китайская экономика

Динамика индекса MSCI China за последние 3 года составила минус 46%, что является худшим результатом среди всех рынков Азии:

 Инвесторы, вложившие деньги в Китай после Covid-19 уже потеряли половину своих денег

🔻 В начале 2024 года правительство Китая анонсировало меры по стабилизации фондового рынка на сумму $278 млрд., часть из которых включает напрямую покупку акций китайских компаний. К проблеме падения акций подключился даже напрямую Президент Китая Си Цзиньпин, обсудив ситуацию с финансовыми регуляторами.

🔻 Стоит отметить, что согласно расчетам MSCI, всего 36% т.н. китайских А-акций находятся в свободном обращении (free float), остальные принадлежат государству, подчеркивая как раз основную роль правительства на рынке.

🔻 Иностранных инвесторов в Китае тоже нет — их доля во free float едва ли когда-либо превышала 5-8% (тем временем в США эта доля более 20%). Основными владельцами free float'а китайских акций являются институционалы (розничные инвесторы тоже постепенно разбегаются), которые по большей части аффилированы с государством или делают так, как государство хочет: например, Пекин просит фонды не продавать акции — также аналогичные меры применяются и к другим крупным владельцам.

( Читать дальше )

Meituan (HKEX: 3690) опубликовала отчёт за 1 квартал 2023 г. (1Q23) 25 мая после закрытия рынков. Чистая выручка выросла на 26,7% до 58,6 млрд юаней ($8,3 млрд). Скорректированная (non-IFRS) чистая прибыль составила 5,5 млрд юаней по сравнению с убытком -3,6 млрд юаней в 1Q22. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем ожидали выручку 56,48 млрд юаней.

Скорректированная (adjusted) EBITDA составила 6,3 млрд юаней против -1,84 млрд юаней годом ранее. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения на конец квартала составили 124 млрд юаней, чистый долг отрицательный.

Структура выручки. Выручка от сервисов доставки выросла на 18,8% до 16,9 млрд юаней. Meituan отмечает восстановление сектора в 2023 г. Объём заказов Meituan Instashopping вырос на 35%. Количество ежегодно активных продавцов подскочило на 30% г/г. Выручка от комиссий взлетела на 32,1% до 16,2 млрд юаней. Выручка от онлайн маркетинговых сервисов прибавила 11% и составила 7,8 млрд юаней. Выручка от прочих сервисов взлетела на 39% до 17,7 млрд юаней.

( Читать дальше )

Kuaishou Technology (HKEX: 1024), владеющая вторым по популярности в Китае сервисом коротких видео, опубликовала отчёт за 1 квартал 2023 г. (1Q23) 22 мая после закрытия рынков. Выручка выросла на 19,7% до 25,2 млрд юаней ($3,6 млрд). IFRS чистый убыток составил 0,9 млрд юаней по сравнению с -6,3 млрд юаней в 1Q22. Согласно Dow Jones, результаты превзошли ожидания.

Общий оборот онлайн торговли (GMV) взлетел на 28,4% до 224,8 млрд юаней. Скорректированная (adjusted) EBITDA составила 2 млрд юаней против минус -1,55 млрд юаней годом ранее. Убыток от операционной деятельности 0,7 млрд юаней по сравнению с -2,8 млрд юаней в 1Q22. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с фин. вложения на конец квартала составили 23,5 млрд юаней, чистый долг отрицательный.

Структура выручки. Выручка от онлайн маркетинговых сервисов (Online marketing services) выросла на 15,1% до 13 млрд юаней. Компания отмечает, что рекламодатели остаются осторожными в оценках восстановления экономики. Выручка от live streaming подскочила на 18,8% и составила 9,3 млрд юаней. Количество ежемесячно платящих пользователей (MPU) выросло на 6.4% до 60,1 млн. Выручка от прочих сервисов взлетела на 51,3% до 2,8 млрд юаней. В рамках сегмента отражается комиссия, взимаемая с продавцов при продаже товаров на платформе Kuaishou.

( Читать дальше )

Президент США Джо Байден в четверг назвал Китай «бомбой замедленного действия» из-за его экономических проблем и сказал, что страна оказалась в бедственном положении из-за слабого роста. “У них есть некоторые проблемы. Это нехорошо, потому что, когда у плохих людей возникают проблемы, они совершают плохие поступки”, — сказал Байден на политическом сборе средств в Юте.

Потребительский сектор Китая впал в дефляцию, а цены на фабриках продолжили снижение в июле. Китай, возможно, вступает в эпоху гораздо более медленного экономического роста со стагнацией потребительских цен и заработной платы, контрастирующей с инфляцией в других странах мира.

«Китай в беде», — заявил Байден в четверг. Он сказал, что не хочет причинять вред Китаю и хочет рациональных отношений с этой страной.

Байден в среду подписал распоряжение, которое запретит некоторые новые инвестиции США в Китае в чувствительные технологии, такие как компьютерные чипы. Китай, обладающий второй по величине экономикой в мире, заявил, что «серьезно обеспокоен» этим распоряжением и оставляет за собой право принять меры.

( Читать дальше )

Власти Китая запрещают экономистам публично обсуждать негативные тенденции в экономике страны: дефляцию, отток капитала и падение цен на продукцию местных производителей. Шанхайские телеканалы дали ясно понять, что допускаются только позитивные комментарии, рассказал корреспонденту Financial Times местный экономист крупной финансовой организации.

«В прошлом году не было никаких проблем с разговорами о дефляции или других экономических рисках. <...> Теперь такие комментарии вообще не будут появляться на телевидении, даже если я буду делать их в заранее записанных интервью», — сообщил собеседник издания.

Подробнее на РБК:
www.rbc.ru/economics/07/08/2023/64d0674e9a79479a0ae93b3d?from=newsfeed

Tesla опубликовала отчёт о производстве и поставках за 2 квартал 2022 г. (2Q22). Производство подскочило на 25,3% в годовом выражении до 258,6 тыс. В том числе производство Model 3/Y выросло на 18,7% до 242,2 тыс. Производство Model S/X увеличилось в 7 раз и составило 16,4 тыс., годом ранее производство было низким из-за ремонта завода во Фримонте. В сравнении с 1Q22 производство Tesla упало на 15,3%.

Поставки выросли на 26,5% до 254,7 тыс. электромобилей. По отношению к рекордному 1Q22 отгрузка EV упала на 18%. По данным Refinitiv, аналитики в среднем ожидали, что поставки будут около 295 тыс. Впрочем, за последнюю неделю эти ожидания были снижены. Отгрузки Model 3/Y подскочили на 19,6% до 238,5 тыс. За квартал было поставлено 16,2 тыс. Model S/X против 2 тыс. во 2Q21. Финансовый отчёт за 2Q22 будет опубликован 20 июля.

Из-за ограничений в Китае, связанных со вспышкой коронавируса, Tesla была вынуждена остановить завод в Шанхае на 22 дня в истекшем квартале. Это стало главной причиной замедления роста производства и отгрузок. Также негативное влияние оказывает общий дефицит комплектующих. Тем не менее в пресс-релизе компания сообщила, что июнь был рекордным месяцем по производству.

( Читать дальше )

Почему Индия, Китай, развивающиеся страны поддерживают Россию? Взгляд экономиста

( Читать дальше )

Мы включаем в портфель бумаги iShares Hang Seng Tech ETF (HKEX: 3067), в который входят крупнейшие высокотехнологичные компании из Китая. ETF также косвенно даёт экспозицию на рост экономик Юго-Восточной Азии (ЮВА), т.к. китайские компании активно инвестируют в регион.

Экономика. Ключевые индустрии цифровой экономики Китая, согласно подсчетам Гос.совета Китая, составляют 7,8% от ВВП по итогам 2020 г. К 2025 г. ком.партия рассчитывает достичь доли 10%. Для этого китайское правительство будет инвестировать в инфраструктуру, повышать доступность интернета и оказывать поддержку экономике. По данным CIACT (Китайская академия информационных и коммуникационных технологий), цифровая экономика в Китае имеет долю 38,6% от ВВП в 2020 г. или $6,07 трлн. В 2019 г. размер цифровой экономики Китая был 35,8 трлн юаней ($5,5 трлн) и доля 36,2% в ВВП. А к 2027 г. ожидается рост выше уровня 50% от ВВП.

В Китае уровень проникновения интернета 73% по итогам 2021 г., подключено 1,03 млрд пользователей. В середине 2021 г. число подключенных устройств составило 5,5 млрд. Доля мобильных платежей в онлайн ритейле превышает 90%. В стране установлено 1,4 млн станций 5G.

( Читать дальше )

Юань вместо доллара. 

( Читать дальше )