<HELP> for explanation

rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITInvest | Российский рубль – тучи сгущаются. Что-то здесь не так.


     Последнее время мы наблюдаем практически безоткатное  ослабление российского рубля по отношению к доллару.  Буквально несколько дней назад курс вплотную подошёл к верхней границе бивалютной корзины на отметке 37.80, где ЦБРФ по идее должен был его сдерживать интервенциями.  Стоит отметить, что ЦБ выполнял свою задачу, причём  даже с увеличением объёма, но похоже понял, что не стоит сильно распыляться раньше времени, так как будет ещё хуже.
     Сегодня во второй половине дня ЦБРФ впервые на моей памяти объявил вопреки всему расширение бивалютного коридора, хотя и незначительно, всего на 5 копеек в обе стороны.
  Обычно, на подобные шаги ЦБРФ шёл только в момент локального укрепления, но ни разу этого не делал у верхней границы.  Так же стоит отметить,   что сегодня ЦБРФ пошёл на такой шаг  даже при том,  цены на нефть за последние два дня взлетели выше отметки 109$.  Сразу возникает вопрос – почему был сделан подобный шаг и к чему готовится ЦБ?
     На мой взгляд ситуация действительно в России сейчас серьёзно ухудшается, причём не только в экономике но и в банковском секторе и самое главное на долговом рынке.  Вчера был полностью провален очередной аукцион по размещению ОФЗ, после чего мы увидели продажи более коротких облигаций.  Сегодня ситуация хоть и стабилизировалась на долговом рынке, но спросом начали пользоваться именно облигации с дальней дюрацией, что наводит на мысль, что в ближайшие месяцы кто то готовится к ухудшению ситуации.  Я уже отмечал самый главный риск для рубля на конец года – это выход нерезидентов из рынка ОФЗ и именно этот фактор закладывал в свои модели на конец года, но ведь это может случиться и раньше.  Если вспомнить какой на рынок ОФЗ был приток денег нерезидентов и как он сказался на укрепление рубля буквально 6-7 месяцев назад, то можно  прекрасно представить что будет с курсом российской валюты, если увидим такой же отток.  Риски в российской экономике за последние полгода существенно увеличились, поэтому текущие доходности по российским облигациям уже не столь привлекательные.
     Так же не стоит забывать, что и золото-валютные резервы России не резиновые.  В июне месяце ЦБРФ  потратил на интервенции около 3 млрд. долларов, в июле эта сумма достигла уже 5 млрд. долларов, в августе я думаю сумма будет ещё больше.  Если представить, что цены на нефть начнут снижаться или ФРС сократит печатный станок, то рубль окажется под ещё большим давлением и сдерживать его интервенциями ЦБ уже не сможет физически.  Судя по сегодняшним действиям,  именно на такой пессимистичный сценарий на ближайшие месяцы началась закладка.  Я думаю что, что в скором будущем ЦБ пойдёт на более серьёзное расширение бивалютного коридора, а сегодня была только первая ласточка.
     Долгосрочный график рубля к доллару пока всё это подтверждает.
Российский рубль – тучи сгущаются. Что-то здесь не так.
По-прежнему считаю актуальным среднесрочный шорт по паре евро-доллар. Подробности писал вчера smart-lab.ru/company/itinvest/blog/133048.php

 
С  уважением,
Василий Олейник,  эксперт Брокерской группы «Ай ТИ Инвест — Проспект»
 

интересно понаблюдать за развязкой, но то, что до 34 дойдут в этом году — уверен, однозначно. Как в прошлом году — сильного второго полугодия для рубля не будет, кажется.
Василий, не начали ли нерезиденты выходить из ОФЗ уже сейчас?) Индекс RGBI в конце июля снижался…
Сергей (serzinho), серьёзно нерезиденты ещё не начинали выходить. Были чуть раньше существенные продажи но это выходили наши внутренние держатели. Нерезы будут по идее держать до конца года.
Август начался, сейчас и ослабление рубля и ожидания по завершению QE, всё в одну кучу против рынка.
Виталий Котов, прикупил 130-путов, жду к экспирации ниже 125.
Не загружайся Василий.Тупо торгуй теханализ(график) и никого не слушай.Особенно крупных игроков торгующих контр тренд
Ты сам обо всем уже писал, российское КУЕ (кредитование под залог нерыночных активов), объявленные планы по покупке доллара в августе, август — месяц массового загран-туризма. В общем, ничего страшного. Облигации сегодня действительно продавали, но просадки в основном выкупались. Ну а слабый рубль — это хорошо, как для рынка, так и для экономики.
Russian_Insider, сегодня облигации покупали
billikid, те которые интересны мне (доходность 9-15%) продавали. Но затем многие опустившиеся офера обратно подняли вверх.
Russian_Insider, так вы с Василием про разные сектора говорите
джанк шит и офз
пока минфин все не мог размемтить ОФЗ, НЛМК влет разместил 2 выпуска своих бумаг с огромной переподпиской, 5 субъектов федерации на ура разместили свои бумаги

спрос есть на бонды есть, он большой
просто он сейчас в другом секторе
billikid, ну я бы не сказал, что это junk shit. Но сегодня в секторе с более высокой доходностью были крупные продажи (в июле таких небыло). Если эти деньги конвертировались в доллар или евро, это оказывало давление на курс рубля.
Russian_Insider, какие бумаги?
billikid, эмитенты бондов вас интересуют?
Russian_Insider, например Связной, ЮТейр, Башнефть, ЛСР, ТКС.
Russian_Insider, а большие сайзы на продажу, это сколько и на сколько цены сдвинулись?
billikid, сайзы сравнимые с сайзами ОФЗ, в моменте цены падали почти на процент. Расслабся kid, я знаю что говорю. :)))
Russian_Insider, боюсь что не знаете, вернее даже уверен :)
billikid, нуууу, я же не говорю, что всё подряд продавали. Смотрите Башнефть 06, Роснефть 04, Связной Б1. Были крупные продажи.
По облигациям вообще интересный момент, Бэн говорит что не доволен низкой инфляцией.как я понимаю рост инфляции может привести к росту доходности бондов.Трежеря могут еще упасть, да и вообще моут глобально выходить из облигации.Соотвестенно из наших тоже. А нефть это конечно хорошо, только вот сегодня pmi выходил, он показывает рецессию.Обьемв добычи нефти не растут, по газу прорыва ожидать тоже не стоит.Единственный способ хоть как то смягчать давление на экономику это девальвация. Вот хотелось бы узнать про цб, у цб есть определенные уровни допустим когда были в районе 37-37,3 он продавал в районе 60 миллионов баксов, сейчас уже больше. Интенсивность продажи валюты будет измениться от изменения границ коридора,?
avatar

iskan1986

iskan1986, нефть в ближайший месяц жду на 100-ке
Василий Олейник, она б на 90+- хорошо смотрелась ))
Василий Олейник,
Это вполне реально, пик сезона отпусков скоро закончится, потребление бензина уменьшится, НПЗ будут меньше покупать нефти, а закупка нефти под отопительный сезон еще не скоро.
iskan1986, интенсивность конечно меняется по достижению определённых уровней бивалютной корзины. Но можно ведь и отодвинуть границы корзины, что они и будут делать )))
Делают то, что давно пора было сделать.34 — максимум будет в этом году — ничего страшного.
avatar

CVS

Василий Олейник, Бивалютная корзина 31,85-38,85 руб. а не 37.80 как у тебя.
Так что до верхней границы еще срать и срать.
avatar

smax0

ты ка то сам себе противоречишь — когда ЗАДНИЦУ ждут — НИКТО дальний край не покупает
avatar

billikid

billikid, так её ждут в ближайшие месяцы походу и вроде всё к этому и идёт
Василий Олейник, ты слищком много слушаешь Левченко :)))
Василий Олейник, я без иронии — если ты мне назовешь хоть ОДНУ причину покупки длинной дюрации в ожидании ЖОПЫ (и как ты говоришь все к этому идет) то я признаю величие твоего гения
странно, что даже на 2% росте нефти заливают рублишко.
хотя… чему тут удивляться))
avatar

Zorkiy

и где ты увидел вчера продажи «более коротких» бумаг?
avatar

billikid

МОЛОДЕЦ, что хоть ИМПОРТНОЕ «тайм-фрэйм» заменил на РУССКОЕ «период»

)))))))))))))))))))
avatar

supermolo4nik

василий поищи ЦБ каждый месяц с конца веснырасширяет коридор на 5 коп… за лето это уже второй раз… в мае тоже было
avatar

Konstantin

Konstantin, да, но он не делал этого при таких условиях как сейчас.
Василий Олейник, каких таких??? при достижении верхней границы сдвигал ее ввекрх
Василий Олейник, именно при таких условиях и делал…
ну вот, а говорил что у нас все замечательно и все развивается, а европы и сша загибается!

согласно концепции мирового заговора выходит что беня действует исключительно в интересах России!

жду доллар на 45, пробой на величину высоты флага
Rapuncel, а я жду доллар 24 и нефть 150, и что? разве от нас это зависит…
avatar

EXIT

Вдуют завтра ту длинную дюрацию при таких пиндосах 10летках обратно в хлам
dolgo, не без этого
billikid, можете описать качественно как кривая «переворачивается» при той самой ЖОПЕ? Я в 2008 не интересовался еще вопросом)) Есть подозрение, что сначала «угол» растет — дальние льют много активнее ближних, потом просто бросают и продают «в пол» все что шевелится — т.е. ближний край, отчего и происходит качественное изменение картинки. Или как то иначе все?
dolgo, да примерно, так.
при негативе начинают лить длину, угол наклона резко растет. в наших условиях это наклон 10-15 летних бумаг (наши спекулянты) к 5-7 летним (нерезы)
когда опережающим темпом начинает подниматься доходность 5-7 летних бумаг, то значит выходят нерезы
billikid, спасибо, я эту фунцию дюрация(нацпринадлежность) не представлял))
dolgo, ежели что — пишите
последние 2 недели рынок ОФЗ скучный
медленное тошнилово на рост доходности без оборотов

судя по 1 полугодию тотал ретурн от корпоратов и субфедов будет гооораздо лучше чем от ОФЗ, при несопоставимом риске дюрации
billikid, я совсем не облигационщик)) а вовсе опционщик. Но последние месяцев 6-8 сильно фьючами заинтересовался офзшными — больно много там аналогий и пересечений с моим «основным» направлением. Но, как выяснилось, и нюансов на этом рынке ой как много))
Спасибо за обзор!
avatar

KAISSA

Мне нужны Ваши деньги)
avatar

vladkot

Компенсируется раскорреляция в сторону более сильного укрепления рубля осенью-зимой, далее корреляция вернется в обычное состояние.

avatar

INROS

Не стал читать после " Сегодня во второй половине дня ЦБРФ впервые на моей памяти объявил вопреки всему расширение бивалютного коридора, хотя и незначительно, всего на 5 копеек в обе стороны. "

Вась, ты не по конкурсам, да фуршетам разъезжай — а читай побольше, стыдно ей-богу! Вроде нормальный чувак)
avatar

siva

не думал, что можно быть экспертом, нарисовав линии ахахахха забавно… Вот так нарисовал линии и вот он анализ.
1.Фьюч на си, сам по себе, точнее его цена ни о чем не говорит, ни о какой ситуации в экономики, это просто цена -цифра, какой смысл от фундаментала, тем более какой нахрен прогноз ))) и от всех этих 45 строк
2.все хотят заработать денег, тогда надо говорить о локальной ситуации в данный момент, т.е о моменте возможного входа.
3.В моменте мы видим, что открытый интерес уменьшается 3 день подряд.после 6 дней подъема на росте ОИ и среднем объеме.сбер положительно коррел с си можно арбитражить.
4.сбер роснефть газ втб выросли.Ситуация патовая.си стоит на месте.
Короче рубль накапливает топливо что бы пойти вверх либо вниз, и к этому надо быть готовым.
и вообще любое движение вверх или вниз есть игра набора либо сброса позиций одной из сторон, что будет после движухи, ни кто не знает
avatar

Salvinit


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP