Начинает пахнуть жаренным..
После вчерашнего выступления Дж. Пауэлла, рынки были разочарованы. Он, как и прежде, удерживает ястребиный тон, говоря что переходить на мягкую ДКП ещё слишком рано.
Это правда, ведь об этом свидетельствуют последние данные по безработице и инфляции, (о которых я регулярно говорю в своих подкастах) — они всё ещё остаются довольно сильными.
Так система шатается, растёт количество банкротств и просрочек, а ставку продолжают поднимать.
Это прекрасное понимает рынок долга. Доходность по короткому концу кривой улетела вчера на 2-4% вверх. И это не предел.
По моей торговой системе первая целевая зона располагается на уровне 6%. Тем самым инверсия будет уходить всё глубже и глубже, а рынок закладывать Армагеддон на ближайшие пару лет.
Который несомненно случится. Так как капитал упёрся в пределы расширения роста. На 1$ долга генерируется всего 0.25 центов ВВП (для сравнения в 1970 году было 0.7 центов).
То есть нарушается основная парадигма капиталистической системы.
Невероятная дыра в российском бюджете образовывается в начале 2023 года. По оперативным данным Минфина РФ на 1 февраля 2023 расходы за январь 2023 составили 3.12 трлн руб (+70% г/г!) по сравнению с 1.83 трлн в январе 2022, 1.56 трлн в январе 2021 и 1.62 трлн в январе 2020.
Это уже второй месяц, когда расходы рвут все рекорды. Так в декабре оформили невероятные 6.8 трлн за месяц (при средних расходах с января по ноябрь в 2.2 трлн) против 4.8 трлн в 2021 (средних расходах с января по ноябрь в 1.8 трлн). Расходы в декабре почти на 1 трлн превысили ожидаемые/плановые.
В январе 2023 расходы минимум на 900 млрд отклоняются от плана. Детализация расходов нет, но с высокой вероятностью значительная часть сверхрасходов пошла на оборонные нужды.
Если так дело пойдет, то очевидно никаких плановых 29.4 трлн расходов за 2023 не будет. Напомню, в 2022 потратили 31.4 трлн, а собирались в начале года оформить 24 трлн, т.е. по итогам 2022 бюджет распух на 7.4 трлн.
Первый пост ньюфага на Смарт-лабе, так что не судите строго :)
Уже много было разговоров про инфляцию и на тему «повысят ФРС ставку или будут сжигать гос.долг». Предлагаю посмотреть на все это на исторических данных. График ниже показывает: красным цветом — эффективную ставку ФРС США (Effective FFR), синим — изменение индекса потребительских цен в городах США год к году (CPI percent change from year ago).
Что интересного можно заметить:
1. До 2000 года инфляция была почти всегда ниже ставки ФРС. После 2000 — почти всегда выше. Cash equivalents is trash последние 20 лет, а я не верил(
2. Сейчас мы находимся в уникальной точке за последние 70 лет. Для того, чтобы это явно показать, построю разность FFR-CPI (см. график ниже). Спред сейчас максимальный за всю историю наблюдений и составляет -6.16%!!! Исторически, после этого: либо ставка должна нехило вырасти (июнь 1980), либо инфляция должна резко успокоиться (август 2008 — тут вообще дефляция, хоть где-то cash не trash:) и февраль 1975).
Проснувшись и встав с постели, Хадича эби, первым делом открыла настежь окна. В комнату ворвался поток бодрящего утреннего воздуха. Боже, какая благодать, какая свежесть. Лето… Ярко-зеленые листочки, словно нехотя просыпаясь от сладкого сна, колышутся на ветру. Ягоды зарумянившейся, будто смутившаяся девушка, малины, вот-вот сорвутся с веточек. Налились прозрачным соком крупные вишни.
Однако, недолго пришлось старушке любоваться этой утренней красотой. Вдруг ее взгляд опустился на окошко соседской постройки, расположенной как раз напротив, через дорогу. Ее глаза встретились с глазами лошади, голова которой выглядывала из оконца. Впрочем, их взгляды встречались уже не в первый раз. Но сегодня эти глаза были особенно грустными и жалобными. Ах, эти глаза… Сколько в них тоски и грусти, мольбы и беспокойного стремления…
— Эх, лошадка, понимаю тебя. Хорошая моя, не гляди на меня так жалобно. Я ведь ничего не могу поделать. Не я твоя хозяйка…
Однако старушке Хадиче очень хотелось помочь лошадке. Она не находила себе места, словно душа у нее рвалась на части. Не почувствовала и вкуса утреннего чая. Будто и не пила вовсе. Все ее мысли были о лошади. Наконец, она пришла к твердому намерению. «Если решила зайти, значит, точно зайду», — пообещала она себе.
В некоторой пустыне скитался странствующий торговец, звали его Ибрагим. Был у него один верблюд, тюк и фляга с водой. Странствовал он всегда один, потому что был беден и не мог позволить себе содержать караван.
Однажды Ибрагим купил годного товара и отправился на рынок. Когда солнце клонилось к ночи, Ибрагим уже распродал весь товар, который набрал в тюк. Чего там только не было! И всякое и так далее.
— Вот же удача! — подумал он. И отправился на верблюде назад — в город, где жил его отец.
Во мраке ночи шёл Ибрагим по звезде, которая должна была указать ему путь. Верблюд шёл усталый и Ибрагим спешился, чтобы дать ему отдохнуть. Весело и звонко звенели золотые дирхамы в его кожанном кошельке, который он нес на шее.
Вдруг откуда не возьмись взялась змея и ужалила верблюда. Тот упал на брюхо, изо рта пошла пена, глаза покраснели. А змея умчалась восвояси.
Долго ещё брел Ибрагим в одиночестве, и понял внезапно, что дорогу совсем потерял и заблудился. Стал кликать о помощи, но в ночной пустыне даже эхо молчало. А раненный верблюд давно уже скрылся за барханами.