<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Делай сегодня то, что другие не хотят, завтра будешь жить так, как другие не могут.

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Начало – 1 часть и 2 часть 

Состав портфеля.

Пришла очередь осветить вопрос о составе моего реального портфеля. Мне регулярно задают вопросы по этой теме.

Модельные портфели по «Разумному инвестору» и мой реальный счет не очень и совпадают. У меня есть другие инвестиции – вне проекта «Разумный инвестор», и мне удобнее смотреть на весь портфель в целом. Конечно, можно без проблем вычленить результат по каждой части капитала, по той или иной идее, и оценить их результаты. Это я сделаю сегодня.

Если посмотреть на прошедшие 11 месяцев (практическую реализацию своего проекта я начал с 1 августа 2013 года), то доля портфеля, работающая по «Разумному инвестору», была 20-35%, к концу июня 2014 года - 
всего лишь около 16,5%.


Состав реального портфеля на 30 июня 2014 года:
 

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Реальный портфель условно можно разделить на 4 части:

1) акции их двух модельных портфелей «Разумного инвестора»,

2) венчурная инвестиция – акции ОАО «УК «Арсагера», кто читает мой блог, знает, на чем основывается данная идея – ставка на переоценку российских акций и развитие коллективных инвестиций в России,

3) кэш – в основном это банковские депозиты. На следующий год – от депозитов я избавлюсь совсем. У меня «псевдо облигациями» в портфеле будут префы Роллмана и паи ЗПИФНов УК Арсагера. В прошедшем году они проходили под названием «Прочее),

4)  прочее: паи ЗПИФНов УК Арсагера – идея в дисконте биржевой цены паёв к расчетной цене и привилегированные акции «Роллман» — тут чисто «облигационная» идея, дивиденды 14% годовых.

Вот история состава портфеля по итогам каждого месяца за последние 11 месяцев.

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Теперь подробнее по операциям по каждой из частей портфеля и результатах управления…

 1) Разумный инвестор.

Составив модельный портфель на конец июня в 2013 года, только через месяц я начал практическую реализацию – внес в «свой фонд» 120 000 рублей, разместив их на банковском депозите.

Тогда задержка возникла из-за выбора нового брокера. Мой прежний брокер БКС, с которым я сотрудничал с 2007 года, ввел дополнительную минимальную комиссию со счетов менее 100 тысяч рублей даже если ты не сделал ни одной сделки, и мне не хотелось за это платить, плюс если ты делал сделки – то минимум комиссии за месяц выходило 354 руб. Кажется мелочь, но если ты покупаешь на 20 000 рублей в месяц, то это -1,77% со счета сразу!

Пришлось поискать более выгодного брокера. 

За прошедший год работы с новым брокером сложилось очень хорошее мнение. Дешево и качественно! Карта, личный кабинет, интернет-банк – отличный бонус к низкой брокерской комиссии. Деньги переводил, авиабилеты покупал – спасибо ПСБ!

Про разницу в брокерских комиссиях читайте в следующих частях данной серии.

Первую покупку я сделал только 4 сентября 2013 года . Сразу покупать акций на все деньги я не стал (в тот момент я был временно безработным еще) – разбил вход на части. Получается, я дал еще фору рынку – ведь конец июня это был локальное дно 2013 года…

Потом я еще увлекался таймингом, идея тайминга изложена тут .  Но потом я отказался от тайминга, ранее уже написал почему.

С рынком всегда так – «когда он падает — покупать не хочется, так как кажется, что он будет ниже, а когда растет – покупать не хочется, так как кажется, что он уже сильно вырос и может упасть»… )))

Лучше не смотреть график акции – ведь она не дает никакой полезной информации – лишь 25 кадр зомбирует человека делать глупости… Читайте отчеты МСФО – это будет полезнее!

Алгоритм покупки акций из списка «Разумного инвестора» очень прост:

1) Покупаю акции по очереди в зависимости от их уровня «потенциальной доходности» — при по оценке акций я определяю целевую цену «до которой я готов покупать». Купив самую перспективную акцию на 3000 рублей, покупаю следующую в очереди и так далее до конца списка, и так далее по кругу.

2) Покупал акции одновременно из двух портфелей – распределяя средства, как 3:1 между портфелями # 1 и # 2.

Вот и всё. Очень просто — покупай и покупай!)

Из модельного портфеля #1 я только не успел купить Ростелеком – пропустив единственный актив из данного портфеля, который по итогам года оказался в минусе (-13%). Из модельного портфеля #2 – я не стал покупать энергосбыты, кроме Мосэнергосбыта.

Но это не просто везение, хоть система отбора и пропустила акцию в портфель, но нужно еще думать головой. Для меня модельный портфель Разумного инвестора – это ориентир, бенчмарк, результат которого можно и нужно еще превысить. Т.е. модельный портфель обгоняет индекс, а я могу обогнать модельный портфель…


Фиксация позиций.

Весь год я всё время покупал. Закрыл всего три инвестиции: ТНК-ВР Холдинг ап, ГМК НорНикель и НЛМК.

Позицию по ТНК-ВР Холдинг ап пришлось закрыть. Принудительный выкуп убрал акции из жизни. Это первая моя сделка по продаже акций за 10 месяцев. Спасибо Сечину. Вроде, можно радоваться, 4 сентября 2013 года я купил их за 38,47 руб. за акции, а 28 марта 2014 продал по 53,73 рубля – за вычетом всех расходов и НДФЛ +34,4% за 205 дней, в годовых это +61,2%.

Но мне грустно, что пришлось продать, то, что стоит 100-120 рублей по 54 рубля… Это плохо. И для рынка – это очень плохо. Если мажорам на оффшор заплатили одну цену, а минорам другую – это очень плохо для рынка и для России. Основа основ просто топчется в России – соблюдения права собственности…

По НорНикелю: я купил акции в портфель — 4 сентября 2013 года за 4405 рублей — продал 27 июня 2014 года за 6703 руб. плюс еще дивиденды 469,18 руб.

Доходность всего более +60% за 10 месяцев. Хорошая инвестиция...)) Но сейчас компания стоит 3 капитала. Уже дорого для меня. Цена может расти и выше (в июле уже и 7300 руб. была) – всё-таки компания дивиденды очень хорошие платит. Но я лучше в стороне побуду по НорНикелю.

Возможно для «циклической» компании – такие формальные требования по многим показателям не подходят.

По НЛМК - ухудшение положения компании дало сигнал — на стоп! НЛМК принес убыток -13,7% с учетом еще полученных дивидендов. ROE, долг и цена — выкинуло из портфеля данную компанию… Жаль.

В сумме зафиксированный результат по проданным акциям за год всего +2 682,73 рублей. Всё учетом НДФЛ!

Подробнее о новом составе портфеля на следующий год – читайте в продолжение…

Теперь рассчитаю доходность по инвестициям в акции из проекта «Разумный инвестор», с учетом всех вводов и выводов средств, полученных и начисленных (когда отсечка уже прошла, но дивиденды не пришли еще на счет) дивидендов, налогов и всех накладных расходов.

Доходность рассчитана с учетом полного размещения, т.е. ввод/вывод средств тут это покупка/продажа активов.

Доходность с первой покупки, %

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Доходность за 12 месяцев, %

Проект «Разумный инвестор». Запись #10, часть 3: состав портфеля.

Вот такая у меня доходность по инвестициям в части акций из модельных портфелей «Разумного инвестора». +13,3% годовых!

Инвестированная сумма по этой части – довольно скромная, и результат не супер высокий, но всё-таки выше банковского депозита и индекса ММВБ! Но ниже бенчмарка (модельные портфели #1 и #2 — в целом +19%), но фора по времени – сыграла свою роль…

Гораздо больший результат мне принесла другая инвестиция. С конца 2013 года я больше сфокусировался на покупке одного венчура, об этом далее…

Продолжение следует…

Успешных инвестиций!!!
 

«результат не супер высокий, но всё-таки выше банковского депозита»

Как раз прошлым летом некоторые банки (не буду рекламировать или показывать пальцем) давали заработать на вкладе 15% (с ежемесячным снятием процентов) и со страховкой возврата вклада. Так что их не обыграли. Возможно обыграете попозже. А может и не обыграете. ;-)
Reshpekt Fund Russia (RFR), 13,3% — это доходность лишь одной части портфеля (1/6 на данный момент), в целом +24% годовых,

и по поводу 15% в банке — это такие банки, по которым АСВ потом выплаты делает?

бывает быстро, а бывает не очень…

у нормальных банков — 8-9% годовых, выше 11% — это повод задуматься…
Александр Шадрин, конечно вклад застрахован АСВ. Я думаю такие крошечные суммы (модельные) и вообще всё, что до 2 миллионов (это потенциально возможный семейный вклад от 3-х человек семьи 700*3) более уместно сравнивать с МАКСИМАЛЬНЫМИ ставками вкладов из банков, находящихся под зашитой АСВ на момент создания вашего портфеля. На прошлое лето была ставка 15% (реальная ставка с учётом бонусов и проч.), встречались ли выше — не помню. Что касается риска высокого размера ставок, то его практически нет при ежемесячном снятии и покрытии через АСВ в случае аннигиляции банка, как бы он не назывался. Ваш риск несоизмеримо выше, требует временных затрат, расходов так что за этот год можно назвать результат проигрышным.

зы. Само собой, если суммы большие, и раздробление невозможно, нужно применять максимальную ставку топ-10, а ещё лучше только Сбера, т.к. в состав топ-10 может пролезть банк с большой ставкой, смазав среднее. По этому показателю вы победили.
Александр Шадрин, чушь полная… если у инвестора есть возможность получать в реальном секторе 25% годовых, то не стоит лезть вообще в бумаги. Единсвтвенное преимущество фонд рынка — масштабируемость. Но тут стоит работать только системами, имея четкое ожидание будущих результатов. с 2009 г вообще не покупаю никаких акций, только фьючерсы (алгоритмические стратегии) и облигации.
Все-таки с гамаком была не инвестиция, а спекуляция :) И потом, зачем продавать курицу, несущую золотые яйца? Больше 10% годовых дивов с голубой фишки еще поискать.
Александр, совокупный убыток у компании за 2013 год — вот причина…

почему спекуляция? из-за того, что меньше года была в портфеле? но сейчас по фундаменталу она не проходит у меня...((
Александр Шадрин, да, именно из-за сроков удержания бумаги. А если не проходит по стратегии — тут добавить нечего: ваша стратегия, ваши решения :)
Александр, плюс есть риск — что див. дождь может закончится…
но через год я опять посмотрю на НорНикель…
Александр Шадрин, у нас на рфр вообще, сплошной риск :)
ММВБ +15% а портфель где то также. Так что особо я бы не хвастался.
avatar

Trillioner

Не читал, но одобряю! (плюсик поставил)

Удачи, Саш! ))))

P.S. Реально не читал ;)
мне тоже плюсик поставьте за то что я не писАл )
avatar

USDD

Александр, ну теперь, вроде понятно. Спасибо за подробный расклад, наверно, я был самым назойливым заказчиком этой детализации :)))

На мой взгляд, результаты хорошие. Именно то, что нужно среднему человеку, хорошо подойдёт «моей маме» (принцип «мамы» — смог ли бы я предложить этот продукт маме). Это преимущество поможет черепахе на длинной дистанции обогнать зайца.

Это, конечно, не из этой темы, но было бы интересно увидеть сравнение с «портфелем лежебоки» на основе assets allocations в самых простых его вариантах (1/3 индекс, 1/3 золото, 1/3 депозиты+облигации). Этим, может, я займусь, посчитаю.

Жду дальнейших постов на эту тему, респект.
avatar

GSV_pusher

GSV_pusher, понравилось про принцип«моей мамы». Замечательный критерий!
LaraM/ЛарисаМорозова/, ага
а вот интересно, про активные спекуляции подойдёт ли «моей маме», что на это спекулянты сказа ли бы?)
avatar

Igr

GSV_pusher, тоже занимаюсь данной темой с 2011 года. интересно.
Дмитрий С., с удовольствием почитаю ваш пост на эту тему!
GSV_pusher,… да, «принцип мамы» это классно))) спасибо за мысль
GSV_pusher, если бы просто вложить в модельный портфель №1 было бы +26,9% вообще, но так как у большинства людей нет начального капитала, то остаются только регулярные вложения…

результат будет отличатся от модельного, так как он предусматривает перекладку раз в год…

портфель лежебоки анализирует Спирин, посмотрите его ЖЖ — он недавно он подводил итоги «лежебоки»… результат плохой последние годы…

мне честно сказать подход «лежебоки» не нравится… во-первых индекс я не хочу покупать, и главное — не хочу золото и облигации…

может случится так (недавно это и было), что будет падать золото, облигации и акции вместе…
Александр Шадрин, да, я читаю Спирина постоянно и до сего времени мне казался этот подход наиболее простым и мало-рискованным (портфель «лежебоки»). assets allocation мне нравится гораздо большей простотой и механическим подходом (не нужно делать анализ вообще), т.е. этот продукт в большей степени подходит для массового, неискушенного инвестора, занимающего «оборонительную» позицию.

Тем не менее, если по фильтрам, указанным в вашей презентации «разумный инвестор», удастся собрать более эффективный портфель, то я думаю, что этому стоит учиться и это стоит преподавать, так сказать, внедрять в массы (как до этого делал Спирин с «портфелем лежебоки») :)))))
GSV_pusher, можно и вместе использовать, но есть несколько моментов, которые вредны для обычных людей — они просто обкрадывают людей…

лучше тогда использовать другую систему — увеличивать долю облигаций в зависимости от лет инвестора, и использовать связку акции-облигации только…

можно на эту тему пост написать как-нибудь
Спасибо! Интересно! Удачных инвестиций и профита!
Итак, что имеем в сухом остатке: 13% годовых. Лично у меня вывод однозначный — в банк. Ну да ладно, тут, как говорится, кому что по вкусу и по душе. Только я вот одного не пойму — причем тут желтая Мазерати на фото (или Ламборгини, что там за модная спортмашина, не знаю) и призыв «жить так, как другие не могут»? Шадрин, насколько помню, не вы ли больше всего исходили гневом на трейдинг именно по причине того, что мол, там заманивают пропагандой сладкой жизни и прочими ништяками? А что есть сие фото, как не пропаганда сладких ништяков — да еще и на фоне взглядов пассажиров автобуса (надо полагать, уделывающихся от зависти-))?
В общем — по теме зачет, только вот на Мазерати (или что там на фото) с доходностью 13% гг. от «модельного портфеля» долго копить придется-) Так что фото ну совсем не к месту — як на корове седло=)
Лёва Соловейчик, 13% — это только одна часть портфеля принесла, которая занимает 1/6 часть портфеля, в целом +24% за год
Александр Шадрин, ну хорошо, пусть по-вашему, но даже и 24% — неплохо, конечно, но для российских акций далеко не фонтан. Это если бы можно было на всю котлету вложиться и получить такой доход — еще ничего, но вкладывать долгосрочно серьезные суммы в такие рисковые активы как наши бумаги, да еще второго эшелона — откровенно очково, вот и остается только и делать, что конструировать всякие пробные модельные портфельчики с частичными заходами — а от таких вложений даже 24% — это будет мелочь. В общем, это самое, еще раз повторяюсь — на Мазерати долго придется копить=) Это долгожителем надо быть-)
Хороший результат, но в реальном секторе в России заработать можно гораздо больше мне стройка(генподряд) стабильно приносит 90%-150% в год, но это конечно не инвестиции
avatar

Ai_server

молодец Александр, поддерживаю и придерживаюсь)))
avatar

slavyan174

Александр! Спасибо за обзор. Но, позволю себе небольшую критику.
1) Мосэнергосбыт. Мажор активно занимается «благотворительностью» в ущерб интересов миноритариев.

2) Южный Кузбасс. Весьма рискованное вложение… Дочка Мечела, со всеми вытекающими…
Волосников Андрей, скорее всего в этом году данные акции вылетят из портфеля…

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP