<HELP> for explanation

Как зарабатывать на гамме




Друзья, насколько я понимаю, при движении БА в нашу сторону (в направленных стратегиях) мы заработаем на изменении дельты (поправьете если не точно себе представляю), при изменении волатильности на веге, при временном распаде на тете, а как зарыботать на гамме? 

Гамма — это показатель изменения дельты. Чисто на гамме не заработаешь. Но чем больше куплено опционов, тем выше гамма, а чем выше гамма, тем быстрее меняется дельта за n промежуток движения БА. И соответственно можно чаще производить дельта хедж. 

Гамма показывает, как изменится значение дельты при изменении цены базового актива.

Гамма = (Изменение дельты)/(Изменение цены БА)

Обычно гамму выражают через изменение дельты на 1 пункт изменения цены БА. Например, если дельта опциона равна 0,5, а гамма равна 0,1, то при увеличении цены БА на 1 пункт дельта опциона изменится до 0,6. А при уменьшении цены БА на 1 пункт дельта опциона станет равна 0,4.

avatar

Вельвет

Никита Панкрушев, так гамму нужно принимать во внимание, если все равно не заработать на ней или дельты, веги, теты достаточно?)
avatar

AlexGood

Вельвет, так нужно ее отслеживать или греков первого порядка достаточно?
avatar

AlexGood

AlexGood, Возьмем допустим проданный стренгл. Если цена БА на страйке и мы продаем два края, то в моменте дельта на открытии будет равна 0. А гамма нам покажет, через какой промежуток движения БА дельта снова станет 1. Чтобы все объяснить, нужно целую статью написать. Если коротко, то гамма нужна если в торговле используется дельта хедж. Чтобы узнать какая будет дельта в будущем в определенной точке БА. Или что бы установить стоп по дельте. Грек гамма — это показательный грек, он нужен чисто для понимания как изменяется дельта. 
Никита Панкрушев, дельта-хедж — это когда торгуют волой и сводят влияние изменения БА к нулю?
avatar

AlexGood

AlexGood, Можно сказать и так. Если позиция от покупки. То зарабатываем на веге (рост волы), и дельта хедже. Каждое хеджирование (приведение дельты к 0 с помощью покупки/продажи фьючерса) для нас прибыль, так как гамма положительная. Теряем на тетте и падении волы.
Никита Панкрушев, понял) а отрицательной гамма будет только если продали волу, например при коротком стрэдле?
avatar

AlexGood

AlexGood, Все очень просто, смотрите графическое представление свое портфеля, там где профиль P&L холмиком там гамма отрицательная, там где ямка, гамма положительная. Решение о входе в позицию чем то сродни с покупкой волатильности, при снижении волы, растет гамма, вот и покупаете, советую пока на торговле гаммой не заморачиваться. 
avatar

Dismal trader

AlexGood, Любая продажа опциона — это отрицательная гамма. Независимо от того какие ты преследуешь цели (продажа волы или просто уменьшение убытка от купленного опциона за счет тетта распада).
Гаммы всех опционов на один БА суммируются без ограничений. В то время как веги опционов можно суммировать, если есть уверенность в идентичном (или почти идентичном) изменении их подразумеваемых волатильностей,  гаммы можно суммировать без оглядки на это. Это связано с тем, что гамма связана с изменением цены БА, а не с изменением подразумеваемой волатильности. А изменение цены БА одинаково для всех опционов, привязанных к этому БА.           Полезный сайт по опционам  optionsoffice.ru/optionstraining_greeks-3/
avatar

