<HELP> for explanation

Блог им. Puh

модная тема Продажа волатильности и чем это все заканчивается

"
Продажа высокой волатильности

Одна из привлекательных вещей в опционах это то, что есть возможность торговать волатильностью.

я думаю, что наиболее подходящей стратегией была бы
продажа стрэнгла – продажа опционов Call  и продажа опционов Put  в таком же количестве."

optiontraders.ru/2008/11/16/prodazha-vysokoj-volatilnosti/

"- Продать бы сейчас волатильность,
— ликвидность маловата… придется набирать по чуть чуть"

www.option.ru/analysis/option#position

«В последнем интервью Алексей. К. сказал конкретно — вола большая была весь январь и февраль, и что он ее продавал, хотя и не любит обычно так делать.»

М. Чекулаев


«Продажа волатильности способна генерировать неограниченный убыток.»


lowrisk.ru/option_forts/best_options_2010/comment-page-3/#comments

VictorP


вот вам информация, которую вы не найдете в книгах: Самой плохой опционной стратегией является продажа стренглов.

продают только новички с избытком денег и амбиций, которые хотят быть похожими на профи.

В книгах пишут.Что это круто. Например в книге Каплана продавец опционов сравнивается с букмекерской конторой.

Я был лет 10 назад поклонником Sell Options. Торговал опционами (продавал) на biomed stocks.
 Динамика счета: 50K, через 2 месяца 200K, через 3месяца 0.
 Я решил, что наверное просто дурак, внес денег, стал работать осторожнее, поменял тактику. Точку на моем счете поставил крах BearStearns. Итог -80K.

Была еще пара эпизодов. Но КОНЕЦ ВСЕГДА БЫЛ ОДИН.

В конце концов я решил, что Sell Options это круто, просто я не умею это делать.

 В начале 90-х я начинал обучение Options trading с книги Мак-Миллана, и считал его своим учителем.

Вот ему-тоя и решил отдать в управление 50K. Уж настоящий-то мастер покажет, как надо работать!
Через пару месяцев забрал жалкие остатки 20K.
Ну ладно, я – глуп, а Мак-Миллану просто не повезло,

Была такая компания Long-Term Capital Management .
занималась она очень успешно продажей волатильности.
LTCM sold S&P 500 options (net short long-term S&P volatility). LTCM had become a major supplier of S&P 500 vega
В 1998г.
The total losses were found to be $4.6 billion.

The losses in the major investment categories were (ordered by magnitude):[16]
$1.3 bn in equity volatility
В дополнении к известной мудрости, что продавец волы
“клюет как курочка, по зернышку, а гадит временами как слон”
случай с LTCM привел к еще одному афоризму

“собирание копеечек перед ковшом бульдозера”
LTCM’s strategies were compared to
“picking up nickels in front of a bulldozer” (Точнее не скажешь)
Любая стратегия со словом “ХЕДЖ” (динамический) вызывает у меня сомнение.

В моем мире нет слова “хеджирование” в том смысле, что заняв опционную позицию мы начинаем ее портить фьючем

Вывод таков: Применение стратегии Sell Options это интегрально убыточная вещь.Независимо от опыта трейдера (вспомните BearStearns и Мак – Миллана). Это – закон природы.


ПОКУПКА СТРЕНГЛА также  является крайне неэффективной стратегией, в результате которой вы, скорее всего потеряете все свои вложенные деньги, но не более того,
зато останетесь живы (т.е. вам не придется топиться, вас не достанут кредиторы и проч.)



 

А что же тогда является выгодной стратегией?
При определенном раскладе любая может оказаться убыточной…
Впрочем как и шорты и иногда лонги на споте… Бросать это опасное дело?
давайте по-порядку.
во первых, продажа голых опционов это СВЕРХРИСКОВАЯ стратегия, которая из-за неверного расчета позиции, и только из-за этого принесет убытки.
Во- вторых, ЛТЦМ попал на игре на облигациях а не на супплае веги по индексу снпи.
В-третьих, наш рынок в чистом виде всегда был хорошей площадкой для продажи волатильности, просто делать ДИНАМИЧЕСКОЕ хеджирование это не продажа покрытых коллов и путов, это динамический контроль за греками, что-то надо продать, что-то купить, получить требуемые греки, не вылезти за лимиты и выровнять профиль в зависимости от вью по дельте фьючом.
Успехов.
опыты по продаже опционов научили двум непреложным правилам: не продавать голые путы и не пирамидить продажи.От слоновьего поноса этого вполне достаточно
avatar

Bordeaux

Che, конечно, читайте мои посты, их цель как раз показать реальный ример.
Головин Евгений,
М. Чекулаев
«Продажа волатильности способна генерировать неограниченный убыток.»
Che, фьючем ровняется только дельта, т.к. греки у фьюча = 0.
avatar

Urets

собрали все в кучу
Каленкович немного про другое говорил — вола была большая по сравнению с HV
самая плохая стратегия продажа стрэнгла и покупка тоже неэффективна… странный вывод
avatar

onemorefake

onemorefake, почитал ветку, шикарно! спасибо за ссылку
мнение ВиктораП приму к сведению

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP