Методы работы с золотом.

Золото является базовым активом не только для товарных фьючерсов, но и для биржевых фондов (ETF), таких как GLD, IAU и GDX. Базовый актив (БА) — это тот, который обеспечивает изменения производных активов в соответствии с их функциональной зависимостью от цены БА. Таким образом, изменение цены золота приводит к изменению цен акций перечисленных фиржевых фондов. Их графики повторяют в целом с небольшими расхождениями концигурацию графика цены на золотой фьючерс. Расхождения обусловлены тем, что во-первых, это разные ценные бумаги и на них существуют свой спрос/предложение, и во-вторых, что фьючерс на золото торгуется практически круглосуточно, а фонды — только в часы работы биржи. По последней причине возникает ценовой гэп.
Цена акции GLD  сейчас $110.81, IAU $11.17, GDX $18.11. Спрос на эти акции тоже разный. Разными будут инвестиционные требования и методы работы для получения прибыли от движения цены золота. Разной будет доходность. Я рассмотрю некоторые разные варианты работы с акцими и опционами на акции фондов GDX и GLD и с работу на фьючерсном контракте с золотом COMEX.

В данное время цены на золото находятся в ожидании движения, в полной неопределенности. На этом можно получать прибыль, используя технические движения. В такие периоды рынок часто бывает очень техничен. Рынок ждет решения заседания FOMC, которое будет озвучено завтра в 2 PM ET. Цены непременно двинутся. Но куда они двинутся, как отреагирует рынок на событие? Никто не знает. Трейдеры гадают, устраивают голосования, пари, демонстрируют прочие признаки своего непрофессионализма и желания играть в казино там, где существует алтернатива такому детскому подходу, где сформирован целый ряд инструментов, позволяющих получить прибыль просто от того, что движение цены есть... 

Если рассматривать вариант работы с полным фьючерсом  золота COMEX (GC), то для работы трейдеру потребуется у моего брокера $4400 первоначальной маржи. Метод работы в данных условиях, а я говорю о предстоящем завтра движении цены и выходе из консолидации на уровне 1160-1150, без дополнительных вложений с принятием заранее просчитанного риска — это использование стоп (в разных видах) при покупке и при продаже: купил/продал, определил уровень убытков, форму стоп ордера, выставил его и ждешь. Известно, что на решении FOMC рынок совершает ложные броски, иногда он делает такие броски три-четыре раза, прежде чем срезонируют все факторы и проявится напраленное движение. Нужно быть бесшабашным трейдером, чтобы лезть в эту турбулентность заблаговременно. Но разумно прокатиться на направленном движении цены, тогда, когда оно уже будет сформировано рынком — через 20-30 минут после опубликования решения. Взять на этом спокойно 5-7 ($500-700)  не будет большой сложностью.

В более сложных вариантах, можно купить фьючерс и купить пут опцион на фьючерс, продать фьючерс и продать пут опцион на фьючерс, продать фьючерс и купить колл опцион на фьючерс, купить фьючерс и продать колл опцион на фьючерс… вариантов много и сейчас тут я их не стану рассматривать, потому что знаю, что мало кто вообще поймет о чем это я тут пишу.)

Для создания спрэда из фьючерсов можно купить фьючерс на золото и продать два фьючерса на платину. Движение цен активов будет в одну сторону, но со спрэдом, который ограничит возможные убытки и позволит получить прибыль от разной интенсивности движения цен. Но в этом случае следует принять факт, что спрэд между золотом и платиной перевернулся, и теперь золото дороже платины, что конечно же противоестественно по сути, но это факт!

Работа с акциями фондов может иметь свои преимущества. Когда мы знаем, что две акции будут иметь движение в одном направлении, но не хотим рисковать, мы можем купить более дешевую и продать более дорогую акцию. Например купить акции IAU и продать акции GDX. Движение цены будет соразмерное, пропорциональное, и предположим, цена выросла на 5%. Продажа GDX  по 18.11 принесет убытки ~0.9, а покупка IAU принесет прибыль в ~0.55, в результате позиция в целом будет убыточная. Таким образом, опять нужно угадать, что покупать, и что продавать: опять «угадайка». 
Эта задача проще решается при покупке и одновременной продаже IAU и GDX в равных долях не в процентах, а в деньгах, с нейтральной дельтой. Тогда не будет «угадайки», не будет иметь значения, что покупать, что продавать. Цены акций имеют соотношение ~1.63, значит на 1 акцию GDX следует купить 1.63 акций IAU. Купив 2000 акций GDX и продав против них 3300 акций IAU, трейдер может спокойно наблюдать работу рынка и тот шторм, который пронесется на рынке после пресс-конференции госпожи Йеллен. Я не касаюсь тут вопросов маржи для sell short. По причине разных условий торговли на разных ценных бумагах в какой-то момент непременно создастся возможность получить ценовой спрэд между продажей и покупкой и снять небольшую прибыль. Это консервативный метод практически без риска и с малой прибылью. 

А можно создать опционный стрэддл в расчете на изменения цены акции GDX. Или, например, купить такой недорогой стрэнгл 
Buy 100 GDX Mar15 18.5 Call$0.22$ 2,200.00
Buy 100 GDX Mar15 17.5 Put$0.16 $1,600.00
Сумма затрат небольшая $3,800.00 плюс 300 на комисию. 
Прежде чем предпринимать какие-либо действия, рассмотрим график:


Золото готово завтра к сильному движению вверх или вниз. Предполагаемое движение цены акции GDX вниз встретит сопротивление на уровне 17.11-17.20. После преодоления этого уровня цене открыт путь к уровню 16.50-16.60. При движении цены вверх, а это движение может быть более мощным, потому что золото значительно перепродано и эта ситуация может повлечь эффект short squeeze/
На предыдущем заседании в январе последствия выразились в движении на $1.8. Значит такое движение вероятно. И для планируемого стрэнгла такое изменение цены означает прибыль.


Точки нулевого выхода из стрэнгла 17.06 и 18.88 на момент экспирации в пятницу. Разумеется, что выход из стрэнгла будет после результатов заседания FOMС, а не в пятницу. Это значит, что для получения прибыли по стрэнглу потребуется меньшее движение цены.
Я взяла к рассмотрению стрэнгл на GDX. Этот стрэнгл при движении цены вниз/вверх на 1 (5%) доллар принесет прибыль от ~15%. Стрэнгл на GLD при движении цены  акции на те же 5% позволит получить уже другую прибыль, обладает другой доходностью. Сейчас акция стоит 110.81. Изменение на 5% это изменение на $5.8 от текущей цены. Стренгл 

Buy 100 GLD Mar15 110.5 Put$0.84 $8,400.00
Buy 100 GLD Mar15 111.5 Call$0.67 $6,700.00
стоит $15,100 и при изменении цены вверх/вниз на $5.8, то есть при ценах GLD 105.0 и 116.5 принесет прибыль 150% и 130% соответственно. Точки нулевого выхода около 109 и 113. Важно понимать, что цена GLD 105.0 — это уровень пятилетнего минимума и вниз цена может идти труднее — от 109.5 может быть сильное сопротивление, чем вернуться на уровень выше 115.0. Но все решит движение цен на золото и я рассчитываю на движение в $4-5. Куда? — не имеет значения) 

Эта позиция планируется мной к открытию сегодня. Разумеется, что цены на опционы вечером при движениях цен в реальном рынке будут отличаться, что не изменит принципа построения стратегии и расчета позиции.

Дополнение. 
Вот графики золота GCJ15, GLD, GDX. Очевидна зависиимость.