<HELP> for explanation

Блог им. q-trader

Опционный как бы "грааль"

Тема зародилась из общения со Swan
smart-lab.ru/blog/59946.php
 
Опционная стратегия, которая всегда (в теории по модели Б-Ш) дает положительную доходность. Правда минимальная доходность ниже безрисковой ставки.
 
Опционы классические, не ФОРТС, напр., как на CBOE
 
Стратегия называется Long Guts: 
Buy 1 far ITM call, Buy 1 Far ITM put.

(пэйофф по форме визуально как у стрэнгла)
 
Опционный как бы "грааль"

Например, такие парметры:
%ставка 0.05
вола 0.25
экспирация 1 год
текущая цена 100
страйк колла 60
страйк пута 140

Минимальная доходность (в диапазоне цены между страйками 60-140) — 2.6% годовых. В этот диапазон попадает львиная доля возможных исходов.

Если нижнюю «ногу» устремляем к нулю, а верхнюю к бесконечности, получаем плоский пэйофф по всей оси цены, и пэйофф этот, конечно, равен безриcковой ставке.

Т.е. в пределе страйков очень сильно в деньгах Long Guts превращается в Long Box Spread
 

А что говорит для такой конструкции на реальном рынке калькулятор на option.ru?
avatar

Swan

Swan, На фортс не получится — там опционы фаршированные-маржированные. Здесь нужна классика — опцион на акцию (на саму бумагу, а не на фьючерс)
что за бред?
avatar

ivan_petrov

Разобрался как эта штука работает. Длинный пут глубоко в деньгах растет со временем. Очень-очень-очень глубоко в деньгах он эквивален короткому фьючу. Короткий фьюч тоже вырастет (в норме), если цена к истечению не изменится. Т.о. покупка колла = покупке акции, покупка пута = продаже фьючерса на акцию. Получаем в пределе синтетическую облигацию. В промежуточных вариантах — то что показано на картинке
avatar

q-trader

q-trader, =Короткий фьюч тоже вырастет (в норме), если цена к истечению не изменится= получается из за календарной беквордации7
uprav(Александр), из-за контанго — no arbitrage и т.д.
Всё же в случае покупки чаще всего результатом стратегии будет просто возврат денег в размере «разность страйков». Но на формирование позы потребуется величина «разность страйков + ещё чуть-чуть».

Хотя CME активно пиарит покупку gut, но что-то там довольно невнятно и нечисто на мой взгляд.

ПС Кстати, по моим наблюдениям некоторый опционный софт некорректно рисует профиль на экспирацию для этой позы…
avatar

ch5oh

ну стратегия так себе. большую часть времени доходность ниже депозита + ставка на черного/белого лебедя, который вряд ли прилетит
avatar

q-trader


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW