управление портфелем ценных бумаг

управление портфелем (Portfolio management) — задача по получению дохода для инвестора при заданном риске, которую решает портфельный управляющий.

Основные этапы управления портфелем ценных бумаг

Планирование:определение задач клиента (см. investment policy statement)
Исполнение: составление инвестиционного портфеля с учетом нужд клиента. Определение долей активов в портфеле, анализ, отбор и приобретение ценных бумаг.

1. Выбор классов активов (Asset Allocation):

оценить риск/доход инвестиций
распределение активов портфеля между акциями, облигациями, наличностью, сырье, недвижимость и т.д.
определить географию распределения активов

2. Анализ ценных бумаг

аналитики определяют привлекательные бумаги внутри своего сектора, оценивают риск и денежный поток инвестиций

3. Построение портфеля ценных бумаг

Главная цель — правильная диверсификация портфеля.
Принятие решений о распределении: по классам активов, секторов, индивидуальный ценных бумаг в соответствии с инвестиционной стратегией.

Покупка и продажа активов — трейдинг

4. Обратная связь, ребалансировка портфеля.

мониторинг состояния портфеля. Отслеживание изменений фундаментальных факторов и цен активов в портфеле.
Ребалансировка портфеля в соответствии с изменениями.
Измерение динамики портфеля, оценка соответствия результата потребностям клиента.

Полезные подсказки портфельному управляющему:

диверсификация — мощнейшая концепция инвестирования
риск можно полностью свести к корреляциям активов в портфеле
риск активов не сильно отличается между соседними десятилетиями (то есть текущий будет примерно таким же, как за последние 10 лет)
корреляции устойчивы между активами одной страны
международные корреляции сильно выросли за последние 2 десятилетия из-за глобализации капитала
корреляции ниже 0,3 считаются привлекательными для диверсификации портфеля