<HELP> for explanation

Блог им. AGorchakov

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

В 2013-м году я размещал на этом сайте свои воспоминания о 1997-2008 годах (желающие могут найти их в моем блоге). Настала пора освежить их, тем более, что есть и повод.

25 октября исполнилось ровно два года со дня запуска портфеля ИК «Форум»  на реальных деньгах – мы стали вести track-record наших результатов. Именно в этот день в 2013-м году мы начали  торговлю новой стратегии Суперриск на планируемом объеме собственных средств, образовавшемся от продажи части облигаций, где хранились почти все деньги компании, пока торговля Суперриском велась на «тряпочных» объемах. Также  в этот день мы начали «перетряхивание» и облигационного портфеля в соответствии с новой облигационной стратегией. 

Поскольку многие скорее знакомы со мной (пусть и удаленно), а про ИК «Форум» впервые слышат (наверняка найдутся и такие), то  позволю себе кратко описать компанию, в которой работаю уже больше 3х лет. Итак, ИК «Форум» — это компания одной услуги, а именно доверительного управления (клиентов на брокерском обслуживании закрыли в конце 2013 года). Все операции (за редким исключением) у нас совершаются торговыми роботами (99,9999%). При этом мы не HFT-компания. Торгуем мы наиболее ликвидными инструментами; никаких «вторых» эшелонов и даже многих инструментов из «первого».

 

В 2013-м году мы сидели в уютном офисе на первом этаже в одном из московских переулков:"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

Участники семинаров по лекциям Ильинского должны помнить этот холл, где прошла пара-тройка семинаров в 2014-м году.

Нас было немного – пара алгоритмических управляющих активами, пара программистов, управляющий облигационным портфелем, ну и, как водится, директор, контролер, бэк-офицеры, системный администратор и бухгалтерия."Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

Как я уже писал в своем первом квартальном обзоре, поиск оптимальной стратегии на изменившемся рынке занял у нас определенное время и был весьма непростым:

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
Начинали мы с малого: 5 идей (исключительно в Ri и опционах на него) и 12 роботов. Сейчас первых больше 30 (в таких инструментах как Si, Ri, Eu, фьючерсах на Газпром и Сбербанк, акциях Сбербанка, Газпрома и НорНикеля на споте), а количество вторых превышает пять сотен.

За два года мы вошли в 20ку крупнейших компаний по объемам сделок на FORTS’е, с ежемесячным оборотом свыше 100 млрд. рублей и ежедневным совершением более 30 тыс. сделок.

Первый наш портфель соответствовал пропорции Сбалансированной стратегии (ожидаемая доходность 25% годовых и просадка 6.5%): 

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
Начали мы не слишком резво:
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
Что было неудивительно при той низкой волатильности, которая тогда «царила» на Ri.

После 3 марта 2014-го «дела пошли веселее»

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
О третьем марте надо сказать особо. Мы встретили его с «хорошей» опционной позой: проданные путы со страйком 120000, лишь частично покрытые шортами по другим системам (28 февраля Ri закрылся по 126320, при той волатильности, которая была до 3 марта, 6000 пунктов – это «пропасть»). Конечно эта «поза» принесла нам солидный убыток, который невозможно было ни отстопить (из-за пропавшей ликвидности в опционах), ни захеджировать продажей фьючерса (из-за трех «планок» на нем). И день мы закончили в относительно небольшом минусе -0.85%, но обидно то, что без опционов мы бы были в солидном плюсе. На этом наша опционная торговля закончилась, мы захеджировали опционную позу шортом во фьючерсе и эта позиция должна была отбить половину убытка 3 марта по проданному опциону, если б мартовская экспирация опционов прошла ниже 120000. Надо сказать, что нам повезло, что так и случилось. 

Все лето 2014-го мы снижали долю в облигациях, чтобы к осени выйти на динамику доходности Суперриска, деленной на полтора. Тем более что в марте наша команда управляющих удвоилась. Увеличение этой команды планировалось изначально, но поиск управляющих и внедрение их алгоритмов в портфель, как обычно, заняли определенное время.
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

Тогда же мы сняли проморолик о компании, в котором отметились все управляющие активами (на тот момент) и руководитель IT-отдела компании:


В этот период количество идей в портфеле больше, чем удвоилось, а количество роботов выросло на порядок. В портфеле появились Si и фьючерсы на акции Сбербанка, Газпрома и Лукойла (от последнего мы в 2015 году откажемся). Также мы подготовили и запустили наш первый портфель для автоследования. 
Сейчас Автоследование работает в Церихе, в ближайших планах запуститься в Финаме и Риком-Трасте. 

Но, по «закону бутерброда», практически сразу после увеличения рисков,  в октябре  мы попали в просадку, близкую к трем четвертям максимальной расчетной и пережили, наверное, самый драматический момент в нашей относительно короткой истории. Потому что эта просадка случилась  сразу после периода торговли с относительно низкими рисками и доходностью из-за высокой доли облигаций в портфеле. Незадолго до 3 марта мы сокращали долю банковских облигаций в портфеле, а после снижали дюрацию, и потому портфель облигаций не показал сильных просадок во время падения облигационного рынка и был низкорискованным:
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени 

Потом наши просадки достигали значений, более близких к максимальным расчетным, но это было менее «больно» на фоне значительно более высокой доходности.

Мы сделали выводы из той просадки: резко увеличили долю Si в портфеле, добавили акции Газпрома и Сбербанка на споте, в нашу команду влились два новых управляющих. Один со стороны, а другого мы «воспитали» в своем коллективе из управляющего облигационным портфелем. И к концу года выправили ситуацию:

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

В конце 2014-го года нам стало не хватать места и мы сменили офис на более просторный с прекрасным видом на Москву (фото см. ниже). Расширение площадей позволило нам также взять первых стажеров – выпускников Физтеха, которые влились в наш коллектив, быстро став полноправными коллегами.

 "Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени

Мы много времени тратим на обсуждение и решение наших насущных задач, поиск новых идей и стратегий. Еженедельно подводим итоги (недели, месяца, квартала), обсуждаем с IT-отделом состояние нашего framework’а и стараемся регулярно обмениваться опытом и знаниями.

 "Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
Управляющие комфортнее чувствуют себя за рабочими столами, чем на еженедельных совещаниях:

"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
И обещанный вид из окон:
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени 

Соседи у нас по этажу СТС-Медиа, так что все сериалы мы смотрим еще до официальной премьеры :)

А что же управление? Оно продолжается:
"Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
И хотя февральская и сентябрьская просадки заставили нас понервничать и внести определенные коррективы в портфель, мы работаем «в штатном режиме».

Ну и знакомьтесь – наша команда:

 "Ты помнишь, как все начиналось, все было впервые и вновь" (с) Машина времени
 
И сегодня у нас есть повод отметить наш второй «день рожденья», ведь заранее его не празднуют, а он выпал на выходной.

 

И немного из личного. На текст о «мы», как то не ложиться история о «я», а потому напишу в комментарии. 3 марта 2014 был самым драматическим днем для моего пребывания в компании. Будучи автором упомянутой в тексте убыточной опционной «позы» и чувствуя свою ответственность, 4 марта я подал заявление об уходе, но после разговора с руководством было принято обоюдное решение о внеочередном отпуске с продолжением торговли по другим моим алгоритмам. Надо признать, руководство оказалось дальновиднее: к концу марта другие мои алгоритмы покрыли убыток от опциона 3 марта. Правда, в марте 2014 хуже меня в компании «сработали» только упавшие облиги. Вот такая «история слива».
avatar

А. Г.

А. Г., откровенно.
Reshpekt Fund Russia,

Ну да, на моем личном счете, где торгуются только мои алгоритмы, 3 марта был максимальный дневной убыток за всю историю моей торговли (с октября 1998-го): -10.3%. Ну так и такого гэпа по волатильности не было никогда в истории, даже в 2008-м. «Черный лебедь» в чистом виде.
А. Г., «3 марта был максимальный дневной убыток за всю историю моей торговли (с октября 1998-го): -10.3%.»

Бугага… надо эту фразу каждому гемблеру показывать))) Народ даже не знает, что так можно вообще)
На ЛЧИ -20% за день вообще норма, чо) Вчера тока Мурманску кости мыли))
Леха Мартьянов (my-trade),

Ну для меня это было из ряда вон выходящее событие, потому что следующий максимум убытка -5.42%, но там в районе 5% было несколько дней в истории, а тут такой «левый хвост»…
А. Г.,
человек по центру в черном костюме — это и есть руководство? Это владелец?
Redline,

Директор, не владелец. В компании все наемные сотрудники. Владельцы в Совете директоров.
А. Г.,
ясно, спасибо большое за ответ.
А. Г., опционы с тех пор не торгуете?
Chepell,

Да
А. Г., Поздравляю!
А сливов нет только у теоретиков, не парьтесь)
Я б вообще на месте Мосбиржи выпустил медаль — Пережившим 03.03.14 ))
Аллирог,

Спасибо!
Аллирог, медаль?:) Любой, умеющий читать и делать выводы, должен понимать свои риски от продажи опционов на рынках, теряющих ликвидность — куча таких историй про потери на товарных рынках — хлопка, сои, нефти и т.п.
Каждый может ошибиться, сделать глупость, но Вы же этим умудряетесь хвастаться:) Кто же те чистые, наивные люди, что дают Вам деньги в управление?
avatar

dmbes

dmbes,

Ну в моем случае это была чисто алгоритмическая торговля контртренда

www.howtotrade.ru/nw/index.php?p=1380184332

Просто встретился случай, которого не было на истории, даже в 2008-м году. Но РМ сработал, потери были большие, но не критические (см. выше результат на моем личном счете).
А. Г., это предназначалось Коровину, который умудряется пиариться на своей глупости.
avatar

dmbes

dmbes, не завидуйте тем, кто умеет работать с рисками и страхом.Учитесь этому, тогда и Вам деньги понесут и завидовать никому не придется. А прописные истины про риски в комментах писать -большого ума не надо.И денег это Вам не принесет.
С праздником!
avatar

HzHz

HzHz,

Спасибо
3 марта 2014 был эффект от политики. Никто не застрахован.

По памяти помню 1 марта в субботу Совет Федерации одобрил прошение Путина вводить войска РФ на иностранную территорию (Украину).
И понеслась за выходные паника...

А.Г. наверняка прикидывали что будет в ПН, но наверное не с такой силой как было…
avatar

Arhilamer

Arhilamer,

Да причину мы знаем, только «задним числом». Решения о вводе войск мы не ожидали, а при более спокойном развитии событий все бы было захеджировано.
Компании и Вам успехов!

ТА, Александр, изучайте. Там и про причины есть;)
avatar

...

...,

Спасибо
с праздником.

стесняюсь спросить, а чем лукойл не угодил? вроде единственный ликвидный контртрендовый тикер.
Разве есть другие такие?
Сам я поздно его приметил, и только недавно добавил.
avatar

Artemunak

Artemunak,

Чего с контртрендами в 2015-м у нас с ним «не пошло». Потому и отключили с убытком. А так да, торговали контртренды на нем.
А. Г., используете ли вы в своей работе микроструктуру рынка, анализ потока ордеров (его можно использовать не только для hft)? был ли опыт?
nbvehrfr,

Поток сделок у нас пишется в базу, многие управляющие (не я) при выставлении заявок используют информацию о бид-офер. Но большинство систем используют минутные бары.
Супер! Мои поздравления!
Мечтаю работать в такой компании и лично с Вами)
Интересно. Успехов. Только зачем на последнем фото «фотошопили»?
Руслан (Cash_flow),

Ничего не фотошопил, точнее в фотошопе я только уменьшал размер всех фото (не только последнего), чтобы они не «весили» мегабайты, как на фотоаппарате. Если какие то улучшения делались на фотоаппарате, то мне это неизвестно.
Молодцы! Поздравляю! Как раз думаю про отдачу денег в управление, слежу за вами.
Спасибо за статью:) Такие всегда интересно читать:)
Небольшие вопросы, если позволите: 1) каким образом вы распределяете лимиты на управляющих внутри компании и как часто происходит пересмотр лимитов? 2) торгуете ли на западных рынках? 3) есть ли управляющие, которые торгуют «руками» (без четких алгоритмов).
avatar

spr

spr,

1) Путем обсуждений на инвесткомитете (директор, управляющие активами и начальник IT-отдела) и на основе его решений
2) Нет, официальное ДУ там невозможно
3) Нет
А. Г.,
1) если не секрет, каким способом вашей компании удалось привлечь первые деньги в управление?
2) как изменилась ваша стратегия привлечения денег после того, как у компании появился достаточно продолжительный и успешный track record?
avatar

spr

spr,

1) Личные знакомства
2) Вот чего у нас пока нет, так это стратегии по привлечению клиентов. Только обсуждения и наметки.
Artemunak,

Давайте такие вопросы в личку.
А. Г., и еще, если позволите..:)
Вы написали, что после марта 14 года увеличили долю риска на Si. Систематизированы ли у Вас подобные решения или это решается в ручном режиме, например на комитете, путём обсуждения?
avatar

spr

spr,

Не после марта 2014-го, а с июня по август 2014-го мы увеличивали долю риска. Подобные решения неалгоритмические, а диктуются пожеланиями собственников и их видением перспектив привлечения клиентов. Конкретные сроки исполнения устанавливает инвесткомитет.
А. Г., а какое сейчас примерное распределение средств,
например: 50% облигации, 30% фьючерсы, 20% акции?
Alex,

5% облигации, из которых 4% — обеспечение на бирже и 1% для трэкрекорда облигационной стратегии, 75% фьючерсы, 20% акции. Кроме облиг, все как у Суперриска, только плечо поменьше.
А. Г., ясно, спасибо за ответы! У вас отличная плавность кривой! Я думаю вам нужно срочно нанимать сейлза и пусть он обзаванивает всех из списка российского форбс, кто-то должен заинтересоваться!=) Проблема только одна, серьезные деньги инвестируются в $ и интересует их тоже доходность в $ (уверен, что это Вам и без меня известно). В принципе, некоторые российские брокера позволяют иметь в качестве ГО доллары, но в перспективе, если хотите много привлечь, то придется выходить на западные рынки и несколько менять организационную структуру компании.

ЗЫ: Желаю всяческих успехов!
avatar

spr

spr,

Спасибо, мы все это понимаем, но задачи надо решать по мере поступления. Сейчас нас «тормозит» отсутствие бренда. Поэтому она и решается (пока на аутсорсинге, а там посмотрим).
отличные результаты. поздравляю!
жаль не взяли в вашу команду программистом.
avatar

vfreeman

vfreeman,

Это вопрос к нашему начальнику IT-отдела. Это его прерогатива.
А. Г., «не взяли» — это не персонально в Ваш адрес.
А. Г., вы как-то подозрительно последовательно вызываете у меня уважение к вам)))
avatar

RS

RS, школа КГБ. Чо.
Вестников, да. у вовки вон сейчас рейтинг под 90 рисуют а чем все кончится одному богу известно
Дальнейших успехов.!
avatar

Overlord

Ну что тут сказать? МОЛОДЦЫ!!! Так держать! Успехов Вашей команде и крепче стоять на волнах рынка!5+++
Пишите ешё о своей профессиональной деятельности
avatar

Ulaan

Ulaan,

Да ежеквартально пишем, только без фактов о жизни компании.
на фото все нарядные такие… свадьба??
avatar

ves2010

ves2010,

Да просто предупредили: завтра фотосессия, мужской половине обязательный дресс-код: костюм+галстук. Мне проще всех было — у меня костюм на работе в шкафу висит, на случай важных встреч.
Поздравляю! Хотя и не доверяю алгоритмической торговле:)
avatar

dmbes

Александр, спасибо за интересный пост!
Если не сложно, подскажите по поводу управляющих, что входит в их функции, при условии, что 99.9999% сделок совершаются роботами?
Ярош Алексей,

Создание этих роботов, совместно с IT-отделом отладка торговли, контроль за адекватностью работы торговых роботов.
Поздравляю!
Какие барышни...
Пойду разобью копилку и отнесу в ДУ.
девушка в желтом платье симпатичная, кто за ставь плюс)
Какого порядка бонусы у управляющих?
Nikita Masyukov,

С собственных средств 20% после вычета расходов и ставки фондирования (устанавливается Советом директоров), с клиентских — 50% премии «за успех», полученной компанией. В рублях по понятным причинам озвучивать не буду.
Поздравляю. Но для такой команды, слишком маленькая доходность. Если бы били акции Вышей компании я бы шортанул их.
avatar

SMA

SMA,

Не думаю, что для компании со 166 млрд. руб. оборота в месяц это «слишком маленькая доходность».

И это не считая оборотов на споте, который мы торгуем через брокеров, потому что нам неоткуда брать плечи и шорты, ведь клиентские позиции всегда совпадают по направлению с нашими собственными.
А. Г., Волатильность по последней Эквити почему такая? Это работа систем или там приток отток клиентских средств?
avatar

SMA

SMA,

Это результат торговли на собственных средствах и средствах собственников на клиентских счетах. От объема там ничего не зависит, только от плеча. И уж тем более ничего не зависит от объема других клиентских средств. А волатильность такая же, как у Суперриска, деленного на полтора.
А. Г., посмотрим на дальнейшую динамику, но сейчас как то не айс 50% с просадкой 20%. Может все таки вернутся к облигациям и сделать 30% с просадкой 0%? Просто одно дело когда Вы сами на себя торгуете, а другое когда Вы компания и официальное юрлицо. Как то не айс для юр лица такая эквити:(
avatar

SMA

SMA,

30% и 0% не получится и с облигами. Слишком быстро входим в просадку, облиги не отбивают. Я же вначале написал, что сначала торговали с облигами 25% и 6.5%. Но это не интересно для клиентского бизнеса. У нас почти все клиенты вообще сидят на полуторном плече по отношению к представленным результатам.

И владельцам так интереснее, так как вместо облиг у них есть другие бизнесы с более высокой доходностью и мы должны давать повышенную по сравнению с ними.

А будет спрос — не вопрос. Я же в квартальных обзорах даю расчетные величины портфелей облиги+Суперриск. Если придет кто-то крупный — сделать под него портфель, это задача на 5 минут.
SMA,

Дополню про облиги. Это тоже не безрисковый инструмент. Например, в 2014-м индексы корпоративных облиг ММВБ были в минусе, наш портфель на этом фоне дал неплохой результат — чуть больше 5% годовых. Для специалистов выглядит неплохо, но клиент будет сравнивать с депозитом, который дал больше. В этом году обратная ситуация: облиги растут и индексы дают под 17% годовых (мы — около 18%, разница невелика по меркам специалистов, наверное те, кто занимается отбором бумаг, имеют и гораздо больше — мы то только варьируем дюрацию для первоклассных бумаг). Как спрогнозировать, что в 2014-м лучше выйти из облиг в депозиты, а в 2015-м сделать наоборот? У нас нет ответа на этот вопрос.
А. Г., Это уже к руководству, все зависит от текущей ситуации.Руководство должно принимать такие решения. А в целом максимум что можете сделать это разбалансировку, между риском и облигациями, но облигации не менее 30% должны быть всегда, т.к. там хорошо работает сложный %.
avatar

SMA

SMA,

Мне кажется наша дискуссия пошла «не в ту сторону» из-за недопонимания представленных результатов.

Во-первых, представленные результаты не являются клиентским предложением компании, а являются реальными результатами, полученными на деньгах владельцев, публикуемые с их согласия. Результаты на клиентских счетах мы по понятным причинам публиковать не имеем право.

С точки зрения клиентского предложения, как я уже писал в квартальных обзорах, в компании созданы две «фишки»:

— высокорискованный алгоритмический портфель Суперриск, который в условиях самофинансирования (!) имеет среднюю доходность 85% годовых с максимально возможной просадкой 42% (вероятность ниже 0,05) и типичной 35% (вероятность 0,25);
— облигационная стратегия, с просадкой, аналогичной индексной и доходностью в среднем на 1,7% годовых выше;

из которых можно создать портфель на основе пожеланий клиента. Четыре варианта расчетных портфелей мы представляем в наших ежеквартальных обзорах (последний здесь smart-lab.ru/blog/285277.php).

Отличие результатов тут и там в том, что тут реальные результаты на «живых» деньгах в ХХХ млн. руб., которые могут быть проаудированы, а там на графиках стратегий — расчетные (практическое совпадение с большинством клиентских портфелей не в счет, их публикация и тем более аудит запрещены).

Представленные в данном топике результаты получены в результате решения оптимизационной задачи по весам упомянутых двух «фишек» исходя из:
— пожеланий владельцев по рискам и минимальной доходности (ставка фондирования);
— необходимости иметь свободный денежный запас на текущие расходы даже в условиях просадок;
— доходностей альтернативных вложений владельцев.

Поэтому бессмысленно придираться к представленным результатам по процентам распределения и характеристикам, так как все это однозначно определяется тремя вышеперечисленными условиями и характеристиками «фишек». Это представление реальных результатов, в отличии от расчетных, фигурирующих в обзорах и на нашем сайте в качестве клиентских предложений.
Дополню. Представленные результаты получены исходя из задач, ставившихся владельцами директору. Первоначальная задача была: самоокупаемость с минимальными рисками, потому и торговалась сбалансированная стратегия. Потом была поставлена задача стать флагманом холдинга по доходности с одновременным развитием клиентского бизнеса. И уже в рамках решения этой задачи компания уже увеличивала риски до максимально возможных в имевшихся ограничениях.

Что мы можем сделать при максимизации рисков и отсутствии расходов, мы показываем на реальном счете Автоследования, ссылка на который дана в тексте.
А. Г., чет не до понимаю я :( Судя по всему, мне не хватает информации, что бы сделать верные Выводы, а расчетные доходности сильно впечатляют, по этому я не понимаю результатов на представленном в этом посту графике доходности, который мне говорит по факту, что тренд временно закончился и просто имеется волатильность по счету, что по идее для инвестора как то не очень привлекательно. Но я не в коем случаи не исключаю, что на будущем отрезки времени, кривая доходности устремится на верх и с большей скоростью и это просто будет момент на и большей просадки и волатильности счета. Но просто на текущий момент точка была интересна для шорта, естественно со стоп лосом.
avatar

SMA

SMA,

Ну классический тренд вверх — это когда следующий глобальный максимум выше предыдущего, как и следующий локальный (!) минимум выше предыдущего локального. А про волатильность представленного графика могу лишь повторить то, что писал — это реальные результаты, а не инвесторское предложение и обсуждать его с этой точки зрения бессмысленно по причинам, о которых я уже писал в ответах Вам тут.
очень гуд история! респект)
avatar

mix pol

девочек маловато!)
в обеденный перерыв ходите дрочить как в фильме Волк с Уолл-Стрит?)
почему пишете, что на западных рынках ДУ невозможно? А как же Адвайзер фонды в Европе?
пс. если что не злитесь, вы молодцы, а я юморю)
avatar

Andrey

Andrey,

Я написал «официальное ДУ», т. е. в рамках российской юрисдикции. Такое невозможно. В юрисдикции оффшоров — нет проблем, но мы этим не занимаемся.
А. Г., а нет желания выйти? тем более в условиях, что ликвидности вам не хватает (если я правильно понял)
Andrey,

Нам в России хватит ликвидности для сумм до 3 млрд. руб… Не хватило ее только один раз и в опционах (3 марта 2014), которыми мы больше не торгуем. Пока у нас сумма XXX млн. рублей в управлении, мы проблем с ликвидностью не испытываем. Вот когда превзойдем 2 млрд. руб. (я надеюсь на это), тогда будем думать.

Если конечно раньше не появится клиент с 10 млн. долларов, который захочет «запад». Под такого клиента конечно все сделаем.
Молодцы ))
Пусть только ребята-управляющие галстуки снимут, трейдеры галстуки не носят )))
avatar

NiktoK

NiktoK, откуда инфа?
Леха Мартьянов (my-trade), Мне это в свое время говорил и Игорь Кан (head of trading MS) и главный трейдер из ML по России.
NiktoK,

А у нас большинство и не носит, но тут была команда о дресс-коде, про которую я написал.
Не понимаю… зачем все эти люди нужны А.Г.?)

Вот я щас допишу робота своего (надеюсь)) и спрашиваю себя — зачем вот лично мне нужна будет эта толпа дармоедов?)
У меня в комманде только я и программист))) собсно все)
Леха Мартьянов (my-trade), а бабло кто привлекать будет?
Andrey, А что его привлекать? Проплатил рекламу на всех целевых обьектах и периодически публикуешь такие посты как этот… с результатами доходности. Собсно все.
Леха Мартьянов (my-trade), нюню) действительно крупных денег так не найти даже показывая феноменальные результаты
Andrey, да ну что вы))
можно подумать колл-центр из 100 человек прямо справится, обзванивая домохозяек).

Что бы привлечь реально крупных вкладчиков, надо как минимум самому крутится около них или иметь соответствующие знакомства, что бы иметь возможность предложить свой продукт.
А если этим «крупным вкладчикам» придет е-майл спам какой-нибудь или еще хуже звонок с неизвестного номера, предлагающий вложить куда-то его деньги, то это не сработает)). Т.е. основной тезис такой: откуда у наемного сотрудника такие связи и уровень доверия, что б привлечь реально крупных вкладчиков?
Леха Мартьянов (my-trade),

Клиент имеет юридические отношения не с сотрудником, а с компанией. ДУ в России на рынке ценных бумаг с частным лицом — это вне закона и даже частично попадает под УК.
Леха Мартьянов (my-trade), могу сказать за адвайзер фонды в европе, инвесторы приходят после просмотра различных рейтингов, к примеру от Барклайс, а чтобы попасть в рейтинги нужны аудиторы и прочие человеки необходимые
Andrey, ну тут согласен, но на фото точно не аудиторы сидят)
Леха Мартьянов (my-trade),

Для лицензированных компаний обязателен ежегодный независимый аудит. Конечно могут быть сомнения в независимости, когда заказчик аудита одновременно его и оплачивает, но это другой вопрос.
Andrey, Кстати, в России что бы попасть в нужные рейтинги на нужные позиции, тоже надо иметь соот-щие знакомства)) Или тупо проплатить)
Леха Мартьянов (my-trade),

За рейтинг оборотов на ММВБ ничего платить не надо :)
Леха Мартьянов (my-trade), а как ты будешь привлекать средства без лицензий, а следовательно бухгалтерии и пр и пр.?
Andrey,

Да бабло привлекать пока и некому. В нижнем ряду, два бэк-офицера, два бухгалтера, контролер и секретарь. А в верхнем не имеют прямого отношения к торговле только директор, специалист по информационной безопасности и системный администратор. Остальные управляющие активами и программисты, т. е. люди без которых алгоритмическая торговля невозможна.
А. Г., а какой вообще смысл инвестору идти к вам? доходность даже ниже банковского, в 2014г вы показали +9% это ваш лучший результат за неск лет, я правильно смотрю?
Andrey,

Нет, неправильно, в 2014-м году доходность 45.25% в рублях (предпоследний график), в 2015-м 55.78% — текущая. Но это при максимальной расчетной просадке 25%. Но нет проблем увеличить и доходность и просадку в 1,5 раза. Основная масса клиентов так и торгуется (по их желанию). И это все при том, что до августа 2014-го торговался портфель с параметрами: ожидаемая доходность 25% и просадка 6,5% (см. параметры сбалансированного портфеля на рисунке).
А. Г., тогда супер! неправильно глянул
в европе всего 11 адвайзеров пока преодолели порог доходности в 30% в 15году
Andrey,

Ну наша доходность в рублях. Мы же работаем в России.
Леха Мартьянов (my-trade),

1. Одна голова хорошо, а две — лучше
2. Лицензирование ДУ никто не отменял. А я «чту уголовный кодекс».
Леха Мартьянов (my-trade),

У Вас 1 управляющий активами и 1 программист, у нас 8 управляющих активами (2 молодых с относительно небольшими лимитами) и 4 программиста — какая разница в пропорции?
А. Г., ну… у вас куча стратегий просто и под каждую стратегию отдельный управляющий?

У нас как бы тоже куча стратегий, но они реализованы все как одна. Т.е. просто разные торговые правила работают одновременно вместе, что бы сглаживать риски. Пока что я один (как и автор всех правил) вполне могу следить за правильностью их совершения…
Леха Мартьянов (my-trade),

Каждый управляющий конечно реализует свои идеи. Некоторые умудряются разбить одну идею на 50-100 систем, варьируя параметры (лично у меня под каждую идею 1-3 робота). Так обеспечивается диверсификация и большая емкость управления. И у нас каждый управляющий следит за адекватностью работы своих роботов, но при этом транслирует теоретическую позицию в общую базу, где суммарная реальная позиция по фирме сравнивается с суммарной теоретической в блоке риск-менеджмента.

Грубо говоря, мы — это 8 таких команд, как Ваша с сокращенным программистским составом (Вы же не можете работать с половиной программиста :) )
А. Г., "(Вы же не можете работать с половиной программиста :)"
Еще как могу… он иногда винища как хряпнет, после этого там где-то 50% от первоначального программиста и остается)))) ахахха
Леха Мартьянов (my-trade),

Во-первых, надо иметь форму организации ООО или АО, уставной капитал и активы не менее, чем на 35 млн. руб., минимум 3 аттестата ФСФР-ЦБ, один из которых должен быть у контролера, который не должен заниматься никакой деятельностью по управлению.

Во-вторых, есть жесткие требования к отчетности перед клиентом, совмещать которые с торговлей весьма проблематично.

Так что, кроме управляющих и программистов, нужны минимум директор, контролер и бэк-офицер, хорошо знакомый со стандартами отчетности. А на фото, кроме перечисленных 7 управляющих активами (диверсификация) и 3 программиста. Держать собственную бухгалтерию или отдать отчетность для налоговой на аутсорсинг — тут есть выбор.
А. Г., Я понял. Все как обычно… куча геморроя) Спасибо).
Арбитражера возьмете к себе? Есть у меня шанс попасть в вашу команду? + есть пара идей
avatar

MyProfit

MyProfit,

К сожалению: низкая и плавная доходность -низкие просадки, это пока не для нас. У нас не хватает систем много зарабатывающих в «пилах» на Си, потому что именно там у нас относительно короткие по времени, но сильные просадки. Нам нужен демпфер получше, чем тренд на споте и Ри, которые в этих условиях зарабатывают, но недостаточно.
А. Г., в принципе есть системы дающие 35-40% годовых. Это мало? Какая доходность вами рассматривается как нормальная для привлечения конкретного управляющего?
MyProfit,

Как я уже сказал, дело не в абсолютных цифрах, а в слабой коррелированности с результатами других управляющих. У нас есть управляющие и со 100% годовых и с 20-ю, но важность последних в том, что они хорошо демпфируют просадки первых. А у первых просадки короткие по времени, но сильные.
А. Г., странно, что вы не рассматриваете отдельный отдел по арбитражу. )

Корреляция управляющих в чем выражается? Инструменты рабочие «демпферовых управляющих» должны совпадать с инструментами рисковиков?
MyProfit,

Для арбитражных стратегий в России очень важен вопрос емкости. А торговать мы можем только на ММВБ (фондовая и валютная секция и ФОРТС). А корреляция выражается в корреляции дневных приращений разных систем. По инструментам, в-общем, ограничений нет, кроме ликвидности, о которой написано в посте. Дальше пятерки фьючерсов, 6-7 самых ликвидных акций и основных валют никто у нас «развернуться» не даст. А в рамках этих инструментов — нет проблем.
А. Г., ранее обсуждал вопрос емкости с арбитражерами Алора. Результат — емкость достаточная. Арбитражеры норм тарятся, я с ними согласен, потому что специфика арбитражеров — давать ликвидность рынку.
MyProfit,

Поверю Вам на слово. Главное непокрытые продажи опционов овернайт не оставлять :) У нас теперь за такое…

Только ума не приложу, что в России можно арбитрить на ликвидах. Разве что Ри+Си против корзины Сбер+Газпром+Норникель+Лукойл+ВТБ+Роснефть+Магнит (в акциях дальше наш РМ не пустит).
А. Г., да в принципе и газпром и сбер — можно найти ликвидность. МОжно смежные сектора арбитражить, чуть не по классике и т.п.

Банковский сектор, нефтяников и т.п.
Можно вообще арбитражить разные биржи по нашему индексу ))
Арбитражить инструменты A и B то же самое, что и торговать тренды инструмента A/B, разницы никакой я не вижу. Главное научиться на трендах зарабатывать, а искусственные(новые) инструменты можно легко нашлепать… Если у А.Г. есть много стратегий для поиска трендов, то с ними и нужно работать…
avatar

HareOFF

HareOFF, согласен,  все ищут сложные стратегии, в то врем как все проще )

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP