<HELP> for explanation

Блог им. cleveryoung

ТГК-1: топливо подвезли, ракета на старте!

ТГК-1: топливо подвезли, ракета на старте!Пришло время написать о темной лошадке электроэнергетического сектора — ТГК-1. Первый раз мысль о покупке этой бумаги пришла в конце октября 2012 года, когда я изучал отчетность компании по итогам первого полугодия и обнаружил расхождения в цифрах по инвест. программе компании. Сейчас искать лень, но факт в том, что по итогам 2 кв. 2012 года 57% инвестиционной программы, запланированной до конца 2015 года, уже были реализованы. Из пресс-релизов компании следовало, что модернизация старых мощностей и запуск новых шел опережающими темпами. При этом компания умудрялась генерировать прибыль, в отличие от большинства представителей сектора. Бумага в тот момент торговалась чуть ниже 0.006р., и я начал ее подбирать на долгосрок, но уже к середине января цена была сдвинута на 0.0085р. Скинул я все даже раньше, слишком уж стремительный был рост, +60% от минимумов меньше чем за 2 месяца, причем без особой информационной поддержки, лишь несколько трейдеров писали, что бумага интересная, а аналитические компании на тот момент уже давно похоронили электроэнергетику целиком.

ТГК-1: топливо подвезли, ракета на старте!

По итогам 2012 года инвестиционная программа была выполнена уже почти на 73%, это феноменальный результат, но появилось расхождение по долгам, прибыль вроде была, но ее все равно не хватало для поддержания таких инвестиционных темпов. Бумагу начали скидывать, по началу без объемов, но к моменту выхода новости о займе на 10 млрд деревянных у «Газпрома» цена уже свалилась обратно на 0.006р. Информационный фон был никакой, но все просадки кто-то упорно выкупал, весь 2013 год шел набор ниже 0.0065р., но новости пошли уже ближе к концу года.

Сначала «ГазпромЭнергоХолдинг» объявил о том, что планирует качать дивиденды из своих дочек объемом 35% от ЧП. В итоге ТГК-1 помимо прочего стала привлекательным дивитикером. Если мой прогноз по росту прибыли верный, то доходность к текущим будет около 7%. Затем вышла отчетность по итогам 9 мес. 2013 года, компания в очередной раз продемонстрировала отличный рост по всем ключевым показателям:
  • выручка от реализации электроэнергии увеличилась на 16,2% до 20 млрд 694 млн рублей
  • операционная прибыль ОАО «ТГК-1» выросла на 17,1% и составила 7 млрд 251 млн рублей
  • EBITDA зафиксирована на отметке 12 млрд 247 млн рублей, что соответствует 19,1% роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
Помимо прочего, компания постоянно проводит аукционы по продаже непрофильных активов. Вот ссылки на последние: декабрь 2013, октябрь 2013. На данный момент инвестиционная программа реализована на 90%, так что до 2015 года долги будут только сокращаться. В конце 2013 года компания полностью завершила модернизацию последнего из восьми реконструируемых гидроагрегатов Каскада Вуоксинских ГЭС в Ленинградской области.

Основные показатели компании за 9 мес. 2013 года (в скобках значения за аналогичный период 2012 года).

P/E = 6.04 (8.1)
P/S = 0.495 (0.61)
EV/EBITDA = 6.4 (7.71)
ROE = 4.49% (4.17%)
ROA = 3.54% (3.13%)
ROI = 4.35% (4.12%)

Эти цифры в комментариях не нуждаются, по факту было снижение котировок на фоне роста инвестиционной привлекательности. Как мне кажется, стратеги скупали акции весь год, пока остальные разочаровавшиеся сливали очередную горе-бумагу из сектора электроэнергетики. Для старта не хватало небольшого информационного пенделя, и пару дней назад финамовцы подожгли фитиль стартующей ракеты: «Инвестиционный холдинг «ФИНАМ» начинает аналитическое покрытие акций ТГК-1». На этой новости в стакане сразу прошел объем в 50 000 лотов, бумагу явно начали разгонять, и это есть очень хорошо!))
 
Касаемо технической картины, открываем длинный недельный график, любуемся алмазом, видим что-то похожее на пробой фигуры, ждем реализации!

ТГК-1: топливо подвезли, ракета на старте!

P.S. Рекомендовать традиционно ничего не буду, сам затарился бумагой по самые помидоры, средняя 0.0062р. Выше 0.0082р. буду разгружаться.

P.P.S. Рекомендую так же пролистать презентацию гендира ГЭХа Дениса Федорова «СТРАТЕГИЯ ГАЗПРОМА В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКЕ». Очень показательная презентация, подготовленная для годового собрания акционеров.
 

ТГК-1 заморозила в 2013 году зарплаты и сократила очень сильно персонал. А сейчас на падении промпроизводства и теплой зимы не будет вообще никаких прибылей
avatar

Павел

Павел, а вы посмотрите внимательно на зону покрытия ТГК-1, о какой теплой зиме может идти речь в Мурманске?)
Олег Ельцов, извините, но в Мурманске у ТГК Ж… па из-за ТЭЦ работающей на мазуте. Основной доход по теплу — в Санкт-Петербурге
Павел, не спорю! в любом случае ждем результатов по итогам 4 кв, там и станет понятно, насколько декабрь был теплым для питерцев
Олег Ельцов, Мурманск то гарант уверенного потребления тепла, а вот остальные регионы нет. Плюс Мурманск убыточен для ТГК-1.
Stas Ivanov, Я думаю за 4 квартал прибыль будет не менее 1320 млн руб., так что за год прибыль на акцию составит 0.0014 руб. Тогда дивы будут 0.00049 руб. на акцию, что составит 7% от текущей котировки. Возможно год закроется лучше, так как 4 квартал у ТГК-1 всегда самый успешный
Топливо на нашем рынке появится после нырка вниз :-)
avatar

Vasdoc

тренд в электроэнергетике прошедшего года недозагрузка угольной генерации (даже не смотря на такие низкие цены на энергетические угли). у ТГК-1 41,5% генерации это гидрогенерация. КИУМ будет один из самых высоких в отрасли
Сергей Верпета, основной доход ТГК-1 — это плата за мощность. ТЭЦ стоит — прибыль идет ))
Павел, основной негатив для ТГК-1 это закрытие Нодовицкого и Волхоского электролизных производств Русала. Это уже в цене. Прибыль за 2013 год будет не хуже 2012 года (6,2 млрд) это EPS~0.001619 рубля. Думаю по итогам этого года должны увидеть дивиденды. Пусть это даже будет 25% от прибыли => дивиденд будет 0,0004. 0,0004/0,007=5,7%. По итогам 2014 года будет по-больше. Если откажут в выплате див за 2013 год я в бумаге разочаруюсь
Сергей Верпета, рад видеть! С новым годом и рождеством тебя, пусть год будет успешным, а рынок послушным!)

по теме, даже в случае роста киум, они уже обновили почти все мощности, так что пока не страшно, только горизонт инвестирования сужается. а по факту это одна из самых стабильных компаний в генерации
Олег Ельцов, я там работал — ничего они не обновили!
Павел, а из документов обратное выходит, как так?
Олег Ельцов, гладко было на бумаге, да забыли про овраги))
Павел, не, серьезно, интересно было бы узнать, как реально дела обстоят от человека, который работал в компании!
Олег Ельцов, это же инсайдерская информация!!!
Олег Ельцов, Спс, Олег за поздравление. Взаимно!
+, но поосторожнее.
Боковик два года уже. Таких ракет было уже четыре за два года, даже покруче в декабре 2012-январе 2013… потом каждый раз погружение. График недельки:

avatar

Malik

пророк, я к погружениям готов, иначе как в рынок входить то?)) кстати если нарисуете линию от июня 2012 года примерно по вершинам, то увидите мою точку выхода на прошлом выносе в районе 0.00825
Олег Ельцов, вчера перед закрытием интересная тема была по ТГК-1 — за 3 минуты объем прошел 50 миллионов руб. В 18:36-38. (случайно заметил) Цена особо не изменилась. Что бы это значило, просто любопытно?
avatar

Malik

пророк, я глянул по таблице всех сделок, это была покупка, которая сгребла айсберг по 0.00684р
Олег Ельцов, спасибо. А я не умею пользоваться таблицей всех сделок (
avatar

Malik

пророк, а что там уметь, просто открываете и ставите фильтр по любой бумаге или фьючу, все равно что тиковый график, только в формате таблицы
Stas Ivanov, если не сложно, напишите дату, когда Федоров эти ориентиры обозначил, не могу найти
Stas Ivanov, да зачем её впаривать? в электроэнергетике это идея №2.
Stas Ivanov, МОЭСК в энергетике
За последние полгода ТГК-1 уже раза 3 бьется о 0,007, но каждый раз заканчивается сливом на 0,006. От 0,0052 до 0,0083 она росла совсем по-другому. Хотя цена на бумагу конечно стабильнее остальных дочек ГЭХ. Не укатали ниже только из-за Фортума в капитале.
avatar

Tagtrader

Tagtrader, вокруг теплогенерации мого негатива, но я доверяю цифрам. а цифры в отчетах ТГК-1 мне нравятся однозначно
Селигдар 2? Вы там с Василием не из одной инвест. семьи случайно? Или у вас может крестный общий? ))
Дмитрий Ворожцов, я запостил это в сообществе трейдеров, чтоб увидеть реакцию и почитать аргументированные критические отзывы, а если б цель была пропиарить бумагу, я бы отправил эту статью по всем информ-агентствам ;)
Олег Ельцов, да я ничего не говорю против. Просто сразу Селигдар этот дурацкий вспомнился…
Дмитрий Ворожцов, по Селигдару классика жанра! разогнали бумагу то ли для переоценки под конец года, то ли чтоб выйти из нее от греха подальше. В любом случае пострадавшие всегда будут)

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW