<HELP> for explanation

rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITInvest | Анализ текущей ситуации и глобальный взгляд на мировую экономику. Долгосрочные прогнозы по евро, доллару и рублю.


     По итогам вторника, с технической точки зрения российские индексы показали среднесрочный разворот рынка вниз.  Завтра нам предстоит увидеть окончательное этому подтверждение.
Анализ текущей ситуации и глобальный взгляд на мировую экономику. Долгосрочные прогнозы по евро, доллару и рублю.
     Безусловно, в большей степени падение индексов во вторник вызвало обвальное падение акций “Уралкалия”, которое достигало в моменте почти 25%, а на закрытии акции данной компании показали -19%.  Поводом к распродажам стали новости о том, что “Уралкалий” объявил о выходе из партнерства с «Белорусской калийной компанией» (БКК), а также принял решение о приостановке программы buyback.  Объём торгов на рынке ММВБ по этому эмитенту во вторник превысил совокупный объём по акциям Газпрома и Сбербанка и составил 12 млрд. рублей, поэтому не удивительно, что данный эмитент утащил российские индексы вниз.

     В целом хочется отметить один важный нюанс, который наблюдается последние несколько сессий на всех мировых площадках. Практически все фондовые рынки последнее время стали игнорировать хорошие новости и сильные данные по экономике и на каждом всплеске оптимизма наблюдается аккуратный выход из позиций крупных игроков. Подобная смена настроений явно говорит о начале среднесрочного или долгосрочного разворота рынка вниз, поэтому больше не стоит воспринимать локальные отскоки в 1-3% вверх как признак продолжения восходящего тренда. Не стоит забывать, что быстро рынки не разворачиваются, на это обычно уходят недели. Никакие обещания со стороны центральных банков уже не поддерживают позитивный настрой инвесторов. Сезон отчётности в Америке так и стал драйвером для дальнейшего роста, да и радоваться там особо не чему.  Есть такое подозрение, что все последние данные по экономике США были искусственно завышены, чтобы подготовить рынки к скорому (вынужденному) сокращению QE-3, которое возможно случится уже в сентябре. От завтрашнего заседания ФРС вряд ли стоит ждать каких то новых заявлений, так как за месяц по сути мало что изменилось. Любые расплывчатые фразы и намёки, которые инвесторы уже слышали сотню раз, вряд ли будут восприняты позитивно, а если это и случится, то позитива хватит не более чем на 1-2 дня. Рынки перестали верить монетарным властям, и потихоньку начинают смотреть на реальную экономику.  Безусловно, завтрашние данные по ВВП США тоже будут играть важную роль для инвесторов по всему миру и чем сильнее они окажутся, тем негативнее они будут восприняты рынками.  Не стоит забывать, что все будущие движения на фондовых рынках сначала зарождаются именно на валютном и долговых рынках, поэтому я постоянно в последнее время поглядываю за американскими гособлигациями, доходность по которым, после бурного роста несколько недель назад так и не спадает.  Это один из тех первых намёков, что инвесторы начинают переоценивать риски и нарастает уверенность в скором сокращении “печатного станка” в США.
Анализ текущей ситуации и глобальный взгляд на мировую экономику. Долгосрочные прогнозы по евро, доллару и рублю.
      Можно смело утверждать, что пробой отметки в 3% приведёт к дальнейшему среднесрочному росту доходности по 10-леткам и вызовет существенную коррекцию на американском фондовом рынке.  Посмотрим, как отреагируют доходности на завтрашние заявления главы ФРС.
     Не менее интересная экономическая ситуация сейчас развивается и в экономиках других стран.  По-прежнему основным фактором риска является Китай, не смотря на все обнадёживающие заявления властей о поддержки темпов роста поднебесной на уровне не ниже 7%.  Странно одно, что как только у банков появляются проблемы с ликвидностью, то Народный Банк Китая просто уходит в сторону.  Получается помочь  экономике они хотят, но денег давать не хотят, мол итак объём выданных кредитов превышает 200% ВВП без учёта теневой экономики, которую даже оценить сложно. В общем ясно одно – настоящие проблемы у Банков Китая ещё впереди.
     Давайте возьмём Японию.  Не смотря на огромные усилия по стимулированию экономики, мы не видим там бурного восстановления.  Не смотря на дешевую японскую валюту,  мы не видим бурный спрос на японские товары.  Многие компании в первые месяцы запуска стимулирующих программ  увеличили производство в надежде на повышенный спрос, а в итоге получается что продукция теперь идёт на склады, а не к конечному потребителю.  Япония страна экспортноориентированная, а как им сбывать свою продукцию, если во всем мире рецессия и покупательная способность населения во всём мире только падает. Вы можете выпустить хоть в 10 раз больше автомобилей, но кто их брать то будет, даже если они будут на 10% дешевле?  Данные по продажам автопрома в Европе, в июне и июле упали рекордными темпами за последние несколько лет, а это очень хороший опережающий показатель состояния экономики.
     Что же касается самой Европы, то и здесь дела обстоят куда хуже, чем многие думают.  Да, в последние недели мы видим небольшое улучшение в южных странах еврозоны, но все прекрасно понимают, что это лишь сказывается сезонный фактор и туристический сезон.  Главный локомотив всей Еврозоны – Германия продолжает потихоньку замедляться, а долги стран продолжают расти прежними темпами, из-за отказа жёстких мер экономии, которые собственно и привели к рецессии. Да, глава ЕЦБ, Марио Драги постоянно поддерживает словесными интервенциями и фондовые рынки и долговые рынки, но вечно продолжаться это не будет, как говорится, обещаниями сыт не будешь.  В этой связи очень сейчас интересная картина по валютной паре евро-доллар и нам мой взгляд сейчас почти беспроигрышная ситуация формировать среднесрочный шорт по евро.
Анализ текущей ситуации и глобальный взгляд на мировую экономику. Долгосрочные прогнозы по евро, доллару и рублю.
     Из графика прекрасно видно, что данная пара уже почти год находится в боковой динамике и зажата в коридоре 1.28-1.34.  Давайте представим что нас может ожидать в ближайшие месяцы и какие сейчас ожидания собственно у инвесторов?  Все мы прекрасно знаем, что с каждым месяцем нарастают опасения насчёт сокращения программы ФРС и рано или поздно это случится, в этом году это точно. Сокращение программы неизбежно приведёт к коррекции данной валютной пары вниз.  Разговоры насчёт дальнейшего понижения ключевой процентной ставки М.Драги в июне месяце свёл на нет, но это не значит, что он на это не пойдёт. Напомню, что в этом году ЕЦБ уже снизил ключевую процентную ставку до исторического минимума, а ставка по депозитам вообще равно нулю. В ближайшие 1-3 месяца мы вновь увидим ухудшение дел в экономике Еврозоны и понадобятся вновь новые стимулы и ЕЦБ вновь будет вынужден что то предпринимать. Варианта два: или вновь понижать ставки или запускать как США печатный станок. Про второй вариант сейчас всё больше начинается разговоров, причём часть экспертов делает ставку, что подобная мера может воплотиться в жизнь как раз после сентябрьских выборов в Германии.  Теперь давайте представим что будет с евро, если дела в еврозоне вновь начнут усугубляться или будут понижены ещё раз ставки или будет запущен печатный станок или произойдёт сокращение QE-3 в США. При любом из тих сценариев мы обязательно увидим существенное укрепление доллара к евро, а шанс на осуществление одного из сценариев на ближайшие 3-6 месяцев практически 100%-ый.  Поэтому в диапазоне 1.33-1.34 на мой взгляд очень хорошая торговая идея формировать среднесрочную короткую позицию  по евро.  Максимальный выход данной пары вижу на отметку 1.35, но долго она там не задержится. Первые среднесрочные уели по снижению находятся на отметке 1.28, ну а если этот сильный уровень не устоит, то мы увидим сильнейший выход вниз из годового боковика.
     Раз уж затронул тему валют, то немного мыслей и про рубль.  На текущий момент российский рубль подошёл к верхней границе бивалютной корзины на отметке 37.80, где ЦБРФ должен сдерживать его падение с помощью интервенций. Сдерживать он его безусловно будет, но увеличивать объём интервенций вряд ли станет.  Запущенный на этой неделе аукцион ЦБ по предоставлению годовых кредитов под нерыночные активы также сказался и будет дальше сказываться на ослаблении рубля, так как внутренний спрос на рубль по сути будет падать. Получается что сейчас сам ЦБ выступает с интервенциями и продаёт валюту на рынке за рубли, а потом эти же рубли даёт банкам под “нерыночные активы”.  Логика ЦБ при этом не совсем понятна и пока складывается такое ощущение, что вся эта программа в будущем самому ЦБ выйдет боком. 
Анализ текущей ситуации и глобальный взгляд на мировую экономику. Долгосрочные прогнозы по евро, доллару и рублю.
Если посмотреть на долгосрочный график рубля, то прекрасно видно, что он находится в хорошем восходящем тренде по отношению к доллару. Ближайшая цель находится на отметке 34 рубля за доллар. А теперь давайте представим следующую ситуацию: в ближайшие 3-5 месяцев ФРС идёт на сокращение программы QE-3 и на это накладывается выход нерезидентов из российского долгового рынка. Что при этом будет с рублём? Отметки 35-36 будут достигнуты намного быстрее, чем многие ожидают, а ведь всё идёт к этому.  Поставьте себя на место нерезидентов, которые покупали российские ОФЗ в конце прошлого и начале текущего года меняя валюту по курсу 30 рублей за доллар.  Они уже на разнице курса валют потеряли 10%, которые не отбиваются доходностью самих ОФЗ.  Будут ли они и дальше удерживать свои деньги в российском долговом рынке при такой нестабильной ситуации и при таком стремительном обесценивании рубля, которое может ещё случится на те же 10%? Я думаю вопрос очевиден.  Поэтому бегство нерезидентов с рынка ОФЗ по конец года я думаю мы всё же увидим. В связи с этим, если вдруг, в ближайшие месяцы случится чудо и курс рубля вернётся хотя бы на отметку 32 или ниже, то можно смело его покупать с перспективой 3-6, а может и 12 месяцев. Отметку 31 и тем более 30 мы уже ни в этом, ни в следующем году не увидим. Это я ещё не оценивал нефть, как фактор риска для рубля. Если и она опустится к отметке 100 или ниже то……….
 
 
С  уважением,
Василий Олейник,  эксперт Брокерской группы «Ай ТИ Инвест — Проспект»
 

полностью согласен обвал очевиден
avatar

SHCHUTUSHCHA

SHCHUTUSHCHA, не согласна.Рубль будет временно крепчать.Мы двинемся вверх(и это пройдет)
avatar

zica

А верхняя граница бивалютной корзины не 38,7 ??
avatar

KOZAR

KOZAR, совсем верхняя где то там, на память не помню точно.
Василий Олейник, ЦБ может и расширить границы бивал.корзины )
avatar

KOZAR

KOZAR, может, но не станет этого делать сейчас иначе будет паника.
Василий Олейник, вася возьмешь меня в жены если сипи резко начнет безостановочно расти?
avatar

zica

негативненько! и противопоставить нечего! +
avatar

luchnik

Дайте антивирус!
Андрей Верников, дайте Кузьмину, совсем загордился и не общается с трудящимися
avatar

zica

… и про вынос, как ба забыли ))))
avatar

SPAYS

Почему опять спрэд в нефти увеличился? Совсем недавно WTI и BRENT сходились ))
avatar

KOZAR

KOZAR, по поводу нефти разных марок — не пытайтесь найти корреляцию! мир меняется! нефть brent дороже по себестоимости из-за более сложных районов добычи + политика США по удерживанию цен на нефть на нужных им уровнях ( WTI ) + постоянные изменения курсов валют + геополитика ( поставка нефти WTI идёт в основном из арабских стран, а там всё время что-то происходит)
Не кто не знает, где, когда и самое главное как нас будут разводить. Одно знаю точно — разводить будут :-)
avatar

yakiv

yakiv, конечно разводить будут! ведь кролики — это не только ценный мех!
luchnik, думаю, что не мех им нужен! Они за мясом пойдут. И воззможно за медвежатиной
avatar

yakiv

yakiv, вот сидят шакалы и думают: кого лучше съесть — стадо быков, которое пасётся прямо перед ними на лугу или пойти в лес поискать редкого медведя?
а я не знаю что будет ) могу предположить, что если продадут больше чем купят, то вынесут вверх… и наоборот )
avatar

Long Poberi

Василий, последнее время приятно читать твои статьи (раньше был винегрет) ....«Хозяева рынка» идеальная интерпритация в твоем исполнении. Снимаю шляпу браво…
avatar

Odysey

Сейчас хороший момент для продажи евро, как минимум на две-три недели. Много верх не пойдет. Только не стоит заходить с большими плечами. И впринципе, пока идет консолидация, продавать золото, со стопом на уровне 1350, золото вниз первая цель 1200
В четверг пойду в короткую по S&P 500 на пол объема… думаю уже пора.
avatar

Odysey

Кстати предыдущее верхушка по паре евро-доллар, это предыдущее заседание ФРС
Все такие серьезные, на серьезные темы пишут, а я стишок не серьезный сочинила :)
Цели по СиПи не выполнены, ИМХО 1706-1710 вынесут, вот только поможет ли это РТС…
avatar

aldo

Предыдущее заседание ФРС закончилось ростом, хотя также ждали падение. Евро начал падать, золото начало падать.
LADY JAYE, так и щас могут вынести.
всё очень дешёво у нас при таком объёме лишнего бабла в системе…
Спасибо!
avatar

KAISSA

В последнее время Василий интересные обзоры стал писать
avatar

smax0

Обзор интересный, Василий продолжай в той же манере изложения. От души +
avatar

AlexTR

Читаю этот замечательный обзор и представляю: смарт лаб воодушевленый аналитикой наконец-то заработает много $$$$$!!!
ps. С нетерпением ждем 3 части вашего романа.
avatar

Noname


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP