риск-событие увеличивает общий риск эмитента. Хорошо, оценки и анализ не всем доступны, а рейтинговые релизы относительно ГИ, скорее, успокаивали. Однако, когда в декабре у входящего в группу банка Гарант-Инвест была отозвана лицензия, опять же для нас, это значило, что риск, который реализовался как бы рядом, увеличил риск самого эмитента. Если бы у нас были облигации ГИ, мы бы получили однозначный сигнал на их продажу.
3. Продажа частями. На отзыв банковской лицензии облигации ГИ отреагировали стремительным падением. Продажа даже в тот момент была бы выгоднее получения примерного нуля в будущем. Однако очень часто облигации проблемных эмитентов после первого шока отскакивают. Поэтому даже в пугающих инцидентах мы не стремимся избавиться от позиции мгновенно. Обычно на это уходят 1-2 недели.