опек+

Татнефть должна представить финансовые результаты за 2К20 28 августа, в пятницу.

Мы прогнозируем снижение выручки компании до 152.1 млрд руб. (-23% кв/кв) вследствие падения цен на нефть на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры (цена Urals упала на 29% кв/кв), а также из-за сокращения объемов добычи нефти (-18% кв/кв). В ходе заседания совета директоров 25 августа компания озвучила прогноз по добыче в 2020 на уровне 25.9 млн т, что отражает снижение добычи на 13% г/г в рамках договоренностей ОПЕК+. По нашим оценкам, в 1П20 объем добычи сократился на 11% г/г до 13.3 млн т (добыто 51% от планового показателя). Согласно нашим прогнозам, EBITDA снизится на 17% кв/кв до 36.9 млрд руб., при этом рентабельность EBITDA увеличится до 24% (с 22% в 1К20). Чистая прибыль, по нашим оценкам, снизится на 36% до 16.1 млрд, в том числе из-за убытка от курсовых разниц.

Атон

«М.Видео» по итогам первого полугодия зафиксировало негативный эффект от «коронакризиса» в размере лишь 248 млн. Рост выручки ретейлера в первом полугодии был обусловлен почти двукратным увеличением онлайн-продаж, а также повышением спроса в первом квартале за счет эффекта от роста валютного курса и традиционной реализации в подобной ситуации потребителями ряда отложенных крупных покупок.

Компания сократила CAPEX на 21% и снизила общий уровень издержек. Рост рентабельности EBITDA на 0,8 п.п. был обусловлен эффективным управлением коммерческими, общехозяйственными и административными расходами (без учета амортизации), которые снизились как процент от выручки на 1,6 п.п., до 18,9%. Согласно данным презентации отчетности за первое полугодие, группа М.Видео-Эльдорадо планирует до конца года открыть 50-60 магазинов. Эти планы подтвердил президент компании Александр Тынкован.

С учетом итогов первого полугодия мы оставили прогноз выручки компании на уровне 383 млрд руб., однако повысили прогноз чистой прибыли с 6 млрд до 9,5 млрд руб. с учетом переоценки инвестиций в зависимые общества и совместные предприятия. Риски прогноза связаны с планами наращивания капитальных инвестиций в открытие новых магазинов во втором полугодии, что, по нашим расчетам, потребует дополнительных CAPEX на сумму в 2,7 млрд руб.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Газпром нефти» по МСФО во 2 квартале 2020 года составила 22 млрд рублей против убытка в размере 13,806 млрд рублей в 1 квартале 2020 года. Об этом сообщила компания.

Вчера «Газпром нефть» отчиталась за первое полугодие 2020 года.

Результаты не стали ни сюрпризом, ни разочарованием. Как мы и ожидали, выручка, естественно, снизилась, прибыль упала. Компания также получила отрицательный денежный поток, о чем говорили, и это характерно для большинства компаний в текущей ситуации. В принципе, да, в этом нет ничего удивительного на фоне роста затрат и снижения объемов добычи, а также относительно низких цен. Тем более, что как раз на второй квартал пришелся самый пик пандемического кризиса и максимальные ограничения по снижению объемов добычи в разных соглашениях ОПЕК+.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Зато в обратную сторону отыграла валютная переоценка. Как мы помним, первый квартал закрывался в конце марта, когда был самый низкий курс рубля, что сказалось на переоценке долговых обязательство компании. Из-за этого многие получили убыток. Сейчас компании отыграли курс рубля несколько назад, и, соответственно, этот убыток был компенсирован прибылью, из-за чего результаты улучшились. Это, в частности, характерно и для «Газпром нефти».

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок продемонстрировал по итогам торгов среды рост, объем торгов средний, индекс МосБиржи 3056,54  (5,84  0,19%),  индекс   РТС  1316,32  (4,80  0,37%). По сообщению Счетной палаты, в текущем году заимствования государства могут достичь рекордных показателей за последние 15 лет, причиной называется рекордный дефицит бюджета из-за пандемии коронавируса и снижение доходов от нефтяного экспорта. Так же стало известно о существенном отставании от графика газификации страны, за последние 3 года планы исполнены только на 15% от заявленных.

Американский фондовый рынок завершил торги минувшие торги снижением,  индекс DOW 30   27692,88  (-85,19  -0,31%),  индекс S&P 500  3374,85  (-14,93  -0,44%). Фьючерс S&P 500 на открытии торгов четверга продолжает нисходящую динамику, торги проходят в районе 3354 пунктов. Согласно опубликованному протоколу июльского заседания ФРС США руководители регулятора отмечают сохраняющуюся высокую неопределенность в отношении перспектив восстановления экономики страны, не исключены дополнительные меры поддержки бизнеса и экономики.

( Читать дальше )

«Татнефть» рекомендовала выплатить дивиденды за первое полугодие 2020 года в размере 9,94 рубля на каждую обыкновенную или привилегированную акцию. Это означает, что «Татнефть» вернулась к своей прежней практике распределения на дивиденды 100% чистой прибыли по РСБУ.

Получилось так, что за первое полугодие прибыль составила 23 млрд с небольшим рублей. Вся эта сумма при распределении и дает такую велечину – 9,94 рубля. Однако это не очень повлияло на рынок, потому что прибыль упала в четыре раза по сравнению с прошлым годом. При этом выручка компании, естественно, снизилась, но затраты продолжили расти. Причиной этого может быть то, что у компании есть старые месторождения, где тяжело добывать нефть. И, выполняя сделку ОПЕК по сокращению добычи, пришлось часть скважин консервировать. Там высокий риск того, что потом нельзя будет возобновить добычу. Поэтому затраты на консервацию, наверное, оказались большими. К сожалению, с падением выручки росла себестоимость.

В результате эти 100% чистой прибыли дают дивидендную доходность менее 2% к текущей цене акций. Поэтому на котировках они мало отобразились при текущей волатильности на рынке. К тому же, судя по всему, рынок ожидал большего, потому что в преддверии этого решения котировки обыкновенных и привилегированных акций «Татнефти» слегка подрастали, а после объявления слегка снижаются.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Владимир Путин провел встречу c главой Роснефти Игорем Сечиным  

Ниже мы приводим обзор основных моментов встречи:

С целью решения проблемы дефицита перерабатывающих мощностей на Дальнем Востоке Президент РФ В. Путин обратился к г-ну Сечину с просьбой оформить и представить к рассмотрению предложения по новому Восточному нефтехимическому комплексу. Напомним, что в 2019 Роснефть приостановила реализацию проекта из-за проведения большого налогового маневра, в результате чего проект с суммарными затратами, которые в то время оценивались в приблизительно 1 трлн руб., оказался экономически невыгодным.

Г-н Сечин сообщил, что в настоящее время буровая платформа Роснефти работает в Карском море. По данным ТАСС, группа в июле раньше запланированного срока начала бурение двух скважин на участках Восточно-Приновоземельский-1 и -2 в районе архипелага Новая Земля (оценочные запасы: 2 млрд т нефти и 3.7 трлн куб. м газа). Роснефть ведет работу своими силами, поскольку Exxon Mobil прекратила участие в совместных с Роснефтью проектах 6 лет назад из-за санкций США.

( Читать дальше )

Совет директоров «Татнефти» рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам 1 полугодия 2020 года в размере 9,94 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию, следует из сообщения компании.

«Татнефть» (-0,42%) выплатит дивиденд за первое полугодие. Из-за кризиса на рынке нефти котировки кратковременно опустились вдвое от максимума, но отыграли половину падения. «Татнефть» стала абсолютным рекордсменом по увеличению акционерной стоимости. В этой связи ее дивидендные выплаты даже на фоне падения спроса на нефть и нефтепродукты дает позитивный сигнал инвесторам.

Несмотря на отсутствие краткосрочных драйверов роста (дивиденд менее 10 руб. на акцию), у компании есть значительный положительный потенциал благодаря реализации программы наращивания добычи на 30% до 2030 года, а также за счет дальнейшего роста нефти на фоне соглашения ОПЕК+ и принятых ведущими экономиками мира мер стимулирования. Цель по обычке и префам «Татнефти» на конец года — 698 руб. и 689,24 руб. соответственно.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Компания «Роснефть» в минувшую пятницу представила неоднозначные финансовые результаты за 2К20 по МСФО, которые в целом соответствуют ожиданиям на фоне крайне неблагоприятной конъюнктуры нефтяного рынка, характеризующейся обвалом цен на нефть до рекордного минимума (на 40% г/г до $31/барр.).

Дальнейшее ухудшение спроса с последующим снижением добычи, предусмотренным условиями сделки OPEC+, негативно отразилось на операционной деятельности компании, обозначив рекордное снижение добычи жидких углеводородов на 13%. Вкупе с макроэкономическим спадом, вызванным пандемией, сложившаяся в 2К20 ситуация спровоцировала налоговый и регуляторный кризис на домашнем рынке, став серьезным испытанием для российских интегрированных нефтедобывающих компаний, первой из которых свою отчетность представила «Роснефть».

Выручка «Роснефти» за 2К20 снизилась в два раза в годовом выражении и на 41% за квартал до 1 039 млрд руб., в целом оправдав ожидания рынка (1 054 млрд руб., согласно консенсус-прогнозу агентства “Интерфакс”), отражая снижение цены на нефть в рублевом выражении на 48% г/г и на 29% за квартал. Совокупные продажи нефти снизились на 71% г/г и на 52% к/к, оказав наибольший вклад в снижение выручки в годовом выражении, тогда как выручка от продаж нефтепродуктов снизились на треть. Что касается объемов продаж, реализация нефти сократилась на четверть в сравнении с 2К19 или на 22% к/к до 29,1 млн тонн в 2К20 на фоне беспрецедентного сокращения отгрузки на экспорт на 28%. Заметим, что эти показатели включают и объемы отгрузки нефти в страны СНГ, которые полностью восстановились после завершения спора о транзите с Беларусью – на их долю пришлись дополнительные 2 млн тонн (+ 5,3% г/г) в структуре продаж компании за 2К20. Любопытно, что продажи нефтепродуктов не изменились г/г и снизились на 14% к/к, несмотря на сохраняющуюся слабость спроса на внутреннем рынке на фоне последствий карантинных мер в связи с пандемией COVID-19 (внутренние поставки снизились на 1,5 млн тонн г/г), компенсированную сильным увеличение экспортных потоков (на 2 млн тонн г/г). Совокупные продажи углеводородов также пострадали из-за снижения объемов продаж газа на 12,5% как в годовом, так и в квартальном сопоставлении, что привело к их снижению на 13% г/г (на 16% к/к).

( Читать дальше )

«Роснефть» должна опубликовать финансовые результаты за 2 квартал 2020 года по МСФО в пятницу, 14 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании снизится до 1 054 млрд руб. (-40% кв/кв, -51% г/г), отражая сильнейшее падение цен на нефть (цена Urals рухнула на 37% кв/кв), сокращение добычи по условиям соглашения ОПЕК+, а также снижение объемов торговых операций в результате введения санкций США в отношении торговых «дочек» «Роснефти».

Мы прогнозируем падение EBITDA на 43% кв/кв и на 66% г/г до 175 млрд руб., а также снижение рентабельности EBITDA до 17% (против 18% в 1К20 и 24% во 2К19). По нашим оценкам, компания получит в этом квартале положительную чистую прибыль (на уровне 25 млрд руб.) за счет прибыли от курсовых разниц, однако этого будет недостаточно для покрытия убытка в 156 млрд руб., полученного в 1К20; таким образом, предполагая, что «Роснефть» будет придерживаться текущей дивидендной политики, предусматривающей дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, мы не ожидаем дивидендов за 1П20.

Атон
           

12 августа 2020
Пандемия коронавируса будет иметь даже больший эффект для мировой экономики и спроса на нефть, чем ранее считалось. Об этом сообщается в ежемесячном отчете Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), опубликованном в среду.

ОПЕК теперь ожидает более существенного, чем предполагалось в июльском отчете, падения общемирового спроса на нефть в 2020 году. Спрос может сократиться на 9,1 млн баррелей в день, и это будет означать снижение более чем на 9% по сравнению с показателем годовой давности.

Кроме того, картель теперь ожидает более сильного сокращения мировой экономики в текущем году – на 4% против прежнего прогноза 3,7%. Изменение данного прогноза также связывается с влиянием пандемии.

Хотя во второй половине текущего года мировая экономика начнет восстанавливаться, «недавний рост числа инфицированных в США должен внимательно отслеживаться, так как …возможно замедление восстановления потребительского доверия и расходов», отмечается в отчете картеля.

( Читать дальше )