<HELP> for explanation

Блог им. fondbull

Акционеры ИСКЧ дивидендов не получат

На прошлой неделе стало известно, что совет директоров ИСКЧ рекомендовал годовому общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2011 года. С учетом невысокого значения чистой прибыли такое решение неудивительно, тем более что эти средства будут направлены на финансирование расширенной инвестиционной программы.
 Акционеры ИСКЧ дивидендов не получат
Напомню, что общее собрание акционеров состоится 21 июня, реестр был закрыт 3 мая. Чистая прибыль по РСБУ в 2011 году составила всего 7,022 млн руб., поэтому даже если вся чистая прибыль была бы направлена на выплату дивидендов, их размер не превысил бы 10 коп. на акцию, а дивидендная доходность была бы крайне низкой. Таким образом, рекомендация совета директоров в данном случае не является негативной для котировок акций ИСКЧ.

Судя по результатам 1-го квартала по РСБУ, операционные и финансовые показатели компании значительно улучшаются, что позволит увеличить чистую прибыль в текущем году не менее чем на 50%. Однако даже в этом случае более целесообразно не выплачивать дивиденды, а направлять деньги на развитие бизнеса. Напомню, что ранее стало известно, инвестиционная программа на четыре года запланирована на уровне 1,022 млрд руб., при этом привлеченные средства составят только 50% от этой суммы. 


Хотя пока основным источником выручки остаются доходы от услуги забора, выделения и хранения стволовых клеток пуповинной крови, в ближайшие годы ситуация должна изменится, что связано со стартом продаж «Неоваскулгена». С учетом того что компания планирует развивать производственные мощности для производства этого препарата, а также в связи с необходимостью активных маркетинговых действий, расширение инвестиционной программы необходимо. Как минимум по еще двум направлениям ожидается активная рекламная компания — это Гемабанк и Гемаксрин. Также, на мой взгляд, большое значение будет иметь расширение производственно-лабораторного комплекса и начало функционирования услуг по преимплантационной генетической диагностике и персональному хранению репродуктивных клеток, которое ожидается в 4-м квартале текущего года.

Я ожидаю, что объем консолидированной выручки в 2011 году составит около 180 млн руб., при этом в 2012 году выручка вырастет до 390 млн руб.

Целевая цена акций ИСКЧ до конца года — 16,13 руб., что предполагает потенциал роста более 36%. Большое значение будет иметь отчетность по МСФО за 2011 год, которая, по словам менеджмента компании, должна выйти в июне текущего года. На мой взгляд, инвестировать в эту бумагу имеет смысл на долгосрочную перспективу с горизонтом минимум 3-5 лет.
 
 


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP