<HELP> for explanation

Блог им. LaraM

Супер дивиденды и их последствия для котировок.

Заканчивается Большой Дивидендный сезон 2015.
Последняя неделя дивидендных отсечек, последняя таблица расписаний закрытий реестров в режиме Т+2
Супер дивиденды и их последствия для котировок.
 Все дивиденды и даты закрытий реестров из таблички утверждены ГОСА.

Прямо «Прощание славянки» какое-то. Даже немножко грустно. Ещё один дивидендный сезон идёт к концу.
Отсекаются, в основном, мастодонты и тяжеловесы.
В понедельник Алроса и Татнефть, во вторник Сургутнефтегаз, Газпром, Система и ФСК, в среду  Башнефть.Лукойл отсекся на прошлой неделе, в эту таблицу не должен был попасть.
И всё. Отсечки под дивиденды за 2014 год закончились.
ФосАгро отсекается уже под дивиденды за 1 квартал 2015 года.
Сургутнефтегаз АП отсекается под супер дивиденды 8,21 рубля с супер доходностью 20,6%, но, похоже, никого это не радует. Котировки неотвратимо и безудержно падают.
Супер дивиденды и их последствия для котировок.
 Максимальная котировка была 47,87 рублей, что обеспечивало ДД 17,2%

Причину этого понимают все: дивиденды эти разовые, получившиеся из-за бумажной супер прибыли, образовавшейся за счет переоценки валютных депозитов в связи с ростом курсов валют во второй половине 2014 года.
Участники рынка, похоже, считают, что достигнут статус кво: нефть в диапазоне 50-70 и доллар в диапазоне 50-60 рублей. И не надеются на дальнейший рост курсов валют.
Это значит, что народ думает, что дивиденды Сургут преф вернутся к своим обычным значениям в районе 2-3 рублей, а с ними и котировки в район 15-25 рублей.
НО. Не нужно забывать одну особенность дивитикеров, хотя бы раз выплативших супердивиденды: после такой выплаты, диапазон котировок у них переходит на более высокий числовой уровень, так как рынок помнит, что супер дивиденды были.
Думаете голословное утверждение? Нет. Вот примеры. С картинками.
МГТС АП. Дивиденды за 2010 год 197,94 рубля ДД 48,5%.
Супер дивиденды и их последствия для котировок.

Если до июля 2011 года, когда прошли эти дивиденды, котировка 350 рублей и ниже были для акции обычным явлением, то после супердивидендов уже никогда, даже в марте 2014 года, больше на этот уровень на возвращались.
А ведь таких дивидендов больше ни разу не было.
Мегион ап. По итогам 2012 года были выплачены рекордные дивиденды 126,76 рубля на АО и АП ДД 31,5%.
Супер дивиденды и их последствия для котировок.

Котировки АП на обычный для ДО супердивидендного Мегиона ап уровень 250-350 рублей больше не вернулись, не смотря на то, что как будто понятно, что сменился мажоритарий (с ТНК ВР на Роснефть) и дивидендная политика будет совершенно другой, Сечинской: «Это всё НАШИ деньги» .
Дивиденды в Мегионе больше ни разу не выплачивались.
НКНХ АП. По итогам 2011 и 2012 года были выплачены дивиденды 2,36 рубля ДД 10,3% и 2,78 рубля ДД13,2% соответственно.
Супер дивиденды и их последствия для котировок.

Все. Рынок помнит эти повышенные дивиденды. Котировок 10, а тем более 5 рублей на АП больше не было.
И это не смотря на то, что за 2013 год были выплачены дивиденды 1 рубль, а за 2014 год 1,5 рубля.
Список таких дивитикеров можно продолжить.
Исходя из вышесказанного, у меня есть очень большие сомнения, что желающие купить Сургутнефтегаз АП по 15-20 рублей после этой отсечки сумеют это сделать.
На следующей неделе отсекается ещё один дивитикер, в котором произошли корпоративные события, значительно влияющие на размер дивидендов.
Башнефть.
Все помним, что АФК Система, владевшая пакетом Башнефти, согласно решению суда, передала акции государству в лице Росимущества.
Республика Башкортостан 3 июля 2015 года получила в собственность 25% плюс 1 акция АНК «Башнефть».
В федеральной собственности сохраняется 50% плюс 1 акция от уставного капитала ПАО «АНК „Башнефть“.
Подробнее можно посмотреть в моём интервью http://market-lab.org/Larisa-Morozova-new-2015-dividend-strategy 

Соответственно, кардинально изменился подход собственника к размеру выплачиваемых дивидендов.
АФК Система выплачивала до 100% ЧП на дивиденды. Например, за 2010 год 235,77 рублей ДД 28%, за 2013 год 411 рублей ДД 27%.
Компании с госсобственностью должны выплачивать не 100%, а 25% ЧП на дивиденды.В четыре раза меньше.
Башкортостан пролоббировал размер выплат дивидендов такой же, как у Татарстана, 30% от ЧП.В три раза меньше. По итогам 2014 года это 113 рублей.
Это изменение в дивидендной политике и размере потенциальных дивидендов нужно учитывать в следующих дивидендных периодах.
Удачной вам дивидендной охоты! 

 

 

Не так важен размер дивиденда, как регулярность и повышающаяся динамика.
Григорий, ненене. Мне нравится увидеть возможные повышенные дивиденды заранее и заработать на этом раннем видении:)
Это оч интересно
LaraM/ЛарисаМорозова/, хотел бы знать где можно смотреть дивидендную историю эмитента? Когда и сколько выплачивали по годам.
у луколй 14 июля отсечка, а не 17 июля!!!
avatar

CVS

CVS, тогда он не должен быть в таблице этой недели.
Так и написала в тексте ниже таблички
LaraM/ЛарисаМорозова/, а откуда инфа что в газпроме отсечка во вторник 14.07. У меня во всех календарях указано 16.07. На сайте газпрома инфы по этому поводу не нашел.
avatar

ator

ator, да, дата див отсечки 16.7.16( см столбик2) последний день акция торгуется с дивидендами( режим Т+2) 14.7.15( см столбик 3 таблицы.
disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=36&eid=2139444&agency=3
Не понял, когда надо купить газпром под дивы? 16-го или 14-го? Что за т+2, путаница только какая то.
Роман Соколов, Если есть желание получить дивиденды купить надо до 14 июля. Режим Т+2 действует с 2013 года если не ошибаюсь
Собственник, c 2014
Роман Соколов, доверяй Т+2, не ошибешься.
Ок, т.е. завтра-послезавтра еще можно покупать Газпром под дивы, так?
Роман Соколов, 14 июля 2015 года Газпром последний день торгуется с дивидендами.
15 июля уже БЕЗ дивидендов
LaraM/ЛарисаМорозова/, Какое точное ВРЕМЯ отсечки по префам Сургутнефтегаза?
Это время закрытия сессии ММВБ 14.07?
Можно ли купить их перед самым закрытием и попасть в дивиденды?
LaraM/ЛарисаМорозова/,
«В соответствии с опросом изменение объема инвестиций в основной капитал в 2015г. по сравнению с 2014г. наибольший проявляли в следующих отраслях:
1) производство транспортных средств и оборудования;
2) химическое производство;
3) производство кокса и нефтепродуктов;
4) производство машин и оборудования;
5) Добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды.»
www.gks.ru — пользуетесь?
avatar

Analitig

Analitig, пользуюсь.
Когда сдаю стат отчетность моего бизнеса :)
Лариса, ну тогда из вышесказанного, какой вы видите дальнейший раскал по суру пр.?
avatar

oleg911

LaraM/ЛарисаМорозова, спасибо. Как всегда интересно и чётко.
avatar

Bufffffett

У меня складывается впечатление что пока есть спрос на ожидании дивидендов кто-то распродаёт свои бумаги, видимо считает что упасть может намного ниже чем размер дивов.
Азат Туктаров, я знаю трейдеров, которые уже несколько раз входили-выходили по Сур преф.Размах котировок позволяют
Думал добрать префов Саратовского НПЗ после отсечки...
Опять обманулся в ожиданиях, почти не просел. Придется добирать в течении года. Печалька…
Волосников Андрей, прошу осмотрительнее подходить к размеру позиции:
Цитирую:
Роснефть ведет переговоры о продаже Саратовского НПЗ по цене примерно в $400-500 млн.


Роснефть выставила на продажу Саратовский НПЗ, сообщается «Ъ». Стоимость НПЗ Роснефть оценивает примерно в $400-500 млн. Роснефть ведет переговоры с несколькими игроками. Возможность покупки Саратовского НПЗ рассматривали ННК Эдуарда Худайнатова, а также структуры бизнесменов Юрия и Алексея Хотиных (владеют нефтекомпанией «Дулисьма» в Иркутской области), но договориться не удалось.
Решение можно объяснить с разных позиций. Во-первых, одному из старейших заводов требуется модернизация, а в текущих условиях «Роснефти» приходится расставлять приоритеты и оптимизировать затраты. Всего Роснефть должна вложить в модернизацию своих НПЗ €25 млрд., и если эту сумму удастся сократить «малой кровью» – это пойдет компании на пользу".
Если сменится собственник, возможно и сменится див политика
LaraM/ЛарисаМорозова/, насколько помню, подтверждения того, что НПЗ выставлен на продажу не было. В любом случае, я не на весь депозит вхожу. Так, на несколько процентов.
Волосников Андрей, отлично!
Тоже считаю, что после отсечки Сурпреф упадет ниже дивидендов и быстро восстановится до 37, когда все ждут обвала, происходит перепроданность рынка и обвал идет авансом, что мы и видели с 47 до 39. Объяснение, почему после крупных дивов цены не возвращаются вниз очень простое — после объявления котировки взлетают, старые держатели продают, и новые оказываются с покупками по высоким ценам, а продавать значительно ниже цены покупки тяжело психологически, люди скорее будут годами сидеть и ждать восстановления, поэтому предложения на старых уровнях уже не находится и котировки туда не идут. По Сурпрефу есть еще один важный фактор — ежегодные проценты по депозитам идут в долларах, и ставки поднялись, поэтому только за счет этого он будет получать дополнительных 2-3 млрд$ в год.
И по Саратовскому НПЗ вопрос — как может смена собственника повлиять на дивполитику по префам, если она прописана в уставе и за ее изменение должны проголосовать префы? Если только прибыль прятать, но миноритарных префов не такая большая сумма, чтобы этим заниматься.
Николай, я не помню случая у нас в России, чтобы собственника удержал от НЕ выплаты дивидендов на АП Устав компании.
От Не выплаты диви удерживают совершенно другие факторы и соображения.
Возьмите хотя бы ТНК ВР, Мегион, ВостРАО, Петербургская сбытовая, сбыты ТНС энерго- примеров множество. ЧП есть, а собственник принимает решение не платить диви на АП
По Сур преф- согласна.
LaraM/ЛарисаМорозова/, Насколько я помню, в Саратовском НПЗ достаточное количество префов принадлежит какой-то компании. В случае невыплаты дивов в СД появится достаточно недружественный мажору представитель. Возникнут проблемы с одобрением сделок с заинтересованностью.
Николай, мысль еще такая что процентные доходы (финансовые доходы) должны увеличится ещё за счет перерасчете в руб. В отчете за 2014 год депозиты в рублях увеличились почти в два раза. А фин доходы только в 1,3 раза. Где то недостаёт еще 30-40 % фин. доходов.
Думаю увидим их в следующей отчетности.
по Сур префу проблема была скорее всего в другом — перед отсечкой уменьшили маржинальность бумаги и всю неделю трейдуны подгоняли портфели под требования, а в пятницу уже брокеры принудительно крыли трейдунов по маржину. Если в понедельник будем падать, то в Сур преф наверное опять полезут за защитой и погонят наверх. ИМХО
avatar

125167

125167, интересно. Завтра понаблюдаю
LaraM/ЛарисаМорозова/, ну эта идея не только на завтра))) После отсечки фонды Сур преф тоже будут подбирать — защитных бумаг осталось не так много и эта остается одной из лучших, хотя история с покупкой доли в Роснефти заставила насторожиться
Символично что в этом году дивидедное ралли (последние 3 месяца) было строго на йух!
avatar

Данила

Лариса, по префам есть примеры, когда устав ставится в приоритет, к примеру, тот же Сургутнфгз, Богданов не раз говорил, что не считает нужным тратить подушку на дивы, но все же выплатил больше нормы, хотя мог бы как Сбер отговориться и все, или Ленэнерго, где образовалось непропорцинальное распределение прибыли на префы, но устав не стали менять, и так и платили повышенные дивы, пока была прибыль. Частично это и Лензолото — мажору префы абсолютно неинтересны, но оговоренный в уставе % от прибыли они каждый год платят.

Bufffffett, ставки по долларовым депозитам начали расти с ноября, поэтому вполне логично, что платеж по высокой ставке будет в 2015, плюс не исключено, что они перевели часть в рубли под огромные ставки начала года по курсу 70, поскольку Путин просил компании влить на рынок нужную долларовую ликвидность, а Богданов его слушает.

125167, я не думаю, что маркетмейкеры и крупные игроки набирают позицию на все плечи, да еще и напрямую в акции, платя 20% годовых брокеру, это встречается только среди новичков. Успешные трейдеры с плечевыми системами торгуют фьючами, где проблем с плечом нет. Падает преф только потому, что большинство уверено в гигантском обвале и только из-за этого продают, а не из-за нехватки плеч.
Николай, согласна. Есть примеры, когда Устав выполняется.
Но если появляется бизнес-необходимость, мажоритарии многих компаний с легкостью пренебрегают им.
В Сургуте, я думаю, среди владельцев АП много сотрудников и бывших сотрудников СНГ.
Вряд ли при таком раскладе Богданов бы решил пренебречь уставом.
Это же не Лензолото и Полюс, где понадобилось создать компании-прослойки, чтобы изолировать миноритариев, которые получили акции при приватизации.
Лариса Викторовна, Всегда благодарен за Ваши обзоры. По Саратовскому НПЗ особенно. Как раз в раздумьях увеличивать долю или нет, а если увеличивать то на сколько? Теперь точно долго думать буду, но на дивиденды покупать все же начну если цена снизится хотя бы до 11000р) Еще раз спасибо
Собственник, удач Вам и успехов!
ХОТЕЛОСЬ БЫ ВАШЕ ОБСУЖДЕНИЕ ПО СУРГУТУ ПР. ПОЧИТАТЬ ЕЩЕ В ПОНЕДЕЛЬНИК, ПОСЛЕ ЗАКРЫТИЯ БИРЖИ, МОЖЕТ ЧТО ТО ИЗМЕНИТСЯ…
марк Смолкин, если будет что-то интересное в течении сегодняшней сессии, выложу отдельно вечером.
Если ничего особенного- обменяемся комментами здесь
Неизменный плюс+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++
А товарищам со смарт лаба, надо было бы Вам выделить отдельную колонку-типа корпоративного блога, ну или обозначить, как отдельную тематику.
Да и тематическим журналам, пишущим о трейдинге, пора бы на Вас обратить пристальное внимание.
Надеюсь, что Вы где то печатаете свои посты (в периодической прессе).
Поддерживаю Ивана!
Качество материала высокое, достойное отдельного раздела на сайте.
Господа!!! какие мнения насчет сургута пр.??? Завтра отсечка, кто продает по таким ценам??? они что, по 35 купили и фиксируют прибыль??
марк Смолкин, идет передача эстафеты от держащих по ценам 15-30 к держащим по ценам 30-47, так все время бывает при сильном росте акций.
Завтра будет прокол до 30 и отскок к 34, потом, за несколько дней вырастет до 37.
Николай, меня смущает еще один момент, почему биржа снизила маржу на эти акции, неужели кто то попросил??? Они что, такие слабые???
марк Смолкин, брокер просто страхует себя от случаев, когда на сильном гепе маржинколы наступают в его середине, и в итоге брокеру приходится погашать разницу своими деньгами, которые потом очень сложно взыскать обратно.
Лариса, ввиду окончания годовых дивидендов 2014 какова будет тема следующего обзора? Можно порассуждать о том, где будут хорошие дивиденды за полугодие или 2 квартал.
Я пока закупил с этой целью Северсталь, Соллерс и Лензолото.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP