<HELP> for explanation

Блог им. Gerhard

ГАЗПРОМ - дивиденды 2014 - отсечка в июЛе - фьючерс

В 2014г. отсечка на дивиденды по Газпрому будет в июЛе (10-15 июля),
т.к. с 1 января 2014 вступают изменения в закон об АО (закрытие реестра на дивы не ранее 10 дней после ГОСА).
http://www.cfin.ru/investor/ao/dividend_payout.shtml

Последние 9 лет годовое собрание Газпрома проходило всегда 25-30 июня. Раньше они физически не могут (монстр).

Дивы за 2013г. 7-8 рублей при консервативном, и есть шанс до 10-12 руб. при выплате выше 25% МСФО. 
http://www.1prime.ru/gas/20130627/764472493.html
http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/

Поэтому дивидендный дисконт в этом году будет заложен в сентябрьский, а не июньский фьючерс. Если взять дивы 7 руб, то дисконт фьючерса 9.14 к 6.14 д.б. примерно 4,5 рубля (с учетом безрисковой ставки). Получем при Споте 140: 3.14 -142,5, 6.14-145, 9.14-140,5 (сейчас 9.14 наоборот торгуется в контанго к 6.14).
Пока существует неэффективность можно воспользоваться. Доходность от 30% до 190% годовых (в зависимости когда схлопнется). Если дивы больше — дох выше. Рисков минимум.

P.S. 1. ну а тем кто тут открывался в противоположную (шортил июнь), и все удивлялся что ж это за ненормальность в этом году, есть шанс успеть перевернуться))
      2. На тех кто неверно открыл этот спред, можем утрамбовать сентябрь к июню даже на 6-7 рублей бэкворда)
 

года — 14-ые поправьте.
Причем изначально в июньском фьюче был дисконт… А я колов налил тогда.)))
avatar

demvlad

Я кстати эту тему поднимал уже. smart-lab.ru/blog/155608.php

Только вот не могу понять одного… Ведь есть крупные игроки, которые занимаются арбитражем… Почему они до сих пор не устранили эту неэффективность? Здесь какой то подвох. Не удивлюсь, если примут решение не выплачивать дивиденды.)) Выплатят конечно, но весь вопрос в их размере. Завтра объявят о широкомасштабной инвестиционной программе… И пипец.))
avatar

demvlad

1. Не нужно по определению считать крупных игроков — очень умными. Еще ж 2013, про изменения особо никто не говорит, роботы настроены по старому…
2. Сегодня уже ликвидности мало, крупняку там ловить почти нечего. А физики еще могу.
avatar

Gerhard

А по сберу? То же самое? Там вроде тоже со спредом непонятное что-то. У них вроде собрания обычно в мае. По нему все-таки дисконт д.б. в июньском фьючерсе?
avatar

MKS

MKS, нет, по Сберу не факт. Здесь ставка на то что ГП не проведет ГОСА раньше 3 июня (+ 10 дней), т.к. экспир 6.14 13 июня.
И по Сберу смысла нет — див маленький
avatar

Gerhard

Получается, вплоть до определения даты годового собрания акционеров (или даже до самого собрания акционеров), нельзя однозначно понять, будет ли дисконт в 6.14 фьючерсе сбера. Соответственно, для большинства участников торговать фьючерс этот вообще смысла нет (по крайней мере, сейчас). Так вот получаетсая. Даже интересно, с каким базисом он будет торговаться после экспирации мартовского фьючерса. Ведь и на тот момент неочевидно будет, захватит ли он «отсечку».
avatar

MKS

voronnorov, скажите пжл, а на чем основаны ваши ожидания что может быть сильно ниже (ниже 7)?
logichno
avatar

qqqqqqqq


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP