<HELP> for explanation

Блог им. rbesedovskiy

Вечернее обсуждение опционов на фьючерс РТС. (22.02.2013). Итоги недели.

Обзор сегодняшнего рынка


Сегодня очередной скучный день на рынке. Тетта потихоньку продолжает капать в карманы опционщиков, в общем и целом, все довольны :) Каких-то серьёзных изменений в открытом интересе сегодня также не наблюдалось. Хочу заметить, что с уменьшением ГО цифра ОИ выше 100 000 контрактов в опционах стала встречаться значительно чаще. ГО по фьючерсу 7.5% это ни много, ни мало  - чуть больше 13го плеча. Так ещё немного, и фьючерс РТС с поправкой на волатильность будет не сильно отличаться от Forex с его 50ми и 100ми плечами. Рынок последнего года научил многих, что можно не контролировать риски, если что, можно всегда усредниться и потом выйти победителем из этого сражения. Поэтому мой искренний совет всем и опционщикам, и тем кто торгует фьючерсом — оставляйте побольше свободного ГО «на чёрный день». Сейчас всё выглядит так, как будто биржа уменьшает затраты, необходимые на то, чтобы иметь возможность оставить «без штанов» мелких игроков. Я не сторонник «теории заговоров» просто, если в казино не будет крупных выигрышей и крупных разорений, то никто в него ходить не будет. Людям нужен драйв и эмоции, и сейчас получается, что с помощью понижения ГО делается попытка создать этот самый драйв.


Обороты сегодня ниже среднего — 12.9 млрд по опционам на фРТС и 158млн по опционам на акции. 

Пут-колл ратио

Опционы на фьючерс РТС — 0,56

Опционы на ликвидные стоки — 1,088 (поразительное согласие, напоминает те дни, когда индекс смарт-лаба равен 1 :)  ) 

Реальная торговля

Сделал из своей позиции обычный пут ратио + небольшой расчёт на «чёрного лебедя» в 165 коллах. Профиль сейчас выглядит так

Вечернее обсуждение опционов на фьючерс РТС. (22.02.2013). Итоги недели.



С
егодня кратенько, день сегодня очень сонный, поэтому приглашаю всех читателей в расслабленной манере обсудить перспективы нашего рынка, понижение ГО и торговлю опционами в комментариях. Также поздравляю всех Защитников Отечества с предстоящим праздником! Всех с пятницей и хороших выходных :)

P.S. Так как многим моим читателям не хватает рейтинга для того, чтобы поставить плюс к посту, просто напишите об этом в комментариях, всем кому можно я уже поставил плюс :) Вся публика адекватная и просьба ко всем, не жалейте плюсов друг другу в профиль. Опционы тема очень молодая и свежая для России и качественного общения по ней сильно не хватает, поэтому поддержать друг друга хотя бы плюсами, я думаю, что можно :)
 

молодец, приятно почитать всегда )
Роман, какую книгу посоветуешь для новичка-опционщика?
avatar

Curieux

Curieux, Саймон Вайн «Опционы для профессионалов». мне легко читалось
rwsmart, поддерживаю! Еще предлагаю взять ручку с листочком и самому все просчитать: волу БА, греков. Потом уже и лекции г-на Ильинского станут более-менее понятными!
bozon, я в Питере с одним опционщиком общался — он сказал — все проще, чем в книгах. и многое не написано вовсе. У Каленковича, к примеру, несколько лет ушло на путь к своей системе
rwsmart, проще — это когда знаешь и понимаешь, но объяснить это достаточно проблематично. Пока сам не возьмешься всерьез, ничего толком не поймешь.
rwsmart, к примеру, нужны роботы. Без них, на мой взгляд, не обойтись. Волатильность базисного актива определять как-то надо. Самое главное — нужен план действий на случай негативного сценария развития событий + этот сценарий нужно как-то определить и т.д. и т.п.
bozon, Насчет г-на Ильинского я сомневаюсь в целесообразности разбора его лекций, если честно :) Как-то он очень неумело рассказывает, так что очень сложно понять. Я думаю, дело даже не в сложной математике, а в том, что он сам не очень понимает, что рассказывает. Ну либо таланта лектора не хватает. Просто сколько помню, когда человек очень хорошо что-то понимает, он очень доступным языком может это объяснить.
Роман Беседовский, что конкретно Вам не понятно? Могу коротко пояснить как сам понял. (Просто половина лекции на англ.языке, что затрудняет понимание)
bozon, Я просто смотрел лекции на английском языке по теории вероятностей или математике или по финансовым рынкам из ведущих вузов США типа MIT или Yale. Там лекторы объясняют так, что многие наши школьники смогут понять.

Я просто с трудом представляю себе, чтобы я хорошо разбирался в предмете, любил его и понимал и не мог объяснить первому встречному с помощью аналогий, обобщений и разобщений что я имею ввиду. Тем более, что тут мы говорим больше о практике трейдинга, нежели о финансовой математике. Думаю, что если у Вас получается хорошо чем-то торговать, то у Вас не возникнет никаких проблем даже в опционах, чтобы пояснить, как Вы зарабатываете деньги.
Роман Беседовский, г-н Ильинский в своих лекциях упоминает такой термин — «волатильная наука». Именно она и объясняется в лекциях. Вы, как я понимаю, торгуете направленную позу (часто дельту не выравниваете), и волатильность на нее (на позу) влияет лишь отчасти. Тем не менее это Вам не мешает работать и, надеюсь, не плохо зарабатывать. Я считаю, что чтобы заработок был более-менее стабилен, знание этой «волатильной науки» просто необходимо!
bozon, То, как кто торгует, это уже вопрос опыта и практики. «Волатильная наука» это, конечно, необходимая вещь. Я скорее не про неё а про лекторские качества рассказывающего :) То есть, если провести опрос среди случайной выборки 1 000 человек, которые просмотрели г-на Ильинского и спросить, всё ли им было понятно, то думаю, меньше 90% ответят: «Да, всё было понятно.»

То есть на мой взгляд, степень понимания зависит от студента и от лектора даже не 50 на 50, а где-то 30 на 70.
Роман Беседовский, Вы Д.К.Халла читали? Там эти вопросы еще больше запутаны. Ну а в выше упомянутых лекциях, на мой взгляд, хотя бы прослеживается причинно-следственная связь, какая-то логика. Было у меня соображение написать топик, посвященный разъяснению 2-й и 3-ей лекций г-на Ильинского (на сколько я их понял). Если у Вас есть какие-то вопросы, обязательно приму их к сведению (либо сейчас отвечу).
bozon, bozon, Так я и говорю, что Халл ближе к университетскому учебнику. Когда читаешь трейдеров-практиков у них обычно всё проще намного. Того же МакМиллана почитать, он всё описывает с точки зрения того, как на этом можно заработать. В этом ещё серьезная проблема книг по опционам, очень много теоретиков, которые в жизни никогда не торговали этими самыми опционами. Но в предисловии, к сожалению, не всегда пишется заработал ли автор в торговле опционами на практике хоть что-то :) Меня смущают только результаты его фондов, так-то, возможно, что в «волатильной науке» он хорошо разбирается.

Вот в опционах я для себя вижу два варианта торговли.

1. Взять допущение о логнормальности распределения (или какое-то другое хитрое распределение) за справедливое и пытаться спрогнозировать волатильность или её изменение. За основу брать формулу БШ.

2. Не делать никаких допущений, а взять вариант, что на рынке своё распределение, которое ни под какие модели не подходит. С учетом этого никакую волатильность предсказывать не надо, надо просто по ценам опционов получить распределение, которое прогнозируется рынком, если оно отличается от распределения, которое Вы ожидаете, то торговать отклонение. А дельту вообще можно считать по определению, как приращение стоимости опционного портфеля к приращению стоимости фьючерса, без использования моделей.

Мне пока второй вариант ближе к пониманию и использованию, так как в нём нет никаких допущений.

А насчет топика — отличная идея.
Роман Беседовский, небольшая ремарка:
— «улыбкой» участники рынка прогнозируют распределение вероятностей нахождения цены БА на экспирацию;
— какая точно будет цена на экспирацию — никто понятия не имеет(могут только предполагать);
— и какая мне разница, как будет распределена цена БА на весь период жизни опциона, если я вошел в сделку через неделю после начала торгов этого опциона и собираюсь выйти из нее через несколько дней после входа?(в этом, по-моему, и заключается смысл «краткосрочных» моделей).
bozon, ну совсем необязательно прогнозировать распределение на экспирацию. Можно спрогнозировать распределение в том числе на небольшой промежуток времени, опять же, пользуясь не моделями, а пользуясь каким-то распределением, которое было в прошлом.

Просто, на мой взгляд, для разных видов инструментов должны быть разные виды распределения. Для фьючерсов на индекс акций одно, для коммодитиз другое, для валют третье. И проще использовать в качестве модели просто то распределение, которое имело вид в какой-то момент в прошлом, а не брать заготовленную теоретическую модель.

Я могу ошибаться, так как я пока свои задумки на практике не реализовал, просто такой путь мне нравится больше, нежели использование различных моделей. Это не значит, что их не нужно знать, это может быть полезным. Но на мой взгляд, полезнее знать картинки различных видов распределений по разным видам инструментов в прошлом, нежели брать какие-то готовые модели.
Роман Беседовский, ну может быть и так. Модель движения БА, на мой взгляд, помогает интерполировать свои взгляды по рынку на улыбку волатильности. + Дельту выравнивать нужно будет по этой модельной улыбке, чтоб заработать на прогнозе, даже если цены опционов остались на том же месте (рыночная улыбка).
Роман Беседовский, вы в верном направлении думаете и копаете для понимания опционов, но направление это скорее теоретическое. вопрос такой — что вы будете делать с «более глубоким пониманием» и «более правильной» оценкой опционов, если дойдете до неё? ММ переиграете?
по 1. — так устоялось, что БШ принято использовать для перевода волы в премии и обратно (т.к. это удобно) и для расчета греков. Более БШ ничем не годен, т.к. рынок у нас, сами знаете, далек от логнормальной модели.
по 2. это уже теплее) вообще, если есть желание можно в скайп-чате пообщаться, там а) нужны практикующие опцинщики б) по исследованиям порой неплохо получается коллективно мозгоштурмить:)
Curieux, Соглашусь насчет Саймона Вайна, на мой взгляд, на русском языке наверное, лучший вариант.
Роман, я не вижу ничего плохого в снижении ГО. Лишь бы не подскочило потом внезапно! 500 плечо на FORTS было бы не плохо.
bozon, если будет 500 плечо то нам достаточно будет одного страйка внутри которого всех будут выкидывать по маржину каждый день:)
Виталий Котов, а что такого? Большие счета не надо будет держать. Разделил счет на части и заряжаешь по одной. +откроется вход для маленьких депозитов.
bozon, каких-таких маленьких? от одной тысячи? или сотни? На 30 тыр уже можно купить 4(!) контракта РИ или на 380 (!) тыр всего за 10 рублей в оба конца с учетом брокерской комиссии
HugoRu, 4 контракта — это мало! Какой тут «мани менеджмент».
Виталий Котов, ну для опционов, конечно, ГО должно быть другое. Тем более для продажи.
Набрал плюсиков, рейтинг поднялся, теперь могу плюсовать! :)
Доволен!
avatar

ArtemTs

чем дольше смотрю на рынок тем больше мне кажется что народ сейчас усыпляют низкой волатильностью до следущего бада-бума.
Виталий Котов, как правило при малых движениях народ увеличивает плечо чтоб хоть что-то заработать, а уже при минусе переносит позу на след.день, а на следующий день гэп против тебя и УД.всегда к такому приходит.
Виталий Котов, тоже так думал, но сейчас убеждаюсь в том, что пока денег на рынке не будет — вола не поднимется, поэтому ничего страшного в гиперплечах нет
Роман, не вижу позицию в 165-х коллах? повышение ГО? не понял пока, хорошо это или плохо, будем посмотреть, но основную позицию увеличивать я не стал. На маленьком счёте всё-таки продал ПУТ, удачно вышло, продал по 1 550, закрылись по 1 110, мелочь, а приятно! :)
avatar

ArtemTs

в открытие в метатрейдере 5 и не только у него фьюч ртс помоему до 100 плеча дают.сотое может и не стоит использовать, но захеджировать проданные опционы может и имет смысл с плечом по более, минус в том что нельзя на общем счете иметь открытые позы по опционам и торговать фьючем через метатрейдер.придется открывать дополнительный счет и хеджироваться ручками.
Роман. Для FORTS день был в целом невыразительный. Согласен. А как прокомментируете странное топтание на месте на спотовом рынке на растущей Европе и американских зеленых фьючерсах?
Тетта итоговая по Вашей позиции не велика… Не слишком нейтрально стоите? + в профиль поставьте :/
avatar

Berkeley

Berkeley, я тебе плюс в профиль поставил за опыт работы на рынке 12 лет.
Berkeley, а вообще мы коррелируем с европой и амерами только когда они снижаются.
Виталий Котов, спасибо. А как же QE 3? Там корреляция та еще была.
Мы очень слабо выглядим не первый месяц. Продавать и покупать столько рынок нельзя.
Виталий Котов, при этом SPO Сбербанка и Московской биржи прошло без проблем (даже если покупали свои). То есть интерес вроде как есть, но в котировках это отражено слабо.
Berkeley, Поставил плюс в профиль. Насчёт позиции, её прелесть в том, что она очень низкорискованная. У меня есть чёткий план, что делать, если рынок пойдёт вниз, буду набирать 140е путы. Возможно, если отскочит повыше снова подпродам 160х коллов, чтобы, как сказал tol, чуть поднять правую часть вверх.
Роман Беседовский, какие книги считаете полезными для трейдера-опционщика?
Berkeley, кроме упомянутого Вайна:
1. К. Коннолли «Покупка и продажа волатильности»;
2. Л. МакМиллан «МакМиллан об опционах»;
3. Л. МакМиллан «Опционы как стратегическое инвестирование»;
4. Шелдон Натенберг «Опционы. Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли»;
5. М. Томсетт «Торговля опционами»;
6. М.Томсетт «Биржевые секреты: опционы».
ProfFit, Спасибо.
Berkeley, Если английский читаете, то мне понравились книги.

Yates High performance options trading
Sinclair Volatility trading (хорошо для понимания основных вещей, есть математика, но не очень сложная, в принципе, разобраться можно при наличии вузовских знаний по теор. веру )

McMillan Options as strategic investment, кстати Макмиллан есть и на русском.

Ещё хочу прочитать Volatility Surface Gatheral, так как там предисловие Талеба, а философия Талеба мне близка, но будет тяжеловато читать. Ну и Халл тоже хорош, но книжка скорее больше как университетский учебник, просто для чтения не очень подходит.
Роман Беседовский, добавлю ( все на английском):
Strategies:
G.Gohen The Bible of Options Strategies.

PhD level for volatility:
Javaheri A. Inside Volatility Arbitrage.

The best for traders:
Cottle С. Options Trading: The Hidden Reality.
Berkeley, Пытался я Javaheri с наскока взять, у меня мозги вскипели :) Пока для меня это слишком высокие материи, если вдруг у Вас получилось, то искренне восхищаюсь Вашим уровнем знаний, который необходим для понимания этой китайской грамоты :)
Роман Беседовский, Книги от самых простых до самых сложных. Книг много. Все, в основном, ни о чем.
мне плюсаните, хотя эта игра в плюсики немного смешная, но иногда хочется отметить какой-то полезный пост.
avatar

nickson

nickson, ну я тебе плюсанул т.к. ты из Тагила, а Тагил что у нас? правильно, Рулит:)а вообще я ранее в Серове проживал, плюсанул как земляку:)
Виталий Котов, спасибо.
наша раша наплодила штампов («челябинские мужики», «тагил рулит»), хотя город точно такой же как все остальные. хотя это оффтопик.
nickson, Вам тоже плюс поставил :)
Роман Беседовский, спасибо, за интересные обзоры и генерирование полезных обсуждений отдельное Спасибо.
в невыразительных днях зреет тренд ) ап или даун who knows…
avatar

sett44

Привет! Роман, там на картинке в правом верхнем углу "+" есть, если на него нажать, то виден будет весь портфель. Сегодня он просто великолепный — «мечта лентяя», ещё немного правую часть поднять, и совсем будет хорошо!
avatar

optionvictory

tol, Спасибо, полезный совет. Я думал, как неудобно на option.ru сделали, что больше 5 позиций нельзя делать. А оказывается, ларчик просто открывался.
Кстати, 165 и 150 до мартовской похоже забетонировано!
avatar

optionvictory

tol, посмотри ОИ в 145,150 коллах сентябрьской экспирации 12 года, такой же обьем, разбетонировали на ура.
Виталий Котов, где смотришь историю?
Виталий Котов, это было, может быть! Я живу настоящим!
tol, дык и 160-е коллы выглядят неслабо, но квартальная экспира традиционно отличается от ежемесячных — свозить могут куда угодно
Роман Вы эти конструкции руками строите или робота (софт) какой-либо используете? Что посоветуете?
Zordon, Пока руками, так как тренируюсь и учусь. А на серьёзных деньгах, на мой взгляд, без роботов тяжеловато будет. Мне Transaq Connector нравится, плюс сейчас в quik'е реализовали событийную модель, хочу попробовать, потому что раньше qpile это конечно жуткая вещь.
Роман написал пост, а сам куда-то испарился:)
Виталий Котов, пятница, отдыхает человек!
ИМХО, ГО можно сделать еще меньше, тк вола минимальна
avatar

HugoRu

Всех в лонг, всем плюсы ;)
avatar

xp-trade

Господа. А кто еще какие книги иные учебные материалы может посоветовать? Спасибо.
avatar

Berkeley

Berkeley, посоветовать можно ничего не читать. можно просто посмотреть 12 часов в сутки движение графиков.
avatar

topol

topol, Каждому свое. Опыт — самое важное знание. Но графики на рынке опционов малоинформативны.
Berkeley, я может не совсем верно выразился. но, думаю, вы меня поняли.
avatar

topol

topol, Конечно понял. Ни одна из книг не расскажет о шоу на нашем рынке 14 февраля.Когда в сбере любили многих в день всех влюбленных.
Berkeley, особенно в движухе не только по фьючам и папиру. но и по опционам. и какой психически здоровый человек к нам на рынок пойдет…
avatar

topol

topol, Ну я про опционы и говорю. Когда колы 110 сбера с 0 почти улетели до рублей 200-250.
Berkeley, ну прикольно. я мудить не стал. просто выкупил 10660 и залил 10740.
avatar

topol

+++++
avatar

Astra

Ратио плюсики/минусики в комментах, зашкаливает )))
По теме — спасибо Роман, за посты! Весьма полезны для молодых опционщиков! :)
avatar

diGriz

diGriz, Поставил Вам плюс в рейтинг и к комментарию :) Ратио ещё подрос)

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP