<HELP> for explanation

Блог им. blues

Влияние КуЕ на фондовый рынок. Экономический ликбез.

Часто читаю и дивлюсь низкой экономической грамотности пишущей братии. Не только простых трейдеров, но даже у маститых аналитиков существуют чудовищные ляпы от непонимания элементарных вещей.
Посему взял на себя смелость кое-что разъяснить.

Очевидно, вы многие не понимают природу фондового рынка и его зависимость от долгового.
Итак — именно долговой рынок первичен в мире.
Именно долговых обязательств в мире вращается больше всего, и именно от состояния долгового рынка зависит валютный рынок и фондовый рынок.
именно так, по ранжиру — впереди планеты всей — это долговой рынок, то есть совокупность всех видов облигаций как то: государственных, региональных, муниципальных и корпоративных.
Далее идёт валютный рынок, что обеспечивает мировую торговлю и поток туристов, и только потом по объёму фондовый рынок.
Так вот, сама по себе КуЕ не толкает вниз или вверх фондовые рынки.
Вверх или вниз фонду толкает состояние долгового рынка.
Почему на КуЕ происходит эффект того, что фонда растёт?
А потому что имеется прямая зависимость между доходностью облигаций и стоимостью акций.
Аксиома простая — чем ниже доходность облигаций, тем выше стоимость акций, и наоборот — чем выше доходность по облигациям, тем ниже стоят акции.
ФРС своими манипуляциями свело доходность по облигациям к ничтожным цифрам в полтора-два процента.
Не тем, что печатает деньги, а тем, что вдавили в пол доходность облигаций.
И именно это и создаёт эффект того, что ответом на снижение доходности по облигациям становится рост стоимости акций.
Единственное исключение — это Япония, где низкие процентные ставки по доходностям японских облигаций на фоне постоянной дефляции привели не кросту японского фондового рынка, а к чудовищному укреплению йены.
Поэтому следующая аксиома гласит — Японии выгодно укрепление йены так как иначе они не смогут удержать ставки около нуля при продолжающейся дефляции. А посему — забудьте все эти сказки про страдающих японских импортёрах — не они, а долговой рынок Японии с чудовищным госдолгом в 200% определяют стоимость йены.
Спасибо за внимание.
 

спс… хоть кто-то чё-то написал…
только беглый взгляд на текст позволяет заключить что очередной бредогенератор поработал… а заголовок так много обещал…
avatar

cruss1u5

cruss1u5, Не пойти ли тебе на хуй?
avatar

blues

blues, флеймить не буду… а по существу — как то слабенько…
Спасибо большое за объяснение «на пальцах». Но непонятно, как именно КУЕ снизило доходности облигаций.
Евгений Алферов, Не КуЕ снизило, а манипуляции ФРС. Они скупали трежеря по самой высокой цене и тем самым сбивали доходность, плюс к этому, они выводили трежеря из рынка своими покупками и тем самым создавали искусственный дефицит надёжных бумаг.
Как итог — все в шоколаде. ФРС сбила ставку и Казначейство США производит размещения почти под ноль, потом ФРС на вторичном рынке скупает трежеря, ставит себе их на баланс и спокойно дожидается погашения.
Казначейство гасит трежеря, а по итогам года вся прибыль ФРС от погашенных трежерей перчисляется обратно в американский бюджет.
И мы видим, что обслуживание госдолга американцам ничего не стоит.
avatar

blues

Евгений Алферов, это-то как раз crystal clear
берни выкупает бонды — доходность снижается, чего тут непонятного.
кроме того нулевая % ставка определяющим образом влияет (на ближний край кривой по крайней мере)
karapuz, ну вот как раз в том, что ФРС выкупает бонды я и не был уверен.
Спасибо за ответы.
blues все так, но снижение безрисковой ставки — это лишь один из эффектов. а есть ведь и ещё эффекты.
снижение доходностей — благо для некоторых секторов, но вред для других (для финсектора например)
кроме того, это должно влиять на норму сбережений — если мои сбережения приносят теперь меньший % доход, мне надо сберегать больше…

суммарный эффект не однозначный, я б сказал…
avatar

karapuz

karapuz, Всё так. Фин.сектор теряет и фонды облигаций не могут зарабатывать по 8% годовых, там если 4%, то уже счастье, вот поэтому и растёт фонда (коммоды отдельная тема).
Я именно это хотел показать — манипуляции ФЕДа по ставкам трежерис (а корпоративные ставки привязаны к трежерям) толкают к покупкам «риска», то есть в акции которые в отличии от комодов имеют возможность пузыриться до бесконечности.
avatar

blues

blues, самое интересное, что корпоративные ставки _в общем случае_ не привязаны к трежерям. то есть _обычно_ это так, но это вовсе не обязательно.

и при некотором развороте событий вполне может произойти некий декаплинг… когда трежеря так и будут в космосе, а корпоративный долг в полной ж… пе…
karapuz, Мусорные облигации конечно не привязаны.
avatar

blues

blues, не стоит быть столь категоричным насчет аксиом. Между доходностью облигаций и фондовым рынком проявляется прямая зависимость если они растут на инфляционных ожиданиях
Искатель жемчуга, Вот и расскажите мне, какие нынче инфляционные ожидания в свете доходности облигаций и таким непонятным ростом фонды.
avatar

blues

blues, текущее значение ставки по трежерям полностью заслуга Феда, судя по тексту вашего поста Вы это должны понимать, но не в коем случае не аксиома. Динамика фондовых и долговых рынков может быть различной и в общем зависит от причин, которые вызвали изменение процентных ставок. Здесь вы описали одну из причин.
так все все понимают важность и первичность долгового рынка.(Америки здесь ни кто не открыл)
просто с 2008 эта корреляции стала еще больше выражена действиями ведущих ЦБ… вот хороший сравнительный график пиндоская кривая доходности и S&P500 stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.html
avatar

RblBAK


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP