<HELP> for explanation

Блог им. Andy_Z

Натурный эксперимент: инвестиции с целью получения дивидендов.

Решил вот влезть в шкуру инвестора и проверить, как оно там, а заодно  изучить процесс получения  дивидендов.

Скорее всего, я не правильный инвестор, поэтому не понимаю, как можно покупать акции и спокойно смотреть на снижение  их цены. Некоторый опыт работы с опционами навел на мысль, что с их помощью можно страховаться от подобной неприятности. Поэтому в  качестве вложений были выбраны простые акции Сбербанка и Газпрома, опционы на фьючерсы этих акций более менее ликвидные. На всякий случай напоминаю, что на Московской бирже базовым активом для опциона является фьючерс, но это в данном случае не так важно.

Самый простой способ страхования покупки акции — это покупка путов рядом с деньгами и продажа коллов несколько дальше от денег. Таким образом:

-  в случае снижения цены акции путы не позволят получить убыток больше премии путов, а проданные коллы снизят общий  убыток на величину их премии;

— в случае существенного роста акции опционная позиция даст убыток, что, естественно, ограничит общий профит, вызванный ростом  цены акции.

Понятно, что количество купленных путов и количество проданных коллов должно быть одинаково и соответствовать количеству купленных акций. К примеру, если куплено 100 лотов Сбербанка, что соответствует 1000 акций, то количество купленных путов должно быть 10, ну и количество проданных коллов столько же.

Теперь, что же получилось в результате (пишу про Сбербанк, про Газпром писать  не время, дивидендной отсечки еще не было). Лимит на количество приобретаемых лотов был определен в количестве 300 штук (3000 акций). Первая часть позиции (1/3) по акциям Сбербанка начала набираться в самом конце февраля по цене 162,85 руб. за акцию. Набиралась позиция постепенно, на снижении цены. Более того, при сильном снижении цены акций Сбербанка покупались акции выше запланированного лимита, а затем были проданы, что позволило снизить цену до 144,39 руб. за акцию. Опционные позиции прошли три экспирации, активно управлялись, профит составил 24870 руб. (без учета комиссий). 29 июня были получены дивиденды в размере 15694 руб.

Итого профит составил 40564 руб. без учета комиссий. Инвестировано было  492170 руб. (433170 руб. в акции и 59000 руб. ГО опционов). Не трудно подсчитать, что общий профит за 4 месяца инвестирования в процентах составил 8,45% от суммы вложения (без учета комиссий, которые не сильно повлияют на результат). Хорошо это или плохо судить не буду, не нравится одно, что профит опционных позиций получился больше полученных дивидендов. И получился он  в основном за счет  постоянного контанго между спотом и фьючерсом Сбербанка. С Газпромом  сложнее, там бэквордация.

Акции Сбербанка пока остались в портфеле, как с ними поступить после июльской экспирации еще не решил. С одной стороны, довольно муторно каждый месяц покупать и продавать не слишком ликвидные опционы и тянуть до следующих дивидендов, с другой — вдруг будет  резкий рост как в конце прошлого года.

Такая вот история.

Всем профита.

P/S.

 В ДУ не беру, никого не учу, в дискуссии не вступаю, вопросы по существу пишите в личку.  Заранее благодарен за дельные советы.

А это бонус дочитавшим до конца.

Гибралтарский  трейдер: голый, злой, голодный, мечтает быстро разбогатеть, ищет грааль в чужих  сумках.
Натурный эксперимент: инвестиции с целью получения дивидендов.


 

Автор, что делать тем у кого нет 400 к на ГО?) 
хедж акций через опционы — идея зачетная, +++
avatar

KiboR

Ничего не понятно, но здорово, что заработал…
По Вашему эта модель все же менее рисковая, чем продажи опционов(без издевки и сарказма)?  
Я рад, что Вы в рынке, хоть и таким извращенным(на нашем рынке) способом)))
По поводу эксперимента:
1) Как набирали опционную позу, делитесь)) Интересны, конечно же детали))  Одновременно в ОЛТ оба крыла/хвоста/ноги или все же мутили/ждали хода цены актива?
2)Управление, понятно, Ваше, но задам вопросик и тут:
Когда роллировались в следующий контракт, вот конкретно-когда?
 Весь мой интерес, скорее для подумать, сразу говорю
Я этим извращением (повторю для нашего рынка) уже занимался))
В моем остатке-на хер))  Много возни, почти нет денег)
     Вам-удачи!
Ванек Ванечкин, 
1 Менее рисковая, IMHO
2. Набирается не так просто, учитывая ликвидность. Идеально обе ноги, для чего использую робот из Option-Lab. Если не набирается, приходится «мутить»
3/ Если опционная позиция дала профит, можно и ролироваться, если ликвидность позволит.

В свою очередь у меня тоже есть к Вам вопрос:
О чем подумать, если все извращения в прошлом?
Andy_Z, К сожалению, ответ нерадостный-
Нормальный мир, нормальный рынок, нормальные деньги)))
Последнее в списке совсем не последнее)))
проданный колл + купленный пут= -синтетик фьюч
avatar

ves2010

ves2010, Страйки разные.
Andy_Z,
Хочу высказать свое мнение -
1) Можно использовать опционы Ри для этого хеджа. Да, корреляция между Ри и акциями из состава индекса неточная и осложнена валютной составляющей. Зато ликвидность нормальная, в том числе на квартальных опционах (то есть можно делать хедж 4 раза в год).
2) Желательно покупать путы подальше от денег (10-15%), тогда стоимость хеджа меньше. Тут смысл в том, что акции мы хотим держать долгосрочно и обычные коррекции готовы переждать. А вот если случится обвал, тогда хочется его компенсировать прибылью от путов.  
Александр Р, Спасибо за предложения.

А как «активно» управлялись опционные позиции, интересно? и зачем было управлять? Тут же как я понял фактически вертикальный опционный спред построенный при помощи спота, где за счет дивидендов убираются убытки. так ведь зачем им управлять?
avatar

Denis-ka

Denis-ka, Это от жадности. Например, цена снизилась — переставить проданный колл.

Если продавать постоянно колы на купленные акции, то можно иметь какой-то доход, если рынок в боковике или небольшом росте. Но я после 2008 года в эти дивиденды не играю (понимаю, мне тогда не повезло слишком сильно, я пришел в очень плохой период). После отсечек все попадало еще на 50-80%). 
В целом такая стратегия вполне рабочая, и 10-15% годовых, думаю, легко принесет(но этого же недостаточно :)
avatar

Zorkiy


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW