фьючерс на S&P500 ETF бэквордация 4% годовых (при див. доходности менее 2%): толпа хочет шортить (крупняк продаёт шорт дешевле) ?

Напоминаю:
с 25 мая на ФОРТС торгуется S&P500 ETF
Доступны 4 ближайших контракта.
Пока ликвидный только ближайший контракт, малоликвидны второй и третий контракты, четвертый — полный неликвид.
SFM1 (SPYF-  6.21) оборот в моменте на вечёрке с 19-00 до 20-45 = 37,5 млн. руб. 
SFU1 (SPYF-  9.21) оборот в моменте на вечёрке с 19-00 до 20-45 =   1,3 млн. руб. 
SFZ1 (SPYF-12.21) оборот в моменте на вечёрке с 19-00 до 20-45 =   1,5 млн. руб. 
SFH2 (SPYF-  3.23) оборот в моменте на вечёрке с 19-00 до 20-45 =   0,0 млн. руб. 

Стоимость шага = 0,01$ по последнему клирингу, сейчас шаг = 0,73468.
Стоимость контракта = цена х стоимость шага х 100.
В моменте, стоимость контракта SPYF — 6.21 = 419,21 х 0,73516 х 100 = 30 819р.
ГО продажа = 2382, ГО (покупка) = 2370, т.е. максимальное плечо 13 (25 мая max плечо было 12,7, т.е. волатильность снижается).
Обычно открываю позиции на ФОРТС с коэффициентом ликвидности около 1,5, т.е., при таком подходе, плечо = 8,67. 

Обратите внимание:
SPYF — 6.21  = 419,23
SPYF — 12.21  = 410,30
бэквордация 4,3% годовых.

Наблюдаю за контрактом с 25 мая, с дня запуска.
В основном, бэквордация выше 4% годовых, при этом див. доходность S&P500 менее 2%.

Напишите Ваше мнение, о чём говорит бэквордация раза в 3 выше ожидаемых дивидендов ?
О том, что толпа хочет шортить, а крупняк, наоборот, ставит на лонг ?
Думаю, логично, если толпа настроена на шорт, продавать им шорт дешевле.

С уважением,
Олег.