<HELP> for explanation

rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITInvest | Еженедельная рубрика - Мировые рынки.

Автор:Сергей Егишянц
 
 
Бурный рост индексов вызывает растущие опасения у аналитиков
 
Добрый день. На минувшей неделе стали ясны масштабы трагедии в Риге, где в прошлый четверг обрушился торговый центр – в итоге жертв оказалось даже больше, чем при авиакатастрофе в Казани: особенно скверно на этом фоне выглядит присуждение когда-то этому зданию наград – хотя виноватыми объявили строителей, зачем-то сложивших в кучу на крыше многотонные грузы; так или иначе, идея свалить всё на несчастный случай явно не удалась – ибо президент Латвии тут же назвал происшедшее «настоящим убийством». Это логично – хотя бы потому, что менеджеры магазина и не подумали начать эвакуацию людей, когда сработала аварийная сигнализация: а вместо этого они заставляли служащих отвечать покупателям, что-де «система барахлит, и никто не умеет её отключать» – в общем, ясно, что жадность и жлобство повсюду одинаковы, да и эффективные манагеры также везде ведут себя похоже… А в международной политике выделяется достижение договорённости по ядерной программе Ирана, произошедшее после долгих переговоров в рамках «шестёрки» в Женеве – причём давно уже не секрет, что США давно уладили разногласия с персами, а препятствовала итоговому успеху вечно путающаяся в своих глупых «принципах» Франция: теперь её наконец удалось уломать (и её бессмысленные требования – устранить), после чего дело быстро завершилось. Мир тому порадовался – но не весь: израильский премьер Нетаньяху мрачно заявил, что его страна не признаёт этот договор, что мировые лидеры ещё поплатятся за свою наивность (мол, Иран их цинично обманул) – и когда-де случится ядерный взрыв в Нью-Йорке или Мадриде, вы ещё попомните меня; теперь спецслужбы стран Запада слегка поднапряглись – ищут агентов… нет, не Ирана, а именно Израиля, ибо отныне опасность таковых куда серьёзнее.

Иран
Иллюстрация: Артём Попов
 
Очередной скандал разразился по поводу Украины – в конце долгого процесса формирования ассоциации с ЕС её начальство резко развернулось и отказалось от чаемого итога в обмен на новые уступки по ценам на российский газ; публика в Киеве затеяла очередной майдан (и, честно говоря, такого рода «гражданский активизм» немного поднадоел сочетанием глупости и наивности у политически озабоченных людей), а зарубежные политики несколько опешили от столь откровенного цинизма украинской власти – непонятно, с чего, ибо «проффесор» Янукович и его гоп-компания всегда и везде ведут себя именно так. В более цивилизованном мире всё неспешно и неизменно – например, в Германии продолжаются переговоры по правительственной коалиции: уже два месяца прошло с выборов – но только сейчас процесс достижения договорённости между христианскими демократами и социал-демократами близится к финишу. Между тем, не дремлют и спецслужбы – чтоб после разоблачений Сноудена никто не расслаблялся, они сообщили, что почтенную бундесканцлерин подслушивали все, кому не лень: помимо США и Великобритании, это делали также и Россия, и Китай и даже КНДР – для чего, как выяснилось, нужны минимальные усилия и технические средства; фрау Меркель по этому поводу хранит недоумённое молчание – надо думать, её тут ждёт ещё немало открытий. Ну и на десерт про Зимбабве – у тамошнего старого вурдалака Мугабе не угасают мальчики кровавые в глазах: уничтожив остатки экономики и финансовой системы, он жаждет добороть «колониализм», для чего требует от иностранных бизнесменов покинуть страну до начала будущего года (даже если у них есть собственность в стране) – иначе, мол, он за себя не отвечает; занятно то, что главными колониалистами оказались китайцы и нигерийцы – и это, безусловно, самое свежее слово в теоретических изысканиях ненасытного левацкого безумия.
 
Дохлая корова
 
Денежные рынки. На прошлой неделе заседали только периферийные центробанки – впрочем, и они достаточно активны. Монетарные власти Бразилии продолжают пытаться побороть инфляцию и остановить отток капитала из страны – для этого они в очередной раз подняли базовую ставку на 0.5% до 10.0% годовых. Напротив, центробанки Венгрии и Таиланда срезали проценты на новые 0.2% и 0.25% (до 3.2% и 2.25%) – для них актуальнее дефляция и экономический спад. Банк Японии выпустил протокол своего последнего заседания – ничего особо интересного там нет (всё по-прежнему), как и следовало ожидать: бурная монетарная экспансия в разгаре – что можно тут сказать или сделать, непонятно; мелкие препирательства (считать ли целевой уровень инфляции в 2% в год среднесрочным и долгосрочным ориентиром и т.п.) не в счёт за неважностью. В КНР ширится неспешное, но неуклонное монетарное ужесточение – из-за которого рыночные проценты растут: ставки казначеек побили прежние рекорды – и вышли на уровни прошлого века. Аргентинское правительство наконец образумилось и решило возместить испанской фирме Repsol потери от национализации её тамошнего бизнеса: штука в том, что властям Буэнос-Айреса требуются инвестиции в нефтегазовый проект, с характерным для латиносов чёрным юмором обозванный «Дохлой коровой» (Vaca muerta) – а без гарантий собственности никто вкладываться не хочет.
Еженедельная рубрика - Мировые рынки.
Источник: TradingEconomics.com
 
Европейские банкиры, финансисты и регуляторы провели масштабную конференцию в немецком Франкфурте – проведённый на ней опрос участников показал, что главной угрозой будущему еврозоны им уже видится Франция (а не Греция, Испания или Италия, как было прежде): мы уже не раз писали, что она являет собой наиболее не готовое что-либо менять в своей жизни государство – отчего Франция стремительно теряет конкурентоспособность экономики (перегруженной безумными социальными льготами для бездельников) и время для адаптации к реалиям эпохи кризиса; происходящее там с нарастающим раздражением воспринимают в Германии – куда более оптимистично настроенной сейчас даже в отношении прежних аутсайдеров, Испании и Греции. Меркель, кстати, хвалит афинского премьера Самараса – а тот, в свою очередь, уверен в том, что профицит бюджета будет достигнут без новых мер фискального ужесточения (в чём ЕС не уверен); в любом случае, заметное улучшение ситуации там налицо. Характерны и решения агентства S&P: оно понизило рейтинг Нидерландов, зато улучшило прогноз по рейтингу Испании – времена меняются.
 
Валютные рынки. Руководство Резервного банка Австралии несколько охладило страхи рынка – дав понять, что хотя и готово к интервенциям, но актуальной эта угроза станет лишь на куда более высоких уровнях курса осси: в ответ тот несколько успокоился – но не более того. Продолжается падение йены – и если против доллара прежние минимумы пока не перекрыты, то евро и фунт более удачливы: их курсы к японской валюте достигли максимумов за 5 лет – да и чистая короткая позиция спекулянтов на вершине за 6 лет. Это, однако, чревато – что подтверждалось ранее: долгий кэрри-трейд по йене, взбодрённый мега-эмиссией и нулевыми ставками, побуждал спекулянтов брать кредиты в японской валюте и затем переводить деньги в приносящие куда более красивые доходности активы Европы и Америки – по ходу этого процесса йена валилась и валилась, но когда на рынке возникал локальный дефицит ликвидности, позиции приходилось закрывать, а из-за отсутствия подхвата (все желающие и так уже купили, а в противоположную сторону никто не играл) это выливалось в эпический взлёт йены (1998/99, 2007/09 гг.); такое может случиться снова, хотя вряд ли прямо сейчас – и всё же коррекции вполне возможны уже зимой. Евро-доллар достиг 1.36, а фунт-доллар – 1.63; рубль продолжает потихоньку снижаться – против евро уже 45 с гаком.
Йена
Источник: SmartTrade


Фондовые рынки. Бурный рост штатовских индексов (Dow выше 16000, S&P-500 1800, а Nasdaq Composite 4000) вызывает растущие опасения у серьёзных аналитиков – например, известный индикатор модели «паника/эйфория» от Citigroup указывает на нездоровый ажиотаж впервые с 2008 года: до сих пор такие случаи завершались печально – не позднее, чем через год рынок валился. Аналогичная картина на индикаторе «отношение Q» от нобелевского лауреата Джеймса Тобина; если 20-дневная волатильность на графике Доу тоже оттянется к 0.2 (для чего нужны 1-2 недели спокойного рынка), то это лишь подтвердит угрожающие сигналы – но напомним, что эти индикаторы являются опережающими: даже до начала их воплощения в жизнь может пройти около года. Весьма любопытны и невзрачные показатели слияний и поглощений – доходность этих операций нынче худшая за 4 года: т.е. активы уже переоценены, и их приходится покупать слишком задорого – так что потом (на фоне мрачной экономики) толком не удаётся заработать на этих вложениях. Отчёт вышел лишь от Hewlett-Packard – прибыль и выручка упали, но превзошли ожидания аналитиков, как и прогноз на будущий год: за это акции вознаградили хорошим подскоком.
Эйфория
Источник: BusinessInsider.com
 
В сфере корпоративных новостей интересного немного – но отметим разные судьбы у ритейлеров: J.C. Penney с позором изгнали из индекса S&P-500 за слишком низкую цену – зато акции Wal-Mart перед сезоном распродаж взлетели на рекордный пик. А социальные сети продолжали валиться – однако нам кажется, что это пока ещё не разворот, но лишь коррекция. Банки по-прежнему барахтаются в волнах казённых штрафов – и пример Barclays в отношениях с еврокомиссией оказался заразителен: теперь и UBS согласен стучать на коллег евро-властям – за что те обещают ему амнистию в очередном деле о мошенничестве. Выросли акции Peugeot Citroen – аналитики многозначительно указывали на соглашение с Ираном (концерн активно ищет пути в Азию) и смену руководства, но разгадка была проще: французы активно продаются китайцам – Dongfeng купит до 30% их акций. А разжиревшие «инновационщики» троллят друг друга: топы Apple и Google состряпали инструкции по переходу с вражьих систем на свои, любимые – призвав покупателей сделать себе подарки в Рождеству в виде их реализации. Ну нехай повеселятся – время у них ещё есть…
 
Товарные рынки. Нефть Brent недолго грустила о делах Ирана: Сенат США не желает смягчать санкции и даже готов их ужесточить, да и в Ливии ширится бардак – так что цены снова поползли вверх; зато WTI остаётся пессимистичной – разница цен двух сортов достигла 19 баксов за бочку. Зато природный газ в США снова подорожал до 140 долларов за 1000 кубометров – однако это всё ещё весьма дёшево. Не блещут алюминий и никель – да и драгметаллы грустны: впрочем, от низов их активно отбивают – так что на текущих уровнях цен интерес к покупкам очевиден. Сохраняется расхождение трендов у зерновых: пшеница и кукуруза валятся, рис стабилен, овёс активно дорожает. Растительное масло слабеет – зато бобовые и корма приободрились; как и молоко – но мясо пока не хочет возобновлять рост. Сахар, кофе и хлопок очень слабы; древесина, фрукты и какао сильны – а в целом рынок находится примерно в прежнем (т.е. весьма невзрачном) состоянии.
 
Классификация бомжей
 
Азия и Океания. Доверие в малом и среднем бизнесе Японии (от Shoko Chukin) чуть подросло в ноябре благодаря сфере услуг – однако прогнозы на декабрь сулят заметный спад. PMIв ноябре достиг 7-летнего пика 55.1 пункта, а потребительские цены выросли максимальным темпом с октября 2008 года (+1.1% в год в целом и +0.9% без свежей еды) – на этом, однако, радости и закончились: расходы домохозяйств резко замедлились (с +3.7% до +0.9% в год), безработица не упала (как надеялись аналитики), а промышленное производство увеличилось явно слабее ожиданий (на 0.5% в месяц и 4.7% в год); торможение и в строительстве – новостроек +7.1% в год после +19.4% месяцем ранее, строительные заказы тоже умерились. Цены на корпоративные услуги остались на уровне сентября – а годовой рост увеличился до 0.8%, хотя аналитики ждали чуть большего. Оптовые продажи замедлились с +2.7% до +1.5% в год; розничные – с +3.0% до +2.3%, причём помесячно они упали на 1.0%; покупки в крупных сетях вернулись в годовой минус (-0.7%). В Австралии продолжает раздуваться пузырь недвижимости: в июле-сентябре строительные работы распухли на 2.7% в квартал, причём в инфраструктуре отставание, а возведение новых зданий идёт всё активнее; общие инвестиции взлетели благодаря жилищному строительству; спад продаж новостроек лишь частично отыграл подскок предыдущего месяца. В Новой Зеландии деловое доверие от ANZ взлетело к 15-летнему пику (в розничном секторе – к 19-летнему) – зато разрешений на строительство стало меньше. ВВП ЮАР замедлился до +1.8% в год: с учётом игрищ с дефляторами это означает реальный минус – в обрабатывающей промышленности провал на 6.6% в квартал. ВВП Индии, напротив, ускорился с +4.4% до +4.8% — но обрабатывающий сектор тоже слабоват. В Турции деловое доверие бодро падает – как и загрузка производственных мощностей.
 
Европа. ВВП Британии подтвердили как +0.8% в квартал и +1.5% в год; инвестиции бизнеса подскочили на 1.4% — но отыграли лишь половину падения предыдущей четверти, а годовая динамика остаётся явно негативной (-6.3%), хотя улучшается (было -8.5%). ВВП Швейцарии замедлился до +1.9% с прежних +2.5% — несмотря на взлёт экспорта. ВВП Швеции вышел значительно хуже прогнозов – однако всё же вырос (+0.1% в квартал и +0.3% в год). Годовое изменение цен производителей Испании логично ушло в минус (на 0.2%), а во Франции оно худшее за 4 года (-1.4%), в Нидерландах тут и вовсе -3.2%; цены на импорт в Германии сократились на 3.0% против прогноза -2.6% — зато в ней же и в Испании ускорились потребительские цены; последнее случилось и в еврозоне в целом (в ноябре +0.9% в год после октябрьских +0.7%). Денежный агрегат М3 в еврозоне продолжил замедляться – частный кредит сжимается везде, кроме ипотеки. Зато нежданно припала (помесячно) ипотека британская: впрочем, годовой её рост превышает 30%, так что передышка логична – банки боятся раздавать кредиты кому попало, тем более для покупки и так уже дорогих домов; более того, согласно Банку Англии, экспансия тут продолжается (хотя и чуть медленнее прежнего) – поэтому центробанк начинает принимать меры, отменяя программу «финансирование за кредитование» с нового года, но делает он это слишком поздно, поскольку пузырь уже надулся.
Опережающий индикатор Швейцарии по версии KOF в ноябре достиг максимума за 2.5 года. Деловое доверие во Франции осталось без изменений – но прогнозы менеджеров по выпуску в своих фирмах и у конкурентов обвалились; стали хуже и настроения потребителей – прогноз экономики и занятости мрачен. Погрустнели и британцы – зато повеселели итальянцы (но до сентябрьского пика им ещё далеко) и немцы (а тут очередной многолетний максимум) – но безработица у последних растёт, достигнув уже пика за 2.5 года. Зато во Франции небольшое облегчение на рынке труда (пособия по безработице чуть снизились с рекордного пика) – вкупе с улучшением в Португалии это помогло неожиданному уменьшению уровня безработицы в еврозоне в целом. Частный спрос слаб: индикатор потребления Швейцарии от UBS просел из-за ухудшения розничного сектора (зато регистрации новых автомашин продолжают вертикально расти: ещё +8% в месяц); во Франции расходы потребителей валились 3 месяца подряд; в Испании розница пала на 0.5% после +2.1% месяцем ранее – но тут проблема в эффекте базы год назад (в сентябре 2012 года подскочил НДС, отчего продажи рухнули); в Германии розница валится 2 месяца подряд – против ожиданий её роста; наконец, и в Британии баланс покупок нежданно похудел – хотя прогноз на праздничный сезон в тамошних отраслевых кругах пока ещё остаётся в целом благоприятным.
 
Америка. ВВП Канады в июле-сентябре вырос на 0.2% в квартал и 0.9% в год – но с поправкой на махинации с дефлятором и рост народонаселения будет что-то около -0.7% и -1.5%: короче, весёлого мало. В США в октябре заказы на товары длительного пользования упали на 2.0% в месяц, но выросли на 4.9% в год (без учёта инфляции); без транспортного сектора -0.1% и +3.4%; ключевой показатель чистых капитальных заказов завалился на 1.2% (после -1.4% в сентябре), а годовой его рост микроскопичен даже в текущих ценах (+0.9%). Региональные индексы активности смешанны: показатель ФРБ Канзас-Сити чуть отрос – но компоненты (кроме текущего выпуска) явно красивее; у ФРБ Ричмонда очередной вертикальный взлёт (за которым тут обычно скоро следует обвал); ФРБ Далласа немного помрачнел в оценке производственного сектора – зато в сфере услуг оптимизм растёт; национальный индекс ФРБ Чикаго внезапно опять ушёл в минус; PMI Чикаго, хотя и чуток подсел, остался очень высоким (занятость даже выросла – хотя настораживает 7-летний пик компонента запасов). Опережающие индикаторы продолжают расти – но мы уже не раз отмечали, что к реальности этот показатель имеет минимальное отношение: кому нынче нужен спрэд между кратко- и долгосрочными казначейскими облигациями – если он уже давно отражает не реальные настроения в экономике, а только лишь подробности очередной программы смягчения от ФРС?
Цены на жильё продолжают лететь вверх: согласно S&P/Case-Shiller, в сентябре тут было +13.3% в год (рекорд с февраля 2006 года), но и проблемы с таким ростом очевидны: незавершённые продажи жилья валятся 5 месяцев подряд, с вершин потеряли уже около 10%, достигнув 10-месячного минимума и показывая годовые минусы (а запад страны и вовсе отметил -4.1% в месяц и -12.1% в год). Бюро переписи населения заявило, что из-за октябрьского шатдауна ему не хватило времени и денег на сбор данных по новостройкам – теперь в декабре выйдет отчёт сразу за 3 месяца (беспрецедентный случай!); разрешения на строительство, правда, подскочили к вершине за 5.5 лет – но они отражают лишь благие пожелания (причём в основном по многоквартирным домам – у односемейных всё скромнее). Потребители продолжают грустить – и в США, и в Бразилии: тут есть локальные подскоки, но в целом за осень публика помрачнела. Обращения за пособиями по безработице в Штатах опустились из-за ошибок в устранении сезонных факторов – эта процедура в окрестностях праздников обычно работает очень плохо. Данные покупок в сетях ритейлеров также остаются скромными – в общем, пузыри пузырями (тем более, что их рождают спекулянты, а не широкие массы), но реальный частный спрос остаётся хилым и в Северной Америке.
Жильё
Источник: SoberLook, Национальная ассоциация риэлторов США
 
Россия. МЭР оценило октябрьский рост ВВП в 1.8% в год – т.е. лишь на 1% выше, чем мы: уж не упомним, когда разница в оценках была столь мала. Улучшение дел вызвано сочетанием трёх однократных факторов – отыгрыш которых неизбежен ещё до конца года: задержка в уборке урожая отодвинула на октябрь позитив (а он неизбежен, ибо год назад всё было совсем худо); именно в октябре случился и бурный взлёт добычи (+16.0% в год) и экспорта (+23.9%) газа – как и ввод в строй крупного завода полимеров «Сибура» в Тобольске. Итак, аграрный сектор принёс две трети месячного и половину годового роста ВВП; инвестиции вскочили на 1.7% в месяц, а газовики надули грузооборот транспорта. За пределами этих радостей всё по-прежнему грустно: промышленное производство упало, активно валится обрабатывающий сектор, выпуск машин и оборудования упал на 8.6% в год (и импорт тут тоже сурово падает), деловая активность в конце осени усиливает спад – зато Росстат зачем-то резко поднял числа частных доходов в июле-сентябре. Радости демографии, которыми нам регулярно тычут фанаты начальства, не особо вдохновляют – например, в январе-октябре естественный прирост народонаселения составил 16.8 тыс. человек, но отдельно в Северокавказском округе тут аж +73.7 тыс.: иначе говоря, без этого региона выходит явный минус – коли это позитив, воля ваша, но мы, простите, бить в литавры (вернее, в тамтамы) не станем.
Почта России наконец разобралась со своими реформами – и придумало серию гениальных ходов в этом направлении: во-первых, чтобы ускорить обработку зарубежной корреспонденции, закупается иностранное оборудование; во-вторых, своевременную доставку отправлений на места обеспечат частные фирмы (которым на аутсорсинг и будет сброшена львиная доля  этого сегмента) – а сама почта вместо всех этих низких занятий станет… банком, на чём ей отныне просвещённо предписано зарабатывать больше половины всех своих будущих доходов. При деле и другие начальники: бомжей они разделили на «бродяг» и «бездомных», причём первых будут сурово гонять, а вторых, напротив, грозятся обогреть и приласкать – кажется, кое-кто занялся чтением советских пропагандистских писулек про английские «огораживания» и открыл там для себя много нового и интересного. Скандального олигарха Лебедева услали на постройку качелей в детском саду тульской деревни в отместку за побиение другого скандального олигарха, Полонского – при этом сами власти жаждут получить оного Полонского в свои руки из камбоджийских джунглей, дабы получить возможность побивать его самостоятельно и строго в рамках мудрого басманного правосудия. Так велик прогресс россиянской цивилизации – которой сочетание воровства, невежества, жестокости и неизбывной тяги к карго-культу придаёт непередаваемый суверенно-самобытный шарм.
Лебедев
Иллюстрация: Артём Попов
 
Хорошей вам недели!
 
Динамика цен за прошедшую неделю
Еженедельная рубрика - Мировые рынки.
 

Вы, Василий, обещали «самое интересное» на следующей неделе, а про это ни слова не пишите, про интиинтирес.
Ясно одно, сливать нас не дают, все выкупают…
avatar

zica

zica, Автор этого поста не я, а Сергей Егишянц, он обычно разбирает, что происходило на прошедшей неделе.
Василий Олейник, надо вперде смотреть, на карете прошлого далеко не уедешь
avatar

zica

zica, только анализируя прошлое, можно сформировать взгляд на будущее. Только работа с графиками и цифрами вам даст почти всё необходимое для заработка, но графики, УВЫ, будущего не показывают. Лично мне, просто нравится читать и изучать а не сидеть у монитора и тупеть.
Василий Олейник, Василий Олейник, «лично я при виде шприца улыбаюсь и шучу»
avatar

zica


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP