Монетарная политика

В преддверии активного замещения евробондов

К настоящему времени 15 эмитентов успешно заместили внутри НРД еврооблигации номинальной стоимостью $20 млрд, или в среднем 55% от совокупного объема своих евробондов. Средняя текущая доходность к погашению замещенных облигаций немного превышает 7%, что примерно на 150–200 б. п. выше справедливого уровня (то есть их цена ниже справедливой на 7,5-10%). С точки зрения доходности к погашению особый интерес представляют новые выпуски ГТЛК, бессрочные облигации Газпрома, Тинькофф Банка и Совкомбанка (доходность к погашению считается к дате колл-опциона).

Основной риск связан с дополнительным «навесом» предложения (от $10,8 млрд до $23,2 млрд) в результате замещения еврооблигаций в ближайшие полгода. Как следствие, общий объем замещенных облигаций может вырасти до 46% от всего объема российских еврооблигаций, которые находятся в обращение на внешнем контуре, которые обращаются на внешнем внебиржевом рынке, включая суверенные еврооблигации. Мы считаем, что РЖД может удивить рынок и провести первые замещения уже в марте.

Наш ЦБ снова повысил ставку и в который раз повысил больше чем ожидалось. Эта мера у нас по большей части связывается с предстоящими весной президентскими выборами.

Таким образом, как говорят эксперты, хотят угодить избирателям, поскольку высокая ставка — это, при прочих равных, более дешевый доллар, а курс последнего уже тридцать лет является нашей священной коровой, по которому судят о том, все ли хорошо в нашей экономике.

Интересно, однако, что вообще-то, повышение ставки в мире обычно рассматривается как непопулярная мера. Она предполагает более дорогой кредит и, соответственно, снижение спроса на большинстве рынков и охлаждение деловой активности, за чем следует повышение безработицы. Поэтому, напр., в Америке перед выборами ставку по возможности понижают.

Мой Телеграм-канал

Узкая денежная база (УДБ) на 99% состоит из наличных вне Банка России.

По данным ЦБ на 1 августа она впервые в истории превысила 18 триллионов рублей.

Нас, как всегда, интересуют показатели в реальном выражении. В постоянных ценах 2016 года УДБ на 1 августа самую малость не дотянула до исторического рекорда, установленного 1 марта 2022 года.

Китай задумывается о смене финансового руководства в связи с финансовыми (и не очень) проблемами. Какими? Будем разбираться. Наконец-то про Китай, ребята.

Итак, Китай-важный игрок на мировой арене. Однако, в последние годы страна столкнулась с рядом экономических проблем, вроде снижения рождаемости и кризиса на рынке недвижимости. В этой статье мы рассмотрим возможную смену руководства финансовой системы Китая, ее возможные причины и последствия.

Основные экономические проблемы Китая

Одна из главных проблем Китая-снижение рождаемости. Эта проблема может привести к демографическому кризису в будущем, проще говоря-меньше молодых эффективных рабочих=больше пожилых неэффективных. В связи с этим Китайские власти даже начали пересматривать свою политику в отношении детей (она же one-child policy) и в 2021 году разрешили паре иметь двух детей.

Вторая значительная проблема-кризис на рынке недвижимости. В последние годы цены на жилье в некоторых городах страны значительно выросли, что вызывает беспокойство как у правительства, так и у населения (к примеру в Гонконге медианная квартира стоит столько, сколько медианный житель зарабатывает за 23.2 года, почетное первое место в мире). Китайские власти начали вводить регуляторные меры, чтобы предотвратить спекулятивные операции на рынке, включая повышение налогов на недвижимость, ужесточение кредитной политики и ограничения на покупку второго жилья.

https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/pereotsenka-zolota-fantaziya-ili-veroyatnoe-reshenie/

Аналитики вновь прогнозируют рост цены золота до диапазона от $10.000 до $50.000👆