секторы

Тема инфляции, ее важности и опасности для фондового рынка последние месяцы сильно набрала обороты. Если в прошлом году лишь немногие упоминали о ней, как о потенциальном риске (к слову, зрители моего ютуб канала знали о надвигающейся инфляции еще с июля месяца), то сейчас эта тема №1, наряду с растущими процентными ставками.

Шум вокруг этой темы создает неверные восприятия этого риска, и как следствие, может привести к неверным инвестиционным решениям. Давайте объясню на примере.

Какая логика прослеживается в последних информационных посылах? Рост инфляции – рост процентных ставок – падение стоимости акций. Что надо делать? Продавать акции! Но почему, ведь с ростом инфляции растет прибыль компаний, ведь цены то растут? Ну как же, рост инфляции приводит к росту ставок, и как следствие, к более низким оценкам стоимости компаний. Значит, продаем?

И вот тут, чтобы выпутаться из этой логической задачи, нам не хватает всего лишь одного, но очень важного понимания – не все акции одинаково хороши. Дело в том, что рост процентных ставок очень больно бьет по компаниям, у которых большой вклад в текущую стоимость оказывают денежные потоки через 10 и более лет (подробнее этот механизм описывал тут: https://t.me/veneracapital/285), и практически никак не влияет на стоимость компаний, у которых сильные денежные потоки прямо сейчас, причем уровень которых напрямую связан с экономическим ростом и динамикой текущих цен.

( Читать дальше )

Сказать, что 2020 год был необычным для рынков, было бы большим преуменьшением.

В 2020 году мы наблюдали самое быстрое и глубокое падение рынка в истории, самую высокую за всю историю волатильность (VIX), отрицательные цены на нефть, триллионы долларов в виде стимулов от центробанков, и, как следствие, самое быстрое восстановление после сильного падения — и это лишь некоторые из особенностей 2020 года.

Что касается России, то мы видим рекордные темпы заимствования денег правительством, дефицитный бюджет и постепенно восстанавливающуюся экономику — темпами чуть ниже общемировых. Давайте обернёмся назад, и окинем взглядом 2020 год в разрезе разных отраслей, представленных на Московской бирже.

Сразу предупрежу, классификация по отраслям не чья-то официальная, а моя личная.

1). ГОРНОДОБЫВАЮЩАЯ ОТРАСЛЬ

Компании, добывающие сырьё, к концу 2020 выросли. Золото, металлы платиновой группы, медь – их стоимость показала рост.

( Читать дальше )

• uptrend         1
• downtrend    0
• sideways      32

Сетапы в лонг начинают появляться, но выглядят они не очень. Ротация со дна во многих отраслях последние 3 недели на ослабевающем объёме. В тех секторах, которые выходят на новый максимум, это выглядит не как мощная аккумуляция, а как слабый вынос. Ралли уже давно перекуплено, но это не значит, что оно не может стать ещё более перекупленным.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков
Краткое руководство по использованию таблиц


( Читать дальше )

• uptrend         1
• downtrend    0
• sideways      32

Увеличилось число откатов в отраслях, которые пытаются найти дно (машиностроение, энергетика), выглядят они сомнительно. Растут избранные «лидеры» и мусор со дна. График the only game in town, скорее похоже на супервынос, чем на корректную базу.

Если посмотреть на цифры, 17% рынка (не считая пробой падающей МА) в аптренде, 22% рынка не вышли из медвежьей спячки, т.е. около 60% рынка в той или иной форме лежит на боку. Такой дрейф без широкой покупки может продолжаться довольно долго (см. 2016).

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков

( Читать дальше )

• uptrend         1
• downtrend    0
• sideways      32

Большая часть секторов находит сопротивление в районе области избыточного предложения. Ситуация очень похожа на 2016 год, такой же дрейф на отсутствии объёма, с ротацией правда не очень. Растут только софтовые акции, reits, которые являютя по большому счёту the only game in town.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков
Краткое руководство по использованию таблиц







( Читать дальше )

• uptrend         1
• downtrend    1
• sideways      31

На нынешнем рынке двигаются в основном 3 категории акций —

1. отчётные (как сказал Г.Калтбаум «crappy earnings bought up!»)
2. «лидеры» с недавнего перепроданного дна странного вида баз. Это выглядит как несколько вытрясок на дне в виде пилы, пробой 50МА на объёме, и дальнейшее ралли на слабом объёме.
3. отстающий мусор с давнишнего дна

Ралли приближается к области избыточного предложения. Все главные индексы пока торгуются ниже 200МА, а индекс Доу-Джонса не может уверенно закрепиться выше 200МА, нормальных баз нет, откаты выглядят плохо, так что если у вас нет опыта поиска и покупки акций из упомянутых 3 категорий (у меня почти нет), curb your enthusiasm.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.

( Читать дальше )

• uptrend         1
• downtrend    3
• sideways      29

Индексы нашли поддержку на средней линии, полупроводники подскакивают на квартальных отчётах / выкупе акций.
Перекупленность немного снизилась, но всё равно остаётся высокой.
Сомнительного вида разворотных сетапов с промежуточного дна стало больше,
движение локализовано в мусоре со дна и в районе падающих 50МА.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков
Краткое руководство по использованию таблиц



( Читать дальше )

• uptrend         0
• downtrend    2
• sideways      31

Покупать нечего. Отвратительного вида базы с V-образным подскоком/выносом вверх в базу у «лидеров» (акций, которые ещё как-то держатся), пара сотен bottom-fishing сетапов сомнительного вида (сверху 200МА), мусор подскакивает со дна, вот и всё. Легитимной ротации — появления отраслей с хорошими разворотными сетапами — пока не наблюдается, мусорное ралли становится краткосрочно перекупленным, вполне возможна ещё большая перекупленность и даже попытки пробить верхнюю границу области избыточного предложения. Make no mistake it's a bear market rally all right.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков

( Читать дальше )

• uptrend         0
• downtrend    6
• sideways      27

Несмотря на интервенцию центробанка Насдак буксует в районе 50МА. Мне это мусорное ралли не нравится, нормальных сетапов в лонг нет, V-образные подскоки на слабом объёме в зону избыточного предложения опасно покупать.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков
Краткое руководство по использованию таблиц






( Читать дальше )

• uptrend         0
• downtrend    13
• sideways      20

Пока за исключением некоторых софтовых акций и золотодобычи лидерства на рынке не наблюдается — подскок локализован в перепроданных акциях, находящихся в даунтренде. Формально он проходит по критериям дня подтверждения ралли, и IBD перевели уже статус рынка в «подтверждённый аптренд», однако сверху большая область избыточного предложения (см. пробуксовку в полупроводниках на подходе к ней) и падающая средняя линия, где этот подскок наверняка найдёт сопротивление после серии выносов, т.е. если и удастся поймать небольшой свинг, потенциал прибыли ограничен сверху.

Чтобы лучше рассмотреть, щелкайте каждую серию из 6 картинок по отдельности. Композиты построены по разбивке на секторы IBD.
Графиков секторов 33, в конце добавлены ещё 3 графика, чтобы место не пропадало зря — Nasdaq composite, NYSE composite, Russell 2000.
Краткое руководство по использованию графиков

( Читать дальше )