<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

На прошлой неделе стало известно о покупке таиландской компанией Charoen Pokphand Foods Public Company Limited двух птицефабрик в Ленобласти — «Северная» и «Войсковицы». Как сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-службу Charoen, стоимость сделки составит около 680 млн долл.

Самое интересное тут сумма сделки – 680 млн. долл. за 2 птицефабрики!

После выхода этой новости я еще больше задумался о приобретении, а точнее увеличении доли в одной хорошей компании.

У меня в портфеле, есть акции под условным названием "импортозамещение" – КАМАЗ, Отисифарм+Фармстандарт, ПРОТЕК (правда, он уже перешел в «Разумный инвестор», прошел критерии в этом году) и Группа Черкизово.

Я несколько дней думал, именно про последнюю компанию в списке. У Группы Черкизово капитализация всего 802 млн. долл.

Если посмотреть на график акции — цена акции сейчас 800 руб. В начале 2015 года она еще стоила 650 руб., а полтора года назад 500 руб. До локального рублевого максимума всего +22,5% (980 руб. – конец 2010 года).

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Акция ЧеркизовоГ монотонно растет, как глобально, так и в моменте, несмотря на падения рынка в целом.

Обдумав всё — я решил, и сегодня на очередную порцию новых средств приобрел акции Черкизово по 804-809 руб. К закрытию она стала 800 руб.

Такие бумаги сложно покупать – ликвидности мало, можно заявку поставить и ничего не получить, приходится бить по рынку.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Мне тяжело покупать растущую бумагу :)

Условно я покупал на очередном локальном максимуме. Возможно, это плохой вход для спекулянта, но хороший для инвестора. За июль акция выросла только на +12%. Я её в январе 2015 года покупал еще по 690 руб. Сейчас по 807 руб. – для хорошего растущего бизнеса это нормально.

Тут именно такой случай, когда хорошую компанию можно купить по хорошей цене. Увидев такую недооценку, я боялся, что в любой момент цена может улететь на +40%.

Очень хорошая идея. По данной акции такое же настроение, как было по акциям Лензолото в марте, перед её ростом с 4500 к 8300 руб. :)

Не покупать акцию, потому что она была 700 или 500 рублей, а сейчас 800 руб. – неверно. Тут нет «дорого» по графику, тут нужно смотреть перспективы и фундаментал.

Сегодня доля Черкизово в портфеле стала равна 2,77%, в рамках раздела «Прочее» лимит до 3% (для меня это большой лимит). Так что позже будут еще покупки.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Если сопоставить сумму сделки по M&A «Северная», «Войсковицы» и Черкизово. Цифры просто поражают.

«Северная», «Войсковицы»

680 млн. долларов за 180 тысяч тонн птицы (3777 долл. за тонну производства, данная цифра с учетом всех допущений)

Суммарная выручка двух птицефабрик составила в 2014 году 16,9 млрд руб. (против 12 млрд руб. в 2013 году), чистая прибыль — 5,1 млрд руб. (1,3 млрд руб. годом ранее).

 

Группа Черкизово

802 млн. долларов за 483 тысяч тонн птицы (1660 долл. за тонну производства)

Выручка Группы Черкизово за 2014 год равна 68,7 млрд руб., чистая прибыль 13,3 млрд руб.

Чего стоит уже это сопоставление?

Но кроме этого у «Черкизово» еще есть производство 178 тысяч свинины, 198 тыс. тонн мясопереработки, еще кормопроизводство («Черкизово» самостоятельно производит весь необходимый компании объем комбикормов), земельный банк компании насчитывает более 140 000 га (60 000 га было обработано в 2014 году)

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

«Чуть-чуть» растениеводства

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Сам Черкизово в 2013-2014 гг. купил Лиско-Бройлер. При совершении сделки бизнес «Лиско-Бройлер» был оценен в сумму около 5 млрд рублей, включая долг.

Всего получилось (смотри годовой отчет за 2014 год) — 128,3 млн. долл. за 95 тысяч тонн птицы (1350 долл. за тонну производства). Таиландцы купили у голландцев в 3 раза дороже сейчас!

Молодцы – купили бизнес на низком рынке. В 2013 году был провал рынка птицы. 2014 – намного успешнее результаты. В 2014 году Лиско-Бройлер произвел 58 тыс. тонн, в 2015 году запланировано 85 тыс. тонн.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Производственная мощность «Лиско-Бройлер» – около 95 000 тонн в живом весе в год. Производственные активы компании, которые благодаря сделке вошли в состав Группы «Черкизово», включают в себя семь птицеводческих площадок, комплекс убоя и переработки на 9000 голов в час, четыре площадки родительского стада с комплексом убоя и переработки на 4000 голов в час, две площадки ремонтного молодняка, инкубаторий мощностью 80 млн яиц в год, комбикормовый завод мощностью 40 тонн в час, элеватор на 100 000 тонн единовременного хранения, две площадки утилизации (в том числе завод по переработке в мясокостную муку и утильзавод). Стоит отметить, что производственные площадки построены в соответствии с современными стандартами и отличаются высокой степенью эффективности.

Черкизово очень хорошо росло последние годы и собирается расти и далее. Настоящая компания роста! Но по цене «стоимостной идеи»!

На конец первого квартала 2015 года собственные средства на 1 акцию равны 46 073.9 млн/ 43 855 590 = 1 050,58 руб.

Рыночная цена 800 руб.

А ROE выше 30% — супер бизнес!

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Как раньше я этого не видел? Сейчас как будто глаза открылись.

Отличная возможность купить растущую компанию ниже баланса с высокой отдачей на капитал. В прошлом году впервые в истории Группы «Черкизово» Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды. Внеочередное Общее собрание акционеров одобрило это решение, и в результате акционерам было выплачено более 1,5 млрд рублей или 34 руб. 44 коп. на акцию.

У компании есть долг, но он на скромном уровне (0,6 к собственному капиталу), сбалансирован по срокам, долг рублевый на 100%!

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Хоть компания не имеет таких субсидий, которые имеют в Китае или в Европе сельскохозяйственные производители, но у Черкизово есть льготная ставка по кредитам (нагрузка по обслуживанию долгов всего 3,2% от суммы заимстовований, 90% всех долгов субсидируются) и эффективная налоговая ставка на низком уровне (0% — по прибыли сельскохозяйственным производителям!). Это интересно.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Это настоящая инвест. идея на российском рынке! Цель (первая) — 1500 рублей (1,5 капитала)

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Когда я в начале 2015 года покупал на небольшие доли в портфель — КАМАЗ, Черкизово и прочее на теме импортозамещения, я брал почти на наобум, без четких цифр и ориентиров по цене.

Но сейчас среди этой группы акций – у меня Черкизово вышла на первое место, в разделе «Прочее» займет особое место спецпроекта, наравне с АФК Система и Уральской Кузницей.

Тема продуктов питания более надежнее и перспективнее, чем машиностроение или фармацевтика, хотя и там стоит еще лучше приглядеться к компаниям.

Идея импортозамещения в России работает. Это понимают даже в Таиланде :)

Спасибо за сигнал!

Импортозамещение, выход российских производителей на зарубежные рынки, рост внутреннего потребления участников рынка одновременно с восстановлением экономики, также говорят о потенциале роста внутреннего производства.

Инвест. идея №1: Импортозамещение.

Можно добавить, что по мясу птицы импортозамещение уже почти решено, больше будет развиваться КРС и свиноводство, но еще интересна тема развития по зерну. Возможно, это будет даже ключевой точкой роста Черкизово в будущем.

Рекомендую три статьи к прочтению по данной теме:

1.  Петербуржцев накормят тайскими цыплятами

2.  РФ может получать от разработки «зернового шельфа» больше, чем от нефтяного

3. «Черкизово» за семь лет хочет увеличить производство свинины на 70% до 330 000 тонн

Очень интересно.

Спасибо Путину за антисанкции!

Успешных инвестиций!

P.S. 
ВЗР от Шадрина!

 

спасибо
«Решили сжечь это поле, так как выхода другого у нас нет. Продать перекупщикам за копейки? Смысла не вижу. Сделаю я это публично, вызову журналистов. Для того чтобы другие люди, которые хотят связать свою жизнь с фермерским хозяйством, подумали: а нужно ли им это? И остальные посмотрели на то, как на самом деле работают президентские программы в Курской области»


www.rbc.ru/rbcfreenews/55b9226a9a79472dc00282c3
avatar

Spartak

Очень Саш! Спасибо! отличная статья и обзор
avatar

ssome1

Александр, стыдок, как говорила моя бабушка. Календарь советской страховой компании так и отстает от настоящего на день, а Вы по прежнему рекламируете эту кривую услугу. ;)
avatar

Mikola

Mikola, отстань :)
день недели в полисе не значится,
а этот косяк поправят позже вместе с другими изменениями.
неасилил.
афтар идиот имхо.
купи просто баксы и сиди, больше заработаешь (точнее — меньше потеряешь)
Василий Олейник, интересная инвест. идея в России!

Александр Шадрин, +++++
Спасибо, Черкизово уже покупаем давно, года 2 как ))
Очень нужна просадка по рынку, хочется по декабрьским ценам еще затариться ))
Все кричат будет снижение, но наш рынок падать не хочет...
В декабре кстати на панике, Черкизово почти не шелохнулось ....(Дураков нет)
Александр Шадрин, но… зачем вырывать из контекста?
автор, вычти у себя со счета 50% от девальвации национальной валюты и успокойся.
avatar

Ivan Durak

Потрудились вы хорошо! Но стате, а тем более официальной, верить нельзя. К тому же дивы — основной драйвер, имхо.
Но вот, может будет интересно:
Приезжал недавно знакомый из Казахстана, дабы в РФ сбывать свою мясную продукцию. Прибыль, говорит, 150% в год минимум там. Потом решил: а может тут наладить что-то? Взял калькулятор и ...
1. Корма. Тут их нет. Надо свои везти.
2. Коррупция страшная, черная! Чуть-чуть за простой совет денег не попросили. Но с коррупцией он и у себя привык бороться, однако уровень взяток на порядок выше у нас. Это важно учитывать. Львиная доля прибыли — на лапу. Какие тут дивы?
3. Вложения в обслуживание птицеводства: оборудование, аренда, персонал — все баснословно дорого.
4. Сбывать где? Если рассчитывать на низкий уровень потребления, то есть накачивать курятину «шампанским», то тут Китай переди планеты всей. А ежели качественный продукт, то местный уровень потребления так непритязателен, что чипсы «Лейз» и макдак больше прибыли принесут.
Итог: даже если везти свой продукт — невыгодно, не говоря уж о производстве.
А тут уж я додумываю:
Наши ребята на верху любого отечественного предпринемателя предпочтут «китайским товрищам», особенно в столь непростое время.
Я бы не стал сегодня лезть в наше производство.
avatar

VA

Идея хорошая, но для меня пока дороговато. По 470 рублей готов затарить. Но может по столько и не дадут.
Неблагодарный труд у Александра.
Люди даже прочитать не могут, не то что осмыслить.
Отличный обзор — Черкизово давно в портфеле!
avatar

smax0

smax0, пророков нет в отечестве своем… © хз чей
[..]Как раньше я этого не видел? Сейчас как будто глаза открылись[..]

Как же рынок этого раньше не видел? Не видит… и не будет видеть (еще столько?)…
cosmichorror, че ты там увидел? курицу красивую?
Александр 1500 вполне по силам. Сами ждём разгона Разгуляя на 35р.
avatar

alexastrader

вот когда черкизово будет покупать, тогда так и оценят. Сами пишите что ликвидность там нулевая, так кому он сдался?
avatar

websan

websan, да не такая уж там нулевая ликвидность.
над роликом уписался :DD молодцы юсб!
avatar

SMA

Я бы на 800 рублях задумался о начале сброса Черкизона. Судя по графику его слабо покупают и активно распродают.
avatar

Gospodin

Компания классная Но продал по 800. Зачем продал — хотелось кэша. Надеюсь дадут зайти по 770)))
avatar

Bufffffett

Россию покупать это жесть. (((
Среднесрочно может что то и отрастет, но с горизонтом 3/5 лет — просто жопа...
В текущее непростое время, лучше быть в ликвидных бумагах.
avatar

Invisible

Invisible, есть такие бумаги = $$$ )))
Отличный обзор. Действительно в погоне за голубыми фишками иногда забываем про инвестиции в крепких середнячков с хорошими показателями… это лучше чем играть на бирже с плечом на основании графиков…
avatar

Alik Sartov

Да, Черкизово при курсе 30 показывали посредственные результаты, теперь они воспользовались ситуацией. Поэтому я их купил, но несколько раньше.
камаз) пару статей вам про камаз: www.business-gazeta.ru/article/135181/
www.business-gazeta.ru/article/132860/
самые прибыльные активы выводят с камаза. ремдизель уже переписан на племенницу, завод спец.автомобилей скоро уйдет туда же.
миноритарий в рф и лох — синонимы
avatar

marketbuzz

а какова цель покупки? Инвестиция? Какие дивиденды? Может — среднесрочная спекуляция? А дадут ли выйти по хорошей цене? Сами же говорите — ликвидности нет. Дойдет цена до 1000 и толпа зевак-инвесторов кинется продавать акции и будет ниже 800. Сомнительная операция.
avatar

domark

domark, это долгосрочная инвестиция, свыше 1500 покупать не буду — держать.
У таиландской компании Charoen Pokphand Foods Public Company Limited — кто собственник?

Цель покупки развитие бизнеса или его закрытие?

Все не так однозначно может быть ))
avatar

MyProfit

Не знаю, как в Питере, но в моём регионе мясо черкизонское не фонтан.Вероятно заряжают, кому надо в сетях, и поставляют 3-й сорт не брак))
А наше импортозамещение это победа американского капитала!))Вместо норвежского лосося чилийски.А чилийскиую рыбную промышленность, думается, амеры с потрохами купили ещё до Пеночета.
Парагвайское, аргентинское и бразильское замороженное мясо мы по-прежнему тарим не меряно.Качество лучше чем черкизонская охлаждёнка! И, опять таки чьи денюжки рулят латиноамериканской мясопереработкой, думаю, легко догадаться.Вот такое бодрое импортозамещение!))
avatar

Сергей


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP