<HELP> for explanation

Блог им. Simix

Опционы: Кто задаёт улыбку? Известно кто, она подскажет.

По мере того как начинаешь глубже разбираться в опционах, понимаешь последовательно причины и следствия.
Например мы знаем что цена опциона определяется формулой Блэка Шоулза, где все параметры понятны даже дурачку-новичку, кроме загадочной волатильности.
Ладно, допустим научились мы считать эту волатильность по графику цены, то есть это параметр, который всё-таки можно тупо посчитать.
Но есть ещё и улыбка волатильности, показывающая какую же волатильность надо реально брать для каждого страйка.
Вот эта улыбка — есть загадка.
Даже биржа считает эту улыбку по факту из текущих цен опционов, подгоняя каждые 15 сек коэффициенты хитрой формулы.
И тут мы добрались до кукла! А кто же ставит в стакане эти цены опционов? Тот кто знает «как оно на самом деле»?
Значит либо есть секретная формула «абсолютно правильной» улыбки, которую знает маркетмэйкер и который держит спреды в стаканах, но тогда почему же биржа до сих пор не знает этой формулы а вынуждена подбираться?

Либо: маркетмэйкер держит в стаканах ту самую улыбку, которая его устраивает. Де-факто она и есть самая абсолютно правильная, потому что она такая, какая должна быть, с учётом намерения маркетосов двинуть рынок так или иначе.
Не будет же кукл планировать движение фуча так чтобы получить превышающий минус на своих опционах?
Сперва дёргается мышца левой ноги, кривится ухмылка и затем кукл шагает. Куда?
Следите за улыбкой, она подскажет.
 

Улыбка всегда показывает вниз, путы всегда дороже )))))))))))))
avatar

SL

да нет никакого кукла, вола так же как и цена определяется рынком. вот почему цена такая а не другая? тоже и с улыбкой.
avatar

Mr. Bean

а у меня улыбка почему то всегда кривая, ни разу прямо не было..)
ЭР9Е, инсульт )) тьфу тьфу тьфу
«маркетмэйкер держит в стаканах ту самую улыбку, которая его устраивает»

— все верно, держит, но до того момента, пока кто-то в один страйк долбить не начнет большими объемами, тогда улыбка смещается маркетмейкером, ведь он-же не дурак, продавать дешево, когда есть спрос.

«с учётом намерения маркетосов двинуть рынок „

— навряд ли у них есть такие намерения.
avatar

jk555

jk555, Я добавил в свою прогу визуализатор улыбки в реальном времени. Так вот много раз замечал: сначала кривится улыбка, затем идёт сильное движение.
Конечно так происходит не всегда, но на нашем узком рынке довольно часто.
avatar

Simix

у биржи улыбка «правильнее» тк по ней го считается ))) Маркет мейкеров много + неофициальные, так что улыбка продукт совместного «творчества». Так что слухи о некоем всесильном «царе-маркетмейкере» сильно преувеличены. А вот биржа улыбку гнуть может как хочет.
avatar

Orbus

Orbus, Парни, не путайте причину со следствием. Внимательно читаем «Методика расчёта улыбки волатильности биржи РТС»
Сначала цены опционов, а по ним- улыбка «биржи»
Вопрос — кто ставит стаканы?
avatar

Simix

посмешили. Никто не знает! Потому как улыбка — это фантом, призванный оправдать формулы для расчета опционов. Потому и считается от ценников. Иначе — никак…
Потому истинный кукловод — это Фантомас.
Когда Фантомас разбушуется, то даже ММ не знает, куда загнет волу — то ли в улыбку :), то ли в ухмылку :(
avatar

Lilith

Lilith, Тот же вопрос и вам: А кто же такой умный ставит стаканы? Спреды?
Умники отвечают: спреды ставят по теор.цене биржи, а биржа говорит: мы считаем теор. цену по текущим ценам.
Так кто же расставляет стаканы?
avatar

Simix

Simix, стаканы выставляются, можно сказать, «коллективно», каждый ставит цену в меру своего понимания, чувства и меры риска. Путем итераций достаточно быстро коллектив приходит к какому-то ценовому уровню.
На нашем рынке в силу мудацкого софта, кое используется повсеместно и всеми, это не столь заметно. А вот на других рынках, где и софт получше, и условия более демократичны, процесс определения текущего уровня цен, который соответствует данной конкретной ситуации в ракурсе рисков, можно иногда даже узреть чисто визуально, без всяких там мудрых разложений на тики, формулы, кривые и пр.
ума тут особого не надо. Опыт и навыки на удивление быстро приходят. Никакие формулы и вычисления даже и не требуются.
Я написал этот пост чтобы заострить внимание о причинах и следствиях фактического ценообразования опционов.
Может кому-то поможет сгенерить на этом идею.
Если вы сомневаетесь что биржа не выставляет улыбку, обратитесь к материалам сайта биржи, что и как считается.
avatar

Simix

Simix, а что мешает накопить немного исторических данных и самому рассчитать улыбку. Стаканы по опционам есть же. Волатильность посчитать можно. Есть несколько моделей улыбки с разными входящими параметрами. Вы кажется ищете черную кошку там где ее нет.
avatar

RakiSuta

«Например мы знаем что цена опциона определяется формулой Блэка Шоулза»

дальше можно не читать :)
avatar

jest_trader

jest_trader, А по какой формуле предлагаете считать вы?
avatar

SL

SL, речь о том, что не надо ставить телегу впереди лошади. Цена определяется рынком, а опционных моделей много, Блэк-Шоулз просто самый известный, и служит в большей степени моделью которая позволяет опционщикам говорить на одном языке, не более того.
берем неликвид и ставим заявку на ТЦ на ближнем страйке. И о чудо — улыбка «пляшет» от наших манипуляций!
avatar

rotor76

rotor76, Верно, сам сбивал своими заявками теоретическую цену в 1.5-2 раза. (опционы роснефти, лукойла)
Из методички биржи: "…
Существует 4 способа привязки кривой:
Если sample_variant = 0, то опорной кривой нет.
Если sample_variant = 1, то опорная кривая задается вручную.
Если sample_variant = 2, то текущая кривая является опорной сама себе
Если sample_variant = 3, то указывается опорная кривая.

Грубая подстройка
Данный этап включается лишь при сильном несоответствии кривой текущей рыночной ситуации. То есть при высоких значениях критериальной функции
Cr >= Cr_rough
Данный метод основан на сдвиге текущих параметров на 100⋅ξпроцентов...."
Больше похоже на «что хочу то и ворочу» а не на точный расчет. Который конечно же где-то есть. Может кто поделится?
avatar

Orbus

Orbus, однажды один из ранее работавших на фортсе и конкретно занимавшихся подгонкой волы, проговорился, что они и в самом деле подгоняют неким образом, для чего есть «специально обученный человек». Методика и пр. при этом — типа «это секрет», никому не скажем.
Если бы сей чел в момент откровений (публичных) все еще работал бы в РТС (тогда это было еще РТС), то против биржи можно было бы открыть судебное дело ввиду хороших перспектив выиграть его. Благо для этого есть соответствующие статьи и в Конституции, и в разных Кодексах

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP