<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года


Представляю результаты проведенного анализа работы своих фильтров фундаментального анализа по отбору акций в инвестиционный портфель с июля 2006 года по настоящие время. Аналитики считают эти семь лет потерянным временем для долгосрочных инвесторов, но я думаю, это было одним из самых лучших отрезков времени в истории фондового рынка России именно для разумных долгосрочных инвесторов!!!
 Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Существует статистика, что за 3-5 лет 80% инвесторов (и спекулянтов) проигрывают индексу! 13% работают с той же эффективностью и лишь 7% выигрывают. Почему так сложно попасть в это число счастливчиков?
 
Ведь нужно просто выбрать несколько акций из индекса, которые покажут результат лучше индекса.  И делать это каждый год! И я бы еще добавил дополнительное требование: показывать доходность не только выше индекса, но и выше (или равную) банковскому депозиту. И тогда Вы будете очень успешным инвестором! И если будете делать так лет 20-25, то станете легендой, а если лет 50, то «вторым Баффеттом».


 
Своё мнение по компаниям в портфеле я формирую к концу июня – ввиду того, что к этому времени в России, наконец, все компании отчитываются по МСФО (кстати, в этом году это произошло гораздо раньше – к концу апреля уже были все отчеты), и производятся дивидендные выплаты за прошлый год. То есть можно сказать, начинается новый финансовый период. Данные по компаниям в оценке я использую только годовые.
 
По факту получается, все решения по портфелю я принимаю один раз в год, но покупки я провожу регулярно в течение года. Данная модель – эталонная! Представляете, если бы Вы могли совершать сделки на бирже только раз в год – а остальное время она была бы закрыта???
 
Вот как выглядело изменение индекса ММВБ за последнее 7 лет для инвесторов, который каждый день выходит на рынок, или только раз в год:
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Разница есть. С одной стороны Вы избавляетесь от переживаний из-за ежедневных изменений котировок, но с другой стороны мимо Вас уходят великолепные возможности купить сильно подешевевшие акции (в конце 2008 года, например). Господин Рынок может быть очень хорошим помощником – http://option-systems.livejournal.com/55038.html
 
Доходность инвестиций может значительно увеличится, если «прикрутить» к выбору акций в портфель методику покупки акций в зависимости от изменений рынка и «полезного индикатора» (что-то подобное смотри тут – http://option-systems.livejournal.com/60709.html) или банального индекса волатильности (при определенных значениях RTSVX приобретать ту или иную долю акций). У применения данного метода есть одно слабое место – рост рынка без значительных коррекций, и соответственно, без появления моментов для «выгодных» покупок, и нахождение «не полностью в акциях» приведет к недополучению прибыли при монотонном росте рынка (но и это проходит).
 
Конечно, и такое возможно, инвестор должен сам выбирать, как ему быть, ведь и «недополученная» прибыль, столь же неприятна, как и отсутствие возможности при снижениях рынка приобретения дополнительных акций по «очень хорошим» ценам. Золотая середина может быть найдена построением четкого алгоритма приобретения активов «по плану». Но эта уже другая история – тут можно книгу на 600 страниц написать. Перейду к сути...
 
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
 
В отборе акций в портфель применяю фильтры, которые можно разделить на 4 блока:
1) ROE
2) Долговая нагрузка
3) Соотношение цена-стоимость
4) Дивиденды
 
Компания-мечта любого приверженца фундаментального анализа – это компания, выплачивающая большие дивиденды, работающая практически без долгов, с высокой рентабельностью на собственный капитал и еще которую можно купить за разумную цену!!! ВСЁ вместе это практически не реально. И особенно среди компаний индекса ММВБ. Но всё-таки я поискал. Такие компании обычно называют – «дойными коровами», или «машинками по печатанию денег», обычно дешево они стоить не могут...
 
Я проанализировал прошлые данные (как бы «возвращался в прошлое» не зная будущего и избегая «ошибки выжившего»), каждый раз действую по одной методике. Составил 7 портфелей за 7 предыдущих лет и посмотрел результаты. Правда, 2 раза (2006 и 2008) ни одна из акций из индекса ММВБ не прошла «отбор», условно принял доходность банковского депозита в 12% годовых. Я специально выбрал именно этот период, так как именно к 2006 году российский фондовый рынок достиг уровня (по крайней мере по индексам) сопоставимый с сегодняшним днем. И в это самое время на рынок пришло самое большое количество новых инвесторов, выросло в разы количество клиентов у брокеров и в ПИФах. В то время казалось, что всё хорошо и будет только рост. Зная, что будет потом – задаешься вопросом: «Был ли шанс у этих инвесторов заработать?»  Был, если они не слушали аналитиков, а самостоятельно использовали «стоимостной анализ» при выборе акций...
 
Кто решит проводить собственный анализ — советую обращаться к первоисточникам (отчетность МСФО), «выжимки» от аналитиков могут грешить ошибками. А из отчетов сразу можно увидеть, как компания ведет дела, мне очень не нравится, когда у компании из отчета в отчет пересматриваются цифры чистой прибыли, и прочие творятся чудеса бухгалтерии, еще очень не нравится, когда нужная информация отсутствует.
 
Интересное это дело – фундаментальный анализ. Зачастую многие люди просто не понимают, что это такое? – стереотип, что это скучно, сложно, долго и не интересно. Еще очень сильно подпортили мнение о ФА так называемые «аналитики», но их лучше бы назвать «продающие аналитики» или «продажные аналитики» (они продают всё – себя, фирму, продукты фирмы, цели инвесторов и цели данных аналитиков не сходятся). Они не гнушаются ни чем, могут обосновать любую цену — применяя такую алхимию финансового анализа как метод DCF (можно нарисовать любые будущие прибыли и соответственно любую цену), метод относительной стоимости (оценивают потенциал роста относительно других компаний данной отрасли, то, что могут все компании отрасли сильно переоцененными никого не волнует!) либо просто аналитики могут иметь «дар предвидения» (аналитик строит свой прогноз на видении перспектив компании основываясь просто на своих мечтах). Понятно, зачем они это делают – продажи...
 
Свои скучные расчеты подробно не буду расписывать (да и еще вдруг моя конкретная методика станет популярной и перестанет тогда работать))), перейду сразу к результатам. Если всё-таки интересно, то упрощенный анализ на примере акций Акрона можно посмотреть тут — http://forum.roundabout.ru/showthread.php?569-Шадрин-Александр-Инвестиции-в-акции&p=14942&viewfull=1#post14942 Тем кто, прочел Грехема «Разумный инвестор», «Анализ ценных бумаг» или «Эссе...» Баффетта будет всё понятно впрочем, а кто не читал – читайте...
 
Замечание. Итоговые доходности модельного портфеля приводил с учетом полученных дивидендов (это и правильно, ведь и дивиденды это тоже доход инвестора). Получается, какая-никакая фора к индексу ММВБ, но данная фора есть и у наших управляющих фондов – как они её используют, постоянно совершая спекулятивные сделки на «голубых фишках»?!
 
Зеленым отмечены акции прошедшие отбор, кроме этого указаны данные по фильтрам (чтобы акция прошла отбор – нужно чтобы ни один фильтр не был красным), и результат по итогам года – изменение цены акции и дивиденд за год (июль-июнь).
 
2006-2012
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года

Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года


Список довольно узок, для его расширения  нужно исследовать компании второго эшелона (там есть компании, которые пройдут отбор и могут показать доходность еще выше, чем «голубые фишки», смотрите ниже примеры, но на данный момент и там совсем мало потенциальных объектов инвестирования – нужно переходить на иностранные рынки).
 
Портфель акций по годам:
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Хороший момент – портфель не нужно было часто и много «перетряхивать», т.е. кормить биржу и брокеров. 
 
В итоге, кривая доходности модельного портфеля и индекса ММВБ:
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Результатом проверки я доволен. Радует, что за период 2006-2013гг – при практически неизменном значении ММВБ по итогам периода (-0,1%) модельный портфель показал доходность  +504%.
 
Правда, за последний год – результат, хотя и лучше рынка, но ниже банковского депозита, «подвели» компании с корнем «Газпром». Может и правда, «фундаментал» перестал работать в России))). Но данные компании прошли и в текущий шорт лист, так что это пока только «бумажный» убыток».
 
И еще один график – сравнение модельного портфеля с результатами за последнее 7 лет с профессиональными управляющими ПИФы — УралСиб Фонд Первый, Тройка Диалог Добрыня Никитич, Альфа-Капитал Акции, Арсагера — фонд акций.
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года


Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года 
Помимо компаний, входящих в индекс ММВБ есть и другие компании. Составил список еще из 13 компаний (кол-во убывает дальше по истории, так как многие компании из этого списка не торговались на ММВБ или просто раньше не существовали), тут мои любимцы, и еще компании, которые, рекомендует Олег Клоченок и предлагаются на его форуме (проект вОкруг да ОкОлО). Основная идея сайта – покупка акций с див.доходностью от 10%, у меня по дивидендам менее строгие требования, но идея интересная, и если компания платит хорошие дивиденды, то и другое должно быть на отлично.
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Результат более чем хороший и тут. Правда, и тут есть проблемы — Сечин «отмедведил» ТНК-ВР довольно сильно в 2012-2013гг. и по энергосбытам стало не всё так отлично (спасибо Путину), как раньше. С индексом ММВБ нет смысла сравнивать – доходность данного портфеля далеко опередила индекс ММВБ (+3077% !!!).
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Многие могут сказать, что всё это хорошо в теории и задним числом, а на практике выбрать 1-3 бумаги, разместить в них деньги и ждать год, а еще потом при просадках докупаться – ох как сложно?! И будут правы, — это очень трудно!!!
 
Инвестициями в российские акции я занимаюсь с 2007 года, кризис прошел в акциях, в итоге ничего не потерял, и даже заработал, покупая зимой 2008 года, в отличие от моих спекуляций на срочном рынке акции мне принесли прибыль. Но ранее мне не хватало системности!
 
С этого года я буду освещать свои реальные инвестиционные сделки по акциям. Всё-таки всё, что выше – это модельная ситуация, а осуществление в реальности это совсем другое дело, мало того, что тут не учитываются расходы на биржу и брокера, налоги на дивиденды и налоги с прибыли от реализации ценных бумаг, еще проскальзывание, и главное, по мало ликвидным акциям бывает просто не возможно набрать нужной позиции очень быстро (точно не по цене закрытия одного дня в году). И плюс еще покупки будут растянуты, так как буду осуществлять регулярные инвестиции, это может, как улучшить результат (если получится дешевле купить «эталонной» цены), так и ухудшить (при обратной ситуации).
 
Дальше я планирую применить свои фильтры на иностранных рынках акций. Глобальный диверсифицированный портфель акций «хороших» компаний в долгосрочном периоде, думаю, покажет превосходную доходность. Но диверсификация не цель, так как диверсификация – это защита от глупости, но если ты знаешь, что делаешь, то даже 1-3 бумаги в портфеле будет достаточно.
 
В «прошлом» моя система выбора акций хорошо «работала», а как она покажет себя в будущем? Посмотрим, что будет в следующее 7 лет. Ориентиры в любом случае есть. Только время ответит на этот вопрос. Но все знают, что предыдущие результаты инвестирования не гарантируют будущую доходность!!! Многое меняется, но думаю, разумный подход к инвестициям пригодится в любое время. Приведу ниже выбор акций в этом году. Посмотрим результат через год – 30 июня 2014 года.
 
Список российских компаний в моем портфеле 2013 года, надеюсь, что этот список положит началу новой истории:
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
И по компаниям, которые не входят в ММВБ (несколько расширил этот список, плюс отдельная тема – энергосбытовые компании под вопросом???):
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
 
Получился шорт-лист из акций 25 компаний по России!!! В случае если и обыкновенные и привилегированные акции одной компании прошли отбор, то выбор делал в пользу префов. Вот с этим в следующее 12 месяцев и буду работать!
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Какой-то совсем не «короткий» список получился совсем. Видимо российский рынок сейчас очень «дешевый», что существует столь длинный список приемлемых инвестиций (а говорят, что в России нечего купить).
 
Кстати, сейчас доля (по количеству акций) прошедших отбор акций из списка ММВБ самое большое на отрезке с июля 2006 года (даже больше, чем в июле 2009 года):
 
Проект «Разумный инвестор». Россия – страна возможностей!!! Июль 2013 года
 
Возможно, это связано и с расширением списка ММВБ с 30 до 50 бумаг в этом году также, из прошедших отбор 18 акций — 7 акций «новобранцы»!!! Но даже 9 из 30 – это в любом случая максимальная доля, в 2009 году – было 8…
 
Так что РОССИЯ – Strong buy!!!    
 
P.S. Интересно, было бы увидеть Ваши предпочтения на следующее 12 месяцев по российским акциям. Прошу написать Ваш выбор в долгосрочном портфеле в комментариях. Через год подведем итоги…
 
Успехов в инвестициях!!!
 

Ого! Молодец какой
обращает внимание, что в 2006-7 годах портфель у Вас давал сильную просадку на бычьем рынке.
Аааааааааааааа, поняла.Вы-из «Тройки-диалог»
avatar

zica

молодец! интересно! еще похожие изыскания делают ребята ftinvest.ru по фунндаменталу.
avatar

Chas

Хорошая работа, было интересно почитать
Архангельский Юрий, только вот в 2006-2007 годах было неприятно, да?
avatar

zica

zica, мне кажется всё понятно должно быть — в 2006 и 2008 году — акции не покупались, все средства размещены на банковском депозите (принята доходность 12%), из-за этого в 2006-2007 отставание от ММВБ, просадок год-год нет…

иногда лучше постоять в стороне…
Александр Шадрин, а у вас орден со звездой? Покажите.
avatar

zica

Интересно, спасибо.
avatar

Malik

Акрон, Аэрофлот, Новатэк, Мегафон, АФК Система, Дикси, Лукойл, Роснефть.
avatar

PotavinAlex

PotavinAlex, спасибо, прошу участников сМарт-Лаба написать свои предпочтения, через год подведем итоги...)
Саша, я дам Вам парабеллум(за минусовку)!
avatar

zica

Сбербанк, МОЭСК, Мосэнерго, Русгидро, ИнтерРАО
avatar

Alexey

очень интересно, спасибо+55555555
avatar

patron14

народ, а как добавлять в избранное интересные статьи?
avatar

rookie

Я не понял. Это реальные результаты или модель?
Сергей Трофимов (Trig), это орден Ленина
avatar

zica

Сергей Трофимов (Trig), это модель, но большая часть акции покупались в реальности...)
Осталось угадать/предположить в каком порядке-последовательности покупать предложенные акции. В 2000 -2007 действительно много заработали только те кто правильно последовательность акций в портфеле выбрал.
avatar

Klado_ru

Замечание, приведенное сравнение с Пифами не корректно. Странно, что оно вообще возникло в этом обзоре. Видимо автор тоже популизмом страдает, хотя и ограниченной форме ;-)
avatar

Klado_ru

Klado_ru, согласен по ПИФам частично
очень интересно. А в каких долях формируется портфель, и как он перетряхивается?
avatar

nachprod

nachprod, тут всё в равных долях
nachprod, раз в год список пересматривается
Александр, приветствую. В принципе созвучно моим фильтрам для найса, только я не учитываю дивы (смотрим Модильяни) и долговую нагрузку (вернее учитываю, но уже на втором этапе — когда DCF считаю через спред дефолта). Но вдобавок учитываю темпы роста выручки, p/s, peg. Это для сырой фильтрации так сказать.
avatar

Stagirit

Из вашего списка имею следующие бумаги в портфеле:
НЛМК, ГМК, СОЛЛЕРС, МОЭСК, СУРГУТ-П, ТАТНЕФТЬ-П, ГАЗПРНЕФТЬ, ДОРОГОБУЖ-П, НКНХ.

+ есть ряд других бумаг, которые палить не собираюсь. Сколько по времени занял ваш анализ? :))))

Я выбрал эти бумаги за несколько часов ;)
avatar

siva

Станислав Иванов, месяца два
Александр Шадрин, понятно.
avatar

siva

Станислав Иванов, какой смысл не палить бумаги? Чем больше народу решит их купить, тем сильнее они вырастут, тем больше прибыли лично ты получишь.
UnrealQW, в них ещё не набраны позы.
avatar

siva

Навскидку: Высокая долговая нагрузка у Роснефти, Сбербанк вообще по этому критерию нельзя оценивать. А так неплохо — половина из списка есть и в моем портфеле.
avatar

archie

Спасибо за работу, добавил в избранное, планирую тоже изучить отчетность компаний.
avatar

Madchel

ВТБ
Газпром нефть
Газпром
Лукойл
Сбербанк
Транснефть
avatar

Zenstation

Статья во многом притянута за уши, конечно. Заповеди Баффета (стабильная прибыль, отсутствие долгов, удачная цена) не работают и не работали на ММВБ. У нас все намного сложнее и нужно разбираться в политических махинациях и инсайде.

Что в статье является главной манипуляцией с историей: выбор даты инвестиции (июль) — это тупо подгонка под кризис 2008 года, которая позволит избегнуть дикой просадки. По сути, июнь 2008 позволяет продать акции почти на хаях и, бац, предугадать надвигающийся кризис и выйти в депозит. И объяснить это тем, что покупать нечего, приведя куцый список акций второго эшелона. Из года в год список выборки меняется, хорошие эмитенты исчезают (т.к. падали в этом году), другие появляются (т.к. вырастут). А как автор избег вложения в перспективнейшую энергетику, которая внезапно для многих начала валиться отвесно вниз? Если автор Ванга — так и написал бы…

Я считаю, в любой момент времени _кажется_, что есть гарантированные отличные акции подходящие под заповеди Баффета: и прибыль и отсутствие долгов и пр… Но эти акции внезапно не растут. За 7 лет практически избегнуть минусовых сделок, стойко сидеть в просадках и выбирать только чемпионов, при этом затрачивая минимум времени в течении года на анализ ситуации — это сказка. Автор ясновидящий или просто еще один страждущий до чужих денег в ДУ.

Россия «стронг бай»? Она уже года 3 как стронг бай. Вот только хрен на этой пиле заработаешь. Взять хотя бы свежую ситуацию с Башнефтью. Нормальная же компания (ну кроме долгов, но у кого их нет), но стоило урезать дивы, пустить слухи о покупке ее Роснефтью и минус половины стоимости префов…
avatar

UnrealQW

UnrealQW, подгонки не было — просто к июне все российский компании давали отчет за год (Газпром до конца июня тянул с отчетами) и плюс информация по дивидендам только после собраний была точная…

компании энергетики просто не проходили фильтры — ROE, Р/Е, дивиденды, долги и другое — всё плохо…

Если внимательно посмотрите по годам — в список попадали не всегда чемпионы, и не все)))

Согласен, что про прошлое можно, что угодно написать — но я написал прогноз до конца июня 2014 года, через год посмотрим…
Александр Шадрин, я создам виртуальный портфель на Гугл Финанс и внесу в него ваши предложения по акциям. Покупка 1 июля равными долями все рекомендованные вами 25 акций. Посмотрим на результат через год.
UnrealQW, ВТБ и Соллерс из списка выкинул — обнаружились технические ошибки в расчетах...(

всё остальное в силе!
Александр Шадрин, Т.к. я портфель обрабатываю «в прямом эфире», пришлось продать эти акции 8 августа. ВТБ в минус, Соллерс в плюс.

Только сейчас дошли руки…
UnrealQW, а ссылка есть, или это в закрытом виде?
Александр Шадрин, по-моему, показать другим людям портфель нельзя (а жаль). Буду где-нибудь раз в месяц выкладывать результаты портфеля с графиком доходности.
UnrealQW, хорошо, но этот список больше бенчмарк (может его еще получится обогнать) для меня — ведь я не раз в год портфель формирую (и сейчас я на 100% в кеше — всё жду более удачного момента, а может худшего), так как я сейчас на этапе «накопления», вот через лет 10, тогда да (раз в год перетряхивать портфель). Да и в реальности еще есть комиссии, проскальзывания…
Александр, спасибо за отличный пост!
С некоторыми моментами в методике не совсем согласен, но это лучше позже обсудить.
Хорошая статья.
А желтый цвет в табличках что значит?
и еще продает на основание чего компании?
Нечаев Константин, не обращайте внимание, это див.доходность 2-2,5%, а красное менее 2%, а белое более 2,5%
И в чем преимущество привилегированных акций над простыми?
Нечаев Константин, было исследование давно, что префы лучше обычки — дивиденды больше, а если идет рост обычки, то и префы не отстают…
Александр Шадрин, Я смотря на ваше исследование вижу что обычка намного больше префов выросла.
Скиньте плиз ссылку на статью.
Вообще на первый взгляд — в условиях нехватки ликвидности (последние 2 года) префы побеждают, а до этого обычка вне конкуренции.

Мне кажется — этот момент надо подробнее рассмотреть))
Нечаев Константин, статья потерялась, но можно посмотреть на все пары — обычка+префы, можно позже посмотреть подробнее…
Александр Шадрин, fintraining.livejournal.com/396093.html

Посмотрел — обычка лучше если у собственника нет контрольного пакета акций, а если он есть то привилегированные вне конкуренции.
Я делал подобные исследования на FTSE 100, дивиденды не учитывал (если компания высокорентабельная, то пусть лучше инвестирует!). Было только 2 фильтра: умение генерировать кэш и леверидж. Все. Хотя любая механика — это лишь упорядоченная случайность. Так что я за подробный анализ. Сейчас ставлю на Акрон, НКНХ, ЭОН, Томск РП. Думаю ещё может минорам ТНК БП кость кинут (конвертируют в РН).
Автору советую деньгами своими проверить реалистичность своих выкладок. Лет так 20-30 по одной системе. Если получится что-то путное, тады пусть получает лавры очередного Баффета. А пока это все писано вилами на воде.
avatar

globalstocks

globalstocks, согласен на все 100!!!
Еще политический фактор недооценивается: в России одна правящая кучка «жуликов и воров» постепенно под себя подгребает всю экономику страны. Процесс этот называют «ползучее огосударствление». Жуликам и ворам (Путин, Сечин, Тимченко, Ротенберги и прочие) совсем не обязательно активами владеть, они делают большие деньги, паразитируя на денежных потоках контролируемых госкомпаний и госкорпораций. Эти деятели не заинтересованы в прозрачности своих компаний, выплате щедрых дивидендов, реинвестировании прибыли в бизнес компаний, соблюдении прав миноритариев. Поэтому, можно сильно лохануться, исповедуя к российским акциям чисто статистический подход подпадения под критерии стоимостного инвестирования. Сначала нужно режим текущий свергнуть, заменив на более-менее здравых людей, заинтересованных в будущем России как мощной державы.
Если же инвестировать в 10 ключевых экономик мира, подбирая акции по критериям «стоимостного инвестирования», то так за счет диверсификации можно нивелировать влияние внутриполитических факторов на будущее своего портфеля. Выход — выходить за пределы России. Россия отнюдь не пуп земли. Эта сырьевая колония далеко на периферии мировой экономики, как бы нам не хотелось думать по-другому. Инвестор должен быть реалистом, иначе он рискует быстро остаться без штанов ;)
avatar

rootshell

rootshell, возможно Вы и правы, но знаете, что в странах, где высокий уровень коррупции — для бизнеса это может быть плюсом на некотором временном отрезке — ведь монопольное положение компании — это цель любого бизнеса. Вы правы, что на Западе это достигается с помощью конкуренции, у нас иначе…

За границы нашей страны конечно смотрю — позже напишу некоторые идеи…
методика где-то как-то напоминает индексную методологию «RAFI» компании researchaffiliates.com. уже давно существуют специальные RAFI-индексы, на которые торгуются соответствующие ETF. осталось только в России применить…
avatar

suslik

Вы мой кумир!!!
avatar

Bufffffett

Текущая доходность портфеля (превью — увеличение по клику):


avatar

UnrealQW

UnrealQW, однако, в портфеле не учитываются дивиденды (например для Лензолота они вышли в районе 30%). Вроде как ГуглФинанс должен это обрабатывать и добавлять к балансу портфеля, но…
UnrealQW, супер!
Кажется это модификация того, что когда то придумал журнал D-Штрих algoritmus.ru/?cat=247
Называлось это рейтингом недооцененности голубых фишек.
avatar

oligarhist

oligarhist, я не отрицаю, что не я это всё придумал, но я это взял не оттуда, а из Разумного инвестора Бенджмена Грэхема, это всё было придумано в 1930-1950-е года…

считаю, что этот подход будет работать всегда…
oligarhist, основная канва идеи ФА — связи P, BV, POE и R — это основа всего ФА!!!
Александр Шадрин, ну вообще у нас на рынке под ФА обычно подразумевается P/E, EV/EBITDA
А P/BV и ROE применяется по отношению к оценке банков.
То есть применение такого подхода у нас не характерно. Поэтому оно и бросилось в глаза также как и знакомо раскрашенные таблички, и «эталонная» цена.
avatar

oligarhist

oligarhist, да я посмотрел — и такое ощущение, что это мои таблицы, очень интересное совпадение...)))
EBITDA — не люблю,
P/BV и ROE — и для обычных компаний очень отлично подходит! Плюс у меня еще несколько других критерий есть.
откровенная потеря времени! покупать надо тренд и недооценку! мечел, распад, аптеки, эцинк, чзпсн ну и еще пару компаний!
avatar

Radar


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP