<HELP> for explanation

rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании United Traders | Не такие, как Путин: что делать с рублями?

 

Для многих трейдеров сейчас самый стрый вопрос о том, что длать с рублями? Может быть к 33 к концу февраля.

Девальвация рубля 2014 года: причины

Главная причина девальвации рубля 2014 года — комментарии о том, что доллар скоро будет по 40. Ещё в конце осени, открыв каждую третью новость на известном почтовом сайте, справа от неё можно было увидеть рекламу статьи под названием «Девальвация рубля будет стремительной, заняв считанные дни». Я бы поверил, что случайно, но статья аж 2009 года, взятая случайным образом с сайта denga ru. Сейчас в том же месте кричащий материал о том, что краха доллара не будет, и это лучший выбор осторожных. А в декабре и в начале января сюда попала статья с рекламным названием «На этот раз центральный банк уступит без борьбы». В ней говорилось о том, что российские власти могут пойти на девальвацию национальной валюты, и курс рубля будет по 40, поскольку у Путина и Медведева просто не будет выбора. В общем, такая нормальная пиар-кампания, и главное, что её участники совершенно ни при чём, прогнозы дают чисто по логике, но ведь вот что бывает, когда логика не такая, как у центрального банка или как у президента Путина. Конечно, контекстная реклама зависит от запросов в поисковике, но всё же…


Кто стоит за этой кампанией? Можно давать традиционные объяснения о том, что за ней нефтяные концерны. Не исключаю, что это делается в интересах тех, кому Путин отказал в девальвации рубля при личной встрече. Но с момента появления кричащих заявлений на самых популярных сайтах Рунета до начала девальвации прошёл целый квартал. Такие темы, как перспективы государственной валюты, власть не может обойти вниманием. Оставляя в стороне теории заговора, у департамента общественных связей ЦБ был целый квартал для того, чтобы заметить мискоммуникацию, если она была. У тех, кто работает над предотвращением сомнительных практик на рынке, была возможность усмотреть несоответствие между появлением таких прогнозов на лентах информационных агентств и торговлей по ним. Ладно мониторинг сомнительных практик — там кадровый голод, не хватает рук, но от департамента общественных связей мы слышали не разъяснения по поводу девальвации, а заявления об ужесточении контроля над инфляцией и отказе об интервенций.


Интервенции Цб

Интервенции продолжаются. Как такового отказа-то и не было, ЦБ каждодневно тратит по 6-12 млрд рублей для поддержания курса, а в отдельные моменты эта сумма может доходить до 1 млрд долларов. Об этом есть абсолютно открытая статистика на сайте ЦБ. Сумма наличных денег в обращении, которая с декабря по январь увеличилась на 10% (все сняли деньги с депозитов и понесли тратить!), в среду выросла ещё на 30,1 млрд рублей после роста на 46,2 млрд во вторник и 53,9 млрд в понедельник. Наметилась тенденция к замедлению роста наличных денег в обращении. Вчера ЦБ абсорбировал около 101,2 млрд рублей, хотя интервенции в поддержку рубля уменьшились с 39,6 млрд во вторник до 13,8 млрд в среду.

При объёме нашего рынка всего в 8 млрд долларов ЦБ может вмешиваться на рынок интервенциями по 300 млн долларов ещё 1,7 тысячи раз, потому что наши валютные резервы составляют 505,9 млрд долларов. 31 декабря 1999 года они составляли 12,5 млрд долларов, и это не мешало поддерживать курс доллара 27,5. Вопрос в том, можно ли нынешней суммой интервенций не погасить атаку на рубль, а перенаправить тенденцию? Нет, конечно. Рассчитывал ли на это ЦБ? Тоже нет.

Отказ от вмешательства на внутренний валютный рынок был нужен для инвесторов и международных организаций, но почему-то широко транслировался в массы. При этом те, кому на самом деле предназначалась ложь об отказе от интервенций, хорошо понимали, что с каждым смещением валютного коридора расходуется порядка 300-350 млн долларов, и могли на этом играть. Да и вполне прогнозируемо, когда будет интервенция: границы коридора хорошо известны. О том, что крупный участник рынка, по размеру как зарубежный банк, скупает валюту, говорит и резкое увеличение объёмов сделок до 10 млрд долларов в день.


Аналитика по курсу рубля

«Не рубль слабел, а дорожали доллар и евро» — говорит глава ЦБ, слышали наверное… Ох уж этот валютный рынок! Осталось найти на рынке хоть одного телезрителя, поверившего, что падение рубля так и объясняется. 

С центральным банком надо согласиться: не рубль плохой, а доллар и евро. Только причина ослабления российской валюты ведь в недоверии именно к рублю. После заявлений о том, что доллар и евро виноваты во всех наших бедах, недоверие только выросло. 

Курс евро к рублю — это курс евро к американской валюте, умноженный на курс доллара к рублю. Не может рост евро приводить к падению рубля. Большинство из тех, кто торгует профессионально, смотрит выступления главы ЦБ, и после этих слов они, конечно, начинают обдумывать продажи российской валюты.

Попытка центрального банка объяснить снижение рубля ничуть не более успешна, чем первое выступление Бена Бернанке на посту председателя американского центробанка перед конгрессменами. Во многих развитых странах главы центральных банков будто бы ничего не скрывают, но говорят как пишут, а пишут вязью, поскольку бояться спугнуть инвесторов, особенно в такие сложные дни.

Самое печальное, что ЦБ очень хорошо выполняет свою работу. Сумма его интервенций на валютный рынок уменьшилась отнюдь не намного. Раньше она ограничивалась 500 миллионами долларов, сейчас с каждым смещением валютного коридора расходуется 300 миллионов. Принципиальных перемен в политике мегарегулятора не произошло. 

ЦБ рассказывал об отказе от интервенций в контексте замедления инфляции до целевых уровней. Получилась же ощутимая нехватка долларов в банках, и не потому что не завезли, а потому что его плохо поняли.

Возможно, что на интервенции в поддержку российской валюты нашлись что ответить западные банки. Только они могли так бесстрашно её продавать перед лицом вмешательства со стороны государства. В пользу этой версии свидетельствует и то, что границы коридора и размеры защитных интервенций хорошо известны.

Не хуже просчитываются последствия диверсии западных банков для экономики России. Первое — снижение покупательной способности рубля, второе — повышение цен на импортируемую продукцию: от молочных изделий до электроники и автомобилей. 

В падении рубля виновата не самая удачная стратегия социальных коммуникаций в сочетании с активными покупками доллара. В России нельзя сосредотачиваться только на замедлении инфляции до целевого уровня. Надо уметь переключаться, а не переводить стрелки. 

Сокращение размеров интервенций только до 300 миллионов долларов показывает, что ЦБ умеет адаптировать политику к обстоятельствам. Надо просто убедить в этом тех, кто теперь считает, что не рубль падает, а евро растёт. Иначе вполне может стать реальностью биржевой анекдот о том, что рубль — самая устойчивая валюта, потому что всегда пробивает дно.


Курс рубля прогноз 2014

Главная наша с Вами проблема в том, что ЦБ увлёкся выполнением указаний по возвращению инфляции к целевому уровню. Можно прикинуть, сколько ещё будет падать рубль, хотя бы исходя из того, что, по документам центрального банка, эта цель находится на уровне 4%, а инфляция сейчас… в общем, не меньше 5,5%, а дальше мы сами знаем. Сколько продлится это увлечение, на которое скидывается, увы, каждый из нас, тоже вполне понятно. Долго оно длится не может, ещё день, и курс окончательно уйдёт в отрыв от заложенных в бюджете 33,5 рубля. 

Оставив интервенции в нынешних скромных пределах, наш мегарегулятор тоже вряд ли выиграет. Даже министр экономического развития уже не прочь дать установку как сочетать таргетирование со старой версией интервенций и фактическим отсутствием плавающего курса. Отсюда наш прогноз, что в ближайшее время доллар отступит от уровня 35,5 рубля.

В прошлом году мы ожидали на 2014-й курс доллара в пределах 35,5-31,5 рубля, сейчас можно говорить о том, что либо он вернётся к 33 рублям, либо подорожание импорта молочной продукции, электроники и другого импорта из стран вне Таможенного союза составит, как минимум, 15%. Как говорится, у ЦБ есть выбор, но с учётом программных целей регулятора, думаю, он будет сделан в пользу снижения валюты США.

Падению доллара против рубля во время Олимпиады будет сопутствовать не только спрос со стороны иностранцев, но и перевод нефтяными компаниями денег в рубли для уплаты налогов, который должен вернуть курс к 33 рублям за доллар. Но только при условии, что банк частично откажется от идеи перейти к плавающему курсу любой ценой. А теперь-то у нас вообще как в Швейцарии, неограниченные интервенции при выходе за пределы коридора. Может, стоило их сразу ввести?

P.S. Кроме того давайте не будем забывать про технический анализ. Курс доллара к рублю как свободной валюте просто встретил «половинку» 35,50 у верхней границы восходящего канала через вершину осени 2011-го. Перед этим валюта США оттолкнулась от его нижней границы через минимумы весны 2011-го и зимы 2012-го и теперь должна к ней упасть. 

Не такие, как Путин: что делать с рублями?

Оригинал на UTmagazine.
 

Много букв, даю в кратком изложении.
Во всем виноваты злые комментаторы, которые за две печеньки от госдепа валят рубль.
И противостоит им гордый патриот — технический анализ!
Зло будет наказано, в смысле, доллар откатят к нижней границе канала.
avatar

SergeyJu

SergeyJu, не совсем так. Мне обычно говорят, что мне надо книги писать. Одна уже лежит, так, для себя. А Вы книжек совсем не читаете?

Основная причина снижения рубля — неправильная подача перехода к свободному плаванию + прогнозы о росте к 40.

Главный краткосрочный фактор укрепления рубля — это неограниченные интервенции ЦБ.

Затем Олимпиада и перевод платежей для уплаты налогов.
safewalls, Вам обычно льстят.
Скажите, Вы верите, что падение многих валют развивающихся стран случайно совпало с падением рубля?
А погром в банковском сообществе, который был в 4 квартале и который ЦБ обещает повторить во 2 квартале, это фунт изюму?
Наконец, падение ОФЗ тоже случайно совпало со снижением рубля?
На всякий случай, я читаю много книг, регулярно покупаю книги, но Вашу читать, простите, буду только если мне за это хорошо заплатят :)
SergeyJu, падение валют развивающихся стран не случайно совпало с падением рубля. Снижению рубля оно способствовало, но это не решающий фактор.
Погром в банковском сообществе, который был в 4 квартале и который ЦБ обещает повторить во 2 квартале, — это ложка дёгтя, если, конечно, Вы не вкладчик закрытого банка.

Причина произошедшего снижения рубля была в том, что реакция ЦБ недостаточно хорошо объяснена. Об этом говорится и в моём обзоре, если Вы его читали, а не просто просматривали.

Падение спроса на ОФЗ я комментировал ещё в 2012 году. Оно никак не связано с падением рубля — это долгосрочный тренд. В 2014 году оно усугубляется тем, что последние пару лет российские компании, на волне интереса к ЕМ в целом, увеличили заимствования в разы. В статистике по чистой инвестиционной позиции прекрасно видно, что внешний долг растёт в основном за счёт компаний, а не государства. Теперь же ОФЗ падают потому, что компании испытывают сложности с ростом, и это повлияет на выплату налогов.

Ваш юмор напоминает мне об известной, почти что клинической иллюзии скорочтения. Она заключается в том, что надо читать книги и смотреть фильмы, а не наоборот: смотреть буквы и читать кино. :-Р
safewalls, Вообще-то ОФЗ с июня 20012 по апрель 2013 были в растущем тренде.
Хорошо, что я ни разу до сего дня не читал Ваших обзоров.
SergeyJu, растущий тренд на глупость, видимо, потому что показатель спроса — это не только цена, но и своевременное проведение аукциона по плану. Когда же аукционы откладываются, рынок сыт. )))
safewalls, вообще-то на рынке торгуют цену, а не «показатель спроса».
SergeyJu, если спроса на нет, это карточный домик. На ликвидные акции США Вы не будете искать покупателя целый день, а на ОФЗ, бывает, и целой недели мало. Когда на рынке ОФЗ начались частые переносы, я стал говорить о потенциальном формировании «мыльного пузыря».
«С центральным банком надо согласиться: не рубль плохой, а доллар и евро.»
А почему же тогда рупь валится к юаню, тенге и даже к гривне? Они тоже стали сильными валютами?
avatar

koekto

romik63, на такие валюты я как валютный трейдер вообще не смотрю. Как эксперт в области валютного рынка отвечу:

-USDCNY/USDRUB=CNYRUB,
-RUB/UAH~USDRUB/USDUAH — копейки на счёт разницы между официальным курсом и рынком,
-USDKZT/RUBKZT~USD/RUB 1997 года.

Не надо обобщать юань, гривну и тенге.
Разве главная причина девальвации это комментарии?
Это так комментарии повлияли на ЦБ России, что он решил девальвировать национальную валюту?

Аллё, трейдеры, вы это о чем?
avatar

sergik99

sergik99, рынок воспринял комментарии валютчиков как инсайд и в отсутствие официальной позиции ЦБ, который 3 месяца молчал после появления прогноза о росте к 40 повсюду в медиа, это приобрело силу пророчества, которое сбывается самостоятельно.
Спокойная, грамотная и взвешенная статья. Таким и должен быть трейдинг. Респект и +
avatar

Rocknrolla

Rocknrolla, спасибо.
если не путин, то кот?

кто кроме путина сможет спасти наш народ от деревянного?
Веласкес, а зачем? Рубль — отличная валюта. :)))

Впрочем, авторы прогнозов о росте к 40 уже раскрутили байку о скором запуске алтына.
в итоге как капитал сохранить?
Игорь Алексеев, надо его тратить активнее, как Вам это нравится. Зачем зарабатывали? Либо инвестировать, например, в акции, если находите правильную.
>>>«Не рубль слабел, а дорожали доллар и евро» — говорит глава ЦБ,
На нашу биржку приходят злыдни американцы и европейцы и скупают баксы и евро))))
Своих же у них нет )))
А рубля навалом ))))
avatar

dmitrytkachev

dmitrytkachev, для большинства инвесторов переход к свободному курсу рубля — такая же возможность для инвестиций, как падение американских акций в 2008 году. Но никто не горел желанием вкладываться в эту идею, потому что на нашем рынке есть крупные игроки, заинтересованные в устойчивости курса. У нас девальвация вызывает социальную нестабильность. В статье показано, что ЦБ проводит интервенции, размеры которых превосходят сайзы отдельных участников рынка. Следовательно, за ними стоит крупный банк. Вряд ли это будет частный банк, даже если он поддерживает Навального :) Вряд ли это будет Сбербанк, даже если его глава советует хранить деньги во франках. Хотя и то, и другое не исключено, но более вероятно, что это западный банк.
*и теперь должна к ней упасть.*-должна. но не обязана. рост продолжится
avatar

MasterDm

MasterDm, при неограниченных интервенциях ЦБ рост остановится.
safewalls, их не будет таких не ограниченных. коридор зачем повысили? чтобы слить все валютные запасы казны? смешно.и к тому же им не выгодно. когда бензин резко подорожал с 10 рублей до 20. тоже самое говорили не допустим разберемся. остановим рост итд итп. итог рост цен на бенз продолжился и продолжается. и тут тоже самое. время покажет
Скоординированные интервенции центральных банков с целью спасения нашей валюты увеличат их резервы в рублях и сделать нашу валюту резервной.
avatar

safewalls

«При объёме нашего рынка всего в 8 млрд долларов ЦБ может вмешиваться на рынок интервенциями по 300 млн долларов ещё 1,7 тысячи раз, потому что наши валютные резервы составляют 505,9 млрд долларов. „

Вы бы хоть с предметом ознакомились прежде чем статью писать. Статистика валютного рынка доступна на сайте ЦБ: www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/infob/ssp_1_2012.htm&pid=infobes&sid=ITM_15722

Объем внебиржевых валютных сделок примерно втрое выше биржевого объема
avatar

nevik

nevik, я знаком с ним с 2004 года как участник валютного рынка.

А речь веду исключительно о бирже, другой меня не интересует. Вне биржи и курсы другие :-Р Но со статистикой знаком
Mongol, Банк Китая хочет видеть часть своих резервов в рублях, так что ничего у Вас не выйдет
Mongol, Вы можете бежать из Китая, а мы теперь часть развитого мира :- )

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP