Экономика Японии. История. Основные моменты
1953-1973 период динамичного роста, уникальных преобразований, рост ВВП доходил до 9% в год. Япония активно экспортировала автомобили и потребительскую электронику.
После 1973 рост экономики замедлился ниже 4% в год
возможные причины экономического чуда Японии:
- отличное базовое образование
- высокая норма сбережений
- активная роль государства в экономике — централизованное управление
- долгосрочное стратегическое планирование
- менеджмент, не зависящий от внешних акционеров
- использование банковских кредитов для финансирования
- отсутствие фокуса корпораций на максимизации прибыли или цены акций
В 1985 подписано Плазовское соглашение, направленное на ослабление доллара.
Курс иены вырос со 250 до 150 иен за доллар
Экспортеры понесли потери от валютных колебаний
Укрепление валютного курса и низкие ставки привели к тому, что японские компании начали активно спекулировать на бирже
"
Потерянное десятилетие"
К 1990 на фондовом рынке Японии был надут двойной пузырь
- на рынке акций
- на рынке недвижимости
капитализация японских компаний превышала капитализацию США
ВВП США был в 2,5 раза выше Японии, а население в 2 раза больше.
площадь мили под императорским дворцом в Токио стоила дороже всей площади Калифорнии.
компании с обычными темпами роста имели P/E выше 50.
Суммарный долг вырос с 243% ВВП до 387% за 10 лет.
В 1990 Банк Японии начал повышать процентные ставки.
В 1991 цены на акции и недвижимость начали снижаться
Правительство начало стимулировать экономику, направляя бюджетные деньги на строительство дорог, мостов… Это привело к тому, что профит бюджета 2,9%ВВП в 1991 сменился дефицитом бюджета 4,3% к 1996.
Возникла также проблема стареющего населения, уходящего на пенсию.
В 1997 для снижения дефицита бюджета Японии были повышены налоги.
В 1998 Правительство Японии принимает план спасения $500 млрд
В нормальное русло эконоика Японии вернулась только в 2003 году за счет роста экспорта за рубеж.
Характерное отличие кризиса в Японии в том, что долг в частном секторе долгое время не снижался — в течение 8 лет с момента взрыва пузыря. Большой корпоративный долг означал, что компании не могут делать инвестиции, что приводило к замедлению экономики.
Госдолг Японии
Госдолг Японии один из самых высоких в мире — составляет почти 250% ВВП, а к 2040 может составить 60% ВВП[2].
В 1990 госдолг составлял всего 13,2% ВВП.
Суммарный долг Японии продолжил расти и к середине 2011 достиг 512% ВВП, при этом имея минимальный рост ВВП. Несмотря на очевидный пузырь, суверенного кризиса в Японии до сих пор нет — держателем 90% долга являются внутренние инвесторы.
Японские банки держат $5 трлн. японских гособлигаций.
Страховые компании и пенс.фонды Японии — $4,5 трлн облигаций.
Рост госдолга Японии [1]:
Австрийская школа экономики критикует действия властей Японии во время кризиса, которое пошло по кейнсианскому пути и пошло на значительное увеличение бюджетного дефицита ради финансирования расходов, связанных со стимулированием экономики. Т.е. потерянное десятилетие стало следствием политики японского правительства.
Кейнсианцы утверждают, что японскому правительству просто не удалось вовремя запустить механизм финансовых стимулов и провести правильную денежно-кредитную политику. Кейсианцы уповают на то, что правительство запустило стимулы лишь спустя 2 года после взрыва пузыря. Хуже того, Банку Японии потребовалось 8 лет, чтобы сократить ставки с 8% до нуля. Затем Япония слишком рано отказалась от нулевых ставок, что вылилось в еще одну рецессию в 1998-2000 годах.
Причины проблем:
- стареющее население, отсутствие иммиграции
- территориальные разногласия с Китаем
- природные катаклизмы
См. также:
Абэномика
Источник:
[1]
www.mckinsey.com/insights/mgi/research/financial_markets/uneven_progress_on_the_path_to_growth
[2]
http://www.bis.org/
Статья совершенно неполная. Чтобы дополнить ее, пишите свои комментарии
