Облигации НЗРМ

Прием заявлений на оферту начинается, думаю желающих продать ниже рынка будет немного.

— Расскажите немного о себе. Как пришли в профессию, как стали руководить?

— Трудовой путь начал после института, в трижды орденоносном заводе «Сибсельмаш». Пришел работать в производственный цех рядовым работником, в 24 года стал самым молодым руководителем цеха, на тот момент. Вскоре после этого, «Сибсельмаш» почил — так сложились обстоятельства, что предприятие свернуло свою деятельность. Я устроился на единственную актуальную, в тот момент, должность — менеджера отдела продаж в компанию, которая занималась продажей металлопроката.

В этой компании проработал почти 6 лет, стал руководителем отдела продаж, а позднее — руководителем филиала. Когда в компании начался этап переориентирования от сбыта к производству, так как у меня был богатый производственный опыт, выбор пал на меня, и я занял должность директора по развитию. В мой функционал входила постановка производства на поток. 

Кто то слился по номиналу))) -3%

Ставка зафиксирована на 13-42 купонные периоды, до погашения выпуска в августе 2022 г.

Размещение облигаций НЗРМ (RU000A1004Z9) состоялось 1 марта 2019, когда ключевая ставка Банка России составляла 7,75%, а средняя ставка по рынку ВДО — 15,33%. За год ключевая ставка российской экономики снизилась на 1,5 п. п., до 6,25%, а средняя рыночная ставка купонов в сегменте ВДО составляет 13-14% годовых.

Дебютный выпуск «НЗРМ» пользуется достаточным спросом: с сентября объемы сделок составляют более 7 млн рублей ежемесячно, а котировки держатся устойчиво на уровне выше 101,5% от номинала.

Учитывая ликвидность облигаций, выполнение эмитентом планов по освоению инвестиций, рост выручки на 10% и операционной прибыли на 23%, а также получение субсидий от Минэкономразвития, снижение доходности могло составить от 1,5 до 2%. В интересах инвесторов ставка уменьшена лишь на 1,5 п. п.

Сейчас идет 12-й купонный период, в конце которого компания будет собирать заявки на досрочное погашение облигаций.

Инвесторам компании начисляется порядка 1 млн рублей каждый месяц. Доход рассчитывается по ставке 15% годовых.

Облигации завода находятся в обращении с марта прошлого года. Объем вторичных торгов на МосБирже вырос по итогам декабря до 7,26 млн рублей (717 бумаг). Средневзвешенная цена, несмотря на снижение на 0,43 п.п., держится выше 101% от номинала. Сделки купли-продажи облигаций совершаются ежедневно.

Напомним, номинал ценной бумаги «НЗРМ» составляет 10 тыс. рублей. Срок обращения выпуска — 3,5 года, погашение состоится в августе 2022 г. ISIN код: RU000A1004Z9. Минэкономразвития частично компенсирует эмитенту затраты на купонные выплаты. В феврале компания выплатит 12-й купон и объявит ставку 13-24 купонов.

В адрес Новосибирского завода резки металла поступило более 1 млн рублей в качестве субсидий на возмещение затрат на выплату 4-6 купонов по облигациям.

В прошлом году компания разместила на Мосбирже первый выпуск мини-бондов и выплатила по ним доход за 10 купонных периодов на общую сумму 9,9 млн рублей. Из них заводу поэтапно (в октябре и декабре) компенсировали 6 купонов, перечислив свыше 2 млн рублей. Участниками программы господдержки могут стать компании МСБ со средним темпом прироста выручки на уровне 10% и выше за последние 3 года, с хорошей кредитной историей, не имеющие долгов по уплате налогов и иных обязательных платежей в бюджет РФ и т.д.

В 2020 году «НЗРМ» вновь подаст 2 заявки, в случае одобрения которых получит субсидии по выплаченным на момент их рассмотрения купонам. 

Ключевые тезисы:

• 60% выручки «НЗРМ» сформировано 20-ю основными клиентами из разных отраслей. Диверсификация клиентской базы снижает влияние фактора сезонности на бизнес.

• Количество уникальных заказчиков в третьем квартале снизилось, однако средняя выручка на одного клиента выросла относительно первого квартала почти в 3 раза.

• Недостаток металла, с которым столкнулся «НЗРМ» в 1 квартале 2019 года, привел к снижению выручки. Однако по итогам 9 месяцев, благодаря эффективному использованию привлеченного оборотного капитала, эмитент нарастил выручку на 120 млн рублей, или почти на 10%.

• Однако рост долговой нагрузки и процентных платежей оказал негативное влияние на рентабельность и чистую прибыль. Тем не менее, компания прошла конкурс на возмещение части процентных платежей по программе субсидирования выпусков облигаций МСП, что отразится на росте прибыли в будущем.

На конец сентября 2019 г. показатель увеличился на 118,5 млн рублей относительно трех кварталов прошлого года и составил 1,34 млрд рублей.

Величина операционной прибыли составила 60 млн рублей, показав за год рост на 23%. Чистая прибыль Новосибирского завода резки металла по итогам 9 месяцев составила 15 млн рублей. В сравнении с 2018 годом показатель сократился из-за роста процентных расходов. Долг компании увеличился на 200 млн рублей, из них 70 млн рублей были направлены на наращивание основных средств (закуп производственного оборудования). Остальной капитал пошел на финансирование оборотных активов — запасов и дебиторской задолженности.

Операционная эффективность в целом сохранилась на прежнем уровне: валовая рентабельность составила 5,66%, рентабельность по EBIT выросла до 4,5%.

В декабре мы опубликуем развернутый анализ компании за 9 месяцев 2019 г.

Чистая прибыль за 9 мес сократилась почти в 2 раза по сравнению с тем же периодом 2018 г, из за существенного роста процентов по обслуживанию долга. Выручка за 9 мес 2019 выросла на 9%.

НЗРМ-БО-П01 === Выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ООО «НЗРМ» (Машиностроение)
Облигация: НЗРМ-БО-П01
ISIN: RU000A1004Z9
Сумма: 123,29 рублей на лист

Дата фиксации права: 28.10.2019
Дата сообщения: 28.10.2019

Ссылка на сущфакт: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37710

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Завод сегодня перечислил в НРД около 1 млн рублей за очередной купонный период. В свою очередь, депозитарий передаст средства брокерам, которые затем направят их инвесторам.

Выплаты купонного дохода по облигациям Новосибирского завода резки металла производятся раз в месяц. Ставка купона — 15% годовых. Выплата на одну облигацию составляет 123,29 рубля.

Ценные бумаги «НЗРМ» торгуются на Московской бирже ежедневно. За 21 торговый день в сентябре оборот облигаций превысил 11,3 млн рублей. Средневзвешенная цена выросла за 8 месяцев до 101,78% от номинала.

Выпуск «НЗРМ» находится в обращении с 1 марта. В октябре завод получил частичную компенсацию первых трех купонных выплат в рамках программы господдержки МСБ. Субсидирование 4-6 купонов ожидается в 2020 году, заявка уже подана.

Генеральный директор «Юнисервис Капитал» Алексей Антипин в ходе своего выступления развеял несколько мифов о высокодоходных облигациях (ВДО) и подтвердил, что процесс эмиссии не является быстрым и бюджетным. По его словам, рынок изменился. Если с 2007 по 2010 гг. всего 14% эмиссий третьего эшелона были на сумму до 500 млн руб., то уже с 2017 по 2019 гг. это число выросло до 77%. Спикер также подчеркнул, что и сами инвесторы становятся все более требовательными и ждут диалога с эмитентом.

За последние два года «Юнисервис Капитал» организовал размещение 15 выпусков биржевых облигаций 13-ти компаний. Среди них «Кузина» и «НЗРМ».

«Кузина» рассказала на форуме о продажах франшизы и перспективах московского рынка. Привлеченные инвестиции компания направит на увеличение сети кондитерских в столице. Стратегия развития также предполагает открытие новых точек в Сибири, оптимизацию бизнес-процессов и расширение ассортимента. Управляющий партнер Kuzina и New York Pizza Евгения Головкова заявила о возможности реализовать большие задачи с помощью второго выпуска облигаций.

Минэкономразвития перечислило новосибирскому заводу компенсацию за выплаты трех купонов. Размер субсидий зависит от ключевой ставки и рассчитывается по специальной формуле.

Для того, чтобы попасть в список субсидиантов, есть ряд условий. Например, эмитент должен относиться к предприятиям МСП, своевременно платить налоги и т.д. Минэкономразвития России возмещает только фактически понесенные и документально подтвержденные затраты по выплатам купона, совершенным в срок в полном объеме.

«НЗРМ» вошел в тройку первых участников программы господдержки МСП. Она рассчитана до 2024 года. Поэтому завод резки металла, выпуск облигаций которого будет в обращении до августа 2022 г., при соблюдении всех условий может претендовать на постепенную компенсацию части выплат по всем 42 купонным периодам. Заявка на возмещение 4-6 купонов уже подана.

Всего инвесторам начислено около 1 млн рублей. Выплата произведена сегодня по ставке 15% годовых, установленной на первый год обращения выпуска, до февраля 2020 г.

В октябре завод должен получить компенсацию части затрат на выплаты купона по программе господдержки МСБ.
Привлеченные с помощью облигаций 80 млн рублей «НЗРМ» направил на закуп металла. Запасы компании на 30.06.19 выросли на 109 млн руб. в сравнении с первым кварталом 2019 г. Частично они были профинансированы также увеличившимся долгом перед поставщиками. Выручка по итогам полугодия составила 812 млн руб., рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года — 4%.

Облигации компании (RU000A1004Z9) находятся в обращении с марта 2019 г. В августе объем вторичных торгов превысил 18 млн рублей, что составляет почти четверть суммы займа. В день совершается в среднем по 30 сделок купли-продажи.

Ключевые тезисы:

• «НЗРМ» является небольшим, но быстрорастущим, благодаря расширению клиентской базы, предприятием с высокой для своей отрасли рентабельностью по EBIT — 5,2%.

• Из негативных аспектов можно выделить длительный период оборачиваемости запасов и низкую долю собственного капитала — 8,4% в структуре пассивов.

• Компания растет преимущественно за счет средств частных инвесторов и банковских кредитов. Оформленные в 2018-19 гг. займы для покупки оборудования увеличили процентные платежи, что негативно сказалось на чистой прибыли.

• Во втором квартале компания нарастила выручку за счет поставок крупным клиентам, которые работают с заводом на протяжении последних 1-2 лет. По итогам полугодия выручка составила 812 млн руб., рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года — 4%.

Ежемесячные выплаты рассчитываются, исходя из ставки 15%, и составляют по 123,29 рубля на ценную бумагу. Всего в обращении с 1 марта находится 8 тыс. облигаций «НЗРМ» первой серии (RU000A1004Z9).

Бонды компании ликвидны на вторичном рынке. Объем торгов в июле составил 40% выпуска, или 33,3 млн рублей. Средневзвешенная цена выросла за месяц до 101,14%. Сделки с облигациями «НЗРМ» совершались на Мосбирже в течение каждого из 23 торговых дней прошлого месяца.

Напомним, полгода назад компания разместила облигационный заем объемом 80 млн рублей. Номинал ценной бумаги — 10 тыс. рублей. Ставка 15% годовых действительна до 12 купонного периода включительно, после компания вправе ее пересмотреть в рамках оферты в феврале 2020 г.

Финансовые итоги «НЗРМ» в аналитическом покрытии за 6 мес. 2019 г. появятся до конца недели.

Несмотря на непростые рыночные условия, завод наращивает выручку и увеличивает объемы поставок действующим клиентам.

По итогам полугодия выручка завода составила 812 млн руб., рост по отношению к аналогичному периоду прошлого года составил 4%. Основной драйвер роста — увеличение поставок крупным клиентам, с которыми завод сотрудничает на протяжении последних лет. Благодаря оптимизации производственных процессов, валовая прибыль также увеличилась на 10%, а EBIT — на 37% относительно показателей прошлого года.

Во втором квартале финансовый долг предприятия вырос за счет привлечения банковского финансирования для пополнения оборотного капитала. Это негативно сказалось на чистой прибыли компании, которая снизилась относительно первого полугодия 2018 года. Однако по облигационной программе компания получит в августе возмещение части процентных затрат в рамках федеральной программы поддержки МСБ, что отразится на росте прибыли.