<HELP> for explanation

Алексей Каленкович, вы не правы! (Письмо читателя)

Тимофей, добрый день!

Спасибо за выложенный клип на смарт-лабе.
Посмотрел я Каленковича. Вторую часть не стал.

Может быть, он и осознал свою ошибку — тогда моё письмо впустую. А
ребята, что возражали ему, правы, но сформулировать свою правоту не смогли.

Плечо на опционах есть. Оно приблизительно равно плечу на тот фьючерс,
на который выписывается опцион.
Это очевидно из определения плеча :  Отношение  стоимости базового актива к РЕЗЕРВИРУЕМОЙ СУММЕ
на счёте  (ИЛИ СОВОКУПНОМУ ГАРАНТИЙНОМУ ОБЕСПЕЧЕНИЮ)

В пределе время ---> к дате экспирации равенство становится точным
(т.е. АСИМПТОТИЧЕСКИ плюсовой фьючерс ЭКВИВАЛЕНТЕН опциону колл В
ДЕНЬГАХ, а минусовой фьючерс ЭКВИВАЛЕНТЕН опциону пут В ДЕНЬГАХ)

Если до даты экспирации далеко, то равенство тем точнее, чем глубже
опцион в деньгах.

УЖЕ ИЗ ЭТОЙ ЭКВИВАЛЕНТНОСТИ (которую мы наблюдаем каждую экспирацию,
когда нам схлопывают фьючерсы с соответствующими опционами)
видно, что ОПЦИОН = ПЛЕЧЕВОЙ ИНСТРУМЕНТ

Пример 1. Купленный опцион колл на фьючерс на индекс РТС в деньгах при
приближении к дате экспирации растёт почти точно, как фьючерс на
индекс РТС, принося соответственный доход.

Пример 2. Проданный опцион колл на фьючерс на индекс РТС в деньгах
при приближении к дате экспирации убывает почти точно, как фьючерс на
индекс РТС, принося соответственный убыток.

Непонимание этих простых вещей рано или поздно приведёт Каленковича  к  убыткам ...
И это не зависит от комбинаций, которые он выстраивает.
Кстати, ты обмолвился про НЕЛИНЕЙНОСТЬ комбинаций Каленковича ...  Но
все комбинации, конечно же, линейны, причём с целочисленными коэффициентами.
И ещё один момент: Цена любой комбинации опционов, без учёта
ВРЕМЕННОЙ СОСТАВЛЯЮЩЕЙ, это = ЛИНЕЙНЫЙ ФУНКЦИОНАЛ
расчёт которого поддаётся всем средствам ЛИНЕЙНОЙ АЛГЕБРЫ.
временная составляющая — это, конечно же, =НЕЛИНЕЙНАЯ ДОБАВКА,
которая разрушается со временем, и асимптотически равна нулю.

Best, Иван.

P/S   С первого взгляда кажется, что  опционы ВНЕ ДЕНЕГ не являются плечевыми инструментами, потому что цена базового актива у них равна 0, и в определении плеча в числителе также получается 0. Но это не так. Опционы ВНЕ ДЕНЕГ  эквивалентны лотерейным билетам. Цену базового актива надо умножить на ВЕРОЯТНОСТЬ РЕАЛИЗАЦИИ СЦЕНАРИЯ ПОПАДАНИЯ В ОБЛАСТЬ ДЕНЕГ и опять поделить на ГО. Получится плечо.

 

Тут про Каленковича немало уже есть… возможно ссылка не помешала бы на клип, который автор обсуждает.
avatar

Malik

пусть нелинейности нет — …

но она же есть ) и позиции его нелинейны

приближение неуместно
avatar

Sbero

Лично я согласен с тем, что на опционах нет плеча, в обычном понимании этого слова.
avatar

mihasya

да автор не прав. Каленкович говорил про торговлю волатильностью. Но, правда, там тоже можно что-нить изобрести, назвав это плечом, например, позиция по веге, но в этом нет смысла, волатильщики об этом даже не задумываются.
-видишь суслика?
-нет
-а он есть…
avatar

River

Чезабред? Где у опциона плечо? Плечо — это отношение стоимости преобретаемого актива к резервируемой
Чезабред? Где у опциона плечо? Плечо — это отношение стоимости преобретаемого актива к резервируемой сумме.
Стоимость опциона — это его премия. Например, сейчас июльский кол 185000 торгуется по 5000 пунктов. При его покупке резервируется порядка 3000 рублей. Какое тут получается плечо? 1,07
Одна целая семь сотых, т.е. можно сказать, что плеча нет.
Сергей Иконников, а при продаже сколько резервируется?
karapuz, к чему вопрос? Это открытая информация.
Сергей Иконников, вопрос к тому, что то, что вы написали не имеет отношения к левериджу
karapuz, я взял описание левериджа из письма Ивана. К письму Ивана у вас замечания есть?
Сергей Иконников, конечно есть. там написана полная чушь
karapuz, полностью согласен.
Сергей Иконников, но леверидж у опционной позиции тем не менее может существовать )) и может быть огромным. например, допустим я купил на весь депозит опцион колл на газпром страйк 19500. он сейчас стоит 1000 рублей. цена акции 202 р. если акция упадет на 195 (на 3,5%) я потеряю 100% денег))
значит моя позиция с левериджем по отношению к стоимости акции (но, к сожалению, не только)) и он равен 100/3,5=28,5
karapuz, не совсем понятно — почему при покупке опциона как самостоятельного актива, в расчете плеча учитывается изменение цены другого актива, которого в портфеле вообще может не быть?
Сергей Иконников, потому что опцион — это производный инструмент
цена на который зависит от движения базового актива
karapuz, это понятно. А про плечо?
Сергей Иконников, так я и написал про плечо) на практике — рассматривать «плечо» (леверидж) имеет смысл по отношению к базису портфеля. чтобы риски оценить при том или ином развитии событий.
karapuz, получается, леверидж зависит от того, как хозяин опциона видит рынок?
Сергей Иконников, нет, он зависит от экспозиции по отношению к базису. если ваш портфель меняется на 10% при движении БА на 1% — вот значит и леверидж соответствующий.
karapuz, если мой портфель меняется на 10% при движении того, чего нет в моём портфеле?
Сергей Иконников,
незачем изобретать заново давно изобретенный велосипед))
karapuz, ок. Сейчас я считаю, что леверидж и опционы — это неправда )) Может быть, со временем мое видение опционов изменится.
Сергей Иконников, а вы рассмотрите продажу опционов. к примеру продаю на всю возможную маржу 1000 опционов газпрома. в каждом опционе 100 акций. итого мой портфель состоит из обязательств на 100 000 акций. а денег у меня допустим только лишь на 5000 акций на самом деле. есть у мя леверидж в этом случае? очевидно, да.
не с той стороны подходите
под левериджем понимают экспозиции по базису портфеля выше 1
avatar

karapuz

отношение к объему залогового обеспечения левериджем не является
Кто такой Каленкович?
Kosovar, из телевизора… торгует 14 лет… опционами и доходность + 1000% в год для его как два пальца обс… ть -)
Евгений, ааааа, у него у бугати вайрона мощность 1001 или 1200 л.с.?

кстати, я так понимаю 1000% в год с нулевым риском)
Евгений, дома гляну…
Имхо Каленкович прав, так как речь об опционах вообще. Могут быть опционы на акции, а не на фьючерсы, а в акциях плеча нет.
avatar

jest_trader

а Каленкович есть на смартлабике?

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP