<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно.» Уоррен Баффетт


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

В комментариях к моим постам часто пишут, что инвестировать в российские акции опасно – акционер не защищен, рынок уже не растет пять лет, девальвация рубля и т.д. Забавно, сейчас те же люди в том же духе пишут про мою идею инвестиций в американские акции через Санкт-Петербургскую биржу.

Только по американским акциям причину указывают другую – «дорогие» акции. Но как я писал ранее - Вы платите высокую цену за входной билет, чтобы только переступить порог , вопрос цены это вещь относительная в инвестициях.

«Дорогой» рынок может стать еще дороже, а дешевый, еще дешевле. Идеи на российском рынке есть, и он в любом случае, остается для меня основным.  Американский рынок интересен в целях диверсификации и хэджирования некоторых рисков, но и главное, американские акции, даже после 6 лет хорошего роста – еще более чем перспективны.

Тем более, если учитывать базу 2009 года, можно сказать S&P 500 только вышел из боковика 2000-2014 гг. Рост еще впереди :)

Полтора года назад Дмитрий Шагардин (Банк Санкт-Петербург) проводил интересное исследование по теме взаимоотношений развивающихся (emerging markets, EM) и развитых (developed markets, DM). Фондовые рынки DM и EM имеют обратную корреляцию.

Решил посмотреть, что мы имеем на сегодня. Огромное спасибо Юрию Архангельскому за помощь в обновлении данных.

За 2 последних года (с 2014 года) DM явно опережает ЕМ, у России еще санкции и девальвация рубля…


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

…underperformance EM vs. DM начался с 2011 года, так и продолжается. Картинка еще более понятная.


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Коэффициент с  0,542 снизился до 0,4492. Цикл роста DM по отношению к EM продолжается…


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Что видно? 10-летние циклы (плюс/минус). Причем последний (рост DM vs. EM) начался в 2011 году. DM продолжает аутперфомить относительно EM! Сколько еще это продлиться? Еще 3-4 года есть у DM!?

Кстати, ралли на рынках EM в 2014-2015 гг., как видно на последнем графике, в историческом масштабе практически незаметно. Просто отскок в рамках медвежьего тренда :)

На график отношения EM к DM неплохо бы наложить график торгово-взвешенного индекса доллара (шире чем известный DXY) — на графике он инвертирован (перевернут):

Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Тренд на «дорогой доллар» коррелирует с трендом роста DM.

Fed Funds Rates остается у нулевых отметок, создавая «тепличные» условия для роста DM (низкие ставки, низкая инфляция, умеренные темпы роста).


Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…

Основные выводы:

а) еще 3-4 года российский рынок и EM будет отставать от DM — либо падать или расти медленнее. Плохо, что рос. рынок будет хуже, но хорошо, что за это время можно будет сформировать хороший портфель российских акций по дешевым ценам.

б) еще 3-4 года DM и американские акции – лучшее вложение! Размещение части капитала в американских акциях актуально и сегодня. Сейчас отбираю акции в портфель на SPBEX.

Успешных инвестиций!

 

I-Am, я даже не знаю, какой вариант меня больше устроит?

В России может быть такой рост, что даже представить нельзя сейчас, из-за этого я инвестирую в российские акции.

А может быть «болото» лет 20, из-за этого я инвестирую в Америку. Хоть и говорят постоянно про «загнивающий Запад», но в части экономики они на голову выше нас, но из-за этого и цены на акции выше, справедливо выше.
I-Am, обратный процесс может начаться, но когда неизвестно, пока тенденция продолжается. Но процесс накопления происходит не одномоментно, я не знаю будущее.

это лишь мысли о том, что происходит.
I-Am, немного не так, «когда начнется» будет уже поздно, может уже началось, а может нет.

одно другому не мешает, тут не нужно противоставлять Россию и Америку, можно и нужно инвестировать там и там.

и по поводу рисков — всё уже в цене.
I-Am, так Россия не имеет огромную потенциальную доходность, а Америка нет, но и рисков меньше, в чем противоречие?
I-Am, да нет, не всё так страшно.

Вот Вы что думаете о Пакистане, Вы бы хотели там жить, да просто съездить в отпуск, или хотели бы инвестировать в пакистанские акции?

А рынок там дороже российского раза в 3...

а Вы про риски…
I-Am, я про цену акций и степень риска в России.

Для себя я не вижу противоречий, я покупаю российские акции, но это длинные деньги и ставка на изменения в стране.

Также и американские акции интересны, с меньшим риском и с более низким потенциалом, но с более качественными акциями.
Александр Шадрин, Как вам заявления о отрицательной процентной ставке?
«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно.» Уоррен Баффетт К нашим фишкам это выражение не походит, ну если только к 10 % фишек.
Константин, так покупайте 10% наших фишек, вот и всё решение. :)
Александр Шадрин, Я индекс покупать буду пунктов по 900 и ниже ) А пока в долларах и облигациях сижу ) ждемс.
Хороший анализ — но не ваш (
Нечаев Константин, я разве не написал, что это продолжение…
Насчет боковика кстати да, вспоминаются слова немного немало Алена Гринспена. Когда его, кажется, в прошлом году в одном интервью спросили насчет «пузыря на американском рынке» (было что-то в районе 1800-1900 по s&p) он ответил что-то типа «пузырь? не понимаю о чем вы, мы только вернулись на уровни 15 летней давности»
avatar

okolorynok.ru

I-Am, вроде бы банальную и всем очевидную вещь сказал человек, а отложилось сразу и на годы вперед.
I-Am, тут именно про EM против DM, график в посте про это есть.
I-Am, это касаемо только взаимоотношений развивающихся (emerging markets, EM) и развитых (developed markets, DM) и этого поста.
I-Am, переток капитала глобальных инвесторов из EM в DM, и обратно, вот и весь смысл.
Александр Шадрин, плюсую
I-Am, все равно в природе все циклично, это закон
I-Am, как угодно. никто не говорил, что это истина последней инстанции…
I-Am, был многолетний рост РТС на фоне спада сиплого. Все забыли уже.
нельзя графиками обосновывать инвестиционное решение.
Григорий, согласен
Верные выводы, использование цикличной макро статистики значительно увеличит perfomance, рекомендую почитать статьи и интервью Ray Dalio
avatar

Ai_server


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP