<HELP> for explanation

Блог им. OM77

Шаг страйка - важно или нет?

Хочу (в очередной раз) обратить внимание трейдеров и Московской биржи на шаг между страйками в Ri и Si.
Обратите внимание: в Si между 25 дельтами помещается 11 страйков (основных, через 500 пп), в Ri — 3 (Три!!!).
Это при том что волатильность Ri — 30%, Si — 20%, т.е. не в разы отличается.
Важно это или нет. Важно!

Шаг страйка - важно или нет?Шаг страйка - важно или нет?


1. Много страйков размывают ликвидность (11 страйков между 25D, в принципе нормально, чуть многовато, но жить можно)
2. Мало страйков убивают 99% интерстрайковых стратегий, тоговать скью, календарные и межассетные стратегии — очень сложно.
3. Какой смысл заставлять ММ котировать опционы с дельтой меньше 10? Это не торговля, а чистый гэймблинг!
4. Обратная ситуация — какой смысл заставлять ММ поддерживать ликвидность только до 20 дельты?

Оптимальная ситуация:
ММ должны покрывать опционы до 10 дельты. Между 10 дельтами должно быть 14-20 страйков.
 

Лучше напиши где экспирируемся на РИ
avatar

ruscash

ruscash, конкурс на айпад вроде на брент Мосбиржа проводит)))
мне не важно, потому что я ни слова не понял
avatar

CVS

CVS, начнете торговать межстрайковые спреды в Ри — поймете
Ура! Олег написал на смартлаб!
круто наверное, но я ничерта не понял.
avatar

wess

Что понимается под дельтой? Ясно что это не классическое понимание: изменение стоимости опциона при изменении стоимости БА на 1 пункт.
avatar

volokno

volokno, дельта опциона
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, дельта опциона это изменение стоимости опциона при увеличении стоимости БА на 1 пункт. Величина от 0 до 1 для коллов и от -1 до 0 у путов. У вас же на графике что-то другое, я пытаюсь понять что именно.
volokno, 25 дельта, в моем примере, это 0.25 дельта колла, 1 дельта = 0.01 дельта. сорри если запутал. это общепринятое обозначение
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, спасибо за разъяснения. А можете сформулировать свой вывод по ММ в терминах страйков? Сколько страйков нужно котировать и с каким шагом на РИ и СИ соответственно? На ваш взгляд, будет ли ММ труднее стоять так, как вы предлагаете?
volokno, оптимально 12-15 страйков, покрывающих диапазон (-10, +10) дельта. В Си шаг 1000, страйков будет примерно 15 в 3-хмесячной серии. В Ри шаг 2000-2500, будет прим 15 страйков в том же сроке
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, т.е. предлагаете увеличить число мм-страйков вдвое. Нужно понимать, что для этого биржа должна будет минимум вдвое увеличить мм-бюджет, чтобы бизнес мм остался столь же выгодным и они не отказались от выполнения обязательств. Плюс возникнут трудности в маркечении рынка в моменты разносов, потребуется ГО в сотни млн.руб.
volokno, почему вдвое? сейчас ММ котируют 14 страйков, из них 2 в деньгах, получаем 12 атм+отм. 12 — это оптимально
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, ага, понял. Сперва я посчитал неправильно. Т.е. предложение заключается в том, чтобы
1) сделать шаг мм в 1000 пунктов на СИ (сейчас 500). Я за, но не сейчас. Вот когда появятся не мм-алгоритмы, которые будут котировать дробные страйки, где нет мм-ов, тогда это будет оправданно, на мой взгляд.
2) вводить на РИ дробные страйки не за месяц, а как только на них встают маркетмейкеры. В целом, я тоже не против, но более опытные коллеги возможно укажут на подводные камни этого.
Oleg Mubarakshin ~ Quant-lab, Ваш вывод логичен, еще бы, кто-то воплотил бы это в жизнь…
надо убирать в си страйки 250-е и 750-е, хотя и это не спасет ситуацию)
avatar

Zorkiy

что вы пытаетесь сделать? объем торгов по опционам 24216, жизни нет! котировать за копейки уж простите…
Страйки в СИ были придуманы под нормальную волу валюты порядка 8%. Поэтому их так много. Сегодня Вы предлагаете лишние убрать, потом будете ругаться, что страйков не хватает.

Промежуточные страйки в РИ имхо не торгуются, потому что их слишком поздно делают. Надо принять волевое решение: фьючерс появляется, на него делают все страйки с шагом 2500 на все сроки экспирации.

Очень неудобно делать роботов, когда структура страйков всё время меняется. И открытый интерес в них не успевает накапливаться.

ПС Ещё предлагаю ввести отдельную ММ программу на котирование опционов глубоко-в-деньгах. Не понимаю, почему у нас никто этого не делает. Неудобно.

На западе же котируют все подряд страйки. Значит видят в этом глубокий смысл.
avatar

ch5oh

ch5oh, на западе вообще нет маркетмейкерских программ от биржи. Там люди котируют, т.к. это им выгодно. Сейчас на МБ отменили комиссию за транзакции на опционах — вставайте, котируйте, флаг вам в руки.
Олег, спасибо, интересная заметка, но есть несколько вопросов:
1. Как вы посчитали волатильность? просто взяли по центральному страйку?
2. Как соотносится количество оптимальных страйков между 10 дельтами с такими параметрами как волатильность и ликвидность?
Я так понимаю, вы не из головы взяли цифры 14-20 страйков между дельтами.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP