Структурный продукт

Структурный продукт  – это портфель, состоящий из двух инструментов: безрискового и рискового. Доли этих инструментов подбираются так, чтобы доходность безрисковой части компенсировала максимальный убыток рисковой части. В итоге максимальный убыток портфеля не превышает заданной инвестором величины.

[Структурный продукт, СП, Structured products, Equity-Linked Note, Principal Protected Note или Capital Protected Note].


Структурный продукт — один из наиболее молодых классов финансовых услуг. История его развития в мире насчитывает около 20 лет. Изначально структурный продукт входил в класс услуг Private Banking, но позже стали создаваться аналогичные продукты для ритейла.

Появление подобного инструмента вызвано естественными потребностями любого инвестора — получить доход сравнимый с доходностью фондового рынка и одновременно обезопасив себя от потери вложенных средств

Преимущства структурных продуктов

• Гарантия полного возврата вложенных средств, либо фиксированный размер максимального убытка при неограниченном потенциале дохода
• Возможность получения прибыли при любом направлении движения цены базового актива, при этом прибыль может составить величину больше, чем изменение стоимости базового актива
• Индивидуальный подход при построении продукта (возможность выбирать наиболее приемлемое для клиента соотношение доходность/риск)
• Полная прозрачность реализации стратегии
• Диверсификация вложений
• Отсутствие риска инвестиционных ошибок управляющего
• Гибкая политика комиссионного вознаграждения

Недостатки структурных продуктов

• В случае неблагоприятного развития событий к концу срока инвестирования доход по продукту может быть ниже дохода по депозиту или равен 0
• Риск резкого ухудшения конъюнктуры незадолго до окончания жизни продукта, и как следствии, отсутствие дохода в момент погашения
• Ликвидность — не все продукты позволяют осуществлять досрочное погашение
• Срок инвестирования.

Структурные продукты могут быть привязаны к разным базовым активам: Отдельные акции, фондовый индекс, товар, валютный курс, корзина активов, процентные ставки и др.

Типы структурных продуктов:

• Депозит + опцион — классика, почти все СП в РФ этого типа
• СП с бинарным опционом
• Best-of — при расчете доходности по продукту играет роль, какой из базовых активов вырос сильнее по отношению к другому базовому активу. существует много вариантов построения
• Lookback — использование опциона, выплата по которому зависит от минимальной или максимальной цены базового актива за срок жизни опциона
• Range Accrual — строится коридор на цену актива (любого направления) — доходность по продукту пропорциональна количеству дней, проведенному базовым активом в этом коридоре.
• Recerse Convertible — Структурированный продукт без защиты капитала, с повышенной фиксированной доходностью и возможностью погашения основной суммы долга в денежной форме или в виде акций
• Exotic — малораспространенные и нестандартные стратегии
• Himalaya

Структура классического СП: актив с фиксированной доходностью (облигация, депозит, векселя) + дериватив, как правило опцион



A — Вложенные инвестором средства
B — Часть средств вложенных в инструменты с фиксированной доходностью (Облигации, депиозит и др.)
С — Часть средств вложенных в опционы
D — Конечный результат инвестировоания
E — Результат по облигационной/депозитной оставляющей портфеля (H — средства инвестированные fixed income assets, G — доход)
F — Результат по опционной составляющей портфеля

источники:
Журнал F&O 03.2008 Константин Свириденко Структурные продукты
www.sproducts.ru/