Психология инвестора

Известно, что большую роль в инвестировании играет психология и эмоции. С годами инвестирования и прочтением книг по инвестициям я выделил для себя несколько особенностей психологии инвестирования, о которых хочу написать сегодня.

С первого взгляда кажется, что причем здесь психология? В финансах важна аналитика и здравый смысл – скажут многие. Однако в большинстве книг по инвестициям есть целые разделы, посвященные влиянию эмоций и психики на результаты инвестирования.

Действительно, часто бывают ситуации, когда человек покупает акции, которые кажутся ему перспективными, но потом оказывается, что все совсем не так на самом деле. А акции были куплены лишь на волне хайпа – типично для пузырей.

Это лежит на поверхности у многих и не является секретом в наше время, когда финансовые пирамиды и пузыри можно встретить везде, где обращаются активы. За время своего инвестирования я заметил более скрытые от большинства особенности «инвестирования толпы», которые приводят к неэффективности рынка. Неэффективность рынка – это ситуация, когда рынок недооценивает или переоценивает активы.

Правильная интерпретация неэффективности может защитить инвестора от убытков, объективно оценить перспективы инвестиций, а в лучшем случае увеличить доходность инвестора.

Какие же особенности у рынка заметил я? Первое – это короткая память толпы. Допустим, актив стоит 100 рублей. Далее выходит плохая новость, которая подрывает деятельность актива, и из-за этого цена актива снижается до 80 руб. Но я часто замечал на рынке, что через короткое время актив может снова стоить 100 руб. при том, что новость и негатив никуда не уходили.

Среди реальных примеров – Аэрофлот с 16 июня по 27 июля 2020 года. 16 июня акции стоили 89,5, на следующий день вышла новость о доп. эмиссии, акции рухнули и продолжали падать более недели до 77,5. Но к 27 июля акции снова выросли к 89,5, а ситуация никак не поменялась. По идее доп. эмиссия – это размыв доли акционеров в 2 раза в случае с Аэрофлотом. Поэтому акции должны были упасть в 2 раза сразу на новости о доп. эмиссии. Но озарение к инвесторам (в том числе и мне J) пришло позже: лишь 29 октября акции опускались к 54,5.

Вторая особенность рынка – разная интерпретация новостей аналитиками. Одну и ту же новость могут по-разному объяснить в зависимости от того, куда пойдет график акций. Например, вышла примерно одинаковая новость о снижении доли основным акционером. Акции одной компании выросли, другой упали. Аналитика будет в первом случае позитивной, во втором негативной, иными словами, это аналитика «подтянутая за уши» к графику.

Новость 7 января 2021 г.: «Тиньков сократит долю голосов в TCS Group с 84% до 35%» — хорошо или плохо? Вроде бы плохо, но акции в выросли после новости на 18% за день. «…Я уверен, это хорошая новость для всех инвесторов!… она отражает зрелость и качественное развитие «Тинькофф» в качестве публичной компании.» — написал Тиньков. Поэтому и дальнейшая аналитика везде была позитивной.

На моей памяти было много похожих новостей с сокращением доли крупных акционеров  по другим компаниям (Группа ПИК, Полиметалл, Русал), их акции в такие дни падали, хотя впоследствии тоже росли. Поэтому нельзя слепо доверять сторонней аналитике, а также ставить график акций выше фундаментальных показателей компании и под него подстраивать новости и события.

Наконец, третье, что нужно помнить – когда вы совершаете сделку на рынке, кто-то другой на другом конце интернета совершает противоположную сделку. Вы оба провели аналитику, изучили компанию, оценили перспективы и считаете свою сделку правильной. Только одно «но»: вы хотите купить акции, а другой инвестор – продать. Так совершаются все сделки на рынке и прав оказывается в итоге только кто-то один.

Поэтому нужно об этом помнить и не забывать перед сделкой спросить себя: «Почему я покупаю (продаю), а другой продает (покупает)?». Такая абстракция помогает лишний раз избавить себя от эмоционального фактора и более объективно подойти к инвестированию.

Что-то я понял исходя из опыта инвестирования, что-то прочитал в книге (3 особенность, но не помню, где я это прочитал), но уверен, что еще много чего для себя отмечу продолжая инвестировать на рынке. Обобщая можно сделать вывод, что рынок неэффективен на 100% и эмоции – это психологический бич инвестора и нужно стараться максимально объективно анализировать объект инвестирования и принимать во внимание все факторы, которые могут повлиять на результат инвестиций.

Этот пост из моего блога об инвестициях в Instagram:

www.instagram.com/long_term_investments/?hl=ru  

Подписывайтесь!