<HELP> for explanation

Блог им. G_Kabanov

Dum spíro, spéro - Пока дышу, надеюсь.

Dum spíro, spéro — Пока дышу, надеюсь.


Что не говорите, а торговля на рынках дело весьма сложное. Лично я не очень понимаю заявлений типа, что трейдинг это весьма скучное и нудное занятие, которым человек вынужден заниматься, дабы добыть себе хлеб насущный. Мол, с таким же интересом можно было бы шпалы укладывать, только физически тяжело, и денег столько не приносит. Но, если сил бы хватало, и зарплата была бы достойная, то со спокойной душой можно было бы из трейдеров переквалифицироваться в шпалоукладчиков или на худой конец грузчиков, т.к. по степени приложения умственных усилий это примерно равные занятия. В связи с этим, рыночные головоломки разгадывать не стоит, цена учитывает все, а значит надо просто придумать техническую систему и шинковать капусту. С точки зрения простого трейдера это конечно правильно, создать систему с положительным математическим ожиданием. Проблема только в том, что для того, чтобы создать систему, сначала необходимо голову сломать, а потом еще и постоянно ее оптимизировать в соответствии с текущими рыночными условиями, что очень не просто. Причем, как только ты заскучал, так рынок тебя обязательно развеселит, можно в этом не сомневаться. Хотя конечно следует признать, что моя работа рыночным аналитиком накладывает определенные ограничения на мое восприятие рынка, и поэтому я не могу быть до конца объективным, ибо барашек любит овечку за красоту, а волк за ее содержание.


На прошлой неделе, меня, наконец, посетила догадка относительно того, что происходит с курсом евро. Над этой загадкой я ломал голову больше года, как только курс европейской валюты отвязался от фундаментальных факторов, к которым он был привязан не одно десятилетие. Причина оказалась в том, что вместо того, чтобы инвестировать в экономику Европы, полученные в результате масштабных LTRO, фактически бесплатно деньги, банки пустили их на финансирование крупномасшатбных спекулятивных операций. То, что я смог понять химию процесса только через год, мне простительно, в конце концов, я не заседаю в Совете Управляющих ЕЦБ и даже не являюсь рядовым аналитиком этого банка. Но то, что такие элементарные вещи не понимают в Совете Управляющих этой организации, лично мне очень странно, либо цели которые преследует этот банк, весьма далеки от тех целей, которые им декларируются. Бессмысленно обвинять коммерческие банки в том, что они зарабатывают прибыль, банк это не благотворительная организация, но уж, коль вы назвались центральным банком, то будьте любезны установить хоть какие-то правила игры, прежде чем объявлять о ее начале, тем более что полномочий, для этого, у вас предостаточно. 

Досрочный возврат больше трети из эмитированных денег, говорит о том, что задача, объявленная ЕЦБ — перезапустить кредитные рынки, по большому счету не достигла поставленных целей. Ибо, что-то я не припомню того, что целью LTRO было развязать крупномасштабные спекуляции. Вполне возможно, как раз из-за того, что сейчас, ежемесячно, банки возвращают по 25 млрд. евро и есть причина того, что Марио Драги категорически отказывается комментировать курс евро. Случись сейчас так, что курс евро был бы не на маразматических 1.36 – 1.38, а на значениях соответствующих экономическим реалиям, то возможно завтра, все оставшиеся 600 млрд., вернулись бы обратно к папочке, а европейский денежный рынок пережил бы коллапс?! Возможно и так! Но почему-то, мне кажется, что если бы те усилия, которыми ЕЦБ поддерживает курс евро, были направлены на борьбу с безработицей, то в еврозоне сейчас было бы не 12 + процентов безработных, а около семи и ниже, как это наблюдается в Великобритании, США и других странах. Ах да, я забыл, что безработица это не зона ответственности ЕЦБ, он только недавно стал комментировать ее уровень, а уж начать ее таргетировать, как это делают другие центральные банки, так это вообще, все равно, что самому себе на причинное место наступить, глупость с точки зрения евро чиновника просто непростительная. Тогда ведь придется брать на себя ответственность, а кому это надо?

Буквально вчера, пришли известия о том, что еврокомиссия выписала штраф на 1.7 млрд. евро, несколько ведущим мировым банкам, за манипуляции с межбанковскими процентными ставками. Глава антимонопольного ведомства ЕС – Хоакин Альмуния, выступая по этому поводу, заявил, что был шокирован тем, что банки, по существу, вступили в картельный сговор между собой. Т.е. на поверку оказалось, что волки любят мясо, а до этого момента в еврокомиссии видимо считали, что волк животное вегетарианское, пасется себе на лугу, щипает травку. Также регуляторы продолжают расследование в отношении манипуляций валютными курсами, видимо скоро мы «с удивлением» узнаем, что в ряде случаев крупные международные банки договаривались между собой с целью понижения или повышения валютных котировок. Нет, я не оправдываю себя, хотя и очень хочется, раз взялся за гуж, то не говори, что не дюж, но некоторые движения на валютном рынке вызывают действительно недоумение, и немного порядка в этой сфере никому не повредит, так, что в этом смысле лучше поздно, чем никогда.

Однако возвращаясь к курсу евро, встает закономерный вопрос, что дальше и какие выводы можно сделать из откровения о досрочном возврате по операциям рефинансирования? Судя по тому, что срок возврата наступает к концу будущего года, а вернуть потребуется в полтора раза больше, чем вернули до настоящего момента, ожидать глубокого снижения курса евро явно не приходится, ибо как только курс будет снижаться, банки будут его откупать. Вы спросите: — «так когда же этот чертов евро наконец начнет снижаться?» Тогда, когда баланс ЕЦБ вновь начнет увеличиваться, а не сжиматься как шагреневая кожа, темпами по 50 млрд. в месяц, возможно и евро придет к более адекватным значениям, чем нам приходится наблюдать сейчас. Вот тогда и возврат LTRO не убьет европейскую экономику, которая сейчас находится в стадии клинической смерти. В этом смысле ЕЦБ просто необходимо придумать, какую ни будь схему, как пустить ликвидность на инвестиции и инновации, а не спекуляции, и возможно, что-то на эту тему, мы узнаем уже сегодня. «Aegróto, dum ánima est, spés esse dícitur». «Пока у больного есть дыхание, говорят, что есть надежда» — Цицерон.

П.С. прочитал стенограмму пресс-конференции Марио Драги, и понял, что увы, зря надеялся...
Источник: Глеб Кабанов, аналитик «Panteon Finance» 

 

Чем объясните сегодняшнее движение евро?
avatar

KOZAR

Ответ очевидно кроется в пресс-конференции Марио Драги, сложно сказать, что конкретно в ней привело к росту евро, но на мой взгляд самым очевидным объяснением было, то что Драги фактически заявил, что LTRO не будет пока ЕЦБ не станет регулятором, т.е. не сможет контролировать деньги идущие по схеме LTRO. Следовательно игроки решили, что раз так то баланс будет сокращаться, а курс евро вряд ли упадет за отметку в 1.30, т.е. нужно сохранять усредненную совокупную позицию по евро, дабы дальше продолжить погашать LTRO. Но это только мои предположения, которые могут не иметь ничего общего с действительностью.
Плюс ко всему прочему в зоне евро сохраняется чистый импорт капитала, что приводи к росту евро. Сейчас одна надежда на ФРС.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP