<HELP> for explanation

Блог им. vpkamikaze

Хазин, несколько слов о событиях на сырьевых рынках

Хазин, несколько слов о событиях на сырьевых рынкахМакро объяснение того, что происходит последние дни на сырьевых рынках.


Я не являюсь большим знатоком спекулятивных рынков, но текущие события все-таки требуют какой-то реакции. Уж больно сильно упали реальные активы. Сразу скажу, что проблему своего ограниченного знания вопроса я решил путем, известным у нас как «спросить у Егишянца». И Сергей сказал, что буквально в течении недели произошло замечательное событие: большинство сырьевых рынков принципиально изменили схему ценообразования.
Грубо говоря, модель определения цены может быть двоякой: либо чисто спекулятивной, тогда цены определяются наличием ликвидности и не имеют никакой связи с реальностью. Примером такого рынка может служить рынок «керенок» во время Гражданской войны. Не было уже ни государства, ни его финансовой системы, но были неформальные договоренности, что эти бумажки что-то стоят — и эти договоренности соблюдались. В результате, то, что самостоятельной цены не имело, вполне себе приобрело некоторую ценность в конкретных обстоятельствах.

Примерно такая же ситуация с фьючерсами на некоторые виды сырья. Понятно, что их столько, что превратить их в реальный товар невозможно, но поскольку есть договоренности — то они продаются и покупаются. И цена их определяется ликвидностью, которая выделяется на соответствующий рынок. Поскольку с ликвидностью в последние годы все хорошо (в отличие от экономики), то эти рынки росли или, как минимум, не падали.
Вторая модель — это модель реальной стоимости активов. Вы приходите на рынок, там есть продавцы (у которых есть товар) и покупатели (с деньгами). И, путем баланса спроса и предложения, находится некоторая равновесная (в данное время и в данном месте) цена. На этом рынке цены тоже зависят от ликвидности, которая приходит на рынок, но чистые спекуляции на нем серьезно затруднены, поскольку покупать нужно реальный товар, который нужно где-то держать и ждать, когда он станет дороже, чем был в момент приобретения. Да еще и чтобы в процессе продажи он не обрушил цены.
Так вот, практически все сырьевые рынки существовали в рамках первой из описанных схем. Соответственно, пока превалировали дефляционные тенденции, рынки падали, как только началась накачка ликвидностью, они начали расти. Независимо от того, сколько сырья использовалось в экономике и сколько оно должно было бы стоить в случае нормального баланса спроса и предложения.
К сожалению, у этой схемы есть один серьезнейший недостаток: она генерит в реальном секторе инфляцию издержек. В результате, у предприятий и компаний растут расходы, а доходы уж точно не растут, поскольку конечный спрос падает, да и затраты на всякую коммуналку тоже растут. Как следствие, экономика серьезно «проседает», тут не помогает даже локальное снижение цен на газ в США, поскольку кто-то в результате получает плюс, но зато кто-то, соответственно, недополучает. Я уже как-то про это писал — что сырьевые рынки служат, скорее, для перераспределения денег в экономике, чем для создания новой стоимости. Впрочем, это уже другая тема.
Судя по всему, в последние месяцы ситуация в реальном секторе стала нетерпимой — и денежные власти США решили принципиально изменить ситуацию. Отметим, что был еще один риск: слишком плохие отчеты предприятий (а они уже стали плохими даже у банков, которых активно поддерживают эмиссией) могли бы спровоцировать резкий обвал фондового рынка, а это уже серьезный удар по всему финансовому сектору США.
Для того, чтобы все выглядело благопристойно, операция была привязана к ряду событий. Это и пессимистическое выступление главы МВФ К.Лагард в начале прошлой недели, это и плохие данные с рынка труда США, это и низкий рост китайской экономики. В общем, имеющие уши могли понять, что будет, уже в начале прошлой недели. А затем все уже пошло по нарастающей.
Отметим одно замечательное свойство спекулятивных рынков: с них невозможно вывести деньги, для того, чтобы кто-то обменял свои спекулятивные активы на деньги нужно, чтобы кто-то другой эти деньги вложил. Но вот приток новых денег на эти рынки резко сократился — и произошел довольно быстрый переход от первой ко второй модели ценообразования, при которой цена на фьючерсы существенно приблизилась к равновесной цене, которая могла бы образоваться на нормальных рынках продавцов и покупателей ресурсов. А свободные деньги пошли в фондовый рынок США и (меньше) других крупных экономик, а также на рынок казначеек США.
Понятное дело, что фондовый рынок тоже долго не протянет. Но хоть сколько-то, поскольку больше деньги девать просто некуда — финансовый сектор уже полностью исчерпан, а про реальный даже говорить страшно. У денежных властей США есть надежда, что резкое падение сырьевых цен вызовет оживление в экономике (которое можно поддержать за счет манипулирования статистикой), которое, в свою очередь, даст новый приток денег со стороны институциональных инвесторов, в общем, еще на пол годика может хватить. А там, как обычно, или шах, или ишак… Пол года в наше тяжелое время — нереально большой срок.
И остается только один вопрос: а что же с золотом? Оно-то почему упало, почему инвесторы не пошли в него? А дело, скорее всего, в том, что те самые денежные власти, которые заинтересованы в фондовом рынке и рынке казначеек, как раз совершенно не заинтересованы в росте цены на золото — поскольку это не сырье, а монетарный металл, конкурент доллара. И, учитывая, что рынок золотых фьючерсов крайне манипулируем, они резко опустили золото одновременно с другими сырьевыми товарами, создав иллюзию того, что золото — тоже сырье. При этом, правда, на физическом золоте этот спад отразился сильно меньше, а дефицит его сильно вырос.
Таким образом, можно отметить, что произошедшее в последние дни события не являются случайными, а есть следствие развития общих кризисных процессов. Фактически, мировой финансовой элите пришлось пожертвовать частью финансовых рынков для того, чтобы сохранить самые для себя важные, но, как следствие, общий объем, в который можно качать ликвидность, сильно сократился. И что в такой ситуации делать дальше? Собственно, у меня даже нет уверенности, что они дотянут в рамках этой модели до начала следующего года. Впрочем, после некоторой коррекции фондовый рынок все равно рванет вверх, а дальше — будем посмотреть. А вот для российской экономики такой процесс не просто опасен, а безумно опасен. Это не локальное снижение цены, которое будет быстро компенсировано последующим ростом. Это системное снижение цены, которое сильнейшим образом бьет по нашей экономике. И как будет на него реагировать правительство — большой вопрос. Впрочем, теперь у него, зато, не будет проблем с объяснением того, почему в стране спад. Опять враги виноваты, ясное дело!
Оригинал
 

Это «несколько» слов???
avatar

the_alpha

las_vegas, Это он сам так назвал. По-моему очень похоже на правду.
avatar

VP

в каждой бочке затычка, не еймется

«требуют какой-то реакции. Уж больно сильно упали реальные активы»
«имеющие уши могли понять, что будет, уже в начале прошлой недели» — стандартная фраза человека, делающего вид, что он то точно понял все заранее и предсказал доля себя, а вы остальные дескать олухи… хотя сам такой же полный олух и есть
По ходу лонгистам на мозоль наступил :)

Ребят, цель 500 по РТС ;)
avatar

VP

VP, Мне пох на ртс :) и тем более на падение золота, тем паче что по мне дак 1200 ему красная цена :)
ФИО: Vialcola, а на что не пох?
avatar

VP

VP, Пока на все пох :) будет золото 880 куплю серебро :) не будет да и пох :) отскочет прилично вшорчу, посмотрим где экспирация опционов на золото 20 мая будет.
ФИО: Vialcola, дату тока уточнить надо экспирации опционов на июньский фьюч…
Всемирнов Алексей (Lemmy), Полный олух… :))))
«можно отметить, что произошедшее в последние дни события не являются случайными, а есть следствие развития общих кризисных процессов» — а так примерно помнится советская пропаганда всю дорогу клеймила запад и пророчила его неминуемый крах со дня на день
Пост-фактум все акуительно умны, где этот «имеющий уши» был на прошлой неделе, со своими выкладками?
ФИО: Vialcola, Эти мудаки-умники которые все знали уже реально заиопывают :)
ФИО: Vialcola, по-моему он чеерез день на worldcrisis медведит. Уже лет 5.
Хомякам уши заливать:) К нам вон приезжает вместе с Демурой и еще каким-то перцем. Вход 9000к на все выступления))))
avatar

Gravizapa

Роман, в Эстонии, например, мэстных «гуру» стоит посозерцать по 200 евро. А послушаешь, маразматики маразматиками. У Хазина хоть можно мысли дельные услышать. Так что не аргумент.
avatar

VP

VP,
кого вы тут пиарите…
бескорыстно?;)))
банальное, провластное, интеллектуальное чмо.
(в криминально-солдатской трактовке аббревиатуры)
неинтересен…
пмсм
Гагарин, мне его личность и мотивы не особо интересны. Я себе кумиров не создаю и пришел к этой позиции не на основе библейской мудрости, а на основе собственного опыта и наблюдений.

Просто мэйнстрим пудрит мозги, а он нет. А почувствую, что начал, перестану прислушиваться.
avatar

VP

Роман, +1
бизнес чисто бизнес.
раскручивают себя в качестве медийной фигуры, чтобы ее всего лишь монетизировать.
а знания которыми они оперируют доступны всем.
Taxfreelt, Когда он такое предлагал? Это вы про импортозамещение?
avatar

VP

Taxfreelt, Сталин в своё время именно это и сделал. И помогло. Только делайте поправку на современность. Смысл в том, чтобы восстановить производство, т.к. сырьё… Ну вы сами вчера всё видели. Другого выхода особо-то и нет, иначе население продолжит нищать.
avatar

VP

Taxfreelt, фамилия Сталина вызывает резкое отторжение и то, что написано дальше можно даже не читать?
avatar

VP

Taxfreelt, я б то же закрыл границы: «Газпром», электрики и нефтяннка замордовали народ своими тарифами.
avatar

CepCap


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP