<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Новая реальность?

Пишу этот пост с мыслью его перечитать через 5 лет в 2020 году. Хотелось бы, чтобы всё получилось. Возможно я большой оптимист.

Новая реальность?

Радуют новости об изменениях в сфере инвестиций и пенсионных накоплений, пока они не так заметны, и кажется, ничего не меняют. Но их всё больше и больше. Обычно такие изменения заметны лишь на расстоянии. Например, в 2020 году мы посмотрим, и скажем, вот произошло какое-то изменение, а начало было еще положено в уже далеком 2015 году.

Новая реальность начинается уже сейчас.

ИИС, 3-х летняя льгота, изменения в сфере НПФ – смещение доли вложений от ИСУ и банковских депозитов в сторону акций и облигаций, изменение инвестиционного горизонта, изменение системы оплаты работы фондов и управляющих, переход госкомпаний на выплаты дивидендов в размере 25% чистой прибыли по МСФО, ожидается фактический запрет на «квазиказначейские» акции и многое другое…

Особо хочется отметить изменения по НПФ.

Новая реальность? 

Goldman Sachs весьма оптимистичен по поводу развития НПФ, прогнозируют, что объем накоплений в частных пенсионных фондах увеличится к 2020 году с $33 млрд до $152 млрд. Вместе с накоплениями в Пенсионном фонде активы пенсионной отрасли вырастут до $187 млрд, к 2020 году фонды могут сосредоточить у себя до 55 % всех российских акций, которые находятся в свободном обращении, на сумму $60 млрд. Сейчас, по оценке Goldman Sachs, НПФ вложили $6 млрд в акции.

Между прочем, сейчас капитализация российского рынка $430 млрд., НПФ – могут стать хорошим скелетом всей системы. Были бы кости, а мясо нарастет :)

Это супер цифры!!! В пять раз вырастут фонды НПФ, в десять раз вырастут инвестиции в акции в НПФах!

Я не смог найти обзор Goldman Sachs в оригинале, если у кого-нибудь есть, пришлите.

Еще недавно вышла хорошая статья с интервью первого зампреда ЦБ Швецова в журнале Financial One. Рекомендую.

Мне нравится, что говорит Швецов. Это хороший сигнал из ЦБ.

Дело в том, что у нас реально молодой рынок, он не обременен традициями. Это и осложняет, и упрощает задачу одновременно. Осложняет потому, что у нас нет сформировавшейся культуры поведения на финансовых рынках. Культура отличается от знаний тем, что люди в рамках нее осуществляют какие‑то действия как само собой разумеющееся. Даже полностью финансово грамотное население без, например, культуры накопления на пенсию копить на старость не будет.


А они копят на пенсию, потому что хотят иметь полноценный коэффициент замещения. А еще у европейцев принято оставить наследникам чуть больше того, что они сами получили от предков.

Кому‑то надо 40 лет прожить, чтобы освободиться от каких‑то иллюзий, кому‑то надо меньше, кому‑то больше, но наша долгосрочная цель — это все-таки формирование культуры потребления продуктов финансового рынка населением.

Тренд направлен в сторону гармонизации с правилами, которые действуют в развитых странах. И это правильная история, потому что гармонизированный рынок большой, глубокий. Он дает снижение спредов, больше возможностей по размещению, заимствованию, и фактически только в этом случае он обыгрывает банковские сегменты. А жить исключительно с банками невозможно, потому что они не склонны предоставлять длинные деньги. Статистика показывает, что дюрация рынка капитала, как правило, в 2–2,5 раза больше, чем дюрация портфелей кредитных организаций, как в развитых странах, так и в развивающихся. В этом смысле рынок капитала комплементарен рынку банковского кредита и, более того, он порождает не только долговое финансирование, но и долевое финансирование.

Новая реальность? 

И мегазадача для меня — это как раз развитие рынка капитала, чтобы банковский сектор был освобожден от необходимости кредитовать крупнейшие компании с хорошим рейтингом, чтобы эти компании как заемщики пришли все‑таки на рынок капитала, освободив банковский капитал для кредитования малого, среднего бизнеса и крупного, у которого нет рейтинга.

Для того чтобы собственных длинных денег было больше, нужно не отказываться от проекта создания пенсионной системы. Нужно развивать страхование жизни и так далее. На нас очень похож китайский финансовый центр. Он тоже ориентируется на местного потребителя и с точки зрения накопления, и с точки зрения потребления ликвидности. На самом деле китайцы имеют сегодня культуру накопления, которая выше, чем у россиян, при более низком уровне дохода.

Что было сделано, было сделано. Появился российский фондовый рынок, но не появились институты, которые взращивают доверие к нему: корпоративное управление, противодействие инсайдерской торговле и манипулированию, нормальное раскрытие информации, нормальный аудит, в том числе актуарный, нормальные оценщики, — то, что в принципе держит доверие к цене покупаемого и продаваемого актива на достаточном уровне, чтобы он действительно торговался с хорошим уровнем ликвидности.

Индустрия ПИФов себя в определенном смысле дискредитировала, потому что с помощью этого инструмента банки закапывали свои плохие активы и в 2008–2009 годах показывали на балансе вместо дыр какие‑то непонятные истории. Плюс к этому очень многие, в том числе олигархи, открыли ПИФы недвижимости, изначально уже в сам ПИФ покупали недвижимость по завышенной цене.

… Люблю читать биографии известных людей, которые чего‑то в своей жизни добились. Но это уже, скорее, для саморазвития, потому что, мне кажется, каждый финансист должен прочитать и про Морганов, и про Ротшильдов, и про Рокфеллеров, про Баффета и про карьеру Джека Уэлча.


Рекомендую еще одну статью по этой теме - Новая реальность?

Похоже, во властных кругах осознали: российскому фондовому рынку нужен свой собственный внутренний инвестор.

Отлично, что и в ЦБ, и в Правительстве есть понимание данных вопросов. Это воодушевляет. Если получится сделать хотя бы половину из заявленного уже хорошо!

Но в Правительстве, есть и другие силы. Которые постоянно поднимают контридеи.

Так, вице-премьер по социальным вопросам Ольга Голодец уже давно предлагает отменить обязательную накопительную пенсию, заменив ее добровольными или корпоративными пенсионными программами. Обсуждают чиновники и другие неприятные ограничения.

Новая реальность?

Вопрос – зачем Голодец поднимает этот вопрос вновь и вновь, ведь её прямой руководитель заявлял об окончательном решении пенсионного вопроса. По хорошему она должна давно было получить по шапке.

Сейчас в социальном блоке и правительства, и Государственной думы нагнетается истерия по поводу эффективности инвестирования средств пенсионных накоплений. При этом под эффективностью понимается получение доходности выше уровня инфляции по итогам каждого года. Но эффективность пенсионных накоплений с плечом в один год могут рассматривать только люди, которые абсолютно не знают экономику и инвестирование — даже на уровне арифметики.

Надеюсь, что здоровые силы победят в итоге. Хотя иной раз это странно, что люди из «социального» блока – против «человека». Накопительная система – это шанс на обеспеченную старость простого человека, распределительная пенсионная система такого шанса не дает вовсе.

Курьезная история — экономический блок за накопительную часть, так как в нем он видит источник длинных денег, но и в долгосрочном плане накопительная часть — это плюс для будущих пенсионеров, нельзя уходить с этого пути из-за временных выгод для бюджета или Правительства. Демография — не даст платить достойные пенсии по распределительной схеме.

Лечить болезнь ампутацией, возможно это быстро, но не имеет смысла. Если у нас проблемы с уровнем корпоративного управления, деловым климатом, судебной системой, над качеством управления пенсионными фондами — нужно работать над этим.

Акция – сейчас в России не является финансовым инструментом. Нужно работать над этим! Это долгий и сложный процесс. А как иначе? В западных странах к этому шли сотни лет.

Мы за прошедшие 20 лет очень хорошо продвинулись. Так что надеюсь на лучшее.

Но просто закрывать накопительное страхование это просто преступление против народа. В отличие от виртуального котла распределительной пенсии – накопительная часть это реальные деньги и активы. И это длинные деньги реальных пенсионеров, а не мифические баллы в будущем. Кроме этого, эти деньги будут работать на всех нас, еще до выхода на пенсию.

Возможно, я выскажу радикальную мысль, но сейчас правильнее сделать даже минимальную планку для доли акций в портфелях НПФ – например, 25%, а лучше и 40%.

Куда вкладывать? Индексное инвестирование в помощь.

Хотя бы тот же Пенсионный Глобальный Фонд Норвегии в акциях держит 60%. Уже приводят пример ЮАР, где в НПФ доля акций 55%.

Новая реальность? 

Хорошо бы как в Африке сделать :)

Можно сколько угодно указывать на низкую отдачу от акций, и отказаться от инвестиций в акции, но тем самым мы просто лишаем себя будущего в глобальном плане.

Если пенсионные фонды, страховые компании, ПИФы будут иметь большие доли в акциях, за этим последует следующий шаг – это начать влиять на деятельность компаний, акции которых находятся у них в портфелях.

А это уже совсем другой качественный скачок в развитии нашей страны. Вот именно тогда акции могут стать – финансовым инструментом. Одной УК Арсагера мало, чтобы изменить жизнь в России…

Успешных инвестиций!

P.S. Перечитать 9 сентября 2020 года. 5 лет быстро пролетят.

P.P.S. Для тех, кто собирается заграницу рекомендую ссылку моей страховой компании для покупки ВЗР (полиса для выезжающих за рубеж) через интернет - Купить ВЗР!

Если сейчас не нужно — сохраните мою ссылку, пригодится потом.
Разумный инвестор. 2 года (часть 2).

Хорошего отдыха!

Сам уже хочу к теплому морю...

 

Саша не надоело инвестировать ещё, сказочник ты наш?
avatar

RastaPS

RastaPS,
P.P.S. Для тех, кто собирается заграницу рекомендую ссылку моей страховой компании для покупки ВЗР (полиса для выезжающих за рубеж) через интернет — Купить ВЗР!
Тебе же будет 38 лет или 39.
полюс кабзону что не впарил?
avatar

crystal

Саша, Вы пропустили супер тренд в ГМК, не получили дивиденды в Сургуте… Смысл инвестировать в пифы и ипифы, когда есть сказочная возможность ездить на идеях и получать дивы с компаний, которые«не входят в ваши портфели по коэффициентам».
avatar

Baudolino

Baudolino, почему пропустил? в ГМК я с 4300 до 6700 был плюс дивов рублей на 800, в Сургут ап с 23 плюс все дивы и сейчас есть.

В ПИФе просто все идеи в одном месте, мне так выгоднее и удобнее, иначе бы так не делал.
Александр Шадрин, Ну, Вы же финансово грамотный, зачем Вам отдавать процент за управление? ПИфы дискредитировали себя, чем раньше поймёт это Арсагера, тем лучше это будет для вкладчиков и неё самой. Будут новые формы(уже есть)инвестирования. Александр, проест ваши сбережения Арсагера, не выдержали пифы соревнования. Чем раньше Вы сбежите, тем больше сохраните денег.Как говорилось в «Маржин колле» -Музыка стихла в паевой индустрии… окажитесь первым у дверей.
Baudolino, так как я финансово грамотный это и делаю.

Какая есть альтернатива ПИФам Арсагеры? В какой финансовый продукт в области российских акций я могу инвестировать?

Арсагера мне дает результат выше индекса с учетом всех её расходов. У меня нет претензий к УК.
Александр Шадрин, У Арсагеры замечательные принципы и философия, но в данной ситуации она проиграет.
Baudolino, где она проигрывает?
Александр Шадрин, Не следил за Пифами… СЧА растёт у фондов Арсагеры(с учётом инфляции)?
Baudolino, я в них последний год. Инфляцию обогнали. После 18 сентября подведу итоги года.

Конечно, отрезок 2011-2014 — это боковик рынка, но и тут они выше индекса. Депозит за это время был лучше, но это не значит, что дальше будет лучше депозит.
Александр Шадрин, Ликвидность позволит выпрыгнуть Вам из акций Арсагеры и Пифов, в случае форс- мажора?
Baudolino, у меня не стоит вопрос ликвидности
разумные в такие времена на спекуляциях зарабатывают, а не инвестируют.наступит момент в миг превратятся в инвесторов.но только когда будет 100% сигнал.но пока его нет
avatar

iVLad.

Lee Kwan-Yew, на спекуляциях я не хочу, спасибо
очарованных все меньше… ))
avatar

XAT

Встаем до 2020 в лонг на всю котлету и на плоту по Амазонке!
avatar

Aleksei O.

Упорство Голодец вызывает недоумение.
avatar

Oskolkov

Лучше бы для своего сайта такие статьи писал, а не для чужого)
avatar

Чужой

Чужой, у меня нет таких планов.
накопительная часть пенсии — это бумажная фикция. это налоги уплаченные сейчас, но деньги тоже тратят сейчас, а будущим пенсионерам обещают всего лишь запись об этих деньгах, и лишь когда выйдут на пенсию, и то 1/229 в месяц от накопленного, надеясь что 19 лет после выхода на пенсию они не проживут. часть денег приходится передавать в частные НПФ И УК — этих денег очень не хватает. отмена накопительной части полностью — ЭТО ВОПРОС ВРЕМЕНИ, эта идея себя полностью дискредитировала.

Шадрин, ты хоть осознай что такое пенсионная система в нашей стране — и сколько слоев этой реформы еще нанесут и снесут пока не отменят все наросты, кроме базовой пенсии.

то что снимают ограничения по инвестированию накопительной части — это путь в никуда. ИИС — это путь в никуда. все плохо, швецов реально идиотничает.

инвестирование должно начинаться с того, что брокеры должны быть отделены от инвестирования, пифов и ДУ. именно брокеры и их жульнические повадки отвращают людей от биржи. Брокеры вообще сейчас губят всю индустрию — сливают инфу, убивают счета клиентов, отмывают деньги… гонят на рынок малообеспеченные слои… брокеры — это реальная грязь сейчас, с них надо начинать. тотальная переакккредитация, новые стандарты, отченость новая, веб-кабинеты в обязательном порядке, открытая инфа по маржинальности, то что сейчас является предметом инсайдерского торга
avatar

Vanuta

Vanuta, всё плохо, мы все умрем.

А какие предложения? Распределительная система?

Накопительной системе выстрели в обе ноги и сказали беги! Как-то так было сделано, а теперь давайте отменим?

Я особо не жду никакой пенсии от государства, я сам создам свою пенсию. На это не так и много нужно. И она будет больше государственной в разы.

Например, мои родители отработали более 30 лет в угольной и химической промышленности аппаратчиками. В итоге пенсия около 12 тысяч рублей.

Сейчас имея 1,2 млн. рублей — можно процентами получать такие же деньги. Конечно, нужно закладываться на инфляцию, чтобы иметь возможность увеличивать свои платежи.

И лучше не на 12 тр жить, а в 5-10 раз лучше, то и капитал нужен около 15-30 млн. руб. Это реально создать самому за трудовой стаж не особо напрягаясь.

Но я бы хотел, чтобы НПФ были и покупали акции. Это сделает и меня богаче с моим личным портфелем.
Александр Шадрин, да продуют нпф все бабки тому же голден сашке
Александр Шадрин, У ЧАСТИ НАСЕЛЕНИЯ ТОГДА ВООБЩЕ ПЕНСИЙ НЕ БУДЕТ
Андрей Вячеславович (Ganesh), это доводы Голодец, но это извращенная логика. Во всем мире пенсионные средства вкладывают именно в акции. Акции — имеют на долгосрочном окне более высокую доходность. И самое главное, лучше всего спасают от инфляции.

То что в России происходит с акциями — это нонсенс. Эту проблему нужно исправлять. Не может развиваться экономика, если акционеры не получают прибыль. Это стагнация.


да и то, что сейчас называется пенсией — это не пенсия, а ерунда. Коэфф. замещения 20% — спасибо не надо.
Александр Шадрин, Диверсифицируйте портфель. Нельзя всё держать в одной компании… Обвинят в отмывании или спонсировании терроризма. и пипец.Только добра желаю Вам и Арсагере, лучшей компании по привлечению средств в управление.
Vanuta, ну да.Должен остаться только один. ...
Одна биржа, один брокер, один банк. И имя ему сбербанк и полный контроль регулятора=не рыночная экономика, а распределительная система-заслуженным пенсионерам будут доход от инвестирования рисовать, а не заслуженным дулю.
Так зачем все усложнять? придумывать каких то брокеров, биржу? Как говорил Шариков -надо взять все и поделить
у нас инвестор это неудавшийся спекулянт, держащий в долгосрочке убыточную позу
Дмитрий Кузнецов, не повторяйте чужих глупостей.
Александр Шадрин,
эээ. каких глупостей?
Вы можете пояснить, кто это такой, инвестор?
Дмитрий Кузнецов, Инвесторы сосредоточены на прогнозировании доходности бизнеса в долгосрочной перспективе.
Спекулянты сосредоточены на прогнозировании психологии рынка в краткосрочной перспективе.
Kto если не я...
Вы становитесь футурологом.Без видения невозможны инвестиции.
avatar

aster

Новая реальность заключается в том, что капиталы перестают работать (во всем мире). Прибыль на вложенный капитал в отраслях падает, отсюда бегство в трежерис и т.д. Пассивное вложение капитала несет только видимость его приращения в силу инфляции.
Чего только они не придумают чтоб народ обобрать, дурят нашего брата, дурят.
avatar

Anton

Будем надеяться, что эта страница сохранится до 2020 года. Поставила ее себе в напоминалки на телефоне)
прально миссис арбидол свое дело знает, туда надо еще жену шувалова привлечь как супертрейдера… заживем!
avatar

All-in

Сколько ерунды понаписали..
ПАИ Арсагеры проигрывали и проигрывают вкладу с рекапитализацией со ставкой всего лишь 12%, причем не последние 5 лет а последние 10 лет! причем ВСЕ ПАИ Арсагеры проигрывают депозиту, как то не очень тянет в них вкладываться..
На счет финансов, у нас колониальная экономика, высокие ставки, высокая инфляция.
Знаете что ставка ЦВ Швеции МИНУС 0.35% ?
Бьюсь об заклад, что мало кто знает что рублей у нас в экономике не может быть больше Золотовалютных резервов (из них правда золота тока 8%, но не суть). т.е. рубли мы можем печатать в количестве не большем, чем у нас есть валюты, и вообще, когда бакс дико рос, знаете что в принципе наш ЦБ мог выкупить ВСЕ рубли в стране до единого и обменять их на доллары? Его основная функция поддержание валюты закреплена в конституции (статья 75 п2) и то не выполняется, слышите? ОСНОВНАЯ обязанность! и нашему ЦБ настрать, почему? Да потому что он неподконтрольный нашему правительству, срать он на всех хотел, у него свои цели и это точно не благополучие народа России…
Так вот, смена конституции может дать нам колоссальный рывок не только в экономике, но и во всех сферах жизни, когда страна выйдет из колониальной зависимости, вот что важно, а остальное приложиться.
PS Посмотрите видео например с Федоровым, про движение НОД почитайте, полезно будет знать что к чему. А вы тут ИИСы мусолите…
avatar

Nepall

«Мне нравится, что говорит Швецов :
наша долгосрочная цель — это формирование культуры потребления ПРОДУКТОВ финансового рынка НАСЕЛЕНИЕМ»

— вот зампред ЦБ Швецов озаботился… Да «населению» пофиг на ваш финрынок.
«Население» хочет потреблять ПРОДУКТЫ для ЕДЫ(на которые в основном и работает). Качественные. По доступным ценам.
Выживает ваше «население». И народ тоже.
Если пенсионные фонды, страховые компании, ПИФы будут иметь большие доли в акциях, за этим последует следующий шаг – это начать влиять на деятельность компаний, акции которых находятся у них в портфелях.
Я в свою очередь не хочу влиять на НПФ, просто расторг с ними договор.
ФСК сэкономит на дивидендах. Компания не хочет переходить на выплаты из прибыли по МСФО stocks.investfunds.ru/news/80507/

Это печально ((
Joylesshumster, это плохо
Хороший пост. Что вы напали на Александра. Ничего плохого он не советует.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP