Памяти Сергея Дубинина

Дубинин был экономическим экспертом аппарата президента СССР, с января по октябрь 1994 г. — и.о. министра финансов РФ. В 1994-1995 гг. — первый зампред банка «Империал», затем — член правления «Газпрома».

В ноябре 1995 г. возглавил Банк России. При нем, в частности, была проведена деноминация рубля.

Бывший председатель Центрального банка Сергей Дубинин, который возглавлял регулятор во время дефолта 1998 года, в одном из последних интервью призывал ЦБ не бояться инфляции, даже её уровня 50% — приводя пример Турции, где экономика росла и при таком уровне инфляции. По его словам, Россия страна лобби экспортёров – и она всегда должна жить при высокой инфляции, это норма.

А в декабре 2022 года Дубинин прозорливо говорил (https://www.youtube.com/watch?v=KSECy-xyBSM), как теперь будет жить Россия:
«Сегодня мы как раз в такой ситуации, когда приоритеты будут отдаваться политическим целям. Поэтому если вся эта кризисная ситуация затянется, то приоритет будет — госзаказ на оборонную продукцию, развитие и вложения именно в этот сектор.

Так или иначе, это будут эмиссионные деньги. В Первой мировой войне в России за три года успели в шесть раз увеличить объём денежной массы. И цены выросли примерно в 5-6 раз в стране. Это не остановило боевые действия, мы просто должны это реально понимать. Я писал и приводил оценки западных экспертов, что наименьшая эффективность санкций заключалась именно в том, что они почти никогда не приводили к прекращению боевых действий. А с точки зрения изменения экономики, здесь может происходить очень много, и чем дольше этот период применения санкций, тем сильнее будет то, что стали называть архаизацией производств».

«То, как сейчас действует ЦБ и Минфин – это против исторической логики, исторической колеи, того, о чём говорил и призывал не только Дубинин, но и сонм экспортных лоббистов. Последние каждый день напоминают, что рубль должен стоить 100, нет, 120, а лучше 200 за доллар. «Экспортёры наше всё!»
«В любой непонятной ситуации – девальвируй рубль!» — это было главным российским рецептом борьбы в кризис. Никаким другим способом справиться с кризисом «реформаторы» не умели.

Потому укрепление рубля в последний год – это настоящая мировоззренческая революция у части правящего класса. Может, даже увидим 50 рублей за доллар (а лучше – снова 30-35).»

--------------------------------------------------
А говорят- нет пророков в своем отечестве.*

============================

91-я Открытая дискуссия президента Ассоциации российских банков, академика Российской академии наук Гарегина Тосуняна, которая прошла 20 ноября 2025 года, была посвящена денежно-кредитной политике ЦБ РФ.


«В рамках сегодняшней дискуссии мы хотим сделать акцент на фундаментальном противоречии в реализации ДКП: между целями поддержания стабильности цен и целями стимулирования экономического роста.

В АРБ уверены, что добиться положительной динамики экономического развития можно только комплексно:

• созданием благоприятной среды для ведения бизнеса,
• улучшением регуляторной среды,
• совершенствованием судебной системы,
• обеспечением справедливой конкуренции,
• развитием технологий.

«Недавно наш уважаемый академик Абел Гезевич Аганбегян выступил с большим докладом на Столыпинском клубе. Он всегда с аргументами и цифрами раскрывает вопросы экономики. В частности, он приводит такие данные: С начала 90-х, за 35 лет, ВВП России вырос на 33%. ВВП США и Европы выросли примерно в два раза, Индии – в восемь раз, Китая – в 13! По оценкам Аганбегяна, для запуска устойчивого экономического роста нашей стране необходимы дополнительные инвестиции 10 трлн руб. ежегодно и доступные долгосрочные кредиты на уровне 3-5% годовых, – продолжил президент АРБ. – Абел Гезевич прямо говорит о том, что в нашей стране сформировалась социально экономическая система без основных рыночных механизмов. 

Снижение конкуренции в банковской сфере создает дополнительные риски для реализации ДКП

В своем выступлении Павел Неумывакин назвал ситуацию в российской экономике «технической стагнацией» и привел несколько цифр: «Замедление роста экономики наблюдается на протяжении трех кварталов 2025 года.

Далее он коснулся темы инфляционных процессов в экономике. «Выведенный АРБ показатель «личной инфляции» в 1,2 раза превышает показатель официальной инфляции. За девять месяцев показатель составил 11,01% (за первое полугодие – 12,28%), – рассказал Неумывакин. – Показатель «наблюдаемой инфляции» за первое полугодие составил 14,7%, что на треть превышает показатель «личной инфляции». Мы считаем, что показатель личной инфляции АРБ более точно характеризует значение инфляции по сравнению с показателем Росстата».

Исполнительный вице-президент АРБ также отметил, что инструмент ключевой ставки недостаточно эффективен для снижения инфляции, учитывая повышательную траекторию инфляции на фоне высокой ключевой ставки в течение двух лет. Одним из основных драйверов инфляции он назвал и высокую волатильность рубля.

Неумывакин также обратил внимание на следующие статистические данные: «За период 2013 – 2024 годы ВВП РФ вырос на 18,7%. То есть среднегодовые темпы роста ВВП находились на уровне 1,4%, производительность труда за этот же период выросла всего на 15,3% или 1,2% в год, темпы инфляции за этот же период составил 132,6% (или в среднем на 7,2% в год)».

Далее он проанализировал динамику ВВП РФ, инфляцию и реальных доходы населения по годам, выбрав за точку отсчета начало тысячелетия. «За девять лет (2000 – 2008 годы) ВВП РФ вырос на 82,9% (среднегодовые темпы роста – 7%), цены за этот период выросли на 161,6% (или в среднем на 13% в год). При этом реальные доходы населения за этот же период выросли в 2,5 раза (для сравнения реальные доходы населения за последние 12 лет (2013 – 2024 годы выросли всего на 7% (и то благодаря результатам 2024 года)», – констатировал он.

Для решения накопившихся социальных проблем, по мнению аналитиков ЦМАКП, нормализации воспроизводства основного капитала и социальных институтов – темпы экономического роста не должны быть ниже 3 – 3,5% в год в течение 10 лет.