<HELP> for explanation

Блог им. billikid

Нерезиденты или резиденты чаще "угадывают" рынок ОФЗ?

РайфайзенБанк
Нерезиденты или резиденты чаще «угадывают» рынок ОФЗ? Прошел уже почти год, как рынок ОФЗ стал полностью открытым для нерезидентов, и уже можно подвести некоторые итоги. Несмотря на либерализацию рынка и, как следствие, приток средств нерезидентов (их доля выросла с 19,9% до ~25%, по данным ЦБ РФ), инвестиции в ОФЗ (особенно, в длинные бумаги) оказались одними из самых низкоприбыльных в2013 г. (доходность 10-летних облигаций выросла на 1 п.п.). Нерезидентам, также как и локальным участникам, не удалось избежать отрицательной переоценки позиций. Напрашивается вопрос: кто из этих двух классов инвесторов чаще угадывает направление рынка? Для ответа на него мы сопоставили изменение их позиций с динамикой доходностей рынка ОФЗ (выбрав 10-летние бумаги как индикатор). Как видно, в большинстве месяцев локальные участники не увеличивали свою позицию в ОФЗ, когда это делали нерезиденты. Более того, прослеживается разнонаправленная динамика потоков этих двух классов инвесторов. Так, например, в феврале нерезиденты заходили на рынок (+101 млрд руб.), а локальные участники фиксировали свои позиции по факту начала расчетов Euroclear (-124 млрд руб.). Для оценки степени «угадывания» рынка ОФЗ (прибыльности торговых стратегий) мы составили упрощенный индикатор* за 2012-2013 гг., в предположении, что именно нерезиденты задают направление рынка (как 
наиболее активные его участники). Этот индикатор показывает, что в среднем участники ошибаются одинаково часто, однако нерезиденты, как правило, имеют большие просадки.

Нерезиденты или резиденты чаще "угадывают" рынок ОФЗ? 
  • Ключевые слова:
  • ОФЗ
 

нерезы ща на рубле попали красиво
avatar

Mr. Bean


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP