<HELP> for explanation

Рынок | Стратегия: март

Что нового?

  • выборы в Италии — рост неопределенности 25.02
  • скачок волатильности на выборах Италии
  • протокол ФРС предполагает возможность раннего завершения QE 20.02
  • Китай — оттоки EPFR макс. за 5 лет
  • Усманов подсуетился и спешно продал дольку в Mail.ru за $500 млн
  • ВТБ торгуется с Катаром, Катар просит 25% дисконт по слухам, $3 млрд 
  • Прохоров вышел из Полюс-Золото $3,6 млрд
  • IPO Московской биржи $500 млн

Динамика февраля по основным рынкам (все изменения приведены к долларам):
Стратегия: март

Видно, что РФР один из худших рынков, но не самый худший.



Теперь о том, что уже было написанов рамках стратегии:
(обратная связь очень важна чтобы понять где я что недосмотрел и где ошибся)

см. также мои записи по стратегии:
стратегия металлургия
события, которые произошли в 2013 и их причины 
сценарий коррекции S&P500
секвестр бюджета США
дивидендные акции российских компаний
инвестиции в российские акции
стратегия февраль 

Как ожидания совпали с реальностью?
1. Недостаточно внимания уделил по факту итальянским выборам, хотя вопрос один из важнейших на этот год.
2. Неожиданность пришла от протокола ФРС + была хорошая реакция на рынках
3. Все это привело к ожидаемой коррекции на американском рынке, к-я была очень скоротечна и неубедительна.
4. Российский рынок очень серьезно underperform to developed markets. Это логично, но немного неожиданно для меня.
5. Нефть обрушилась — тоже не предвидел.
6. Металлурги -10% — не думал об этом.
7. Интересные движения вниз на золоте и фунте тоже проморгал.
8. Забыл конечно явно указать, что ситуация в Европе хуже, чем в США, поэтому европейские индексы в 2013 должны быть хуже авмериканских.


Российский рынок
Российский рынок был хуже других. Причины:
  • негативная динамика сырья GSCI -4% в феврале
  • минимальная чистая позиция крупняка по сырью с марта 2009 года

  • планы приватизации и размещений 2013 > 200 млрд руб.
  • европейская экономика оч слабая, это не очень хорошо для таких соседей как Россия.
  • экономические индикаторы января ослабевают — пром.производство ушло в минус, розничные продажи самые слабые за несколько лет, бюджетный дефицит.
 
Текущие идеи (необходимо прорабатывать):
  • Газпром — есть ощущение, что бумага достигла дна. Сам на это денег не поставлю.
  • Ростелеком — возможны позитивные сдвиги долгосрочного характера в связи с выкупом Ротенбергом у Малофеева доли 10,7%. 


В феврале озвучивал идею: Основная идея в условиях низкой волатильности — это снижение корреляции между активами. Поэтому на первый план выходит грамотный stock picking, фундаментальный анализ отдельных компаний. 

В общем идея остается актуальной, только по февралю в целом рынок снижался и угадать фаворитов наверное было практически невозможно:

Лучшие акции за месяц:

Алроса  +10%
НМТП +6,5%
МТС +5,5%
Ростел АП +2,3%

Аутсайдеры месяца:

Мостотрест -18%
Аптеки -14%
Холдинг МРСК -12%
Мечел АП -12%
Норникель, Северсталь, ММК, НЛМК -10%

Непосредственные риски
  • Китай — замедление экономики
  • дальнейшее ухудшение экономики Европы
  • политическая ситуация в Европе
  • если начнется более серьезная коррекция на рынке США, мы упадем еще сильнее


Отложенные риски (те же)
  • следить за решениями по бюджету США
  • выборы Германии
  • ситуация в Испании
  • не верю в долгосрочную стабилизацию Греции без их выхода из единой валюты
  • рост инфляции (долгосрочный риск)
  • смещение политики ФРС в сторону выхода из QE (не скоро)
  • банковский кризис в Китае
  • надувается кэрри-трейд по рублю. Следить условиями для обратного процесса (не скоро)
Вью на март:
  • в марте все же ожидаю рост
  • коррекция техническая состоялась
  • оснований для более серьезной просадки пока не вижу.
  • стратегический вью подкрепил покупкой 160-х опционов call с экспирацией в апреле (фьючерс РТС).

Из пред. стратегии:
В целом, стоит помнить, что рост рынков — 100% дутый. Продиктован действиями центральных банков по раздуванию балансов, бюджетных расходов, а не следствие органического экономического роста и развития. По сути, рынки коррелируют с динамикой баланса ФРС => когда программа будет подоходить к концу, на рынке будет хороший слив.

upd.

Ко мне пришло некое осознание тяжести подхода Global Macro к инвестициям. Дело в том, что предугадать куда пойдет в следующем месяце тот или иной актив довольно сложно и, возможно, бессмысленно. На активы действует множество случайных факторов и изменение цен за будущий месяц может быть почти случайно.

Сложно также оценить, сколько справедливо, к примеру, может стоить золото, доллар или фондовый индекс.

Горизонт у Global Macro довольно значительный, ошибки на самом деле часты, и пока ошибка станет очевидной, может пройти много времени.

Возможно, Глобал макро имеет куда больше смысла в точечном исполнении. Когда назревает какая-то специфическая ситуация по отдельному активу. А так, сказать достоверно куда, например, в марте пойдет доллар, да еще и заработать на этом — не эффективно.

С точки зрения зарабатывания денег, стратегия long Short Equity представляется более предсказуемой. Количество случайных параметров здесь при тщательном изучении компании можно свести к минимуму. Компания, в отличие от доллара, золота или нефти генерирует вполне определенный доход, и реализует сворю ценность с течением времени. 
 

По Ростелекому вроде сделка уже состоялась и закрыта.По Газпрому, то что сейчас происходит и идёт поток негатива, он уже стал более геополитическим.Скорее всего его раздробят.А вот ВТБ интересная тема.
Алексей, Тимофей, приятно смотреть как «растет» человек. Надеюсь без обид :) Удачи.
Maksimov, плюсище вам ))))
согласен с тем что подход Global Macro исключительно случаен
но ведь ввы базируете свою торговлю на двух техниках:
— некая ручная МТС, которой вам удавалось хорошо торговать последние 4 года
— наработки в алготрейдинге, которые на сайте шумно вами анонсировались, но так же внезапно прекратились

в связи с этим вопрос… на кой вам тогда анализировать Макро если вы это все равно выбрасываете по факту в корзину?
revol2, интересно, на перспективу
Тимофей Мартынов, то есть значит в принципе вы продолжаете торговать старыми техниками, но просто заполняете нишу любознательности макроэкономикой

Тимофей, просьбы:
— напишите чем законились ваши изучения алготрединга, то есть пришли к чему то или все забросили
— давно не было видео, можно собрать вопросы в посте, как раньше :)
спасибо
revol2, присоединяюсь к Вашему вопросу, коллега!
Тимофей Мартынов,
Вроде все ваши рассуждения в пользу дальнейшего падения, а ждёте роста.
Как так??
Может работа на РБК позволяла быть в тонусе и держать руку на пульсе, позволяя отслеживать все движения активов.
sozday,

надо смотреть наперед.
по большому счету больших рисков нет, а значит падение — возможность купить подешевле
Тимофей Мартынов,
Т.Е. дивидендное ралли???
sozday, да ещё икнётся дивидендное ралли, кот в мешке это сейчас.
Исключительно полезно, продолжай в том же духе.
Спасибо, хороший пост. По компаниям и отдельным инструментам на мой взгляд динамику предсказать очень сложно.Тем не менее, в общем и целом лонг предпочтительней. Лучше работать на Американских индексах.
avatar

Archie

ТАРЬТЕ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ И ВЕСЬ МАРТ!!! СБЕР. ЛУК. ТЕЛО ОБ. ММК. ОФЗ С 91 КУПОНОМ. К ИЮЛЮ +50%+100% БУДЕТ.
Роман Шортило, с чего вдруг такие выводы?
Алексей, ВСЕ ВАМ расскажи да разжуй ))) деньги заплатите за пищу )))
Роман Шортило, ага счас)))
Алексей, скинуть номер счета??? ))))))
Роман Шортило, Знал бы прикуп, жил бы с Сочи.
sozday, покупаю квартиру в сочи ))) вот только в ростове продам )))
предусмотреть все не получится никогда.
и торговать все, что шевелится — одному человеку не по силам. но это решается специализацией.
плюсую здравому смыслу +++
"… РФР один из худших рынков, но не самый худший" — Италию нам пока не догнать… несомненно, но -7… -9% MICEX INDEX таки сделать должен.
Бегло просмотрел последниие прогнозы всех смартлабовских гуру… чтой то почти все кроме разве asf настроены на отскок и далее на север… значит согласно закону майтрейда завтра против толпы на юг… ась?:))))
avatar

mrsergzav

Ну если понимаешь, что рост дутый, зачем покупать? Вниз-не вверх, свалиться можем очень быстро! Удачи!
avatar

begemot01

2 последних абзаца понравились.
avatar

Сергей

Тима, а ты общаешься с кем-то из крупного инвест. бизнеса?
avatar

volmond

К чему вопрос собственно. Global macro подразумевает крайне высокую степень понимая того, что происходит в экономике отдельных стран/регионов. Для этого необходим соответствующий опыт, информация и команда. На уровне человека из «около индустрии», гуглящего в поисковике, это крайне затруднительно
avatar

volmond

Анализируешь — анализируешь, а самые толковые движения проходят мимо… фундаменталка такая фундаменталка… Хорошо, что я не на столько умный, для фундаментального анализа))
avatar

Exstan


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP