Европейская экономика

Европейский центральный банк подтвердил в четверг, что прекратит долгосрочную схему покупки облигаций 1 июля, и сигнализировал о серии повышений процентных ставок с июля, поскольку он борется с упорно высокой инфляцией.
С ростом цен в прошлом месяце до рекордно высокого уровня 8,1% и быстрым расширением ЕЦБ сворачивает меры стимулирования, которые он применял большую часть последнего десятилетия.
www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-09/ecb-cements-july-liftoff-with-bond-buying-to-end-in-three-weeks?srnd=premium-europe

Как и следовало ожидать, последовали комментарии про возможный долговой кризис в странах ЕС.
LEGAL & GENERAL INVESTMENT MANAGEMENT:
“Центральный банк будет надеяться, что ему не нужно будет строить еще одну программу поддержки Италии. Устойчиво низкая доходность за последние восемь лет позволила итальянскому казначейству рефинансировать существующий долг при более низких затратах на финансирование, значительно сократив расходы на обслуживание долга и сделав его высокую долговую нагрузку более управляемой. Более высокие процентные ставки ЕЦБ и стоимость заимствований в Италии ставят под сомнение устойчивость итальянского долга.”

На основании чего только эти надежды? Долг Италии более 150%, дефицит бюджета 7%, инфляция 6,9%, далее про Грецию, Испанию, Португалию.... 
Движения будут очень интересными в еврозоне уже с осени 2022 и с ускорением в 2023г. 

TPI Composites (TPIC) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21) после закрытия рынков 24 февраля. Чистая выручка упала на 16,3% до $389,5 млн. Чистый убыток достиг $93 млн в сравнении с прибылью $5,2 млн в 4q20. Чистый убыток в расчёте на 1 акцию (EPS) -$2,39 против прибыли $0,14 годом ранее. Аналитики, согласно Refinitiv, ожидали выручку $386 млн и EPS -$1,57.

Убыток по скорректированной (adjusted) EBITDA составил $28,3 млн против прибыли $40,8 млн в 4q20. Свободный денежный поток (FCF) отрицательный -$4,3 млн в сравнении с -$8,5 млн годом ранее. На конец квартала денежные средства и эквиваленты $242 млн.  Чистый долг отрицательный. Обзор отчёта за 3q21 — см. в этом блоге по ссылке.

За квартал компания произвела 768 сетов (сет = 3 лопасти) в сравнении 988 сетами годом ранее. Общая ожидаемая мощность от произведенных лопастей 3,2 тыс. МВт против 3,5 тыс. МВт в 4q20. Работающих производственных линий 54, годом ранее было 55.

Компания объясняет результаты снижением спроса из-за неопределённости вокруг налоговых льгот для ветряной энергетики в США, негативным влиянием валютных курсов, проблемами с поставками сырья, переналадкой линии на площадке в Хуарес (Мексика).

Европа предпринимает недостаточные усилия для борьбы с изменением климата и улучшения экологии, к такому выводу пришли аудиторы Евросоюза. Европейская аудиторская палата (European Court of Auditors, ECA), аналог российской Счётной палаты, проверила работу блока в области борьбы с изменениями климата. В отчёте, опубликованном в понедельник, критике подвергается программа Евросоюза, нацеленная на создание первого «климатически-нейтрального» континента на планете к 2050 г. Так называемая «taxonomy», т.е. свод видов деятельности, которые не вредят окружающей среде. Аудиторы считают, что хотя taxonomy хорошо определяет экологически благоприятные активности, Евросоюз не предусматривает штрафы и иные виды давления на деятельность, которая вредит экологии. Бизнес, который не вносит вклад в устойчивое развитие Европы, по-прежнему остаётся прибыльным. Представитель Еврокомиссии подтвердил, что выводы аудиторов будут приняты во внимание полностью или частично, работа над taxonomy продолжается.

От максимумов года на уровне 13500 немецкий биржевой индекс Dax уже снизился более чем на 20%. Сейчас этот индикатор равен 10700 пунктам. Невольно вспоминаются прогнозы ведущих экономистов и стратегов в начале этого года. Консенсус был следующий, что год будет очень позитивный на финансовых рынках, т.к. мировая экономика должна показать самые высокие темпы роста за последнее десятилетие. А по факту на сегодняшний день инвесторы находятся в минусе почти по всем классам активов с начала года.

Много раз в этом году акцентировал ваше внимание на том, что эра халявных денег подошла к концу. Главные мировые ЦБ решили перестать накачивать финансовую систему деньгами. ФРС с начала года активно сокращает свой баланс (ранее на эту тему писал в телеграм канале https://tele.click/MarketDumki/820). А ЕЦБ свернет программу QE в декабре 2018 года (ранее на эту тему https://tele.click/MarketDumki/781). Очевидно, что рынки просто не могут расти, если не идет постоянное впрыскивание новой ликвидности. По сути дела, рынки перестали нормально функционировать после 2008 года. Накопились такие огромные долги, что как только останавливаются денежные инъекции, рынки сразу начинают падать. Вот такая вот правда жизни последние 10 лет.

Январь и февраль были очень напряженным для развивающихся рынков, сейчас появились шансы, что в марте ситуация разрядится. К примеру, вчера бразильский фондовый индекс Bovespa вырос на 5%. Возможно, близиться начало нового мирового финансового кризиса и глобальной рецессии, но раз индекс Bovespa пробил наверх десятимесячный понижательный тренд сейчас не время грустить. Бразильский фондовый индекс растет из-за новостей, что президент страны Дилма Руссефф замешена в коррупционном скандале. Поскольку инвесторы считают, что нынешние руководители Бразилии довели экономику рецессии, они теперь надеются на уход в отставку  Дилмы Руссефф и перемены к лучшему.

Сосредоточимся на позитиве и забудем на время про возможный выход Греции из еврозоны и возможную жесткую посадку китайской экономики. Также забудем про  завершение сырьевого суперцикла и отказ Федрезерва США от политики нулевых ставок. Сделаем вид, что вероятность выхода Великобритании из ЕС равна нулю. Забудем на время, что миграционный кризис может привести к отмене Шенгенского соглашения и (вкупе с другими внутренними проблемами Германии) к концу правления канцлера Ангелы Меркель.  Отодвинем в сторону геополитические риски и перспективу затяжной холодной войны. Военные конфликты на Ближнем Востоке, связанные со столкновением суннитской Саудовской Аравией и шиитским Ираном это миражи! Сейчас март и все ХОРОШО! Погода просто потрясающая сегодня будет. В Ставрополе сегодня будет +17 градусов, а в Краснодаре +18! Нам могут испортить настроение, какие-то глобальные проблемы, если в Краснодаре +18?

Несмотря на все усилия ЧНБ по ускорению роста цен в Чехии, цены замерли на месте, а по некоторым позициям снижаются. Это связано со снижением стоимости сырья на мировых рынках, что заметно снизило расходы на доставку комплектующих из стран еврозоны. 

В прошлом году зафиксирована минимальная инфляция, которая составил 0,4%. Ниже показатель был зафиксирован только в 2003 году, когда уровень инфляции составил 0,1%. 

В своих прогнозах министерство финансов планирует инфляцию 0,3% в этом году и 1,4% в следующем. 

ЧНБ также улучшил прогноз по росту чешской экономики в этом году до 2,6%. Улучшен прогноз и по росту ВВП до трёх процентов по итогам года.