<HELP> for explanation

Блог им. G_Kabanov

Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года

Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года.

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Прекращение финансирования правительства США в совокупности с проблемой достижения потолка государственного долга привело к глобальной распродаже доллара США против корзины иностранных валют. В свою очередь заявления Марио Драги и его отказ вербальных интервенций способных снизить высокий курс европейской валюты привели к еще большему падению американского доллара. В среду, выступая на пресс-конференции по итогам заседания Совета управляющих, Драги заявил, что ЕЦБ не рассматривает высокий курс евро в качестве приоритетов. Позднее, вице-председатель Витор Констанцио е подтвердил это мнение, отметив, что курс евро – плавающий и Совет Управляющих не рассматривал возможность изменения этого режима, и не обсуждал возможность воздействия на курс европейской валюты. Развернутую критику данного подхода оставлю за рамками данной статьи, отмечу лишь только, что ЕЦБ остался верен себе – данный банк не интересует ничего, кроме «ценовой стабильности», а там хоть потоп. Естественно, что подобный поход, на фоне бюджетных проблем в США привел к тому, что евро стало выполнять функцию валюты убежища, потащив за собой и другие валюты. Помог ему в этом и Сильвио Берлускони, в последнюю минуту остановивший правительственный кризис в Италии, и призвавший голосовать сенаторов за вотум доверия правительству, что сделало евро еще более привлекательным.


Если рассматривать ситуацию с точки зрения анализа взаимодействия товарного рынка и рынка иностранных валют, то следует отметить, что с начала сентября курс американского доллара сходится в своей динамике с товарным рынком, что является фундаментальным противоречием, когда доллар снижается на фоне снижения товарных цен (рис.1). Однако если оценить степень схождения данных рынков, то можно заметить, что сигнал, на периоде один квартал, еще не достиг критических значений, что означает возможность продолжения снижения, как курса доллара США, так и товарных цен (рис.2). Критическим значением для индикатора «схождения – расхождения» является достижение значением «ΔК» уровней (-60%, +60%). По состоянию на 27 сентября значение индикатора находилось на -40%, что не является критическим уровнем, но может сигнализировать о существенном схождении-расхождении между двумя рынками. С течением этой недели сигнал еще более усилился т.к. доллар США продолжил свое дальнейшее снижение, вместе с товарными ценами. 
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года
 рис.1: Взаимодействие товарных цен и доллара США.
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года 
рис 2. «Схождение – расхождение» товарного рынка и курса доллара США.
Торгово-взвешенный индекс доллара, отражает стоимость американского доллара по отношению к корзине из 7 иностранных валют. Рассмотрим ситуацию, которая сложилась в конкретных валютных парах. На текущей неделе курс европейской валюты вновь обновил свои максимумы, достигнув отметки 1.3650, и только в пятницу произошло некоторое снижение курса европейской валюты, в результате чего неделю закрыли на отметке в 1.3550. Если сравнивать ситуацию во взаимосвязи евро и товарного рынка, то можно видеть, что аналогично индексу доллара США, с начала сентября курс европейской валюты расходится в своей динамике с товарным рынком (рис.3). Однако на периоде в квартал показания индикатора «схождения-расхождения» еще не достиг критических величин «ΔК» = — 46, но уже близки к ним (рис.4)
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года рис.3: Взаимодействие курса евро и товарного рынка.
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года 
рис.4: «Схождение – расхождение курса» EUR/USD и товарного рынка.

Аналогичная ситуация сложилась во взаимодействии курса GBP/USD и товарного рынка. На текущей неделе фунт обновил локальный максимум и достиг отметки 1.6255, после чего в пятницу снизился на 200 пунктов и закончил неделю «медвежьим поглощением» на уровне 1.6019, что дает некоторую вероятность дальнейшего снижения уже на будущей неделе. При этом GBP/USD с начала сентября расходится в динамике с товарным рынком (рис.5). Однако, как и в случае с евро, на периоде в квартал показания индикатора «схождения-расхождения» еще не достигли критических величин: — «ΔК» = — 47, но уже близки к ним (рис.6).
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года рис.5: Взаимодействие динамики британского фунта и товарного рынка.
Межрыночный анализ взаимодействия иностранных валют и товарного рынка – 7 октября 2013 года 
рис.6: «Схождение – расхождение курса» GBP/USD и товарного рынка.

В целом обе валютные пары очень близки в своей динамике, но при этом имеются некоторые отличия. Прежде всего, я хотел бы отметить, что восходящий тренд на обоих валютных парах, хоть и близок к своему завершению, но, по моему мнению, может продлиться еще некоторое время, одну – три недели. Слишком сильным был рост, а индикаторы пока не сигнализируют о перемене текущей тенденции. В этой связи необходимо предупредить участников об опасности занятия коротких позиций раньше времени. Если фунт в силу своего характера, действительно способен к резкому без коррекционному снижению, то евро вряд ли начнет падать камнем вниз и скорее всего, предпримет как минимум еще одну попытку обновления максимумов. В текущей ситуации может таиться еще одна ловушка, которая заключается в том, что рынок почти убедили в дальнейшем росте евро и падении доллара, и при снижении евро в зону значений 1.3450 – 1.3350, большинство трейдеров начнет его покупать в расчете на рост к уровню 1.38 и выше. Однако на основании существующих межрыночных связей я считаю, что евро не сможет закрепиться выше отметки 1.38, и вообще не думаю, что оно сможет обновить максимум января на значении 1.3709. Ситуация в межрыночных связях в январе и октябре 2013 года значительно отличается. Тогда ставка рефинансирования ЕЦБ составляла 0.75%, сейчас 0.50%. Тогда индекс TRJ CRB, отражающий динамику фьючерсных товарных цен, стоил 310, сейчас его значение находится на отметке 285. Фактически сейчас нет фундаментальных факторов для роста евро и британского фунта, кроме неразумной политики ЕЦБ и желания крупных коммерческих банков «снять сливки», которое так «удачно» и своевременно подкрепили бюджетный кризис в США, и достижение потолка государственного долга. 

На прошлой неделе можно было наблюдать еще одно необычное явление – снижение рынка акций на фоне падения курса американского доллара. В этой связи я думаю, что будущая неделя пройдет под знаком баталий между Белым домом и конгрессом, но компромисс все же будет достигнут в ближайшее время. Фактически администрации президента США надо «уломать» всего одного человека – лидера республиканцев в Конгрессе Джона Боунера, но тот пока не преклонен. «Американский народ не хочет, чтобы их правительство закрылось и не работало. Все, что мы просим, это чтобы сесть, провести обсуждение и внести справедливость — возобновить работу правительства и принести справедливость по отношению к американскому народу в отношении ObamaCare. Это так просто. Но все это должно начинаться с простого обсуждения» — заявил Боунер. В свою очередь администрация не хочет обсуждать реформу здравоохранения, правительство не работает, а фондовые рынки и доллар США падают. Но у них нет выбора, им надо договориться и они это сделают. Просто шоу должно продолжаться.
 


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW