Имя | Лет до погаш. |
Доходн | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
---|---|---|---|---|---|---|---|
Самолет 01 | 2.6 | -34.0% | 106.1 | 47.99 | 29.53 | 2024-05-03 | 2024-05-08 |
Самолет1P4 | 4.7 | 21.2% | 98.13 | 38.64 | 3.4 | 2024-06-20 | 2024-09-24 |
Самолет1P5 | 5.4 | 11.6% | 102.54 | 38.64 | 22.08 | 2024-05-07 | 2024-11-08 |
Самолет1P6 | 5.4 | 17.5% | 98.21 | 28.05 | 15.72 | 2024-05-08 | 2024-08-12 |
СамолетP10 | 0.4 | 16.6% | 97.54 | 22.81 | 9.28 | 2024-05-22 | |
СамолетP11 | 3.9 | 16.0% | 97.82 | 63.33 | 15.66 | 2024-08-13 | 2025-02-14 |
СамолетP12 | 1.3 | 16.4% | 97.47 | 33.03 | 27.95 | 2024-04-12 | |
СамолетP13 | 2.8 | 16.4% | 99.15 | 12.12 | 7.68 | 2024-04-09 |
Добрый день!
Мы рады, что вам понравился новый формат. Он ни в коем случае не заменяет полноценные обзоры, которые мы готовили и продолжаем готовить внутри команды. Тем не менее, «поверхностный» взгляд на эмитентов с достаточно субъективными оценками позволяет разбавить формальность публикаций.
Сегодня мы бы хотели разобрать достаточно нашумевшее размещение в текущем году. Предыдущий выпуск эмитента был почти 1.5 года назад, поэтому можно посмотреть на актуальное положение. Эмитент является представителем IG с точки зрения кредитного качества, соответственно, представляет больший интерес по сравнению с эмитентом, разобранным в предыдущем посте по характеристикам. Думаем, вы уже догадались, что речь о выпуске Группы компаний Самолет, БО-П13, размещение которого прошло 9 февраля.
Возвращение на рынок
15 июля 2022 года прошло предыдущее размещение выпуска Группы компаний Самолет, БО-П12 объёмом 15 000 млн. руб. Напомним вам, как это было: YTM по выпуску ~15.8%, ставка по купону 13.25%, купон ежеквартальный, погашение – 11.07.2025.
🟢ООО «СЕЛЛ-Сервис»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB+
ООО «СЕЛЛ-Сервис» специализируется преимущественно на реализации компонентов, используемых в кондитерской промышленности, а также поставляет ингредиенты для предприятий молочного производства, производства напитков и компаний сегмента HoReCa.
Подверженность компании внешним шокам характеризуется как высокая ввиду наличия сильной зависимости от импортируемых товаров – около 80% всех поставок. Ввиду небольших текущих масштабов бизнеса позиции на рынках сбыта оцениваются умеренно-негативно, доля компании на рынке России не превышает 3%.
Оценка концентрации бизнеса является средней и ограничивается наличием зависимости от труднозаменимого поставщика – производителя какао-порошка, имеющего заводы в Малайзии и Индонезии, на которого приходится около 53% всех закупок компании в денежном выражении.
Отношение долга на 30.09.2023 к EBITDA за отчетный период по расчетам агентства составило 2,3х при 1,3х годом ранее. На горизонте года от отчетной даты агентство ожидает, что показатель долг/EBITDA увеличится до уровня 2,9х в связи с увеличением кредитного портфеля для наращивания объемов закупок.
Размещение Самолет БО-П13
Финальная ставка купона — 14,75%
Ну вот! Приплыли! Я подался в итоге на 20000 руб. Минималка была 10000 руб.
...
На RuBond пишут купон переменный
Сегодня будет разбор полётов. Группа Самолет 6 февраля соберёт заявки на новый 3-летний выпуск своих бондов объёмом 10 млрд рублей. Давайте-ка взглянем подробнее на параметры выпуска, и чем он может быть интересен для инвесторов.
😈Свежий выпуск стал «чертовски юбилейным» — 13-м.
💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я в своё время погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель уже превысил 1,5 миллиона рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
✈️А теперь — полетели смотреть на новый выпуск Самолёта!
25 января менеджмент группы «Самолет» провел деловой завтрак для аналитиков и инвесторов перед своим новым размещением облигаций серии БО-П13 на 10 млрд руб. Приведу здесь основные тезисы этой встречи и дам свою оценку привлекательности данного выпуска.
ПАО ГК «Самолет» − крупнейший девелопер на рынке жилья РФ. Занимает первые места по объемам текущего строительства (5,3 млн кв. м) и земельного банка (45,9 млн кв. м).
ПАО «ГК «Самолет» является одной из крупнейших девелоперских компаний России, осуществляющей свою деятельность в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.
Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.
Компания с умерено-высоким инвестиционным риском. Финансовое состояние неудовлетворительное, финансовая устойчивость удовлетворительная. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже порога надёжности. Динамика чистой прибыли стабильно растущая, однако заработанные миллиарды идут куда угодно, но только не на укрепление финансового состояние и не на развитие бизнеса. К тому же контора успешно выводит ранее заработанные деньги. Таким образом контора своими деньгами не рискует, рискует заёмными, так как вся ресурсная база — это заёмные деньги, которые сосредоточены в долгосрочных финансовых вложениях в другие компании. Компания закредитована. Ликвидность обеспечена дебиторской задолженностью и 2-х млрд долей денежных средств на счетах. Другими словами, все 80 млрд занятых денег где угодно, но не в активах компании. Этим она и рискована. Напоминаю, что согласно ст.6 п.3 федерального закона от 08.02.1998 №14-ФЗ, дочернее общество не отвечает по долгам основного хозяйственного общества (товарищества). Инвестировать в компанию не рекомендуется. Для тех кого убедили в надёжности компании, могут вложиться 1-2% от инвестиционного портфеля.
Об организации
1- ПАО ГК «Самолет» — самая быстрорастущая публичная компания в России по итогам 2021 года и одна из крупнейших федеральных корпораций в сфере proptech и девелопмента.
2- В периметре группы развиваются следующие бизнес-направления: онлайн-платформа сервисов с недвижимостью «Самолет Плюс», управляющая компания, фонды коммерческой и арендной недвижимости, девелопмент проектов во всех сегментах по всей России, ИЖС, курортная недвижимость и другие.
3-выпуски облигаций:
RU000A104YT6
RU000A103L03
RU000A104JQ3
RU000A102RX6
RU000A100QA0
RU000A100Q50
RU000A0ZZZZ2
RU000A0JWYJ0
Цель оценки: Оценка состояния компании с целью приобретения облигаций эмитента.
Общие значения
1-Выручка: 1522,33 млн.руб.
2-Прибыль: 3306,751 млн.руб
Оценка
Общая динамика
1-Динамика выручки: 201,2% (YoY)
2-Динамика прибыли: 12637,4% (YoY)
3-Динамика долговой нагрузки: 1,3% (*)
4-Динамика активов: 4,2% (*)
Оценка по коэффициентам: -3,8 из 5
Кредитный рейтинг:
Совет директоров Самолета рекомендовал годовому собранию акционеров не распределять чистую прибыль за 2022 год на дивиденды.
Антон Елистратов (CEO Самолета) отмечает, что решение носит временный характер, и необходимо для большей финансовой гибкости, чтобы продемонстрировать высокие темпы роста бизнеса в течение года.
На мой взгляд, решение логично, учитывая непростое начало года, связанное с изменением льготных программ по ипотеке и ограничением ЦБ по минимальному взносу. Это не могло не повлиять на спрос. Из-за новых вводных по ипотеке в конце 2022 года был повышенный спрос, из-за чего январские данные в этом году оказались ниже прошлогодних.
Но рост ставок — это новая реальность, рынок уже начинает понимать это, и спрос восстанавливается.
Цель компании — выполнить обозначенные планы по развитию. Самолет строит много, а планирует еще больше! За последние 2 года земельный банк вырос на 130% до 45,9 млн квадратных метров. Это крупнейший земельный банк в секторе с отрывом.