Клуб трейдеров sMart-Lab. Мы делаем деньги на бирже.http://smart-lab.ruФинансовый словарь Smart-lab.ruruno-reply@smart-lab.ru (http://smart-lab.ru)no-reply@smart-lab.ru (http://smart-lab.ru)http://smart-lab.ruhttp://smart-lab.ruЧистая прибыль нескорректированнаяhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A7%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%8F%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D1%8C%20%D0%BD%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8Fhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A7%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%8F%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D1%8C%20%D0%BD%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D1%80%D1%80%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8Fdr-mart<strong>Чистая прибыль нескорректированная</strong> — прибыль, формально полученная компанией за отчетный период, с учетом всех одноразовых статей, таких как переоценка имущества, валютная переоценка и т.д.<br/> <br/> Например, в отчете Русгидро за 2016 год есть убытки, не связанные с операционной деятельнстью: <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/00/16/2017/03/23/e5ad58.jpg" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/00/16/2017/03/23/c9c49f.jpg"/></a><br/> Нескорректированная чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 40,205 млрд руб.<br/> <br/> В пресс-релизе компании говорится:<blockquote><p>Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде составила <strong>66 114 млн рублей</strong>, что на +39,6% выше аналогичного показателя 2015 года. Разница между отчетным и скорректированным показателями объясняется в основном отражением следующих неденежных операций (указаны без учета эффекта налога на прибыль):</p><ul><li>За год, закончившийся 31 декабря 2016 года, Группа признала убыток от обесценения в общей сумме 26 525 млн рублей, в том числе в отношении следующих единиц, генерирующих денежные средства: ПАО «РусГидро (филиал Саратовская ГЭС, филиал Воткинская ГЭС, Кабардино-Балкарский филиал), АО «Благовещенская ТЭЦ», ПАО «Камчатскэнерго», ПАО «Якутскэнерго», АО «Сахаэнерго», ПАО «Магаданэнерго», ПАО «Сахалинэнерго»).</li><li>Начисление убытка от обесценения дебиторской задолженности за 2016 год в размере 7 133 млн рублей, из которых 3 968 млн рублей начислено по Субгруппе «РАО ЭС Востока», 1 911 млн рублей – по Субгруппе «ЭСК РусГидро», 1 014 млн рублей – по сегменту ПАО «РусГидро».</li><li>Признание дохода от продажи плотин Братской, Усть-Илимской и Иркутской ГЭС в размере 7 202 млн рублей в составе доходов от продажи основных средств и прочих операционных доходов;</li><li>Признание убытка от обесценения финансовых активов <strong>в размере 4 464 млн рублей по денежным средствам и депозитам</strong>, размещенным в АО АКБ «ПЕРЕСВЕТ», находящемуся в настоящее время в процессе подготовки к санации.</li><li>Начисление дохода от продажи ООО «ЭСКБ» в сумме 3 048 млн рублей в составе прочих операционных доходов.</li><li>Признание убытка в связи с созданием резерва под обесценение займа, выданного ЗАО «Верхне-Нарынские ГЭС» в размере 2 378 млн рублей в связи с денонсацией соглашения между Правительством РФ и Правительством Киргизской Республики о строительстве Верхне-Нарынского каскада гидроэлектростанций.</li></ul></blockquote><br/> <br/> Fri, 24 Mar 2017 00:01:58 +03003D график, правила построения.http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/3D%20%D0%B3%D1%80%D0%B0%D1%84%D0%B8%D0%BA%2C%20%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%B0%20%D0%BF%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%BE%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F.http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/3D%20%D0%B3%D1%80%D0%B0%D1%84%D0%B8%D0%BA%2C%20%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%B0%20%D0%BF%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%BE%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F.TotasСуществует возможность построить из обычного 2-х мерного графика 3-х мерный.<br/> Дело в том что из подобного преобразования можно вычислить разворотные точки.<br/> <br/> Сначала с помощью простых последовательных действий преобразуем, например обычный 2-х мерный график нефти Брент в 3-х мерный.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/03/21/a9c2b3.png" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/03/21/7dd23d.png"/></a><br/> <br/> Теперь возьмем более длинный отрезок графика дневных баров и начнем построение.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/03/21/afac4b.png" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/03/21/b81748.png"/></a><br/> <br/> <br/> <br/> Построение начнем  от минимума 2008 года.<br/> От него откладываем вертикальную линию b  и горизонтальную a.<br/> Линия с  || а.<br/> Линия d трендовая поддержка от минимум 2008 года .<br/> Далее e || b.<br/> <br/> Линия d || d&quot;  и дает п<strong>ервую опорную точку  0 </strong> на е.<br/> <br/> Из опорной точки 0 проводим параллель g,  g || c || a || f<br/> <br/> Пересечение графика цены с линией g   дает первую вычисляемую разворотную точку <strong>1</strong>.<br/> <br/> Пересечение графика цены с линией f   дает вторую, вычисляемую разворотную точку <strong>2<br/> <br/> <br/> Продолжая построения подобным образом получаются вычисляемые разворотные точки 3,4,5 и тд.</strong>.Tue, 21 Mar 2017 21:28:58 +0300Кто оплачивает доходы спекулянтовhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9A%D1%82%D0%BE%20%D0%BE%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D1%81%D0%BF%D0%B5%D0%BA%D1%83%D0%BB%D1%8F%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%B2http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9A%D1%82%D0%BE%20%D0%BE%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D1%81%D0%BF%D0%B5%D0%BA%D1%83%D0%BB%D1%8F%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%B2TotasНа примере отчетов по позициям нефтетрейдеров оценим доходы каждой группы участников торгов.<br/> <br/> По СОТ отчетам, По БРЕНТ  на ICE открытый интерес почти всегда составляет около 2,5 млрд бочек в шорт и столько же в лонг.<br/> По wti  на NYMEX приблизительно те же 2 500 000 контрактов как в шорт так и в лонг.<br/> <br/> <strong>Цена с июня 2014  упала в ДВА раза или на 60долл.</strong><br/> Следовательно кто то заработал 150млрд долларов, а кто то их проиграл.<br/> <br/> Как вы думаете кто?<br/> <br/> Легко оценить доходы каждой из групп нефтетрейдеров в сот отчетах.<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/10/17/980fc9.png" target="_blank"><img title="Нефть. Кто оплачивает банкет?" src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/10/17/f346d6.png" alt="Нефть. Кто оплачивает банкет?"/></a><br/> <br/> Что мы видим?<br/> За игровым столом под названием НЕФТЬ все в плюсах.<br/> Бурильщики с учетом страховок через своп дилеров в максимуме имели +45млрд.<br/> Спекулянты на сегодня +4млрд.<br/> Фонды, с учетом их огромной лонговой позиции при цене $51 вышли в ноль.<br/> <br/> А кто всем платит?<br/> <br/> Понятно кто, <strong>конечный потребитель</strong> бензина, пластиковых бутылок, тепла и тд.<br/> <br/> Парадокс в том,  что  как при падении цены в два с лишним раза, производители оказались в гигантских плюсах?<br/> <br/> Очень просто. <a id="cut" name="cut"></a><br/> Есть переработчики нефти. Они в огромном минусе.<br/> Но это только на первый взгляд, потому что с таким минусом они б давно разорились.<br/> <br/> Как не странно они то же в плюсах, потому что переработчики при падающей нефти, снижают цену ступенчато, только после того как закупят нефть по новой более дешевой цене. Ну а поднимают конечно же сразу.<br/> <br/> В итоге за все платит конечный потребитель, ничего нового.Fri, 17 Mar 2017 15:36:25 +0300Нефтетрейдеры по группам в сот-отчетахhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9D%D0%B5%D1%84%D1%82%D0%B5%D1%82%D1%80%D0%B5%D0%B9%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20%D0%BF%D0%BE%20%D0%B3%D1%80%D1%83%D0%BF%D0%BF%D0%B0%D0%BC%20%D0%B2%20%D1%81%D0%BE%D1%82-%D0%BE%D1%82%D1%87%D0%B5%D1%82%D0%B0%D1%85http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9D%D0%B5%D1%84%D1%82%D0%B5%D1%82%D1%80%D0%B5%D0%B9%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20%D0%BF%D0%BE%20%D0%B3%D1%80%D1%83%D0%BF%D0%BF%D0%B0%D0%BC%20%D0%B2%20%D1%81%D0%BE%D1%82-%D0%BE%D1%82%D1%87%D0%B5%D1%82%D0%B0%D1%85TotasЦены на нефть Врент  определяют шесть групп трейдеров, их обязательства есть в открытом доступе (https://www.theice.com/marketdata/reports/122)<br/> <br/> 1) Переработчики ( processors) — покупатели, они всегда в лонг, им цена в принципе не так важна, зарабатывают на переработке.<br/> 2) Бурильщики (produsers) — продавцы, они всегда в шорт, им лучше что б цена повыше и не колебалась.<br/> 3) Своп дилеры- финансовая обслуживание всех участников торгов, типа страхового сервиса.<br/> 4) Фонды — Managed Money- большие спекулянты,  купить подешевле, продать подороже или наоборот.<br/> 5) Спекулянты поменьше, мелкие переработчики и производители- other reportable<br/> 6) мелкие спекулянты— other nonreportable<br/> <br/> В каждой категории около 100 трейдеров, и всё.<br/> Понятно что за каждым из этих 100 <strong>супер трейдеров</strong> стоят еще 1000 и 1000 всякой мелочи, но в реальной торговле участвует, в лучшем случае их нетто позиция, которая выводится на торги по усмотрению супер трейдера.<br/> <br/> Двигают цену в основном Фонды (группа номер 4)), вот все их телодвижения за почти 3 года,<br/> Красная линия — это суммарные позиции в лонг по всем контрактам.<br/> Зелёная линия- это суммарные позиции в шорт по всем контрактам.<br/> Голубая — отображает изменение цены нефти Брент.<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/11/10/0a9020.png" target="_blank"><img title="Нефть. Куда гребем." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/11/10/4ed3f1.png" alt="Нефть. Куда гребем."/></a><a id="cut" name="cut"></a><br/> <br/> Эта зебра читается очень просто.<br/> 1) Зеленая полоса ,  чистый бай, движение в котором непрерывно наращиваются лонги и кроются  шорты.<br/> 2) Розовый, чистый селл, движение в котором кроются лонги и наращиваются шорты.<br/> 3) Черный- загрузка, добавление как шортов так и лонгов, время ожидания мощного движения.<br/> 4) Серый — разгрузка, покрытие как лонгов так и шортов.  время неопределенности.<br/> <br/> Видно, что сейчас мы находимся в фазе чистый селл.<br/> По статистике любая фаза не бывает короче 3-х недель, но может растягиваться и до 4-х месяцев.<br/> <br/> <br/> Спекулянты, группа 5), более скорострельны, их трейды более короткие, но если их движения совпадают с фондами, то начинается мощнейшая ценовое движение.<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/11/10/c39bec.png" target="_blank"><img title="Нефть. Куда гребем." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/11/10/a3b2ee.png" alt="Нефть. Куда гребем."/></a>Fri, 17 Mar 2017 15:23:25 +0300Богиня Carryhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%BE%D0%B3%D0%B8%D0%BD%D1%8F%20Carryhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%BE%D0%B3%D0%B8%D0%BD%D1%8F%20CarryTotasСын олигарха спрашивает у папы:<br/> — Папа, почему ты каждый день молишься на портрет Эльвиры?<br/> — Потому что, сынок, Эльвира богиня CARRY, она дает нам много денег.<br/> — Пап, а что такое carry?<br/> — Это очень просто, сынок.<br/> Берешь, например, один доллар с нашего швейцарского счета, конвертируешь его, получаешь 75 рублей.<br/> На 75 рублей покупаешь ОФЗ под 10% годовых.<br/> Офз вносишь обеспечением за акции, и покупаешь сбер на 150 рублей ( с плечом 2).<br/> Акции сбера вместо денег используешь как депозит для валютных спекуляций, и продаешь фьючерсов на 400 рублей ( плечо5).<br/> А через год делаешь все наоборот.<br/> <br/> Получаешь доход от укрепления рубля и свопов, 100 рублей, от акций 50рублей,  и от офз еще 9р.<br/> <br/> Возвращаешь доллар на счет в швейцарский банк, а <strong>на заработанные ДВА С ПОЛОВИНОЙ</strong> доллара, покупаешь дом в майями.<br/> <br/> — Понял, сынок?<br/> — Пап, а кто оплачивает нам такой огромный доход?<br/> — Лохи, сынок, типа нашего соседа дяди Бори.<br/> У него завтра сбербанк заберет квартиру, потому что он не моожет платить ипотеку, а ипотеку он не может платить, потому что его матрешки стали слишком дорогими для иностранцев.<br/> <br/> -Я понял, пап, Эльвира -это антиРобинГуд,  она забирает деньги у бедных и отдает их богатым!Thu, 16 Mar 2017 21:57:05 +0300Как играют фондыhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9A%D0%B0%D0%BA%20%D0%B8%D0%B3%D1%80%D0%B0%D1%8E%D1%82%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D1%8Bhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9A%D0%B0%D0%BA%20%D0%B8%D0%B3%D1%80%D0%B0%D1%8E%D1%82%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D1%8BTotas<strong>Забудь стохастик всяк сюда входящий.</strong><br/> <br/> Это эпиграф если коротко, а если более развернуто, то лучше всего сказал мой друг по СЛ <a href="http://smart-lab.ru/profile/SPAN_method/" target="_blank">SPAN_method:</a><br/> <br/> «забейте на «Индикаторы/сопротивления/волны/бабочки и прочее-прочее» раз и навсегда )… Обратите внимание на моменты управления большим капиталом. Поинтересуйтесь как трейдят и что трейдят большие хэджфонды… Да вы не сможете торговать как они, но вы сможете понять слабые места большого капитала. Поизучайте взаимосвязи между рынками и инструментами. Иными словами научитесь понимать глобальные тенденции… Именно они определяют что происходит внутри дня… И только тогда уже можете приступать к изучению «Индикаторы/сопротивления/волны/бабочки и прочее-прочее» т.к. эти инструменты помогут лучше подобрать точку входа. Но без понимания в каком направлении, любая ТС построенная на анализе чартов, ленты, стакана, объемов и т.д. и т.п. или ничего приносить не будет, или копейки за адский труд…» <a id="cut" name="cut"></a><br/> <br/> Всем нравится смотреть игру профи, будь то футбол или  покер по телеку. А мне  нравится смотреть игру финансовых воротил, учиться у них, или просто кататься на них, как лягушка на бегемоте.<br/> <br/> Нет, фонды не самая большая рыба в океане, как, например, горбатый беззубый кит весом 36тонн, они скорее касатки (весом до 9 тонн), которые жрут морских львов (весом до тонны), а те в свою очередь жрут жирную лосось.<br/> <br/> Фонды играют на всех рынках, но на каждом отдельном рынке есть свой кит, как например, Нэстле на рынке кокао бобов, «жуки» в золоте, бурильщики в нефти и тд., которые регулярно, раз в 5-8 лет, жестко потрахивают фонды, но в остальное  время особо им не докучают.<br/> <br/> Сейчас игра фондов предельно понятна. Держим нефть до упора, потому что нефть как палка на которой держатся цены на акции, облигации и валюты 3-их стран.<br/> <br/> Урони нефть и схлопнется весь мир.<br/> <br/> Теперь смотрим как виртуозно это получается у фондов.<br/> Вспомним мой блог от <a href="http://smart-lab.ru/blog/357648.phphttp://" target="_blank">20 Октября.</a><br/> <br/> Вот такая была картинка:<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/e9dcc0.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/1c5f5e.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> <br/> Ситуация разворотная, шорты кончились, лонги по хаям.<br/> Вопросов нет, развернулись и скорректировались на 10баксов.<br/> <br/> Если б они начали крыть лонги цена б улетела не на 43 с 53-х, а на 30. Не кроют. А наоборот как фокусник из рукава выкладывают на стол 6<a href="http://smart-lab.ru/blog/364404.phphttp://" target="_blank">8000 шортов</a> за исполненные опционы перед выборами в США.<br/> Это выглядело так:<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/e41aa1.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/4ea0e5.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> <br/> <br/> Заметим что все шорты им прилетели с уровней 48-.<br/> И после этого их позы стали <a href="http://smart-lab.ru/blog/365773.phphttp://" target="_blank">выглядеть так:</a><br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/f4bf2a.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/e0fb59.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> Из этого положения понятно, щас начнут крыть шорты и цена улетит вверх.<br/> Цена вверх улетает, но шорты не трогают, прут лонгами.<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/c4c5c6.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/323510.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> <br/> <br/> Проходит еще неделя. Почему не кроют шорты? Они ж минусуют!<br/> Минусуют ну и что?  Шорты это порох для еще одного выстрела вверх.<br/> <br/> Как держа шорты в минус, можно получить прибыль на растущей нефти?<br/> Очень просто. Для тех кто не в теме объясняю:<br/> <br/> Приёмчик стар как мир.<br/> Смотрим экспозицию фондов на 22 ноября. Цена 50<br/> Лонгов 429981  Шортов 148304  Экспозиция $14.083млрд<br/> <br/> Cмотрим через две недели, когда почти все шорты покрыты, цена 56.<br/> Лонгов 505967  Шортов 54504  Экспозиция $25.282млрд<br/> <br/> 11 ярдов в плюс!<br/> <br/> Таперь их поза выглядит так<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/9506fd.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/85b2dc.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> Картинка тянет на минимум 20 долларов коррекции вниз.<br/> <br/> Но не будем торопиться с выводами, глянем что у них по опционам.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/0c4ffb.png" target="_blank"><img title="Нефть. Красивая игра фондов." src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2016/12/20/171a75.png" alt="Нефть. Красивая игра фондов."/></a><br/> <br/> Ну как вам заходец вверх?<br/> Что за очередная подлянка, которую готовят фонды?<br/> <br/> Опционы лонг — это комбинированная позиция лонг минус чистые фьючи лонг.<br/> <br/> Колл — пут = фьюч<br/> <br/> Эта разница Колл — пут полетела в небо.<br/> <br/> Выходит у фондов куплены колы и проданы путы. То что проданы путы — это понятно, они сгорят мимо денег.<br/> А вот с колами большой вопрос.<br/> <br/> Лонговые колы могут либо сгореть, либо исполнится в лонговый фьюч.Thu, 16 Mar 2017 21:51:24 +0300Лонг сквизhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9B%D0%BE%D0%BD%D0%B3%20%D1%81%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B7http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9B%D0%BE%D0%BD%D0%B3%20%D1%81%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B7TotasЗолото это чисто спекулятивный инструмент. Его практически не возможно встроить в какую нибудь глобальную, мировую игру, как например нефть. Может потому, что суммарная стоимость контрактов золота превышает суммарный объем нефтяных WTI + BRN? И  двинуть цену золота стоит гораздо дороже чем цену нефти.?<br/> Не суть.  Золото как кошка, гуляет само по себе.<br/> <br/> С прошлого моего <a href="http://smart-lab.ru/blog/367107.php" target="_blank">блога про золото</a> прошло уже не мало времени, и по хорошему сейчас должен быть минимум 4-й золотоблог, а не второй.<br/> Видимо потому, что на СЛ больше мотивируют блоги про «жиз-з-з-зь».<br/> <br/> Что бы понять куда может улететь золото, сначала несколько слов о том, что было с декабря 2015.<br/> Как я уже говорил в предыдущем блоге, золото чисто спекулятивный инструмент, и большинство движений на нем заканчивается либо шорт сквизом, либо лонг сквизом. Не был исключением и ильский хай 2016.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/e8e3fb.png" target="_blank"><img title="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?" src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/157092.png" alt="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?"/></a><a id="cut" name="cut"></a><br/> <br/> Сквиз это то ради чего затевается трендовое движение. В простонародье обычно говорят шортовый (лонговый) вынос.<br/> Как видно из картинки выше почти каждый разворот заканчивается сквизом. Почти но не каждый.  На самом важном Декабря 2015, никакого сквиза не было.  Игроки просто сматывали удочки, о чем говорит падение ОИ вместе с ценой.<br/> <br/> Основные игроки на золоте это<br/> 1)Фонды — они создают тренды. (Правда разворот от 1120 они провафлили!)<br/> <br/> 2)Своп дилеры-  просто шортят когда растет и откупают когда цена падает.<br/> <br/>  3)Производители.<br/> <br/> Но игра производителей не такая тупая как у своп-дилеров.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/837312.png" target="_blank"><img title="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?" src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/b3e794.png" alt="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?"/></a><br/> Производители начинают продавать когда цена растет, и перестают продавать, если цена уходит слишком высоко по их мнению.<br/> Это хорошо видно из картинки выше. Для них чем выше — тем лучше.<br/> <br/> Сейчас ситуацию на рынке золота можно расценивать как нейтральную.<br/> Чистый открытый интерес вернулся к около средним значениям.<br/> <br/> Позиции остальных игроков ни чем не перегружены.<br/> <br/> Бдеть нужно за фондами.<br/> Их позы сейчас выглядят так:<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/b24417.png" target="_blank"><img title="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?" src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/f64142.png" alt="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?"/></a><br/> Фонды могут очень сильно ломануться вверх, ибо есть шорты, покрывая которые и наращивая лонги можно загнать цену куда нить на 1460.<br/> <br/> Но и ситуация декабря 2015 то же не исключена.  Там фондовая поза была чисто шортовая.<br/> <br/> Потенциал движений можно оценить так.<br/> <br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/2bf3c3.png" target="_blank"><img title="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?" src="http://smart-lab.ru/uploads/images/03/28/25/2017/02/20/fc94bb.png" alt="ЗОЛОТО. Позици трейдеров. Куда можем вырасти и упасть?"/></a><br/> <br/> С очевидной оговоркой, что ни каких новых минимумов ниже 1050, и 1120 то же, не будет.<br/> <br/> Thu, 16 Mar 2017 21:41:57 +0300Токийская (Японская) фондовая биржаhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A2%D0%BE%D0%BA%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%28%D0%AF%D0%BF%D0%BE%D0%BD%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%29%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A2%D0%BE%D0%BA%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%28%D0%AF%D0%BF%D0%BE%D0%BD%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%29%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0Barracuda059<strong>Токийская (Японская) фондовая биржа</strong> (Tokyo Stock Exchange — TSE) является третьей биржей по величине, уступая только ведущей американской бирже – NYSE и NASDAQ.<br/> По статистике, более 91% всех сделок с ценными бумагами происходит именно на этой бирже.<br/> Время работы биржи: с 3:00 ночи до 10:00 утра по московскому времени.<br/> <br/> Японская биржа:<br/> Площадка — Tokyo Stock Exchange Group Ltd.<br/> Страна — Япония.<br/> Год основания — <span>1878.<br/> </span>Нынешний владелец — Japan Stock Exchange Ltd.<br/> Капитализация — 4 297 трлн. долл. США.<br/> Свои индексы — NIKKEI, TOPIX.<br/> Количество компаний на торгах 1 936.<br/> Официальный сайт <a href="http://smart-lab.ru/r.php?u=http%3A%2F%2Fwww.jpx.co.jp&amp;s=3916411921" target="_blank">www.jpx.co.jp</a><br/> Время работы 08:00- 03:00 (- 6 часов по МСК).<br/> <br/> Tue, 14 Mar 2017 13:34:52 +0300Нью-Йоркская фондовая биржаhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9D%D1%8C%D1%8E-%D0%99%D0%BE%D1%80%D0%BA%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9D%D1%8C%D1%8E-%D0%99%D0%BE%D1%80%D0%BA%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0Barracuda059Нью-Йоркская фондовая биржа.<br/> <br/> На сегодняшний день — это крупнейшая фондовая биржа. Начала она свою работу в 1792 году. Тогда около двадцати человек договорились встречаться для решения своих торговых вопросов под тополем в солнечную погоду или в таверне в случае дождя. Прошло более 200 лет, Нью-Йоркская биржа (которую у нас, кстати, называют «Нюсей» из-за аббревиатуры) находится теперь на Уолл-Стрит, но с тех давних времён «тополя и таверны» не поменялись ни правила, ни размер комиссионных. Завидное постоянство!Tue, 14 Mar 2017 13:09:21 +0300Оценка предприятия по Фишеруhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%8F%D1%82%D0%B8%D1%8F%20%D0%BF%D0%BE%20%D0%A4%D0%B8%D1%88%D0%B5%D1%80%D1%83http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%8F%D1%82%D0%B8%D1%8F%20%D0%BF%D0%BE%20%D0%A4%D0%B8%D1%88%D0%B5%D1%80%D1%83Geolog72<ol><li>Располагает ли компания продуктами или услугами, обладающими рыночным потенциалом, достаточным для того, чтобы поддержать существенный рост объёма продаж хотя бы в течение нескольких лет?</li><li>Имеет ли руководство компании намерение продолжать разрабатывать продукты и развивать процессы, которые обеспечат увеличение потенциала рынка сбыта после того, как будет в значительной мере исчерпан потенциал роста ассортимента продукции, привлекательной сегодня?</li><li>Насколько результативна компания в сфере исследований?</li><li>Имеет ли компания сбытовую организацию выше среднего уровня?</li><li>Имеет ли компания достаточную норму прибыли?</li><li>Предпринимает ли компания усилия для сохранения и увеличения нормы прибыли?</li><li>Создана ли в компании наилучшая модель взаимоотношений с персоналом?</li><li>Созданы ли в компании наилучшие отношения с руководящими работниками?</li><li>Есть ли в компании резерв руководителей?</li><li>Насколько эффективно в компании осуществляется бухгалтерский контроль?</li><li>Имеются ли другие стороны бизнеса или отраслевые особенности, которые могут дать инвестору ключ к пониманию, насколько эффективной может оказаться компания в сравнении с конкурентами?</li><li>Нацелена ли стратегия компании на получение долгосрочной прибыли?</li><li>Потребует ли рост компании в обозримом будущем существенного финансирования через выпуск ценных бумаг, так, что увеличившееся количество акций в обращении съест значительную часть доходов, которые нынешние акционеры могли бы получить от этого роста?</li><li>Не происходит ли так, что команда управляющих охотно ведет диалог с инвесторами о положении дел в компании, когда они идут хорошо, но набирают в рот воды, как только возникают проблемы?</li><li>Возглавляет ли компанию команда управляющих, чья честность не вызывает сомнений?</li></ol>Sat, 11 Mar 2017 15:32:40 +0300Теория арбитражного ценообразованияhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A2%D0%B5%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%8F%20%D0%B0%D1%80%D0%B1%D0%B8%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%B6%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8Fhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%A2%D0%B5%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%8F%20%D0%B0%D1%80%D0%B1%D0%B8%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%B6%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8FMagad<p>Теория арбитражного ценообразования (arbitrage pricing theory (APT)) в финансовой науке является общей теорией ценообразования активов, которая утверждает, что можно смоделировать ожидаемую доходность финансовых активов в виде линейной функции различных макроэкономических факторов и рыночных индикаторов, в которой уровень чувствительности к изменению каждого фактора выражена бета-коэффициентом, зависимым от конкретного фактора.</p><p>Рассчитанный по модели APT уровень доходности затем используется для корректного определения цены актива – текущая цена актива должна быть равна будущей цене актива в конце ожидаемого периода, дисконтированной с использованием ставки доходности, определенной по модели APT. Если цена расходится, то механизмы арбитража должны отклонения цены устранить.</p><p>Теория APT была предложена экономистом Стефеном Россом (Stephen Ross) в 1976 году.</p>Wed, 01 Mar 2017 12:58:57 +0300Бета-нейтральный портфельhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%B5%D1%82%D0%B0-%D0%BD%D0%B5%D0%B9%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B9%20%D0%BF%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8Chttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%B5%D1%82%D0%B0-%D0%BD%D0%B5%D0%B9%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B9%20%D0%BF%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8CMagad<strong>Бета-нейтральный портфель</strong> — инвестиционный портфель с величиной Бета-коэффициента вблизи нулевых значений. Основным преимуществом Бета-нейтрального портфеля, является практически полное отсутствие зависимости его доходности от доходности рыночного индекса.<br/> <p><strong>Основные понятия</strong><br/> Экономическая теория предполагает, что конечной целью любой компании является получение прибыли и, как следствие, рост её рыночной капитализации. Поэтому, с точки зрения экономической теории, наиболее обоснованной инвестиционной стратегией является долгосрочная покупка фундаментально привлекательных ценных бумаг с расчетом на рост их курсовой стоимости в будущем, а также на получение по ним дивидендов или процентого дохода (стратегии «Купил и держи» (англ. Buy & Hold)). Однако, стоимость ценных бумаг может не только расти, но и снижаться, причем довольно существенно. Падение их стоимости может быть вызвано как внутренними, так и внешними факторами. Именно риск снижения стоимости ценных бумаг является основной негативной особенностью стратегий Buy & Hold. Уменьшить уровень этого риска позволяет диверсификация.</p><p>Согласно рыночной модели, предложенной Уильямом Шарпом, доходность отдельной ценной бумаги можно описать уравнением:<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/18c328c635d1b76263054a44f3f90ba43f20903d" alt="{\displaystyle r_{i}=\alpha _{iI}+\beta _{iI}r_{I}+\varepsilon _{iI}}"/></p><p>Где:<br/> ri — доходность ценной бумаги;<br/> rI — доходность рыночного индекса;<br/> βiI — коэффициент наклона (Бета-коэффициент);<br/> αiI — коэффициент смещения (Альфа-коэффициент);<br/> εiI — случайная погрешность.</p><p>Из уравнения видно, что доходность ценной бумаги состоит из трех компонентов: один из них — это рыночный (систематический) компонент, представленный произведением доходности рыночного индекса на Бета-коэффициент, второй — это собственный (несистематический) компонент, представленный Альфа-коэффициентом, и третий компонент — случайная величина с нулевым математическим ожиданием и стандартным отклонением. Рассмотрим для примера некую ценную бумагу «А», для которой α = 2 % и β = 1,2<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/ba974a163a75d7cae56fd3ad663aac4534b158da" alt="{\displaystyle r_{A}=0,02+1,2r_{I}+\varepsilon _{iI}}"/><br/> В таком случае, если доходность рыночного индекса составит 10 %, то ожидаемая доходность ценной бумаги «А» будет приблизительно 14 % (0,02+1,2*0,1). Если же доходность индекса составит −5 %, то доходность ценной бумаг «А» будет приблизительно −4 % (0,02+1,2*(-0,05)). Графически, рыночную модель можно представить следующим образом:<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/04/01/35/2017/03/01/07f6e0bbf4.jpg" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/04/01/35/2017/03/01/04ae763e56.jpg"/></a></p><p>Степень наклона линии в рыночной модели измеряет чувствительность доходности ценной бумаги к доходности рыночного индекса. В обоих случаях линии имеют положительный наклон, показывающие, что с увеличением доходности рыночного индекса увеличивается и доходность ценных бумаг. Однако ценная бумага «А» имеет больший наклон, чем ценная бумага «В», что говорит о большей чувствительности доходности ценной бумаги «А» к доходности рыночного индекса. На первый взгляд, ценная бумага с большим наклоном может показаться привлекательным вложением, однако в случае падения рыночного индекса, такая ценная бумаг покажет большую величину убытка, чем убыток рыночного индекса.</p><p>Для сравнения величины наклона у различных ценных бумаг применяется Бета-коэффициент, рассчитываемый как отношение ковариации, между доходностью ценной бумаги i и доходностью рыночного индекса, к дисперсии доходности рыночного индекса:<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/678e9febcf9630a1be8ad50e34b2b332c7513866" alt="{\displaystyle \beta _{iI}={\frac {{\mbox{Cov}}(r_{i}r_{I})}{\sigma ^{2}(r_{I})}}}"/></p><p>Где:<br/> Cov — ковариация доходности ценной бумаги и доходности рыночного индекса;<br/> σ2 — дисперсия доходности рыночного индекса<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/dd4c4ea4019ca53f3597609728a10e2ce3678133" alt="{\displaystyle {\mbox{Cov}}(r_{i}r_{I})={\frac {\sum _{i=1}^{n}(r_{i}-{\overline {r}}_{i})(r_{I}-{\overline {r}}_{I})}{n}}}"/><br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/37036e29fbd507470bdf5eb0c4caf7a9c763e105" alt="{\displaystyle \sigma ^{2}(r_{I})={\frac {\sum _{i=1}^{n}(r_{I}-{\overline {r}}_{I})^{2}}{n}}}"/></p><p>Ценные бумаги с Бета-коэффициентом больше единицы обладают большей изменчивостью, чем рыночный индекс и относятся к классу «высокорисковых» активов. И наоборот, ценные бумаги с Бета-коэффициентом меньше единицы обладают меньшей изменчивостью, чем рыночный индекс и относятся к классу «защитных» активов.</p><p>Исходя из рыночной модели, общий риск ценной бумаги i, измеряемый её дисперсией и обозначаемый как σi2, состоит из двух частей: рыночный (систематический) риск и собственный (несистематический) риск.<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/011a282a955ad8dd0795bdaa114ac256572ee512" alt="{\displaystyle \sigma _{i}^{2}=\beta _{iI}^{2}\sigma _{I}^{2}+\sigma _{\varepsilon {i}}^{2}}"/></p><p>Где:<br/> σI2 — дисперсия доходности рыночного индекса;<br/> σεi2 — дисперсия случайной погрешности ценной бумаги;<br/> В свою очередь, общий риск инвестиционного портфеля, в котором присутствуют различные ценные бумаги, можно представить аналогичным образом:<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/e4060a2d70313bb8f6f90b63a3cb77a6ae7323fe" alt="{\displaystyle \sigma _{p}^{2}=\beta _{pI}^{2}\sigma _{I}^{2}+\sigma _{\varepsilon {p}}^{2}}"/></p><p>Где:<br/> σεp2 — дисперсия случайной погрешности инвестиционного портфеля;<br/> βpI2 — Бета-коэффициент инвестиционного портфеля;<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/c6be2470bd9ac7ae9d0797502a518c759728363d" alt="{\displaystyle \beta _{pI}^{2}=\left[\sum _{i=1}^{N}{\mbox{X}}_{i}\beta _{iI}\right]^{2}}"/></p><p>Где:<br/> Xi — доля ценной бумаги i в инвестиционном портфеле;<br/> Предполагая, что случайные отклонения доходности ценных бумаг являются некореллированными, получаем:<br/> <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/b2f1185d5769d147e528d8a457d2966443d45b6f" alt="{\displaystyle \sigma _{\varepsilon {p}}^{2}=\sum _{i=1}^{N}{\mbox{X}}_{i}^{2}\beta _{\varepsilon {i}}^{2}}"/><br/> Следовательно, с увеличением количества различных ценных бумаг в структуре инвестиционного портфеля доля каждой из них будет уменьшаться, снижая тем самым величину собственного риска портфеля, при этом значение Беты портфеля, будет стремиться к единице. Это означает, что доходность хорошо диверсифицированного инвестиционного портфель будет максимально схожа с доходностью рыночного индекса, как в случае его роста, так и в случае его падения.<br/> <img src="https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/c/c6/DiversificationPortfolio.jpg" alt="DiversificationPortfolio.jpg"/><br/> Таким образом, используя принцип диверсификации, инвестор может практически до нуля снизить собственный риск портфеля, и как следствие, существенно снизить общий риск портфеля. Однако, диверсификация не исключает его полностью, поскольку рыночный риск всегда остается на прежнем уровне, независимо от структуры портфеля и, в случае негативного развития ситуации на финансовом рынке в целом, <strong>использование стратегий Buy & Hold, может принести существенные убытки.</strong></p><p> </p>Wed, 01 Mar 2017 12:56:42 +0300Мера рискаhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9C%D0%B5%D1%80%D0%B0%20%D1%80%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%B0http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9C%D0%B5%D1%80%D0%B0%20%D1%80%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%B0Magad<p><strong>Мера риска</strong>  — это функция, которая позволяет получить оценку финансового риска для некоторого портфеля активов в количественном выражении (чаще всего денежном). Мера риска используется для того, чтобы определить размер резервного капитала необходимого для удовлетворения требований регулятора.</p><p><span>С точки зрения финансовой математики, мера риска — это функция, которая отображает случайную величину (которая, например, может соответствовать будущей стоимости активов в портфеле) на множество вещественных чисел. Общепринятым обозначением для меры риска, связанной со случайной величиной</span><img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/68baa052181f707c662844a465bfeeb135e82bab" alt="X"/><span>, является </span><img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/a783975e2057e5d704e63293691520c7904b43cb" alt="{\displaystyle \rho (X)}"/><span>.</span></p><p>Мера риска <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/c4a2b7d673f697cc2e4770dbfcceac63787a99d5" alt="{\displaystyle \rho :{\mathcal {L}}\to \mathbb {R} \cup \{+\infty \}}"/> должна удовлетворять следующим свойствам:</p>Нормализованность<img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/60d4000e0c2f64f21cae9ea93809d9697aa7d641" alt="{\displaystyle \rho (0)=0}"/><p>Если в портфеле нет активов, то он не несет никакого риска.</p>Постоянная трансляция<img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/cb05088f557ae9799c630c92566c0b761810908f" alt="{\displaystyle \mathrm {If} \;a\in \mathbb {R} \;\mathrm {and} \;Z\in {\mathcal {L}},\;\mathrm {Then} \;\rho (Z+a)=\rho (Z)-a}"/><p>Добавление безрискового актива к портфелю (например, некоторой суммы наличных денег) уменьшает риск по этому портфелю на величину этого актива.</p>Монотонность<img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/bcca2c991fe1e3bab332319982617a4639bba506" alt="{\displaystyle \mathrm {If} \;Z_{1},Z_{2}\in {\mathcal {L}}\;\mathrm {and} \;Z_{1}\leq Z_{2},\;\mathrm {Then} \;\rho (Z_{2})\leq \rho (Z_{1})}"/><p>Если портфель <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/c98d433ae289ecb2b88f895b407538b0e4183b28" alt="Z_{2}"/> всегда содержит более надежные активы, чем портфель <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/cea9e950915c77b3dcf9d4d54101820f538bc077" alt="Z_{1}"/> для почти всех сценариев, то риск портфеля <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/c98d433ae289ecb2b88f895b407538b0e4183b28" alt="Z_{2}"/> должен быть меньше, чем риск портфеля <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/cea9e950915c77b3dcf9d4d54101820f538bc077" alt="Z_{1}"/>. Например, <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/cea9e950915c77b3dcf9d4d54101820f538bc077" alt="Z_{1}"/>  — это опцион на покупку акции и <img src="https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/c98d433ae289ecb2b88f895b407538b0e4183b28" alt="Z_{2}"/>  — это такой же опцион, но с меньшим страйком.</p>Wed, 01 Mar 2017 12:39:35 +0300Окупаемость инвестицийhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D0%BA%D1%83%D0%BF%D0%B0%D0%B5%D0%BC%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B9http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D0%BA%D1%83%D0%BF%D0%B0%D0%B5%D0%BC%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B9Magad<p><strong>ROI</strong> (от англ. <em>return on investment</em>) или <strong>ROR</strong> (англ. <em>rate of return</em>) — финансовый коэффициент, иллюстрирующий уровень доходности или убыточности бизнеса, учитывая сумму сделанных в этот бизнес инвестиций. ROI обычно выражается в процентах, реже — в виде дроби. Этот показатель может также иметь следующие названия: <em>прибыль на инвестированный капитал, прибыль на инвестиции, возврат, доходность инвестированного капитала, норма доходности.</em></p><p>Показатель ROI является отношением суммы прибыли или убытков к сумме инвестиций. Значением прибыли может быть процентный доход, прибыль/убытки по бухгалтерскому учёту, прибыль/убытки по управленческому учёту или чистая прибыль/убыток. Значением суммы инвестиций могут быть активы, капитал, сумма основного долга бизнеса и другие выраженные в деньгах инвестиции.</p>Wed, 01 Mar 2017 12:33:25 +0300Бизнес-брокерhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%B8%D0%B7%D0%BD%D0%B5%D1%81-%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%91%D0%B8%D0%B7%D0%BD%D0%B5%D1%81-%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80Magad<strong>Бизнес-брокер</strong> (от англ. Business broker) — юридическое или физическое лицо, посредник между продавцом и покупателем готового бизнеса, агент сделок слияния и поглощения бизнеса. Бизнес-брокер выступает медиатором в отношение двух сторон, работает в интересах процесса сделки. Как правило, в России, функции бизнес брокера: поиск объекта бизнеса на продажу (по запросам покупателя, или без них), предварительная оценка бизнеса, сопровождение сделки купли-продажи готового бизнеса (медиация переговорного процесса и юридическое сопровождение сделки). Бизнес-брокерские компании получают вознаграждение за оказанные услуги по мере завершения сделки, гонорар рассчитывается, как процент от сделки. Распространенные синонимы этого же понятия: агентство по продаже бизнеса, агентство готового бизнеса, бизнес брокерская компания, брокерские компании, магазин готового бизнеса.Wed, 01 Mar 2017 12:32:15 +0300Еврооблигацияhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%95%D0%B2%D1%80%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8Fhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%95%D0%B2%D1%80%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8Fkiselev<strong>Еврооблига́ция </strong>— облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.<br/> <br/> Еврооблигациями могут торговать клиенты участника торгов московской биржи, уведомленные о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Еврооблигациями также могут торговать и квалифицированные инвесторы. <a href="http://smart-lab.ru/r.php?u=http%3A%2F%2Fmoex.com%2Fs729&amp;s=3864658117" target="_blank">Список бумаг</a>.Sat, 25 Feb 2017 19:04:29 +0300Отступнойhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D1%82%D1%81%D1%82%D1%83%D0%BF%D0%BD%D0%BE%D0%B9http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D1%82%D1%81%D1%82%D1%83%D0%BF%D0%BD%D0%BE%D0%B9kiselev<p>один из способов прекращения обязательства, состоящий в предоставлении должником кредитору взамен исполнения денег, иного имущества и т. п.</p><p>Законодательное закрепление отступное получило в статье 409 <a class="mw-redirect" title="Гражданский Кодекс Российской Федерации" href="http://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fru.wikipedia.org%2Fwiki%2F%25D0%2593%25D1%2580%25D0%25B0%25D0%25B6%25D0%25B4%25D0%25B0%25D0%25BD%25D1%2581%25D0%25BA%25D0%25B8%25D0%25B9_%25D0%259A%25D0%25BE%25D0%25B4%25D0%25B5%25D0%25BA%25D1%2581_%25D0%25A0%25D0%25BE%25D1%2581%25D1%2581%25D0%25B8%25D0%25B9%25D1%2581%25D0%25BA%25D0%25BE%25D0%25B9_%25D0%25A4%25D0%25B5%25D0%25B4%25D0%25B5%25D1%2580%25D0%25B0%25D1%2586%25D0%25B8%25D0%25B8&amp;s=1777906724" target="_blank">Гражданского кодекса Российской Федерации</a>. Так, указанная статья гласит:</p><blockquote><p>По соглашению сторон обязательство может быть прекращено предоставлением взамен исполнения отступного (уплатой денег, передачей имущества и т. п.). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами.</p></blockquote><p>По сути договор отступного является соглашением о замене исполнения. Отличается от договора новации, хотя в случае передачи в отступное долговых бумаг может выполнять те же функции.</p>Thu, 23 Feb 2017 20:27:14 +0300Представитель владельцев облигацийhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B4%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%20%D0%B2%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%86%D0%B5%D0%B2%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B9http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B4%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%20%D0%B2%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%86%D0%B5%D0%B2%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B9kiselevПредставитель владельцев облигаций (ст. 29.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг») представляет интересы владельцев облигаций перед эмитентом, лицом, предоставившим обеспечение по облигациям, иными лицами, а также в органах государственной власти Российской Федерации (в том числе в судах), органах государственной власти субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления. Представитель владельцев облигаций действует без доверенности на основании решения о выпуске облигаций.Thu, 23 Feb 2017 20:22:51 +0300Общее собрание владельцев облигацийhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D0%B1%D1%89%D0%B5%D0%B5%20%D1%81%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5%20%D0%B2%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%86%D0%B5%D0%B2%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B9http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%D0%9E%D0%B1%D1%89%D0%B5%D0%B5%20%D1%81%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5%20%D0%B2%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%86%D0%B5%D0%B2%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B9kiselevОбщее собрание владельцев облигаций — это новый институт в правовом поле рынка ценных бумаг согласно ст. 29.7 ФЗ «О рынке ценных бумаг», изменений вступивших в силу с 1 июля 2014 года.<br/> <br/> Общее собрание владельцев облигаций вправе принимать решения по вопросам:<br/> <ul><li>о согласии на внесение изменений в решение о выпуске облигаций и проспект облигаций, если решение по указанному вопросу не принимается представителем владельцев облигаций самостоятельно;</li><li>об отказе от права требовать досрочного погашения облигаций;</li><li>об отказе от права на предъявление требования к лицу, предоставившему обеспечение по облигациям эмитента, в том числе требования об обращении взыскания на заложенное имущество, в случае возникновения у владельцев облигаций указанного права;</li><li>о согласии на заключение от имени владельцев облигаций соглашения о прекращении обязательств по облигациям предоставлением отступного или новацией, а также об утверждении условий указанного соглашения;</li><li>об осуществлении (реализации) права на обращение в суд или об отказе от права на обращение в суд с требованием к эмитенту облигаций и (или) лицу, предоставившему обеспечение по облигациям эмитента, в том числе с требованием о признании указанных лиц банкротами;</li><li>по иным вопросам, предусмотренным действующим законодательством.</li></ul> Решение общего собрания владельцев облигаций является обязательным как для эмитента, так и для всех владельцев облигаций, в том числе для владельцев облигаций, которые голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании (п. 1 ст. 29.6 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Правом голоса на общем собрании владельцев облигаций обладают все владельцы облигаций соответствующего выпуска, за исключением (п. 3 ст. 29.8 ФЗ «О рынке ценных бумаг»):<ul><li>эмитента облигаций, к которому права на облигации перешли в порядке их приобретения или по иным основаниям;</li><li>владельцев облигаций, являющихся лицами, контролирующими эмитента облигаций, или его подконтрольными организациями;</li><li>владельцев облигаций, являющихся подконтрольными организациями лиц, контролирующих эмитента облигаций. Указанное положение не применяется в случае, если владелец облигаций является организацией, подконтрольной Российской Федерации, субъекту Российской Федерации или муниципальному образованию;</li><li>владельцев облигаций, являющихся лицами, предоставившими обеспечение по таким облигациям, контролирующими их лицами и подконтрольными им организациями;</li><li>владельца облигаций и подконтрольных ему организаций, — по вопросу о его избрании в качестве представителя владельцев облигаций.</li></ul> Голосование на общем собрании владельцев облигаций осуществляется по принципу «одна облигация — один голос». Решение по вопросу, поставленному на голосование, принимается общим собранием владельцев облигаций простым большинством голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия соответствующего решения не предусмотрена действующим законодательством.Thu, 23 Feb 2017 20:18:17 +0300"Барометр стартапов" Bloomberg U.S. Startups Barometerhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%22%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%BE%D0%BC%D0%B5%D1%82%D1%80%20%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0%D0%BF%D0%BE%D0%B2%22%20Bloomberg%20U.S.%20Startups%20Barometerhttp://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/%22%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%BE%D0%BC%D0%B5%D1%82%D1%80%20%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0%D0%BF%D0%BE%D0%B2%22%20Bloomberg%20U.S.%20Startups%20BarometerejikБлумберг завел новый индекс <strong>«Барометр стартапов»</strong>, чтобы отслеживать этот процесс. Только он не учитывает, сколько стартапов накрылось тазом и закрылось — иначе картина была бы еще более унылой.<br/> Как они сами пишут это новый еженедельный показатель, который отслеживает общее состояние бизнес-среды  частных технологических компаний, базирующихся в США. Чтобы сгладить некоторую волатильность, выдает среднее значение за последние 12 недель. Начало с 2007 года.<br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/26/54/2017/02/21/907392.png" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/26/54/2017/02/21/c558d6.png"/></a><br/> <a class="imgpreview" href="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/26/54/2017/02/21/0fafc6.png" target="_blank"><img src="http://smart-lab.ru/uploads/images/00/26/54/2017/02/21/138f7b.png"/></a><br/> <strong>Deals-</strong>сколько раз стартапам удалось получить от инвесторов деньги.<br/> <strong>Deals amounts</strong>-сколько денег удалось получить.<br/> <strong>First financings-</strong>сколько раз деньги удалось получить «впервые»<br/> <strong>Exits-</strong>количество успешных историй (выход на биржу или покупка другой компанией).<br/> <br/> Падение индекса составило 20.25% за год — более чем пятая часть.<br/> Текущий индекс составил лишь 57% от пика.<br/> В минусе все составляющие индекса.<br/> <br/> Индекс <strong><a href="http://smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fgraphics%2Fstartup-barometer%2F&amp;s=2389702314" target="_blank">www.bloomberg.com/graphics/startup-barometer/</a></strong><br/> <br/> <br/> Tue, 21 Feb 2017 15:55:29 +0300