Вельвет

Вельвет, это неправильно. Гамма от волатильности достаточно сильно зависит, как и дельта, впрочем
Тут вроде вопрос был не что такое Гамма, а как на ней заработать. Для этого меняется одна гамма на другую. Купим опционы кол пут на одном стайке получим вот такую фигуру «V», здесь гамма положительная. Теперь включаем ДХ (продаем вверху, покупаем внизу) здесь гамма отрицательная. Актив ходит от 90 до 100, а уровни нашего ДХ 89 и 101. Ну не достает до наших ордеров и при каждом таком проходе с нас тетту еще списывает. Тогда нам надо запродать немного гаммы. Для этого мы задаемся вопросом для чего Калинковичу, главному покупателю опционов, нужна вторая улыбка. И мучительно осознаем, что ДХ надо делать с другой дельтой, гаммой, волой, теттой. Практически, нам надо поменять наклон дельты. А вот чем можно поменять наклон дельты?..
Дмитрий Новиков, если не жадничать и гамма скальпить достаточно узко (для си до 200 примерно пунктов, для ри до 400 пунктов шаг), то проблема «гады, не дотянулись!» отпадет.
про наклон дельты я не понял
Дмитрий Новиков, От улыбки станет всем светлее и слону и даже маленькой улитке :)
avatar

Dismal trader

Стас Бржозовский, Тут узко широко не подходит. Тут надо правильно или лучше чем другие. Так как, когда из опционов начнут выходить, надо запас иметь. Про наклон. Если посмотреть на график гаммы то мы увидим функцию. Если просто, то это координаты по какой цене будет одна дельта. Так вот если эту функцию немножко подтянуть к вертикали, то гамма у нас изменится и изменится дельта.  Теперь +1 дельта у вас будет не 101, а 99. Все это из за наклона.
Стас Бржозовский, Смотрел как то вэбинар Елисеева тему ДХ, так вот озвучил он свое мнение, что при покупке  нужно стоять спрэдом около 20 пунктов и ловить каждое движение (понятно, что утром и перед всякой статой спрэд расширять), давненько это было и я уже может, что и позабыл и неправильно озвучил, но этот посыл резанул.
avatar

Dismal trader

Дмитрий Новиков, при узком хедже стабильность будет. При увеличении шага хеджирования начинаются флуктуации, довольно сильные — могу показать картинку.
Понятно, что все греки от вол зависят — соответственно от той улыбки по которой хеджишь. Для получения стабильных и наилучших результатов «самая малость» нужна — своя прекрастная улыбка и модель ее видоизменения от ба и времени))
Dismal trader, очень сложный вопрос на самом деле. 
У узкого хеджа два серьезных недостатка. Первый — комиссы. Сделок много и за все придется платить. Второй — никто не гарантирует что расчет дельты верен. Может оказаться так, что часто хеджируя вы окажетесь в жестком шорте на росте рынка. Например, такая ситуация получится, если торгуя реверсал считать дельту по бш.
Главный недостаток широкого хеджа Дмитрий Новиков выше описал. «Не дотянулись, паразиты((»
Стас Бржозовский, как у тебя эксперименты с коротким хеджем по покупке волы против длинного хеджа по продаже без формирования опционной конструкции? Думаю себе такое запустить в работу, только надо что-то автоматизированное подыскать. На первый взгляд все очень шоколадно выглядит
avatar

Volos

Volos, на самом деле там особого шоколада нет. Чтобы он был нужно устойчивое состояние рынка при котором мелкий шаг дх дает волу много меньшую, чем большой шаг. Когда мы это обсуждали в какой то момент на си такая картина сложилась — включал эту штуку, нащипал что то. Но, буквально через день, картинка меняться начала и я все выключил. Сейчас попробую поискать и приделать картику за последнюю неделю — увидишь как это выглядит
Volos, вот картинка по нефти:


горизонтально — шаг хеджа, вертикально — реализованный вол. Чтобы нажить надо было угадать хеджить в сторону тренда по 50, например, центов, а против — выше 1.1 доллара. Но, поскольку у этого графика нет отчетливого направления по вертикали (вверх например) — то это именно угадайка в данном случае


Стас Бржозовский, нужен нетрендовый актив и торговля только внутри дня. Я смотрел ри только дневную сессию. Парметры 300/1000 пп или 400/1200. Вроде норм. 3 дня из 4 плюс выходит. Самое неприятное для этой стратегии безоткатное движение
avatar

Volos

Volos, мы про противоположные вещи значит говорим. Ты про короткий контртренд и длинный тренд, я — наоборот. Не уверен, что получится что то устойчиво зарабатывающее, но посмотреть, конечно, можно. Сейчас у нас в нетрендовые доллар вроде собирается записаться

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
Регистрация
UPDONW