Блог им. LaraM

Дивиденды2017.Устав есть Устав

До самой публикации решений по размеру дивидендов советов директоров Ленэнерго АП и Россети АП сохранялась интрига: будут или нет эти госкомпании начислять дивиденды на префы согласно своих Уставов.
Самая неопределённая ситуация была конечно же по выплате дивидендов в Россети АП.
В п 4.5 Положения о дивидендной политике эмитента, утверждённой в 2014 году, сказано:
«Размер дивиденда, выплачиваемого на одну привилегированную акцию, устанавливается в размере 10% чистой прибыли Общества по итогам финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала Общества»
В 2016 году была принята.новая редакция Устава, где в п 5.3 была сохранена такая же формулировка порядка начисления дивидендов на привилегированные акции.азалось бы всё понятно. Берём отчет о финансовых результатах за 2016 год, смотрим чистую прибыль и расчитываем размер дивидендв на АП.
НО! Весной 2017 года в правительстве начались дебаты о необходимости исключить ряд статей доходов Россетей, связанных с переоценкой, из расчета базы чистой прибыли исходя из которой могут быть начислены дивиденды.
29.05.2017 года было выпущено Распоряжение правительства РФ №1094р, в котором из чистой прибыли, используемой для расчета дивидендов были исключены ряд доходов и расходов Россетей.
До самого решения совета директоров Россетей было не понятно, коснётся ли это Распоряжение расчета дивидендов только по обыкновенным акциям или по привилегированным тоже.
Нет, не коснулось. Дивиденды на привилегированные акции были рекомендованы советом директоров строго в соответствии с последней редакцией Устава Россетей и составили 0,3684 рублей на АП, что при текущих котировках дает 18% дивидендной доходности.
Такое же строгое соблюдение Устава в отношении начисления начисления дивидендов на на привилегированные акции мы увидели в решении совета директоров  и голосовании акционеров Ленэнерго  .
Хотя, конечно, несколько разочаровала сама ЧП Ленэнерго.
В середине 2016 года компания планировала получить около 11 млрд рублей ЧП, что соответствовало бы 11,8 рублей дивидендов на АП. Но прогнозы компании не сбылись и ЧП по итогам 2016 года оказалась 7,6 млрд рублей, что тоже очень не плохо
Дивиденд на АП утверждён на ГОСА в размере 8,1 рубля, что по котировкам на дату отсечки Т+2 22.06.17 даёт 13,5% дивидендной доходности
Дивидендный гэп составил 8,7%, 23.06.17 Ленэнерго ап закрылась на отметке 54,8 рубля.
В этих ситуациях особенно радует то, что советы директоров эмитентов строго соблюдали положения Уставов этих эмитентов и провели свои решения строго соблюдая нормативные документы эмитентов.
Разочарованием этого дивидендного сезона стали дивиденды Лензолото. На обыкновенную акцию рекомендовано дивиденды вообще не начислять, а на привилегированную 34,18 рубля. А вот за 2012,2013, 2015 годы дивиденды на привилегированные акции исчислялись трехзначными цифрами.
А что же дивиденды госкомпаний?
Не все компании с госучастием снизили дивиденды. Алроса, Аэрофлот и Русгидро рекомендовали направить на выплаты дивидендов 50% чистой прибыли. ОАК не будет выплачивать дивиденды из-за убытка по 2016 году, а остальные компании с госучастием рекомендовали дивиденды с учетом корректировок на не денежные статьи.
Мне понравилась рекомендация по распределению чистой прибыли совета директоров ФСК ЕЭС. Цитирую их рекомендацию:
«2. Прибыль, необеспеченную денежным потоком (в основном от переоценки стоимости финансовых вложений в акции ПАО «Интер РАО») направить на покрытие убытков прошлых лет, величина которого в соответствии с бухгалтерской (финансовой) отчетностью по РСБУ по состоянию на 31.12.2016 составляет 60 982,6 млн. рублей.»
То есть всю бумажную прибыль направили на погашение убытков прошлых лет. Бумажное к бумажному
Очень похоже, что такая ситуация сохранится и в следующие годы. Особенно у тех госкомпаний, у которых большие инвестпрограммы.

Бумажная прибыль в два предыдущих года и бумажный убыток по итогам 2016 года сыграли свою роль в резком уменьшении дивидендов Сургутнефтегаз АП.

На обыкновенные акции исторически выплачивалось 0,6 рублей.Чистая прибыль от основной деятельности по итогам 2016 года была, убыток получен в связи с переоценкой валютных вкладов. Соответственно, на обыкновенные акции я ожидала выплат в размере 0,6 рублей. В Див политике СНГ написано: «Если величина дивиденда на обыкновенную акцию превышает дивиденд на АП, произвести доплату до размера дивиденда на АО. СД СНГ дал рекомендации строго в соответствии с ДП эмитента. В связи с убытком на АП дивиденд равнялся 0, но так как дивиденд на АО рекомендован 0,6 рублей, дивиденд на АП увеличен с 0 до 0,6 рублей

В ДЗРД АП, начиная с 2011 года, продолжается дивидендный цирк. СД эмитента рекомендует выплатить дивиденды на АП, а ГОСА их НЕ утверждает.
Дивиденды2017.Устав есть Устав

Вот уже 2 компании из списка не надёжных плательщиков дивидендов подтвердили свою не надежность в выплате дивидендов.
К Селигдар АП добавился ДЗРД АП
Удачной вам дивидендной охоты!



★7
40 комментариев
ДЗРД -  самые стабильные дивиденды :) Стабильно не утверждают.
avatar
Лариса!!! Что посоветуете приобрести???
avatar
Присматриваюсь плотно к энергетике… На майнинговом буме резко возросло потребление… думаю за полугодие электрический сектор отчитается на Ура! Лариса Викторовна, спасибо за пост!
avatar
спасибо что не про биткоин
avatar
Поквартальная прибыль РСБУ ПАО Россети (тыс. руб.) и дивиденды (руб.) 

03.2010 379257 
06.2010 1416290 
09.2010 1718714 
12.2010 48296355 годовой дивиденд ап 0.08 

03.2011 797688 
06.2011 2433012 
09.2011 2705371 
12.2011 -73185837 годовой дивиденд ап 0.07 

03.2012 479104 
06.2012 2337029 
09.2012 2829071 
12.2012 -3099641 годовой дивиденд ап 0.05 

03.2013 728881 
06.2013 4570408 
09.2013 -250337593 
12.2013 -250551763 решение дивиденды не выплачивать 

03.2014 66460 
06.2014 3011742 
09.2014 3473885 
12.2014 -52346370 решение дивиденды не выплачивать 

03.2015 82744 
06.2015 3392497 
09.2015 3568210 
12.2015 -18214294 решение дивиденды не выплачивать 

03.2016 36903617 дивиденды за I кв. ап 0,0745, ао 0,0083 
06.2016 140121833 
09.2016 185682869 
12.2016 222440531 годовые ап 0,36836, ао 0,0062 

03.2017 -24498902
avatar

Заместитель генерального директора «Россетей» Юрий Гончаров допустил возможность выплаты промежуточных дивидендов в 2017 году. Решение будет зависеть от финансовых результатов компании за первое полугодие.

«Россети» вчера провели встречу с инвесторами в рамках 21-й ежегодной инвестиционной конференции «Ренессанс Капитал». Компанию представляли заместитель генерального директора по корпоративному управлению Юрий Гончаров и заместитель генерального директора по экономике Оксана Шатохина.

Инвесторы обсудили с топ-менеджерами финансовые результаты холдинга за I квартал 2017 года, вопросы дивидендной политики, детали тарифообразования, а также вопросы корпоративного управления в электросетевом комплексе.

В частности представитель компании заявил, что не исключает выплаты промежуточных дивидендов по итогам первого квартала. «Пока особой задачи не стоит, я думаю, что мы можем ее обсудить по итогам первого полугодия», — ответил он на вопрос инвесторов о возможности таких выплат.

«У нас есть понимание, что первое полугодие, как и первый квартал, будет достаточно успешным, думаю, мы это обсудим. В принципе вопрос хороший, я бы это поддержал», — заключил представитель компании.

Акции компании на текущий момент прибавляют 0,92%, опережая рыночную динамику.

Источник

avatar
"Глава «Россетей» также рассказал инвестиционному сообществу о финансовых результатах ПАО «Россети», в том числе представил дивидендную историю компании. 

Значительным событием стала первая в истории компании выплата дивидендов по итогам первого квартала 2016 года. Общая сумма выплаты составила 1 млрд 785 млн рублей. 

В 2017 году Совет директоров «Россетей» рекомендовал общему собранию акционеров одобрить выплату финальных дивидендов по итогам 2016 года в размере 3,8 млрд рублей. 

«Россети» являются единственной государственной компанией, в отношении которой в 2017 году выпущено отдельное Распоряжение Правительства, устанавливающее принципы дивидендных выплат и предполагающее направление на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли." 
http://energy-on-line.ru/news/239
avatar
А что по Роснефти дивиденды не изменились?
avatar
по Россетям ап новость о 18% когда вышла? 
avatar
Лариса, что скажете о прогнозах по ФСК по дд по итогам 2017? Какие шансы получить больше 1 коп? Какие шансы получить 2 коп?
avatar
Энергетика — это дно))
avatar
Интересно, Селигдар и в следующем году разыграет такую же карту, СД порекомендует большие дивиденды, а ОСА героически откажется? Прямо цирк. Это уже второй год или более?
Владимир Забегаев, Селигдар делает так уже не первый год
Лариса Викторовна, спасибо большое за Ваш труд! В этом году также приятно удивил МГТС (второй год подряд). Я ожидал дивы в районе 75-80 руб., а тут такой приятный бонус. Думаю в следующем году они могут последний раз так порадовать, а потом стабильные 70-80 руб.
Россети пр. общий дивиденд за 2016 год в районе 0,44 руб. (с учетом дива за 1 кв. 2016 года) лично меня приятно удивил, но за 2017 год я думаю он будет раза в три, а то и в четыре меньше.  
avatar
Лариса Викторовна, как Вы оцениваете перспективы того, что ВСМПО-Ависма и дальше будет платить по 100% своей прибыли?

Держите ли Вы ещё эту акцию и, если да, то как долго планируете её держать?
avatar
Евгений, думаю, что ещё 2-3 года будет продолжаться такая политика
LaraM/ЛарисаМорозова/, уважаемая Лариса, давно хотел спросить Вас — а наличие у компаний Привилегированных акций — это широко распространенная мировая практика?

Или изобретение российского рынка?-типа «мутки» для распределения прибыли на узкий круг лиц, владеющих Прив. (в числе которых естественно многие топы компании), при этом полностью забив, на интересы владельцев основной обыкновенной акции… очень удобная тема для наших госкомпаний.
avatar
Malik, префы есть у многих компаний в мире. Это достаточно широко распространённая практика
LaraM/ЛарисаМорозова/, спасибо большое за ответ! Тогда позволю себе уточнить. А есть ли на развитых фондовых рынках такие ситуации, как например, в Россетях, где дивиденды по прив. (див.доходн.) почти в 20 раз больше, чем у обычки? Могли бы в такой ситуации успешно повышать свою капитализацию такие гиганты, как например, Фейсбук, Эппл, Айбиэм? Если бы у них прив. были в 15 раз доходнее обычн.?

Мне такая ситуация с попиранием прав акционеров обычных акций в наших госкомпаниях кажется вопиющей несправедливостью, подрывающей  доверие к нашему рынку в целом!
avatar
Malik, В абсолютных процентах дивиденд на префы Ленэнерго никак не изменился, как на 25% УК шло 10% ЧП, так и сейчас на <1% УК идет 10% ЧП. Или можно сказать, что снижение дивиденда обычки полностью скомпенсировано для мажора пропорциональным увеличением числа обычек. Минорам обычки, понятное дело, завидно, но дивполитика в свободном доступе, высоких дивидендов им никто не обещал, и дивистория это показывала, так что несправедливости здесь нет. 
avatar
Николай, меня возмущает разница между див.доходностью прив. и обычн. акций в госкомпаниях: Россети, Ленэнерго. Капитализация этих компаний ниже плинтуса. Зачем дразнить инвесторов такой колоссальной разницей в див. доходности? Топманегеры имеют жырные пакетики префов, дают на них жырнющие же дивиденды и плевать хотели на инвестпривлекательность компании в целом и её капитализацию. 
avatar
Malik, так купите префы и спокойно получайте высокие дивиденды. В чем тут несправедливость, как будто вам не дают купить.
avatar
Николай, в первую очередь меня интересует рост в разы, а не дивиденды.

Ну и за  никакую капитализацию таких крупных компаний обидно
avatar
Malik, а вы как хотели — купить обычки с заложенными низкими дивами и чтобы они вдруг дали высокие и переоценились в разы? Если бы на обычки дивы давали такие же, они бы изначально продавались еще дороже префа, так что тем более префы нужно было покупать.
avatar
Николай, честно, меня задрало уже объяснять и отстаивать свою позицию по этому вопросу здесь на форуме в ветке Россетей и я сейчас не хочу все это заново писать. Тем более вы не хотите вникать в суть моего мнения. Если вы заинтересованы зарабатывать на российском фондовом рынке, а не разово урвать на удачной сделке с префами, то о такой херне, которая творится у нас в префах\обычке Россетей и Ленэнерго нужно вопеть со всех трибун. Из-за такого кидалова с нашего рынка уходят крупные инорезы, которые не ловят рыбу в мутных блатных префах. У нас выстреливают мутные истории, а реальные акции в большинстве лежат   ниже плинтуса по разным причинам.

Россети не должны были дать высокие дивиденды, а должны были после получения высокой прибыли в 2016, не ныкать ее по липовым инвестпрограммам и другим полузаконным лазейкам, а выплатить ее акционерам, пусть это были бы 3-4%, но не 0,8% же!

Да, и у меня свои 150% прибыли в инвестиции в Россети есть на текущий момент. Надеюсь выйти как минимум с 500%. Приятным бонусом к этому  будет, если Бударгин к этому моменту будет где-нибудь срок мотать.  
avatar
Malik, я говорю о том, что нет никакого смылсла менять систему, она ни лучше и ни хуже западной — просто другая. 
  Допустим, купите вы западную компанию с р/е 20, ее прибыли вырастет на 30% и курс акций вырастет на 30%, купите вы российскую с р/е 2  ее прибыли вырастет на 30% и курс акций вырастет на 30%. Никакой разницы нет и бардак росрынка зарабатывать никак не мешает, а вы пишете, что в развитых странах трава зеленее. Там аналог Россетей уже торговался бы с огромной р/е и даже этих 150% вы бы не получили.
avatar
Malik, по поводу префов и обычек.
Они специально так и делятся. Обычка — для голосования. Префы — для распределения прибыли.
Хочешь управлять компанией — скупай обычку. Хочешь просто получать бабло, не имея права голоса — покупай префы.
avatar
Turbo Pascal, ну не в 20 же раз разница див-доходность между пр. и об.? Таких перекосов быть не должно в госкомпаниях. 
avatar
Malik, это не перекос. У акций разное назначение.
Обычка = право голоса.
Префы = право на прибыль.
В теоретическом идеале обычка вообще не должна участвовать в дивах.
avatar
Turbo Pascal, ваше мнение понятно. Считаю его Категорически неправильным. И по теории, и по реальной практике. Интерес к продолжению этой дискуссии потерял.
avatar
Malik, чудак человек. Это не моё мнение, а общепринятые принципы выпуска ценных бумаг. Википедию почитайте что-ли, как минимум.
И то, что Вы считаете «Категорически неправильным», мировую экономику не колышет :D
p.s. Вы мне теперь тоже неинтересны.
avatar
Turbo Pascal, школьник, папу поучи детей делать. Когда с демо-счета перейдешь на реальный счет и лет 5 поторгуешь на нём, тогда можем продолжить этот бессмысленный (для меня) разговор.
avatar
Malik, да какой ты папа, хаха!!
Ты ноль без палочки и без знания матчасти. Тебя даже к демо-счету подпускать нельзя с такими знаниями.
avatar
Turbo Pascal, пшлнх в ЧС, мальчик с кашей в голове после  трейдерских курсов.
avatar
Здравствуйте LaraM, как оцениваете вероятность по Россетям-п, что ОСА не утвердят решение СД по дивидендам? Спасибо
avatar
Phoenix1833, как ОЧЕНЬ низкую
Добрый день!
Уважаемая Лариса!
Появились денежные средства (наследство) если возможно, то прошу дать совет как разместить средства. Цель не потерять и получить небольшой доход.
Заранее спасибо.
avatar
АВШейкин, для начала может быть купить ОФЗ? И постепенно начать осваиваться на фондовом рынке. На приходящие купоны можно будет покупать дивидендные акции
LaraM/ЛарисаМорозова/, 
Спасибо.
avatar

теги блога LaraM/ЛарисаМорозова/

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн