Доллар-Рубль

Курс доллара в I квартале оставался стабильным, несмотря на усиление давления на внешний сектор. Фактический курсовой тренд соответствует нашему прогноз у конца 2023 года – в феврале-марте доллар закрепился в диапазоне 90–93 руб. Мы не меняем прогноз курса на оставшуюся часть 2024 года.

Полагаем, что курс доллара в II полугодии будет находиться в диапазоне 94–98 руб. на фоне сохранения оттока капитала и повышенной инфляции. Меры валютного контроля и профицит текущего счета позволяют рассчитывать на сохранение курсовой стабильности на валютном рынке.

«Промсвязьбанк»
         
В начале 2024 года месячный рост потребительской инфляции замедлился: 0,6–0,7% м/м в феврале-марте после 0,9–1,1% в конце 2023 г. Однако уровень инфляции и инфляционных ожиданий оставался повышенным, а потребление усиливалось несмотря на высокую стоимость кредитов. Это не позволило ЦБ РФ смягчить сигнал по ставке. Причем регулятор пытается убедить рынок в недооценке сроков удержания высокой ключевой ставки и опасается не вернуть инфляцию к таргету к концу года (прогноз ЦБ РФ: 4–4,5% г/г).

( Читать дальше )

Вчера курс доллара прибавил 32 копейки подрос второй день подряд, поднявшись к уровню 93,75 руб. обновив максимумы с октября. Юань также продолжил тяготеть к росту к отметке 13 руб. Тенденция к плавному ослаблению рубля, наблюдаемая с начала прошлой недели, развивается на фоне невысокой торговой активности, обусловленной сокращением предложения валюты со стороны экспортеров. И поддерживается дальнейшим ухудшением внешнего фона.

Вчера на мировых рынках заметно усилились коррекционные настроения. Так, индекс S&P500 откатился ниже 5100 пунктов, отыгрывая сильную американскую статистику (вчера вышли данные по розничным продажам в стране, выросшим на 0,7% м/м и оказавшимся лучше ожиданий), заставляющую более консервативно оценивать перспективы снижения ставки ФРС, и невпечатляющий старт сезон отчетности.

Долларовые ставки выросли, в частности доходность 10-летних UST превысила 4,6% годовых, а индекс доллара DXY вышел выше 106,1 пункта, — это максимумы с ноября.

Впрочем, рынок нефти, благодаря сохраняющему дефициту и геополитике, скорректироваться не смог, сдерживая спекулятивный спрос на валюты: Brent удерживается выше 90 долл./барр.

( Читать дальше )

В пятницу на валютном рынке заметных движений не было: утренний рост курсов доллара и юаня в середине дня был в значительной степени отыгран при поддержке предложения со стороны экспортеров, после чего обе основные валютные пары перешли к маловолатильной консолидации. Неделю курсы доллара и юаня завершили на уровне 93,43 и 12,86 руб. соответственно, за неделю российский рубль потерял по отношению к ним около 1%, умеренное давление на рубль в целом выглядит естественным для первой половины месяца, периода более дозированных продаж со стороны экспортеров. Отчасти ослабление рубля объясняется и ухудшением с середины недели внешнего фона, с заметным откатом индексов развитых стран и неспособностью котировок нефти Brent закрепиться выше 90 долл./барр.

Отдаленность налогового периода, способная сдерживать предложение валюты со стороны экспортеров, и текущая безыдейность на рынке нефти дают основания ожидать сохранения давления на рубль. Скорее, умеренного, — учитывая отсутствия новостного негатива и сезонные факторы, способствующие ослаблению спроса со стороны импорта и потенциал повышения продаж экспортной выручки в том числе и в налоговых целях, сильного потенциала ослабления рубля по-прежнему не вижу. Жду, что в ближайшие дни диапазон 93-94,5 руб. по доллару сохранит свою актуальность.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

В центре внимания. В среду на мировом рынке заметно усилились risk-off настроения. Мартовская статистика из США указала на более выраженное, чем ожидалось, ценовое давление, что переносит вправо сроки начала смягчения монетарной политики ФРС. В России вчера также вышли данные по инфляции. В марте рост цен в стране замедлился с февральских 0,68% м/м до 0,39% м/м, в годовом выражении инфляция осталась у 7,7% г/г (прогноз 7,7% г/г). Месячные данные из-за заметного удорожания услуг были вновь выше недельных оценок, но в целом темпы роста цен в марте были близки к целевым. С другой стороны, недельный рост цен в РФ ускорился с 0,10% н/н до 0,16% н/н и до 7,8% в годовом выражении. Ускорение инфляции произошло в первую очередь на фоне более высоких темпов роста цен на продовольствие, но пока нельзя игнорировать риски дальнейшего усиления ценового давления в апреле.

Инвесторы в мире сегодня будут отыгрывать ценовую статистику уже из Китая – в марте инфляция в стране замедлилась с 0,7% г/г до 0,1% г/г (прогноз 0,4% г/г).

( Читать дальше )