<HELP> for explanation

Блог им. optionanalyser

Прогнозирование будущей улыбки волатильности

Тема «реальности» будущего положения текущей кривой доходности, затронутая здесь, имхо, может быть переформулирована в задачу прогнозирования изменения улыбки волатильности при движении цены БА.Сейчас использую три подхода для оценки ее положения:
 1. AsIs (так как пишут в книжках):
  • IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
  • форма улыбки и ее положение неизменны
  • улыбка неподвижна
2. Fix (горизонтальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
  • IV ATM = const при движении цены БА
  • форма улыбки постоянна
  • улыбка для каждой цены БА перемещается по горизонтали
3. Screw (горизонтальное и вертикальное смещение улыбки при постоянстве ее формы):
  • IV ATM меняется по улыбке при движении цены БА
  • форма улыбки постоянна
  • улыбка для каждой цены БА перемещается по текущей улыбке
На основе этих прогнозов считаются доходности и риски позы с учетом вероятностей движения цены и колебаний IV.
В будущем при прогнозе положения улыбки хотелось бы учесть еще ряд статистических зависимостей. 
 
Какие на Ваш взгляд есть погрешности и выгоды в использовании описанных методов прогноза ?
Как Вы прогнозируете или хотели бы прогнозировать положение улыбки волатильности ?
 

Отличная тема!
Вопрос очень актуален. Если не делать такого прогноза, то в некоторых стратегиях (например в ретио), дельта от первоначально посчитанной может с легкостью менять знак.

На вопрос какие погрешности не отвечу, ибо сейчас в голове крутится мысля о некомепетентности нарисованного профиля, без учетов катания по улыбке.
и как следвие, погрешности относительно чего? того что мы видим изначально не корректный профиль? Думается, что может проще он него сразу отказатся…
Swan, приращений БА? или улыбки?
раскройте, пжл, предложение детальнее
deen-ua, погрешностей разного рода:
— от концептуальной, например во 2 методе никто даст гарантию, что IV при движении БА будет оставаться прежней, скорее даже наоборт.
— до нюансов вычисления, например в 3 методе можем получить участки улыбки с отриц. волатильнстью — чего быть не может
и/или участки с неоправдано завышенными значениями.
Сейчас обхожу эти «крайние» случаи разными «подпорками», но хотелось бы еще поискать др. методы с меньшим количеством исключений.
optionanalyser, Вот самое простое, это второй способ. как по мне.
если принять что форма останется неизменной, то достаточно просто посмотреть на таблицу страйков, и построить нужную конструкцию на актруальных страйках, а потом эту же конструкцию на смещенных страйках. Это будет истина первой инстанции. Сравниваем разницу в дебете/кредите (а правильнее временных стоимостях, сократив внутренние), и вот она точка при конкретном смещении по базавому активу.
Третий собсвенно из ходя из вышесказанного симмитрино увеличиваешь/уменьшаешь волу на прогнозируемое значение.

А как ты это делаешь?
deen-ua, это делает программа:
— строит разного типа улыбки (ручной процесс, который ты видел автоматизирован)
— затем их двигает «по себе» или «по другой» при расчете текущих кривых для разных цен БА
— получается «веер» кривых в диапазонах колебания IV и t_remain
— в веере находим нужные макс/ср/минимальные точки
— зная их абсциссу точки, t_remain ее линии и оценку вероятности движения БА, находим вероятности этих точек
— считаем ГО и наценку точек
— получаем оценки доходности и риска
optionanalyser, Прога в открытом доступе? Смертным ее юзать можно? ))) Интересно посмотреть )
на том же сервере, где у тебя вирт. машина )))
попробуй ))
optionanalyser, Ты уже ее туда положил? ))
так вот кто мое мыло сломал )))

а серьезно? загадка слишком сложная, и у меня две машины… ты про какую?
deen-ua, паблито
а чё так сложно всё, попроще как-нибудь с опционами можно?
avatar

pXhXXst

Swan, могли бы Вы еще поподробнее раскрыть свое предложение?
Знаем:
— распред. движения цены БА за период
— знаем текущую IV ATM и форму улыбки
При реализации наиболее вероятного движения цены БА за период:
— какой станет IV ATM?
— изменится ли форма улыбки? как?
Слишком путанно и ненаучно, но в целом хорошо, что есть интерес к теме))
avatar

dhong

DHong, думаю, лучше оставлять свои оценочные суждения при себе. Иначе мне придется жестко постебаться над угловатостью ваших относительных маркетных улыбок. На этом пути мало конструктива.
Вы какой метод используете и используете ли вообще?
Какие на Ваш взгляд изъяны/плюсы в описанных методах?
optionanalyser, рад, что комментарий не оставил вас равнодушным. Насчет постебаться, буду только рад — чем жестче, тем лучше. Для среднесрока относительные ухмылки очень даже хороши, что проверено на практике.

Что касается сути вопроса, то у Goldmana есть отличная работа на эту тему — там все вполне понятно расписано, мне не совсем ясно, зачем усложнять и пытаться изобрести велосипед.
avatar

dhong

DHong, а есть ссылка на работу Goldmana? Интересно было бы ознакомиться
optiontraders, например эта

www.math.columbia.edu/~smirnov/Derman.pdf
avatar

dhong

DHong, ага уже нашёл. но всё равно спасибо.
«На основе этих прогнозов считаются доходности и риски позы с учетом вероятностей движения цены и колебаний IV.» -если знаешь вероятность движения цены накой заморачиваться с улыбками?))
для оценочного прогноза профиля использую 2-й способ
avatar

nachprod

nachprod, deen-ua,
Вы оба используете 2 метод
Вопрос: почему правомочно его использование?
ответ типа «по-бедности, т.к. все остальные сложнее» так же принимается — что делать таков сейчас наша жисть и околорыночный сервис.

UPD: в конце 2011г. коллега провел исследование маркетных улыбок RI за несколько лет. Один из выводов таков: IV ATM большей частью «катается» по текущей улыбке. Как бы ожидаемый результат, соответствующий «правилу» «Цена вверх — IV вниз и наоборот».
В терминологии описанных методов это скорее похоже на 3 метод.

Еще раз вопрос: почему правомочно фиксить IV ATM и двигать улыбку по горизонтали при движении цены БА?
optionanalyser, при открытии позиции использую способ 2. но ясно, что при движении цены и изменении общего фона волатильности, улыбка будет приподниматься/опускаться и менять свою форму.
Поэтому нужно не только понимать, как меняется волатильность опционов по улыбке, но делать предположения того, как может изменится iv и как все эти изменения могут повлиять на стоимость опциона, исходя из того каким образом в нем измениться содержание временной стоимости.
optiontraders,
понятно, что еще нужно ± колебание IV заложить — так и получается «веер» профилей.

вопрос тот же: по какой причине исп. 2 метод? ведь он по меньшей мере НЕ учитывает зависимости «цена вверх — волатильность вниз».
optionanalyser, выложили выше труды голдмана
optiontraders, прочел, спасибо
радует:
— что по прежнему «ничто не ново под луной» и можно опереться на чьи-то дела.
— 2 из 3-х подходов совпали
— ребята додумались(или они сами выползли в ходе исследований) выделить периоды зависимости

Т.к. кроме IV АТМ нужны еще и формы улыбок(их прогноз) и маркетные улыбки за несколько лет наличиствуют, то
план таков:
— перебросить улыбки в удобоваримый формат и
— получить зависимости от изм. цены БА и др. факторов

Если у кого-то есть:
— мысли какой формат для такого анализа наиболее приемлем
— код возвращающий 6 фортсовых параметров улыбки из двумерного массива пострайковой записи улыбки
— как выделять предложенные голдманом диапазоны
буду рад предложениям
по моим наблюдениям в течении дня как форма, так и горизонтальное могут меняться сильно. Не всегда с локальным падением рынка следует рост IV и наоборот. В частности относительное расположение страйков очень изменчиво внутри дня.
trade-research, согласен. За период времени образуется «спред улыбок». Имея историю улыбок можно вычислить зависимости изменения как IV ATM, так и формы улыбки.
Вопрос только в том: нужно ли это? )))
optionanalyser, зависимости от чего? Я пока не наблюдаю какой-то зависимости от чего-то конкретного. Это равносильно предсказанию РТСа: ведь по текущей рыночной информации трудно предугадать где будет индекс через какое-то время. так и с улыбкой. Подозреваю, что когда кто-то начинает страйк скупать — улыбка меняется. А это уже действие игрока, которые не угадаешь.
trade-research, готов вычислить и показать Вам зависимости на Вашей истории улыбок по любому инструменту кроме RI(это сделано), лучше если это будет амер. рынок
optionanalyser, что значит вычислить зависимости?)
trade-research, у Вас таки есть история и какого инструмента?
или просто хочется просто «бабушку полОхматить»? )))
optionanalyser, что за сленг. Историю не собирал. Купите на бирже ордерлоги за определенное время — это не дорого. Соберите по ним стаканы опционов и фьючей — вот и будет история улыбки по тикам.
trade-research, действительно, оставьте эмоции и назидания.
Если Вам есть что привнести в процесс изучения — велкам.
Обратное тоже верно )))

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP